日前，概倫電子（688206.SH）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)盈公告，營收、利潤實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。這家國內(nèi)EDA領(lǐng)域首家上市企業(yè)，結(jié)束了此前連續(xù)兩年的虧損狀態(tài)。預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.87億元，同比增長16.21%；歸母凈利潤約3600萬元，與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

全年扭虧確立，Q4單季成唯一“留白”

從全年節(jié)奏看，概倫電子的盈利修復(fù)路徑清晰可辨。2025年前三季度，公司已實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4199.07萬元，同比扭虧。這意味著第四季度單季歸母凈利潤約為-599萬元，成為全年唯一虧損季度。

這一“前高后低”的走勢并非基本面逆轉(zhuǎn)，而是由EDA行業(yè)收入確認(rèn)的季節(jié)性特征所致——大客戶通常在年末進(jìn)行預(yù)算盤點(diǎn)與合同簽署，部分訂單確收跨期至次年。值得注意的是，公司扣非凈利潤預(yù)計(jì)為-5900萬元，雖較上年同期的-8949萬元大幅收窄，但仍處于負(fù)值區(qū)間，表明公司主營業(yè)務(wù)的自我造血能力尚未完全擺脫對非經(jīng)常性損益的依賴，前三季度非經(jīng)常性收益達(dá)6151萬元，主要來自政府補(bǔ)助與金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)。

從盈利能力看，2025年公司毛利率持續(xù)優(yōu)化。上半年主營業(yè)務(wù)毛利率已達(dá)91.94%，同比提升2.65個(gè)百分點(diǎn)，這一水平在軟件類企業(yè)中屬優(yōu)異，反映出EDA產(chǎn)品的高技術(shù)壁壘與議價(jià)能力。

EDA授權(quán)穩(wěn)健增長，技術(shù)解決方案成新引擎

從業(yè)務(wù)上看，EDA軟件授權(quán)業(yè)務(wù)仍是概倫電子基本盤。2025年前三季度實(shí)現(xiàn)收入2.12億元，同比增長10.71%，占主營業(yè)務(wù)收入比重67.52%。這一增速雖較前兩年有所放緩，但在全球半導(dǎo)體周期調(diào)整、IC設(shè)計(jì)行業(yè)去庫存的背景下，仍保持兩位數(shù)增長實(shí)屬不易。公司持續(xù)加大對AI與EDA融合的投入，其AI驅(qū)動(dòng)的智能參數(shù)提取算法在頭部客戶項(xiàng)目中已實(shí)現(xiàn)器件建模周期縮短50%，技術(shù)溢價(jià)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

技術(shù)開發(fā)解決方案成為最大亮點(diǎn)。該業(yè)務(wù)前三季度收入6164萬元，同比暴增89.58% 。這一高增長與公司“EDA+IP”戰(zhàn)略深度綁定——2025年籌劃收購銳成芯微及納能微，擬構(gòu)建國內(nèi)首個(gè)EDA與半導(dǎo)體IP深度協(xié)同的上市平臺(tái)。通過IP庫反向驅(qū)動(dòng)EDA工具迭代，正在從愿景走向落地。

半導(dǎo)體器件特性測試系統(tǒng)業(yè)務(wù)雖占比較�。�12.86%），但三季度單季同比增長40.29%，其高端產(chǎn)品9812HF先進(jìn)寬帶噪聲分析儀在衛(wèi)星通信、汽車電子領(lǐng)域獲得國際客戶認(rèn)可，為海外市場拓展打開新窗口。

國資增持 國產(chǎn)EDA生態(tài)迎關(guān)鍵躍升

2025年概倫電子的資本運(yùn)作節(jié)奏明顯加快，國資連續(xù)增持是全年最明確的信號(hào)。

繼2025年7月以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入上海芯合創(chuàng)（持股5%）后，2026年1月上�？苿�(chuàng)集團(tuán)再度受讓5%股份，合計(jì)持股比例升至10%。上海科創(chuàng)集團(tuán)為上海國投全資子公司，一年內(nèi)兩度增持，將概倫電子的平臺(tái)價(jià)值展露無遺。申萬宏源研報(bào)直言，這是“雙方戰(zhàn)略合作的進(jìn)一步加深”，公司作為上海EDA產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”的地位得到國資背書。

概倫電子對銳成芯微、納能微的收購已于2025年末獲上交所受理。這一交易的意義不止于并表增厚業(yè)績——銳成芯微積累的上萬套半導(dǎo)體IP庫，可與概倫的EDA工具形成“工具+資產(chǎn)”的協(xié)同閉環(huán)。從賣工具到賣能力，EDA廠商的估值邏輯正在被重寫。與此同時(shí)，公司出資1.93億元參與設(shè)立臨科芯倫產(chǎn)業(yè)基金，以LP身份延伸生態(tài)觸角。這種“直投+基金”的組合打法，讓概倫電子在數(shù)字IC設(shè)計(jì)、先進(jìn)工藝等攻堅(jiān)領(lǐng)域的布局更具彈性。

結(jié)語

3600萬元的凈利潤，對一家仍處于高研發(fā)投入期的EDA公司而言，象征意義大于絕對數(shù)值。但也應(yīng)看到，扣非凈利潤仍未轉(zhuǎn)正、Q4單季再度虧損、股份支付費(fèi)用對利潤的壓制（前三季度剔除股份支付影響后歸母凈利潤為5149萬元，高于賬面凈利潤近1000萬元）——這些細(xì)節(jié)表明，國產(chǎn)EDA的盈利修復(fù)尚處脆弱的初期階段。

2026年，隨著收購并表預(yù)期明確、國資股東資源導(dǎo)入深化、AI EDA產(chǎn)品商業(yè)化落地，概倫電子能否將“預(yù)盈”變?yōu)椤胺�(wěn)盈”，將是檢驗(yàn)其平臺(tái)化戰(zhàn)略成色的關(guān)鍵一役。