作者：柳白

春節(jié)假期前，由于交投活躍度下降和市場避險(xiǎn)情緒升溫，市場呈現(xiàn)震蕩格局；而春節(jié)后，隨著政策預(yù)期升溫和市場情緒回暖，多家券商預(yù)計(jì)A股有望迎來新一輪上漲行情。

從近期券商發(fā)布的策略報(bào)告來看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，春節(jié)后宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)進(jìn)程將進(jìn)一步加速，消費(fèi)場景的持續(xù)復(fù)蘇、基建投資的穩(wěn)步推進(jìn)以及制造業(yè)景氣度的回升，都將為市場提供有力支撐。

歷年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，春節(jié)前后市場整體行情偏向積極，2006年至2025年的20年間，春節(jié)前5天、后5天上證指數(shù)的上漲概率分別高達(dá)80%、75%，呈現(xiàn)出顯著的“春節(jié)效應(yīng)”。

多家券商看好春節(jié)后行情

通過研究2015年至2025年的春節(jié)前后市場行情的歷史表現(xiàn)，方正證券指出，春節(jié)后一周市場迎來典型的情緒驅(qū)動(dòng)脈沖，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升，成長、TMT及小盤等高β資產(chǎn)彈性顯著突出；而至春節(jié)后兩周，行情逐步由情緒推動(dòng)過渡至趨勢延續(xù)，市場波動(dòng)降低，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢，風(fēng)格表現(xiàn)也更趨均衡。

對(duì)于當(dāng)前的A股市場行情，光大證券表示，根據(jù)對(duì)歷史牛市的復(fù)盤，結(jié)構(gòu)性牛市突破前期震蕩區(qū)間后，通常會(huì)出現(xiàn)階段性的調(diào)整。不過，光大證券仍然建議投資者持股過節(jié)，在春節(jié)之后，市場交易熱度會(huì)再度回升，結(jié)合假期高頻數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)消息，之后市場可能會(huì)迎來新一輪的上漲行情。

中信建投表示，考慮到春節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫，情緒指數(shù)回落的季節(jié)性效應(yīng)，預(yù)計(jì)市場短期面臨情緒降溫和指數(shù)回調(diào)壓力。綜合考慮當(dāng)前市場增量資金和情緒指數(shù)各分項(xiàng)指標(biāo)，預(yù)計(jì)全A指數(shù)調(diào)整空間有限，且有望在春節(jié)前企穩(wěn)，春節(jié)前后迎來新一輪上行行情。

招商證券指出，春節(jié)之后，由于臨近兩會(huì)召開，政策催化將會(huì)加速出現(xiàn)，春節(jié)之后指數(shù)有望有更好的表現(xiàn)?；久鎸用?，1-2月是數(shù)據(jù)真空期，從目前來看，產(chǎn)業(yè)端的邊際變化帶來的業(yè)績改善趨勢仍然是市場關(guān)注的方向。順周期漲價(jià)品種，以半導(dǎo)體光模塊為代表的AI鏈依然是景氣趨勢之所在。

對(duì)于今年的春節(jié)行情，天風(fēng)證券表示，不論是“十五五”開局之年的政策預(yù)期，全球流動(dòng)性寬松前景，還是居民資金向權(quán)益資產(chǎn)配置的趨勢，都可能強(qiáng)化節(jié)后市場上漲的規(guī)律，今年“春節(jié)躁動(dòng)”行情或更持續(xù)。另外，今年受“史上超長九天春節(jié)假期”的影響，消費(fèi)需求釋放明顯早于往年，出行與消費(fèi)規(guī)模有望再突破，市場對(duì)“經(jīng)濟(jì)開門紅”的預(yù)期或更穩(wěn)定。

粵開證券則對(duì)當(dāng)前市場行情提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?；涢_證券指出，2月行情并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，短期仍需警惕三大擾動(dòng)因素：一是海外市場的波動(dòng)傳導(dǎo)，美國加征關(guān)稅的政策落地、美股科技股的調(diào)整，或?qū)股相關(guān)板塊形成短期沖擊；二是市場板塊輪動(dòng)加速，1月以來板塊快速輪動(dòng)的特征仍將延續(xù)，資金的快速切換可能引發(fā)局部行情的震蕩；三是部分熱點(diǎn)板塊的估值回調(diào)，前期漲幅較高的科技股若缺乏產(chǎn)業(yè)催化跟進(jìn)，或面臨獲利盤了結(jié)的壓力。

不過，粵開證券依然看好當(dāng)前的長期趨勢?；涢_證券表示，整體來看，這些風(fēng)險(xiǎn)均為短期擾動(dòng)，大概率不改變A股2月的整體向好趨勢，市場的分化格局也將為逢低布局提供機(jī)會(huì)。站在新的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，2026年A股1月開門紅不僅打破了歷史常態(tài)，更奠定了全年市場的積極基調(diào)。歷史規(guī)律的指引、春節(jié)效應(yīng)的加持、流動(dòng)性的寬松、政策的持續(xù)落地，共同構(gòu)成了2月行情的核心支撐。

多條賽道被券商重點(diǎn)關(guān)注

對(duì)于春節(jié)前后的投資機(jī)會(huì)，國金證券表示，節(jié)前可側(cè)重績優(yōu)藍(lán)籌、高分紅、低波動(dòng)板塊，防御為主；節(jié)后關(guān)注科技成長、小盤股、政策受益主線（如TMT、消費(fèi)、機(jī)器人等）； 同時(shí)需結(jié)合當(dāng)年宏觀環(huán)境、業(yè)績披露期（1-2月“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)）綜合判斷。

對(duì)于今年春節(jié)后的市場風(fēng)格，天風(fēng)證券表示可能會(huì)改變。天風(fēng)證券指出，歷史上節(jié)后小盤成長通常占優(yōu)，但今年這一規(guī)律可能受到兩大因素制約：一是AI等產(chǎn)業(yè)主線景氣度確鑿背景下，大盤成長可能同步走強(qiáng)；二是“高股息”資產(chǎn)作為長期底倉的配置邏輯依然堅(jiān)固，節(jié)后風(fēng)格可能是“成長與紅利共舞”，而非簡單的完全切換。

中信建投表示，當(dāng)前市場資金更傾向于布局零食、乳業(yè)等景氣度明確、彈性更高的賽道，這類板塊在政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢共振下，月度數(shù)據(jù)持續(xù)改善，成為跨年行情的核心驅(qū)動(dòng)力。而白酒板塊則處于“磨底蓄力”階段，隨著春節(jié)臨近，終端備貨需求逐步啟動(dòng)，近期頭部酒企批價(jià)企穩(wěn)、庫存回落的邊際變化已開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)春節(jié)后隨著消費(fèi)場景修復(fù)與需求集中釋放，白酒將迎來估值修復(fù)行情。

粵開證券同樣看好白酒板塊機(jī)會(huì)?；涢_證券表示，在慢牛政策預(yù)期下，市場風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，白酒板塊作為逆勢上漲賽道，當(dāng)前基本面呈筑底階段特征，一旦經(jīng)營好轉(zhuǎn)被數(shù)據(jù)佐證，板塊有望迎來價(jià)值重估。春節(jié)前后，白酒板塊或迎底部配置價(jià)值，核心邏輯在于內(nèi)需與地產(chǎn)政策的雙重利好、行業(yè)價(jià)格下行風(fēng)向邊際改善、資金面與估值面的歷史低位支撐。

華安證券指出，過去10年間，每年春節(jié)假期到全國兩會(huì)閉幕的1-1.5個(gè)月時(shí)間內(nèi)，都會(huì)出現(xiàn)基建開工的季節(jié)性機(jī)會(huì)，其中工程咨詢服務(wù)、環(huán)保設(shè)備、環(huán)境治理、通用設(shè)備、專業(yè)工程、非金屬材料、金屬新材料、專用設(shè)備、裝修裝飾、塑料十大細(xì)分領(lǐng)域性價(jià)比最高。另外，存儲(chǔ)近期受供需擾動(dòng)價(jià)格大漲，美股映射標(biāo)的業(yè)績大增、股價(jià)大漲，本輪漲價(jià)周期遠(yuǎn)未結(jié)束?；て吩牧隙唐谑芄┙o擾動(dòng)，景氣持續(xù)改善，未來仍可期待終端需求進(jìn)一步提振，當(dāng)前化工品行業(yè)景氣周期才剛啟動(dòng)。機(jī)械設(shè)備一方面受益工程機(jī)械景氣持續(xù)改善，另一方面受益機(jī)器人、商業(yè)航天對(duì)設(shè)備類機(jī)會(huì)的輻射。

光大證券表示，隨著2月中旬到來，春節(jié)效應(yīng)有望發(fā)揮作用，這將有助于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。根據(jù)過往20年的市場行情，計(jì)算機(jī)設(shè)備、紡織制造等板塊2月上漲概率達(dá)到95%，平均漲幅均超6%。2月主線機(jī)遇或?qū)娜缦路较虺霈F(xiàn)：周期板塊（特鋼、化學(xué)原料、化學(xué)纖維等）、高技術(shù)制造（計(jì)算機(jī)設(shè)備、光學(xué)光電子等）等。