人工智能支出熱潮已達到這樣的程度：一家沒有實際產(chǎn)品的公司就能籌集到十億美元，但投資者今年正在尋求投資回報。

theCUBE的專家認為，2026年是企業(yè)ROI的關(guān)鍵年。OpenAI Group PBC剛剛達到8500億美元估值，World Labs Inc.為其物理AI模型籌集了十億美元。如此大規(guī)模的融資輪次給投資者和AI公司帶來了回報價值的壓力。

"現(xiàn)在有了合伙資金，"theCUBE Research執(zhí)行分析師John Furrier解釋道。"這是一級資本市場行動。這是我們實時看到的情況。這是影響風險投資資產(chǎn)類別的資本市場動態(tài)，因為融資輪次太大，他們實際上根本無法部署風險投資，因為他們知道無法按比例分配。這就是為什么這些特殊目的投資工具到處涌現(xiàn)的原因。"

在theCUBE Pod的最新一期節(jié)目中，F(xiàn)urrier和theCUBE Research首席分析師Dave Vellante討論了為什么內(nèi)存是AI的制約因素。他們還深入探討了對2026年的預測，包括AI將如何影響軟件即服務和電信運營商的未來。

AI成長痛苦：內(nèi)存瓶頸與SaaS擔憂

內(nèi)存芯片是AI系統(tǒng)的新瓶頸，據(jù)Furrier說，這正在創(chuàng)造一個內(nèi)存超級周期。典型的AI服務器使用的內(nèi)存大約是傳統(tǒng)服務器的八倍，這意味著內(nèi)存支出將增加，在兩年內(nèi)可能增加多達五倍。

"我只知道AI的泡沫非常高，"Furrier說。"你面臨內(nèi)存短缺。這就是AI洪流發(fā)生的地方。問題是：這是基礎的裂縫還是現(xiàn)實？內(nèi)存芯片是新石油嗎？AI瓶頸與內(nèi)存帶寬相關(guān)。我們在英偉達身上看到了這一點。在英偉達GTC上我們會聽到更多相關(guān)消息。"

盡管投資者擔心AI支出熱潮的可行性，但他們更擔心AI會殺死SaaS公司。然而，根據(jù)行業(yè)專家的說法，情況并不像華爾街認為的那么糟糕。

Furrier將SaaS的未來比作iPod和iPhone：史蒂夫·喬布斯開發(fā)了iPhone，知道它會讓iPod過時，但要在競爭對手之前做到這一點。同樣的策略可能在頂級SaaS公司將AI融入其產(chǎn)品時發(fā)揮作用。

"企業(yè)SaaS公司，商業(yè)軟件公司與采用SaaS模式的安全公司非常不同，"Vellante說。"如果你能將AI融入產(chǎn)品，其次，展示它對你的業(yè)務是增量的，可以取代基于席位的許可，第三，如果你能做更多的業(yè)務量，因為你在擴展...那么這些軟件公司在這些水平上將被低估。"

AI支出熱潮背后的原因及其能否兌現(xiàn)

根據(jù)theCUBE Research，AI今年正在進入企業(yè)生產(chǎn)力階段。OpenAI押注擁有AI的水平控制平面，將繼續(xù)與采用垂直集成方法的Anthropic競爭。明顯的贏家仍然是英偉達，它正在吞噬所有企業(yè)AI支出。

"無論如何，都是英偉達，"Vellante說。"我想如果整個事情崩潰，你不再需要GPU，英偉達就不會贏，但我看不到這種情況發(fā)生，特別是因為他們將繼續(xù)降低每個Token的成本。所以黃仁勛定律——買更多，賺更多或省更多——仍在發(fā)揮作用，除非整個事情是胡說八道，我不認為是這樣。"

2026年的另一個問題是電信運營商是否會利用AI。Furrier認為，電信運營商有潛力接管AI系統(tǒng)的連接部分，但如果他們行動不夠快，Starlink Services LLC或其他競爭者可能會介入。

"這關(guān)乎文化和執(zhí)行，"Furrier說。"一切都已就位。巨大的力量在那里，能源在那里，他們有連接性，每座塔臺，網(wǎng)絡交換機。問題是，'他們會利用它嗎？'這將是文化性的。如果他們不這樣做，像埃隆·馬斯克或具有太空戰(zhàn)略的AWS這樣的人將帶著連接層進入，讓它變得更好。"

3月2日開始的MWC 2026將深入了解下一代連接性的樣子。此外，本周開始計算AI在2026年的影響，因為英偉達、Salesforce、戴爾、Workday、惠普和Coreweave將報告收益。

"到六月，你將開始在沃爾瑪和摩根大通等大型企業(yè)集團的損益表中看到一些真正的企業(yè)ROI，"Vellante說。"我們將開始看到這些公司的生產(chǎn)力，我認為這就是將AI交易帶回來的原因，但現(xiàn)在我們正處于輪換中。這是好事。"

Q&A

Q1：什么是AI內(nèi)存瓶頸問題？

A：AI系統(tǒng)面臨嚴重的內(nèi)存芯片短缺問題。典型的AI服務器使用的內(nèi)存大約是傳統(tǒng)服務器的八倍，導致內(nèi)存支出在兩年內(nèi)可能增加五倍，形成內(nèi)存超級周期，成為制約AI發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。

Q2：AI會對SaaS軟件公司造成什么影響？

A：雖然投資者擔心AI會殺死SaaS公司，但專家認為情況并非如此糟糕。頂級SaaS公司可以將AI融入產(chǎn)品，展示增量業(yè)務價值，取代基于席位的許可模式，通過擴展業(yè)務實現(xiàn)更大價值。

Q3：2026年AI企業(yè)投資回報何時會顯現(xiàn)？

A：專家預測到2026年6月，將在沃爾瑪和摩根大通等大型企業(yè)集團的損益表中看到真正的企業(yè)ROI。AI正進入企業(yè)生產(chǎn)力階段，這些公司的生產(chǎn)力提升將帶動AI投資回報的實現(xiàn)。