近日，中公教育科技股份有限公司（簡稱“中公教育”）發(fā)布公告稱，公司控股股東、創(chuàng)始人李永新所持8.39億股股份被輪候凍結(jié)，占其個人持股比例的100%，占公司總股本的13.60%。凍結(jié)起始日為2026年2月12日，輪候期限36個月。

所謂輪候凍結(jié)，簡單理解就是債主在排隊(duì)等著凍結(jié)股權(quán)，一旦前面解凍后面的立即生效。該公司與股東李永新確認(rèn)，因李永新與債權(quán)人存在借款擔(dān)保糾紛，涉案金額為6422萬元，其名下股份被債權(quán)人向山西省太原市中級人民法院申請司法輪候凍結(jié)。

公告截圖。

“公考第一股”中公教育市值巔峰時超2000億，如今不僅創(chuàng)始人股權(quán)全面受限，同時還面臨著債務(wù)壓頂、退費(fèi)余波等困境。

截至公告日，李永新及其一致行動人累計(jì)被質(zhì)押股份6.23億股，占其所持股份61.84%；累計(jì)被司法凍結(jié)及標(biāo)記股份8.64億股，占其所持股份85.74%。

值得關(guān)注的是，累計(jì)被輪候凍結(jié)股份11.89億股，占其所持股份比例高達(dá)118.01%，已超出其實(shí)際持股數(shù)量。這也意味著實(shí)控人股權(quán)已被全面鎖定，表決權(quán)、處置權(quán)、收益權(quán)受限，公司控制權(quán)穩(wěn)定性面臨實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)。

公告還披露，李永新及其一致行動人最近一年涉及11起大額債務(wù)糾紛，涉及金額超過20億元。

公告稱，若實(shí)控人后續(xù)未能以其除持有公司股票以外的資產(chǎn)償還債務(wù)，則其持有的公司股份存在后續(xù)被采取司法處置或強(qiáng)制執(zhí)行等風(fēng)險，進(jìn)而影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性。上述凍結(jié)事項(xiàng)不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理產(chǎn)生重大影響，公司亦不涉及負(fù)擔(dān)重大資產(chǎn)重組等業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)。

圖片來源：新黃河

股權(quán)危機(jī)的根源，是中公教育長期依賴的“不過全退”協(xié)議班模式崩塌，疊加激進(jìn)擴(kuò)張與資本運(yùn)作，導(dǎo)致資金鏈持續(xù)緊繃。數(shù)據(jù)顯示，協(xié)議班曾貢獻(xiàn)該公司七成以上收入，但這種以預(yù)收學(xué)費(fèi)支撐擴(kuò)張與現(xiàn)金流的模式，碰上通過率走低、退費(fèi)集中兌付的情況，立馬讓該公司陷入了“收不抵退”的困境。

中公教育2025年三季報顯示，公司歸母凈利潤9196.65萬元，同比大幅下滑45.31%。其2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年凈利潤為4250萬元至5500萬元，同比下降70.06%至76.86%。

目前，中公教育總市值不到180億元，較最高點(diǎn)逼近2700億元時縮水約九成。

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