低碳?xì)淠苄袠I(yè)在 2025 年經(jīng)歷了艱難的一年。與 2024 年相比，最終投資決策（FID）在產(chǎn)能規(guī)模上下降了 30%，而項(xiàng)目取消數(shù)量幾乎增加了三倍。行業(yè)面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)并非需求不足，而是難以降低成本。

盡管進(jìn)展放緩，企業(yè)和政府仍在探索不同的氫氣供應(yīng)路徑。與綠色氫或藍(lán)色氫不同——兩者都需要效率較低的轉(zhuǎn)換過程——天然氫無需復(fù)雜轉(zhuǎn)換即可獲取，并且理論上成本可能更低。

天然氫是否會(huì)重塑行業(yè)的長(zhǎng)期供應(yīng)格局？伍德麥肯茲地下資源團(tuán)隊(duì)的Kate Adie對(duì)此分析了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

什么是天然氫？

顧名思義，天然氫是通過堅(jiān)硬巖石中持續(xù)地球化學(xué)反應(yīng)自然生成的氫分子。它們?cè)诘叵碌倪w移和聚集模式與石油和天然氣類似。

然而，與碳?xì)浠衔锊煌烊粴洌ㄒ卜Q為白氫）分子小且輕，體積能量密度遠(yuǎn)低于天然氣。因此，要達(dá)到典型天然氣發(fā)現(xiàn)的能量?jī)r(jià)值，需要大得多的探明儲(chǔ)量。

行業(yè)目前處于什么階段？

行業(yè)仍處于早期階段，但天然氫勘探正在加速。多年案頭研究之后，鉆井活動(dòng)終于開始推進(jìn)。

美國(guó)在鉆探活動(dòng)方面處于領(lǐng)先地位，澳大利亞緊隨其后。加拿大和法國(guó)也已啟動(dòng)積極的勘探行動(dòng)。首批鉆井對(duì)于證明專門勘探計(jì)劃的可行性至關(guān)重要，但要真正了解資源潛力，還需要更多井位數(shù)據(jù)。

在鉆探推進(jìn)的同時(shí)，更廣泛的勘探興趣也在上升。伍德麥肯茲正在跟蹤全球 60 個(gè)已宣布項(xiàng)目，但幾乎全部仍處于案頭研究或地表數(shù)據(jù)收集階段。如果早期鉆井取得成果，更多項(xiàng)目可能會(huì)加快推進(jìn)。

誰(shuí)是該領(lǐng)域的領(lǐng)先參與者？

作為一個(gè)新興行業(yè)，天然氫勘探領(lǐng)域主要由初創(chuàng)企業(yè)、小型上市運(yùn)營(yíng)商和小型礦業(yè)公司主導(dǎo)。

總部位于科羅拉多州的Koloma目前處于領(lǐng)先地位，已獲得該行業(yè)迄今 4 億美元初創(chuàng)資本中的 85%。

大型礦業(yè)公司和油氣公司尚未大規(guī)模進(jìn)入，但部分企業(yè)正通過戰(zhàn)略投資關(guān)注新技術(shù)和前沿資源領(lǐng)域。包括Fortescue、Rio Tinto 和 BP Ventures在內(nèi)的主要企業(yè)已通過投資建立戰(zhàn)略布局，遵循“先驗(yàn)證概念、再大規(guī)模投入”的傳統(tǒng)路徑。

天然氫是否契合石油行業(yè)的核心技能？

天然氫依賴與油氣勘探相同的地質(zhì)科學(xué)和地下勘探技能。

油氣公司也具備推動(dòng)新興行業(yè)發(fā)展的資本實(shí)力，但短期內(nèi)不太可能投入大量資金。隨著大型石油公司戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向強(qiáng)化未來十年的上游資產(chǎn)組合，對(duì)包括天然氫在內(nèi)的低碳分子進(jìn)行大規(guī)模資本配置的可能性較低。

政策與監(jiān)管是否跟上步伐？

與油氣行業(yè)類似，完善的監(jiān)管框架對(duì)于支持天然氫投資至關(guān)重要。監(jiān)管最成熟的地區(qū)通常活動(dòng)最活躍——美國(guó)簡(jiǎn)化的礦權(quán)獲取制度和澳大利亞較為進(jìn)步的立法推動(dòng)了勘探熱點(diǎn)形成。

在歐洲情況則較為復(fù)雜：法國(guó)迅速將氫氣認(rèn)定為受監(jiān)管能源分子，而西班牙嚴(yán)格的鉆探法規(guī)則拖慢了進(jìn)展。

要釋放全部潛力仍需更多努力。專門針對(duì)天然氫的政策和法規(guī)仍然罕見。在許多市場(chǎng)中，尚不清楚天然氫是否可以享受與綠色和藍(lán)色氫相同的支持機(jī)制。吸引投資需要明確地下資源權(quán)利與所有權(quán)。

中東就是一個(gè)典型案例：地質(zhì)條件優(yōu)越且氫氣需求強(qiáng)勁，但尚無監(jiān)管框架。鑒于天然氫資源分布于多種地形和地區(qū)，各國(guó)政府可以更快出臺(tái)明確性和激勵(lì)政策，以推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

天然氫機(jī)會(huì)規(guī)模有多大？

現(xiàn)實(shí)來看，天然氫可能仍將是一個(gè)小眾領(lǐng)域。伍德麥肯茲的長(zhǎng)期氫能預(yù)測(cè)目前尚未將天然氫納入基準(zhǔn)供應(yīng)情景。

不過，如果勘探成功，已公布的潛在資源技術(shù)可采規(guī)模到 2050 年可能達(dá)到每年 2000 萬噸（20 Mtpa），相當(dāng)于屆時(shí)全部低碳?xì)涔?yīng)的約 12%。

盡管天然氫可能是一種更便宜的資源選擇——無需低效的能源轉(zhuǎn)換或制造過程，井口成本理論上將明顯低于綠色氫和藍(lán)色氫——關(guān)鍵問題在于其能否以經(jīng)濟(jì)方式進(jìn)入市場(chǎng)，或是否必須在資源地建設(shè)下游利用設(shè)施。

證明這一商業(yè)模式，同時(shí)確保監(jiān)管支持與資本投入，將是未來面臨的主要挑戰(zhàn)。

（素材來自：Wood-Mackenzie 全球氫能網(wǎng)、新能源網(wǎng)綜合）