“三桶油”史上首次連續(xù)兩日集體漲停，中石油市值也創(chuàng)下了近18年的新高�！叭坝汀钡墓蓛r(jià)大漲，上漲導(dǎo)火索是中東局勢(shì)的持續(xù)升級(jí)，并且引發(fā)了國(guó)際油價(jià)的大幅飆升。

“三桶油”連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)了漲停的走勢(shì)，盤(pán)后“三桶油”齊發(fā)公告提示油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這一輪石油股上漲行情何時(shí)結(jié)束，或取決于中東局勢(shì)的變化情況，國(guó)際油價(jià)何時(shí)觸頂回落，或成為“三桶油”股價(jià)見(jiàn)頂?shù)臉?biāo)志性信號(hào)。

上一次石油股出現(xiàn)暴漲的行情，可能要追溯到2007年三四季度。

當(dāng)年四季度是中國(guó)石油登陸A股市場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)，在中國(guó)石油遭到市場(chǎng)大幅炒作的同時(shí)，中國(guó)石化股價(jià)出現(xiàn)了罕見(jiàn)大漲的走勢(shì)。從中國(guó)石油上市之前到中國(guó)石油上市之后，中國(guó)石化股價(jià)連續(xù)大漲，不到一個(gè)月時(shí)間，股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)30%。

2007年11月5日，成為了石油股暴漲行情的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在中國(guó)石油上市當(dāng)天，也是中國(guó)石化股價(jià)觸頂?shù)闹匾獣r(shí)間點(diǎn)。當(dāng)年2007年A股牛市終結(jié)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，率先出現(xiàn)在石油股身上。在兩桶油股價(jià)觸頂前后，A股市場(chǎng)指數(shù)也開(kāi)始步入深度調(diào)整的行情。

與2007年四季度的A股市場(chǎng)相比，這一輪石油股暴漲行情，與當(dāng)年的市場(chǎng)行情有哪些差異呢？

例如，2007年三四季度，正處于A股市場(chǎng)加速上漲的階段，而且正處于當(dāng)年牛市加速?zèng)_頂?shù)臅r(shí)間點(diǎn)。2007年9月底到2007年10月中旬，市場(chǎng)只用了不到一個(gè)月時(shí)間，漲了800多點(diǎn)，完成了最后沖頂?shù)倪^(guò)程。

如今，A股市場(chǎng)處于4100點(diǎn)附近，但市場(chǎng)指數(shù)仍處于高位震蕩的狀態(tài)，尚未開(kāi)展加速上漲的行情。換一種角度思考，如果石油股暴漲帶動(dòng)市場(chǎng)指數(shù)的加速上漲，那么很可能會(huì)復(fù)制2007年三四季度的沖頂行情，石油股加速?zèng)_頂，或演變成股市見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)向標(biāo)。

然而，從估值的角度考慮，2007年四季度，A股市場(chǎng)的估值飆升至50倍以上，兩桶油的估值更是出現(xiàn)顯著虛高的跡象。與之相比，目前A股市場(chǎng)的平均估值還不到18倍，三桶油的平均估值只有15倍左右，當(dāng)前A股石油股的估值顯著低于2007年四季度的估值水平。

雖然近期“三桶油”的股價(jià)出現(xiàn)大漲的走勢(shì)，但對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)不及當(dāng)年。

以今年3月3日的市場(chǎng)數(shù)據(jù)為例，即使“三桶油”出現(xiàn)集體漲停的走勢(shì)，但“三桶油”對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的貢獻(xiàn)點(diǎn)數(shù)約為28.47點(diǎn)，占同期上證指數(shù)的指數(shù)點(diǎn)位不足1%的水平。然而，在2007年的時(shí)候，石化雙雄對(duì)市場(chǎng)指數(shù)的撬動(dòng)影響非常大，當(dāng)年它們?cè)谑袌?chǎng)指數(shù)的權(quán)重占比特別高。

隨著A股市場(chǎng)容量規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加上越來(lái)越多的大盤(pán)股登陸A股市場(chǎng)，“三桶油”對(duì)A股市場(chǎng)指數(shù)的影響力正在逐漸下降。即使“三桶油”出現(xiàn)罕見(jiàn)漲停的走勢(shì)，但并未對(duì)市場(chǎng)指數(shù)造成太大的影響，這也是這幾年“三桶油”魔咒逐漸失靈的原因之一。

這一輪石油股的上漲高度，取決于中東局勢(shì)的發(fā)展預(yù)期。如果這一輪中東局勢(shì)存在持續(xù)擴(kuò)大化的跡象，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，那么可能會(huì)推動(dòng)石油價(jià)格繼續(xù)高歌猛進(jìn)，“三桶油”股價(jià)可能會(huì)有進(jìn)一步上漲的空間。退一步說(shuō)，假如本輪中東局勢(shì)可以在短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，而且霍爾木茲海峽提前開(kāi)放，那么將會(huì)引導(dǎo)油價(jià)回歸至正常的運(yùn)行軌道之中，從而為“三桶油”的股價(jià)走勢(shì)降溫。

2026年，全球不確定因素正在增加，石油價(jià)格大漲，疊加原材料成本的上升，全球市場(chǎng)可能會(huì)面臨一輪通脹抬升的過(guò)程。美元指數(shù)已經(jīng)在不經(jīng)意間出現(xiàn)了觸底回升的走勢(shì)，一旦美元指數(shù)進(jìn)入新一輪的上升周期，那么全球大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)受到較大程度的沖擊影響。