五糧液（SZ.000858）董事長(zhǎng)，又被查了

據(jù)四川省紀(jì)委監(jiān)委官網(wǎng)2月28日消息，四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，宜賓五糧液股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)曾從欽涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受宜賓市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

曾從欽被查，事發(fā)突然。

春節(jié)后開(kāi)工第一天，五糧液集團(tuán)召開(kāi)2026年春節(jié)節(jié)后收心會(huì)，曾從欽還在會(huì)上慷慨激昂地演講，定調(diào)2026年為“五糧液推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一年，更是搶抓機(jī)遇、攻堅(jiān)克難、實(shí)現(xiàn)突破的攻堅(jiān)之年”，要求全體五糧液人以“干”字當(dāng)頭，沖刺一季度“開(kāi)門(mén)紅”

頗具諷刺意味的是，曾從欽還在會(huì)上強(qiáng)調(diào)“牢牢守住安全、廉潔、風(fēng)險(xiǎn)三條底線(xiàn)”，言辭懇切，神情自若。

結(jié)果，才過(guò)了不到一周時(shí)間，曾從欽就被帶走調(diào)查。

五糧液的“曾從欽時(shí)代”，就這樣戛然而止。

在這場(chǎng)突如其來(lái)的風(fēng)波背后，真正引發(fā)外界關(guān)注的，或許不只是一個(gè)董事長(zhǎng)的落馬，而是這家千億白酒巨頭在行業(yè)調(diào)整期所面臨的更深層挑戰(zhàn)。

一向求穩(wěn)的“一把手”，栽了

在進(jìn)入五糧液之前，曾從欽已在宜賓官場(chǎng)深耕二十余年。

公開(kāi)資料顯示，曾從欽生于1968年，擁有在職博士學(xué)歷，早年在宜賓市長(zhǎng)寧縣及臨港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)任職，歷任翠屏區(qū)委書(shū)記、宜賓市發(fā)改委主任等職。

他的履歷中不乏亮點(diǎn)。曾從欽主政翠屏區(qū)的三年多時(shí)間（2016年10月-2019年7月）里，翠屏區(qū)GDP從不到600億元增長(zhǎng)到了945億元，年增速都在9.2%以上。

他兼任四川宜賓臨港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)一把手時(shí)，最突出的成績(jī)是引進(jìn)了寧德時(shí)代，讓宜賓市有了另一個(gè)稱(chēng)號(hào)——“動(dòng)力電池之都”。

▲五糧液董事長(zhǎng)曾從欽，圖源網(wǎng)絡(luò)

2019年，51歲的曾從欽由政轉(zhuǎn)企，空降五糧液，擔(dān)任五糧液集團(tuán)公司黨委副書(shū)記、五糧液股份公司黨委副書(shū)記、五糧液集團(tuán)公司總經(jīng)理，五糧液股份公司董事長(zhǎng)等職務(wù)。

到了2022年2月，曾從欽正式升任五糧液集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，全面掌舵五糧液集團(tuán)，五糧液也正式進(jìn)入“曾從欽時(shí)代”。

曾從欽接棒之際，五糧液已進(jìn)入“后高速增長(zhǎng)”階段，公司在前任任期內(nèi)完成規(guī)模擴(kuò)張，營(yíng)收與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大規(guī)模躍升。

所以，曾從欽任內(nèi)的核心思路可以概括為四個(gè)字——“穩(wěn)中求進(jìn)”。

“穩(wěn)”字也成為曾從欽工作中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞。

入職五糧液的第一年，他就表示，2020年，五糧液要繼續(xù)保持穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，高度重視、積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的不確定因素，確保實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2022年工作成果，他用的是“穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好”來(lái)定調(diào)；2023年的五糧液工作總基調(diào)，他總結(jié)為“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效、多作貢獻(xiàn)”；至于2024年，依舊是將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。

在2025年的收心會(huì)上，曾從欽強(qiáng)調(diào)，酒業(yè)主業(yè)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)更加牢固，非酒產(chǎn)業(yè)“進(jìn)”的動(dòng)能不斷積蓄。

2026年初的收心會(huì)，“穩(wěn)”依然是第一關(guān)鍵詞，曾從欽繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，2026年開(kāi)局延續(xù)“穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)，酒業(yè)主業(yè)“基本盤(pán)”持續(xù)穩(wěn)固。

曾從欽的“穩(wěn)”，是源于對(duì)前任董事長(zhǎng)的認(rèn)可。曾從欽掌舵后提出優(yōu)化渠道管控、堅(jiān)守品質(zhì)、加大宣傳力度、豐富產(chǎn)品體系四大舉措，某種程度上，他是在延續(xù)李曙光當(dāng)年的戰(zhàn)略。

誰(shuí)能想到，這位一向以穩(wěn)健著稱(chēng)的掌舵者，卻在自己任內(nèi)落馬。

“千億目標(biāo)”未完成，不確定又增加了

2022年4月，曾從欽提出雄心勃勃的目標(biāo)：“十四五”期間持續(xù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)，2025年末達(dá)成千億營(yíng)收規(guī)模。

這個(gè)目標(biāo)看似有點(diǎn)激進(jìn)，其實(shí)建立在當(dāng)時(shí)穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)之上。

2021年至2023年，五糧液的營(yíng)收增速分別為15.51%、11.72%、12.58%。如果2024年和2025年它能保持12%左右的增速，千億目標(biāo)穩(wěn)穩(wěn)能夠?qū)崿F(xiàn)。

沒(méi)成想，行業(yè)調(diào)整比預(yù)期來(lái)得更快。

進(jìn)入2024年，白酒業(yè)深度調(diào)整的寒意傳導(dǎo)至酒廠(chǎng)。2024年五糧液營(yíng)收增速放緩至7.09%，凈利潤(rùn)增速降至5.44%，為近年來(lái)最低。

業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2025年。當(dāng)年前三季度，五糧液營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比雙雙下滑超過(guò)10%，其中第三季度的營(yíng)收同比下滑52.66%，凈利潤(rùn)更是同比暴跌65.62%。單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)已經(jīng)被山西汾酒超越。

截至目前，五糧液尚未發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，但多家機(jī)構(gòu)基于三季報(bào)預(yù)測(cè)，其2025年凈利潤(rùn) 265.59 億元，較去年同比下降 16.62%。

2025年前三季度，五糧液的營(yíng)收為609.45億元，還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。曾從欽提出的千億目標(biāo)，肯定是完不成了。

面對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，曾從欽采取了調(diào)產(chǎn)品、調(diào)渠道、穩(wěn)定價(jià)格體系等舉措來(lái)應(yīng)對(duì)。

維護(hù)價(jià)格體系是曾從欽任期內(nèi)的核心動(dòng)作，但實(shí)際效果不盡如人意。2024年2月，五糧液將第八代五糧液（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“普五”）出廠(chǎng)價(jià)從969元上調(diào)至1019元，試圖重塑品牌價(jià)值標(biāo)桿。

然而，提價(jià)后不久，普五批發(fā)價(jià)持續(xù)走低。電商平臺(tái)的低價(jià)促銷(xiāo)也在嚴(yán)重沖擊線(xiàn)下價(jià)格體系，2025年“618”期間，不少消費(fèi)者在社交平臺(tái)上曬出在京東上購(gòu)買(mǎi)到的低價(jià)普五，價(jià)格低至756元/瓶。

截至發(fā)稿，在京東上，百億補(bǔ)貼后的普五售價(jià)在810元/瓶左右；去年“618”前，京東上百億補(bǔ)貼后的普五售價(jià)還要920元/瓶。

這意味著經(jīng)銷(xiāo)商每賣(mài)出一瓶普五，理論上將面臨約200元的虧損，嚴(yán)重挫傷了渠道積極性。

2025年12月，五糧液通過(guò)補(bǔ)貼的方式，將經(jīng)銷(xiāo)商的實(shí)際打款價(jià)降低至900元/瓶，出廠(chǎng)價(jià)維持1019元不變。這是一種應(yīng)對(duì)渠道失衡的救濟(jì)措施，也反映出原有的高端價(jià)格體系已經(jīng)難以維持。

調(diào)整渠道也是曾從欽任期內(nèi)的重點(diǎn)工作。2025年，五糧液改變了營(yíng)銷(xiāo)體制，將“事業(yè)部制”轉(zhuǎn)型為“公司制”，劃分了北部、南部、東部三大片區(qū)。同時(shí)，五糧液還優(yōu)化了55家運(yùn)營(yíng)不佳的經(jīng)銷(xiāo)商。

另一方面，五糧液還不斷加碼電商和即時(shí)零售，已密集對(duì)接7家頭部電商平臺(tái)，上線(xiàn)240家即時(shí)零售門(mén)店，并計(jì)劃在2026年持續(xù)完善以消費(fèi)者為核心的電商體系與即時(shí)零售網(wǎng)絡(luò)。

五糧液既要擁抱電商，又要維護(hù)價(jià)格體系，這導(dǎo)致它跟電商平臺(tái)的矛盾激化。所以，近幾年五糧液經(jīng)常炮轟電商平臺(tái)。

產(chǎn)品層面，2025年五糧液最大的動(dòng)作便是瞄準(zhǔn)年輕人和女性市場(chǎng)，推出29度五糧液“一見(jiàn)傾心”。據(jù)悉，這個(gè)產(chǎn)品上市兩個(gè)月銷(xiāo)售額便破億。然而，對(duì)于一家營(yíng)收接近900億的酒企而言，這點(diǎn)增量杯水車(chē)薪。

目前來(lái)看，五糧液這一系列調(diào)整尚未產(chǎn)生明顯效果。

2026年被許多酒企定位關(guān)鍵之年。在這種重要時(shí)刻，五糧液的掌舵者卻出事了。這無(wú)疑給正處于轉(zhuǎn)型陣痛中的五糧液增添了新的不確定性，也暴露了五糧液內(nèi)部潛在的治理隱患。

連續(xù)兩任“一把手”被查，什么信號(hào)？

曾從欽被查，并非孤立事件。

在他之前，五糧液原董事長(zhǎng)李曙光已于2025年1月被查，同年10月被“雙開(kāi)”，成為五糧液首位落馬董事長(zhǎng)。

根據(jù)四川省紀(jì)委監(jiān)委官網(wǎng)的通告，李曙光存在縱容、默許特定關(guān)系人利用其職權(quán)或者職務(wù)上的影響謀取私利，利用職權(quán)或者職務(wù)上的影響為特定關(guān)系人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)謀取利益；靠企吃企，利用職務(wù)上的便利，為他人在承攬項(xiàng)目、獲取酒類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)權(quán)等方面謀取利益并收受財(cái)物，數(shù)額特別巨大。

根據(jù)公開(kāi)信息梳理，從2016年至今，包含曾從欽在內(nèi)，宜賓五糧液集團(tuán)系統(tǒng)已有12名中高層管理人員涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查。

▲2016年至今五糧液集團(tuán)系統(tǒng)被查高管梳理，鎂經(jīng)小組制圖

從這些案件來(lái)看，酒企高管被查的原因不外乎就是嚴(yán)重違法亂紀(jì)、受賄、貪污犯罪等。白酒業(yè)本就是塊容易滋生腐敗的肥沃土壤。核心經(jīng)銷(xiāo)商資質(zhì)、區(qū)域代理權(quán)、產(chǎn)品配額分配，都是“含金量”極高的稀缺資源，很容易滋生權(quán)利尋租。

在白酒業(yè)，大酒廠(chǎng)董事長(zhǎng)被查并不罕見(jiàn)，但任期內(nèi)突然被帶走的情況卻并不多。

以往大酒廠(chǎng)的“一把手”落馬，都是先調(diào)離原崗位一段時(shí)間后，才被帶走調(diào)查。李曙光是如此，歷任被查的茅臺(tái)董事長(zhǎng)也是如此。唯獨(dú)曾從欽是在任上突然被帶走調(diào)查，很可能是案情重大且證據(jù)確鑿，相信不久之后，真相就會(huì)水落石出。

短短一年多，兩任董事長(zhǎng)接連被查，這讓外界懷疑：五糧液的內(nèi)部治理是否出現(xiàn)了大紕漏。

事發(fā)當(dāng)天，五糧液趕緊發(fā)公告表態(tài)：公司其他董事和高級(jí)管理人員均正常履職，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。公司已對(duì)相關(guān)事項(xiàng)做了妥善安排，日常經(jīng)營(yíng)管理由高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，上述事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

然而，業(yè)績(jī)下滑、價(jià)格體系受沖擊、一把手被查等一系列問(wèn)題堆在一起，公司后續(xù)面臨的考驗(yàn)可想而知。

下一任董事長(zhǎng)是誰(shuí)？什么時(shí)候能到位？如果換帥，以往制定的戰(zhàn)略和政策會(huì)不會(huì)變？公司治理機(jī)制又該怎么補(bǔ)短板？

這些問(wèn)題，正在成為影響五糧液下一階段走向的關(guān)鍵變量。