財聯(lián)社3月19日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中金公司維持小牛電動（NIU.O）跑贏行業(yè)評級，目標價4.3美元：

4Q25業(yè)績承壓主因海外滑板車去庫存及運費上漲，但1Q26及全年銷量指引樂觀，國內(nèi)新國標產(chǎn)品矩陣完善、渠道快速擴張支撐復(fù)蘇。下調(diào)2026年凈利預(yù)測至1.5億元，目標價對應(yīng)15.4x 2026E P/E，具35.2%上行空間。

中金公司維持亞朵（ATAT.O）跑贏行業(yè)評級，目標價46美元：

4Q25收入/凈利潤同比+33.8%/+48%，零售業(yè)務(wù)高增52%，RevPAR降幅收窄，儲備門店提升。2026年指引收入增長20-24%，零售增25-30%。維持26/27年EPS預(yù)測，目標價對應(yīng)21/18x P/E，具24%上行空間。

中信證券給予Coherent Corp（COHR.N）買入評級，目標價334美元：

公司為全球光子學(xué)龍頭，受益于數(shù)據(jù)中心光模塊需求增長及6英寸InP晶圓擴產(chǎn)緩解供應(yīng)瓶頸。積極布局200G VCSEL、CPO等前沿技術(shù)，并剝離非核心業(yè)務(wù)聚焦主業(yè)，長期成長動能強勁。

中信證券維持昂跑（ONON.N）買入評級：

公司4Q25業(yè)績超預(yù)期，品牌勢能強勁，盡管2026年收入指引略低，但新品組合、品牌力提升及科技創(chuàng)新支撐收入超預(yù)期潛力，關(guān)稅擾動消退后盈利亦有上修空間。

招商證券(香港)維持騰訊音樂（TME.N）買入評級，目標價20.0美元：

公司4Q25收入/Non-IFRS凈利潤同比+16%/+9%，超預(yù)期主要來自非訂閱業(yè)務(wù)強勁增長。FY26E預(yù)計總收入增10%，但因競爭加劇及加大內(nèi)容營銷投入，小幅下調(diào)盈利預(yù)測。當(dāng)前估值具吸引力，且線下演出、廣告等非訂閱業(yè)務(wù)展現(xiàn)高增長潛力，支撐長期價值。

中金公司維持貝殼（BEKE.N）跑贏行業(yè)評級，目標價25美元：

2025Q4收入符合預(yù)期但利潤承壓，主因一次性費用拖累。存量房與新房GTV同比下滑，但利潤率環(huán)比提升；家裝扭虧、租賃盈利彰顯結(jié)構(gòu)性韌性。基于29x 2026E Non-GAAP P/E給予25美元目標價，當(dāng)前估值具備48%上行空間。

交銀國際維持Legend Biotech Corp ADR（LEGN.O）買入評級，目標價60.4美元：

Carvykti持續(xù)放量推動公司2025年Q4扭虧為盈，2026年有望實現(xiàn)全年盈利。社區(qū)滲透、治療線前移及海外擴張支撐銷售高增長，BCMA療法滲透率僅5%，空間廣闊。in vivo CAR-T早期數(shù)據(jù)及BD潛力構(gòu)成新催化劑，DCF估值下調(diào)至60.4美元。

國泰海通維持滴滴（DIDIY.F）增持評級，目標價5.61美元：

25Q4業(yè)績符合預(yù)期，中國區(qū)單均價轉(zhuǎn)正、take rate提升驅(qū)動收入加速增長；海外擴張致虧損擴大，但密度經(jīng)濟有望改善UE。基于中國區(qū)2026年12x EV/EBITA估值，目標價5.61美元。

中金公司維持虎牙（HUYA.N）跑贏行業(yè)評級，目標價4.6美元：

4Q25收入符合預(yù)期，利潤受一次性因素拖累?！儿Z鴨殺》用戶表現(xiàn)亮眼，新游管線及獨家權(quán)益驅(qū)動游戲業(yè)務(wù)高增，毛利率有望逐季改善。預(yù)計26/27年Non-GAAP凈利潤為3億元，目標價基于29倍26年P(guān)/E，較現(xiàn)價有33%上行空間。

中信證券維持奇夢島（HERE.O）買入評級：

公司FY2Q26收入1.77億元，環(huán)比+39.4%，超指引上限，虧損收窄、費用優(yōu)化顯著。雖FY3Q26受春節(jié)影響環(huán)比降速，但全年收入指引7.5-8億元不變，彰顯FY4Q26信心。渠道、品牌、產(chǎn)品及運營持續(xù)迭代，IP勢能有望逐步兌現(xiàn)業(yè)績增長。

中金公司維持世紀互聯(lián)（VNET.O）跑贏行業(yè)評級，目標價15美元：

4Q25及全年業(yè)績超預(yù)期，基地型業(yè)務(wù)高增（+77.4%）、訂單充裕，城市型租金穩(wěn)步提升。2026年交付與資本開支計劃明確，REITs助力資本循環(huán)。當(dāng)前估值11.4x 2026年EV/EBITDA，目標價隱含57%上行空間。

第一上海給予特斯拉（TSLA.O）買入評級：

公司加速Robotaxi商業(yè)化，Cybercab計劃2026年量產(chǎn)，Optimus Gen3推進超預(yù)期，AI與硬件協(xié)同布局深化。能源業(yè)務(wù)拓展至英國電力零售，中國交付同比高增95%，出口激增421%，展現(xiàn)全球需求韌性。

光大證券維持騰訊音樂（TME.N）增持評級：

4Q25業(yè)績略超預(yù)期，訂閱業(yè)務(wù)承壓但廣告及IP衍生收入高增。受低毛利演出業(yè)務(wù)擴張影響，毛利率或階段性承壓，下修26-27年凈利預(yù)測至105/115億元。公司音樂資產(chǎn)價值突出，AI賦能內(nèi)容生態(tài)，維持增持評級。

中金公司維持萬國數(shù)據(jù)（GDS.O）跑贏行業(yè)評級，目標價60美元：

2025年經(jīng)調(diào)整EBITDA超指引上限，新增訂單及MOU大幅擴張，儲備資源達3.7GW，遠期產(chǎn)能5.4GW。資金儲備充裕，凈債務(wù)/EBITDA降至4.8倍（備考）。上調(diào)2026年EBITDA至58.7億元，目標價基于SOTP估值，具備36%上行空間。

中金公司維持小牛電動（NIU.O）跑贏行業(yè)評級，目標價4.3美元：

4Q25業(yè)績承壓主因海外滑板車去庫及運費上漲，但公司指引1Q26營收同比增30%-50%，2026年銷量預(yù)期增40%-60%。渠道擴張與新國標產(chǎn)品矩陣完善支撐復(fù)蘇，海外減虧可期。下調(diào)2026年凈利預(yù)測至1.5億元，目標價對應(yīng)15.4x 2026E P/E，具35.2%上行空間。

中金公司維持信也科技（FINV.N）跑贏行業(yè)評級，目標價8.2美元：

4Q25業(yè)績符合預(yù)期，國內(nèi)審慎投放致營收利潤短期承壓，但資產(chǎn)質(zhì)量拐點初顯；國際業(yè)務(wù)高增貢獻第二曲線，印尼、菲律賓已盈利并拓展澳巴新市場。當(dāng)前估值具吸引力，目標價隱含33%上行空間。

中信建投維持信也科技（FINV.N）買入評級，目標價7.80美元：

公司2025年營收136億元（+3.8%），Non-GAAP凈利潤26.9億元（+6.4%），海外業(yè)務(wù)高增長對沖國內(nèi)監(jiān)管壓力，國際收入占比升至24.6%，印尼、菲律賓全年盈利。盡管2026年收入指引下調(diào)至115-129億元，但全球化戰(zhàn)略清晰，資產(chǎn)質(zhì)量改善，當(dāng)前估值僅4.4倍PE，目標價隱含顯著上行空間。

華泰證券維持信也科技（FINV.N）買入評級，目標價7.0美元：

4Q25業(yè)績承壓，貸款質(zhì)量惡化致NTR下滑，但海外業(yè)務(wù)快速擴張且已盈利，貢獻31.4%收入。公司風(fēng)控能力經(jīng)周期驗證，輕資本模式占比提升，疊加2030年海外收入占比50%目標可期，DCF估值維持目標價7.0美元。

華泰證券維持亞朵（ATAT.O）買入評級，目標價53.98美元：

公司2025年業(yè)績兌現(xiàn)高增長，酒店RevPAR企穩(wěn)、新系列表現(xiàn)亮眼，零售業(yè)務(wù)高增且盈利優(yōu)化。雙引擎驅(qū)動下品牌心智強化，輕資產(chǎn)擴張穩(wěn)健?；?6E PE 26x及EPS 14.60元，上調(diào)目標價至53.98美元。

招商證券維持亞朵（ATAT.O）強烈推薦評級：

2025Q4營收27.9億元（+33.8%），經(jīng)調(diào)整凈利潤4.9億元（+48.0%），業(yè)績略超預(yù)期。RevPAR降幅收窄，門店凈增67家，在營酒店達2015家（+24.5%）。零售業(yè)務(wù)高增（+52.4%），酒店毛利率提升至35.8%，費用管控良好。2026年門店與零售增長指引積極，同店修復(fù)及利潤率提升有望驅(qū)動業(yè)績提速。

（財聯(lián)社 齊靈）