中國(guó)人壽總保費(fèi)突破7000億刷新行業(yè)新記錄，歸母凈利潤(rùn)大增44.1%。

文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

2025 年，保險(xiǎn)業(yè)在 “報(bào)行合一” 深化與長(zhǎng)期利率下行的雙重壓力下，邁入以價(jià)值創(chuàng)造、成本管控和生態(tài)服務(wù)為核心的全新發(fā)展階段。作為壽險(xiǎn)行業(yè)龍頭，中國(guó)人壽在行業(yè)周期轉(zhuǎn)型中的實(shí)踐，已成為保險(xiǎn)業(yè)從規(guī)模競(jìng)賽轉(zhuǎn)向集約內(nèi)涵式發(fā)展的重要參照，為行業(yè)未來(lái)演進(jìn)勾勒出清晰路徑。

3 月 25 日，中國(guó)人壽發(fā)布 2025 年年報(bào)，交出亮眼成績(jī)單。公司總保費(fèi)首次突破7000億大關(guān)，達(dá)7298.87億元，同比增長(zhǎng)8.7%，為歷史最優(yōu)水平；總資產(chǎn)與投資資產(chǎn)分別為7.59萬(wàn)億元、7.42萬(wàn)億元，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。更難能可貴和尤為不易的是，在高基數(shù)基礎(chǔ)上，公司內(nèi)含價(jià)值、新業(yè)務(wù)價(jià)值、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)同步大幅增長(zhǎng)。內(nèi)含價(jià)值達(dá) 1.47 萬(wàn)億元穩(wěn)居行業(yè)首位，歸母凈利潤(rùn) 1540.78 億元，同比增長(zhǎng) 44.1%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利韌性。

解讀這份財(cái)報(bào)，關(guān)鍵在于洞察數(shù)據(jù)背后的質(zhì)變與新動(dòng)能：高價(jià)值業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、多元渠道協(xié)同、資產(chǎn)負(fù)債精細(xì)化管理、“保險(xiǎn) + 服務(wù)” 生態(tài)建設(shè)以及數(shù)智化降本增效，共同構(gòu)筑了國(guó)壽的增長(zhǎng)新引擎。

那么，站在行業(yè)轉(zhuǎn)型深水區(qū)，中國(guó)人壽如何實(shí)現(xiàn)規(guī)模與價(jià)值雙優(yōu)增長(zhǎng)？其高質(zhì)量發(fā)展背后，又蘊(yùn)含著怎樣的戰(zhàn)略主動(dòng)與范式革新？

業(yè)績(jī)雙輪驅(qū)動(dòng)：

價(jià)值深耕與資負(fù)聯(lián)動(dòng)

中國(guó)人壽之所以取得如此亮眼表現(xiàn)，核心驅(qū)動(dòng)力正是精準(zhǔn)把握了行業(yè)進(jìn)化方向：負(fù)債端優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升新業(yè)務(wù)價(jià)值；投資端靈活配置以應(yīng)對(duì)低利率。這印證了行業(yè)向“價(jià)值深耕”與“資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)”轉(zhuǎn)型的成功路徑。

在價(jià)值成長(zhǎng)方面，中國(guó)人壽一如既往的優(yōu)秀，已經(jīng)開啟高增長(zhǎng)引擎。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其一年新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，同比上升35.7%至457.52億元，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。超兩位數(shù)高增長(zhǎng)的背后，是“浮動(dòng)收益型產(chǎn)品占比大幅提升”和“銀保等多元渠道價(jià)值貢獻(xiàn)激增”帶來(lái)的顯性助力，這揭示了國(guó)壽增長(zhǎng)動(dòng)力已向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)雙優(yōu)化轉(zhuǎn)變。

先看渠道端，一直以來(lái)，國(guó)壽都在致力于深化渠道改革，打造“多元增長(zhǎng)極”。

中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)渠道正徹底告別傳統(tǒng)“人海戰(zhàn)術(shù)”，通過“客資建隊(duì)伍”與“優(yōu)增優(yōu)育”雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)深度轉(zhuǎn)型。改革核心在于以客戶資源為導(dǎo)向建設(shè)團(tuán)隊(duì)，并嚴(yán)格篩選、培育高素質(zhì)人才，推動(dòng)隊(duì)伍向職業(yè)化、專業(yè)化、年輕化演進(jìn)。

2025年成效卓著，在銷售人力穩(wěn)定于58.7萬(wàn)人的同時(shí)，優(yōu)增人力同比大幅增長(zhǎng)40%，新生力量不斷壯大，隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)優(yōu)化。個(gè)險(xiǎn)渠道的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)同步改善，十年期及以上首年期交保費(fèi)占比進(jìn)一步提升至58.48%，驅(qū)動(dòng)個(gè)險(xiǎn)渠道一年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)25.5%，標(biāo)志著其成功從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值與效能提升的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

在“報(bào)行合一”政策引導(dǎo)下，中國(guó)人壽銀保渠道改變“規(guī)模通道”的舊模式，堅(jiān)定轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”。其核心路徑是深化與超百家銀行的戰(zhàn)略合作，通過擴(kuò)面提質(zhì)，將新單出單網(wǎng)點(diǎn)增至7.7萬(wàn)個(gè)，并大力提升2萬(wàn)名客戶經(jīng)理的專業(yè)能力，使人均產(chǎn)能激增53.7%。

受益于此，2025年國(guó)壽銀保渠道總保費(fèi)突破1100億元，同比大幅增長(zhǎng)45.5%；新單保費(fèi)增速高達(dá)95.7%，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與價(jià)值的雙重躍升，銀保渠道高質(zhì)量轉(zhuǎn)型碩果累累。

不僅如此，國(guó)壽還持續(xù)推進(jìn)團(tuán)險(xiǎn)及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，為廣大用戶提供多元化產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗(yàn)。其中，2025年團(tuán)險(xiǎn)渠道總保費(fèi)262.3億元，人均產(chǎn)能提升6.9%；互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)達(dá)1147.89億元，同比大漲38.9%。

除了渠道端，業(yè)務(wù)質(zhì)量更為重要，其健康程度直接考驗(yàn)險(xiǎn)企穿越周期能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)效能。2025年國(guó)壽首年期交保費(fèi)達(dá)1162.05億元，穩(wěn)居行業(yè)榜首；十年期及以上首年期交保費(fèi)占比44.92%，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固；14個(gè)月保單持續(xù)率提升至92.1%。這都說明了國(guó)壽不僅保單質(zhì)量高，業(yè)務(wù)根基和可持續(xù)發(fā)展能力穩(wěn)固，而且客戶黏性也大大增強(qiáng)。

而取得該成效背后的驅(qū)動(dòng)力，正是與國(guó)壽產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型密不可分。2025年國(guó)壽積極向浮動(dòng)收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，有力提升了業(yè)務(wù)質(zhì)量。個(gè)險(xiǎn)渠道大力推動(dòng)浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)展，分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，占個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)的比重躍升至近60%，成為新單保費(fèi)的重要支撐。銀保渠道豐富了以分紅險(xiǎn)為主的產(chǎn)品體系，滿足多元化需求，分紅險(xiǎn)新單保費(fèi)占比同比提升約15個(gè)百分點(diǎn)。

在負(fù)債端韌性筑基的同時(shí)，中國(guó)人壽資產(chǎn)端質(zhì)效亦進(jìn)一步提升，投資發(fā)揮穩(wěn)定器作用持續(xù)凸顯。2025年國(guó)壽實(shí)現(xiàn)總投資收益3876.94億元，同比增長(zhǎng)25.8%；總投資收益率較上年增加0.59個(gè)百分點(diǎn)至6.09%，實(shí)現(xiàn)近年最好投資業(yè)績(jī)。

面對(duì)債券市場(chǎng)低利率波動(dòng)及權(quán)益市場(chǎng)強(qiáng)勁分化的金融環(huán)境，中國(guó)人壽始終堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資，通過固收底倉(cāng)和靈活權(quán)益配置實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健回報(bào)，為負(fù)債端提供堅(jiān)實(shí)支撐。在此戰(zhàn)略指引下，國(guó)壽遵循“固收筑底、權(quán)益增強(qiáng)、另類補(bǔ)充”的核心投資邏輯，保持穩(wěn)健資產(chǎn)配置，并積極尋求優(yōu)良資產(chǎn)。

固收方面穩(wěn)固配置底倉(cāng)，拉長(zhǎng)久期，根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整固收資產(chǎn)配置節(jié)奏和品種策略。2025年國(guó)壽在債券、定期存款、債權(quán)型金融產(chǎn)品等品種配置比例基本保持穩(wěn)定。

權(quán)益投資方面，公司發(fā)揮保險(xiǎn)長(zhǎng)期資本、耐心資本優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域、加大優(yōu)質(zhì)高股息配置，股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。其中權(quán)益投資規(guī)模顯著提升，截至2025年末，國(guó)壽公開市場(chǎng)權(quán)益投資規(guī)模超1.2萬(wàn)億元，較年初增加超4500億元，支持資本市場(chǎng)發(fā)展形成示范效應(yīng)。

另類投資則深度創(chuàng)新投資模式，加強(qiáng)前瞻布局，聚焦硬科技、綠色轉(zhuǎn)型等優(yōu)質(zhì)主體和核心資產(chǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。比如，戰(zhàn)略投資深能環(huán)保，助力城市固廢資源化；領(lǐng)投協(xié)作機(jī)器人企業(yè)法奧意威C輪融資；并通過國(guó)壽科創(chuàng)基金支持沐曦股份等半導(dǎo)體企業(yè)上市，將長(zhǎng)期資金精準(zhǔn)注入AI、新能源等國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域。

通過優(yōu)化資產(chǎn)配置，投資國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域，國(guó)壽獲取了長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，資產(chǎn)質(zhì)量整體優(yōu)良，資產(chǎn)負(fù)債久期匹配也更加牢固，為提升整體盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力夯實(shí)根基。

生態(tài)進(jìn)階：

從協(xié)同到融合的價(jià)值躍遷

亮眼財(cái)報(bào)只是結(jié)果，其根源在于中國(guó)人壽將行業(yè)轉(zhuǎn)型與自身資源稟賦深度融合，進(jìn)行了一場(chǎng)深刻的“系統(tǒng)性改造”。而這之中，最引人矚目的當(dāng)屬國(guó)壽持續(xù)推進(jìn)“保險(xiǎn)+服務(wù)”生態(tài)模式，并已從初期的“簡(jiǎn)單協(xié)同銷售”進(jìn)階到“深度融合賦能”。具體是如何開展的？可以從以下兩個(gè)維度進(jìn)行深度解讀：

一方面深化與集團(tuán)成員的系統(tǒng)化經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)綜合金融的“內(nèi)循環(huán)”賦能。目前，國(guó)壽集團(tuán)通過“保險(xiǎn)+投資+銀行”綜合金融架構(gòu)，深度打通壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、廣發(fā)銀行及養(yǎng)老險(xiǎn)等成員單位的業(yè)務(wù)與資源，形成了緊密的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

這樣帶來(lái)的好處是什么？一是交叉銷售直接創(chuàng)收；二是為客戶提供“一站式”金融解決方案，極大提升客戶粘性和單客價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，2025年協(xié)同銷售財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)保費(fèi)255.34億元，保單件數(shù)同比增長(zhǎng)12.3% ，構(gòu)建起“壽險(xiǎn)+財(cái)險(xiǎn)”產(chǎn)品組合保障模式；聯(lián)合廣發(fā)銀行開展“小小金融家”“廣發(fā)開放日”“綜金體驗(yàn)日”等客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，廣發(fā)銀行代理公司銀保首年期交保費(fèi)18.6億元。

另一方面，積極打造生態(tài)價(jià)值閉環(huán)，在大健康及養(yǎng)老領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，更好服務(wù)客戶。

國(guó)壽“保險(xiǎn)+健康”生態(tài)通過在線問診、AI體檢解讀、VIP就醫(yī)等服務(wù)，深度切入用戶健康管理場(chǎng)景。這不僅提升了客戶體驗(yàn)，更關(guān)鍵的是在服務(wù)中持續(xù)積累健康數(shù)據(jù)，為產(chǎn)品的精準(zhǔn)定價(jià)、個(gè)性化創(chuàng)新以及動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管控提供了數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)引擎，形成了“服務(wù)引流-數(shù)據(jù)沉淀-產(chǎn)品迭代”的閉環(huán)。

在“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”領(lǐng)域，國(guó)壽通過CCRC（持續(xù)照料退休社區(qū)）、城心養(yǎng)老公寓和康養(yǎng)旅居三大產(chǎn)品線，系統(tǒng)性地解決了養(yǎng)老服務(wù)的“確定性”難題。這一布局將低頻的保險(xiǎn)交易轉(zhuǎn)化為高頻、長(zhǎng)期的養(yǎng)老服務(wù)互動(dòng)，極大地增強(qiáng)了客戶粘性與生命周期價(jià)值，構(gòu)筑了深厚的服務(wù)壁壘和生態(tài)護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)保險(xiǎn)商向綜合養(yǎng)老服務(wù)提供商的戰(zhàn)略升級(jí)。

截至2025年年末，國(guó)壽已累計(jì)在16個(gè)城市布局20個(gè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老項(xiàng)目，推出國(guó)壽“隨心居”首批4款旅居養(yǎng)老產(chǎn)品，同時(shí)積極探索居家養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，滿足客戶多元養(yǎng)老需求，賦能保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。

國(guó)壽投入大量精力構(gòu)建的“保險(xiǎn)+生態(tài)”模式，是基于深度洞悉市場(chǎng)變化并結(jié)合自身資源稟賦而做出的極其正確的戰(zhàn)略選擇，目前也已經(jīng)取得了顯著成效，極大程度上反哺了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。因此可以這么說，重倉(cāng)“保險(xiǎn)+生態(tài)”，并非是國(guó)壽的“成本中心”，而是新的“利潤(rùn)中心”和“數(shù)據(jù)中心”，是驅(qū)動(dòng)主業(yè)增長(zhǎng)、提升估值的第二曲線。

打造數(shù)智新引擎，

重構(gòu)保險(xiǎn)價(jià)值鏈

在保險(xiǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中，數(shù)智化已成為不可或缺的重要推手。近年來(lái)人工智能技術(shù)的加速演進(jìn)，正從根本上變革并重塑保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)邏輯與業(yè)務(wù)模式，數(shù)智化不再是后臺(tái)支持，而是已全面滲透前中后臺(tái)，成為險(xiǎn)企提升效率、優(yōu)化體驗(yàn)、管控風(fēng)險(xiǎn)的核心生產(chǎn)力。

營(yíng)銷與渠道需要數(shù)智化賦能，實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)化”服務(wù)客群。國(guó)壽依托“AI大模型”與大數(shù)據(jù)中臺(tái)，構(gòu)建了智能客戶經(jīng)營(yíng)體系，可實(shí)現(xiàn)“千人千面”的精準(zhǔn)產(chǎn)品推薦。同時(shí)，公司還通過大模型賦能代理人專業(yè)化、個(gè)性化展業(yè)，提升客戶觸達(dá)效率，客戶年拜訪量同比增長(zhǎng)超15%；依托智能技術(shù)重塑團(tuán)險(xiǎn)、銀保業(yè)務(wù)承保流程，推動(dòng)規(guī)模、質(zhì)量協(xié)同提升。

數(shù)智化對(duì)提高險(xiǎn)企運(yùn)營(yíng)與風(fēng)控能力作用巨大，是實(shí)現(xiàn)效益與質(zhì)量“自動(dòng)化”躍升的關(guān)鍵。對(duì)此，國(guó)壽通過部署“數(shù)字核保員”等AI工具，將核保智能審核率提升至99%，實(shí)現(xiàn)了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化案件的高效自動(dòng)化處理，顯著降低了人工成本。在理賠環(huán)節(jié)，數(shù)智化服務(wù)賠案占比超75%，理賠時(shí)效保持行業(yè)領(lǐng)先，大幅提升了運(yùn)營(yíng)效率。

值得一提的是，國(guó)壽還通過AI反欺詐、AI反洗錢、AI反銷售誤導(dǎo)、AI消保開展全域風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，使風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別從“經(jīng)驗(yàn)判斷”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”，有效強(qiáng)化了事前風(fēng)控能力，實(shí)現(xiàn)了降本、增效與控險(xiǎn)的協(xié)同提升。

強(qiáng)大的數(shù)智化能力，還可有效賦能客戶服務(wù)的“無(wú)縫化”體驗(yàn)，進(jìn)而提升客戶粘性。2025年國(guó)壽持續(xù)優(yōu)化“線上一鍵直達(dá)”的服務(wù)體驗(yàn)，累計(jì)用戶1.7億；“云上柜面”空中客服人員高效響應(yīng)客戶訴求，接通率保持高位，服務(wù)效能顯著提高。

打造數(shù)智化運(yùn)營(yíng)更高維度的站位，是國(guó)壽在深度運(yùn)營(yíng)中沉淀的承保、理賠、健康及養(yǎng)老行為等全鏈路數(shù)據(jù)，已超越傳統(tǒng)信息范疇，逐步進(jìn)化為驅(qū)動(dòng)未來(lái)發(fā)展的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。這些高質(zhì)量、多維度的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，能夠精準(zhǔn)刻畫風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)判需求，為未來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)品、動(dòng)態(tài)定價(jià)及生態(tài)場(chǎng)景的精準(zhǔn)拓展，提供底層決策支持，從而構(gòu)筑起難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

尾言

在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)環(huán)境下，2025年中國(guó)人壽的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)再攀高峰，這份穩(wěn)健性與突破性兼?zhèn)涞某煽?jī)，是對(duì)國(guó)壽過去一年付出辛勤努力汗水的最佳饋贈(zèng)，標(biāo)志著其已成功從“規(guī)模擴(kuò)張的領(lǐng)先者”轉(zhuǎn)型為“價(jià)值創(chuàng)造和生態(tài)構(gòu)建的引領(lǐng)者”。

中國(guó)人壽的韌性發(fā)展路徑，也揭示了當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心：即持續(xù)加強(qiáng)資負(fù)協(xié)同管理、構(gòu)建以客戶為中心的生態(tài)體系、并以前沿?cái)?shù)智科技重塑全業(yè)務(wù)流程。這不僅是中國(guó)人壽的答卷，也為整個(gè)行業(yè)在不確定性中尋找確定性，提供了“國(guó)壽樣本”。

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