來源丨21新健康（Healthnews21）原創(chuàng)作品

作者/唐唯珂

編輯/季媛媛、張偉賢

近日，四川省藥械招標(biāo)采購服務(wù)中心發(fā)布川藥招〔2026〕67號(hào)文，正式啟動(dòng)氯化鈉等大容量注射液省際聯(lián)盟帶量聯(lián)動(dòng) 采購三方合同簽訂工作，明確一個(gè)月內(nèi)完成簽約并同步執(zhí)行中選價(jià)格，標(biāo)志著這一覆蓋多省份的基礎(chǔ)輸液集采進(jìn)入實(shí)質(zhì)性執(zhí)行周期。

作為臨床用量最大、單價(jià)最低的基礎(chǔ)藥品品類，大容量注射液（大輸液）集采已成為醫(yī)?？刭M(fèi)與行業(yè)格局重塑的關(guān)鍵抓手。

本次省際聯(lián)盟集采以氯化鈉、葡萄糖、葡萄糖氯化鈉注射液為核心品種，覆蓋多容量規(guī)格與包裝材質(zhì)，采購周期兩年，采取帶量聯(lián)動(dòng)、價(jià)隨量走模式，直接對(duì)接全國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購需求。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，此前多輪集采中，大輸液平均降價(jià)幅度超50%，部分品規(guī)中標(biāo)價(jià)已低于瓶裝水價(jià)格。本次四川落地執(zhí)行，意味著聯(lián)盟地區(qū)醫(yī)院端將全面切換中選價(jià)格與供應(yīng)主體，中小企業(yè)出局、龍頭份額集中的趨勢(shì)進(jìn)一步固化。

價(jià)格下探與銷量對(duì)沖

本次集采執(zhí)行直接沖擊科倫藥業(yè)、石四藥集團(tuán)、華潤雙鶴、華仁藥業(yè)等頭部企業(yè)。作為大輸液行業(yè)絕對(duì)龍頭，科倫藥業(yè)憑借全國產(chǎn)能布局與成本優(yōu)勢(shì)，在多輪集采中保持高中標(biāo)率，依托四川本土基地優(yōu)先保障區(qū)域供應(yīng)，以量補(bǔ)價(jià)邏輯下市場份額持續(xù)提升。

石四藥集團(tuán)則承壓明顯。公司3月27日發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，全年凈利潤4.71億港元，同比大幅下滑55.6%，核心原因正是基礎(chǔ)輸液集采降價(jià)與銷量不及預(yù)期。業(yè)內(nèi)分析指出，中小規(guī)格輸液單價(jià)已逼近成本線，企業(yè)盈利高度依賴規(guī)模效應(yīng)與原材料自給率。

華仁藥業(yè)、華潤雙鶴等企業(yè)通過多品規(guī)中選擴(kuò)大覆蓋，部分品規(guī)報(bào)價(jià)控制在2.5元以內(nèi)，以價(jià)格優(yōu)勢(shì)鎖定基層與二級(jí)醫(yī)院市場。但降價(jià)帶來的毛利率壓縮仍不可避免，有券商測(cè)算，輸液業(yè)務(wù)毛利率每下滑5個(gè)百分點(diǎn)，相關(guān)龍頭利潤損失或達(dá)億元級(jí)別。

實(shí)際上大輸液行業(yè)正在出清加速，進(jìn)行低端產(chǎn)能淘汰與高端化轉(zhuǎn)型。

集采常態(tài)化正在改寫大輸液行業(yè)競爭規(guī)則。過去依賴渠道與區(qū)域保護(hù)的中小產(chǎn)能快速出清，具備原料藥-制劑一體化、自動(dòng)化產(chǎn)線、全國配送網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)形成壁壘。

此前即有行業(yè)人士指出，為對(duì)沖普通輸液利潤下滑，頭部企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向治療型輸液、軟包裝升級(jí)、腸外營養(yǎng)、特殊電解質(zhì)注射液等高毛利領(lǐng)域。科倫、石四藥等均加大創(chuàng)新輸液與特色制劑研發(fā)，試圖以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)抵消價(jià)格下行壓力。

醫(yī)保部門在落地執(zhí)行中同步強(qiáng)化保供監(jiān)管，要求中選企業(yè)建立應(yīng)急儲(chǔ)備與產(chǎn)能調(diào)度機(jī)制，杜絕斷供風(fēng)險(xiǎn)。四川本次簽約明確醫(yī)療機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)企業(yè)、配送企業(yè)三方責(zé)任，將履約情況納入信用評(píng)價(jià)，進(jìn)一步規(guī)范市場秩序。

龍頭尋找發(fā)展新主線

本次四川啟動(dòng)簽約，是大輸液省際聯(lián)盟從結(jié)果公示到臨床使用的關(guān)鍵一步。隨著聯(lián)盟省份陸續(xù)執(zhí)行，全國大輸液市場將進(jìn)入統(tǒng)一價(jià)格體系與供應(yīng)格局，低價(jià)、保量、合規(guī)成為企業(yè)生存底線。

業(yè)內(nèi)人士指出，基礎(chǔ)輸液集采全面落地，既是醫(yī)保控費(fèi)向剛需品種延伸的體現(xiàn)，也倒逼行業(yè)從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向效率與創(chuàng)新競爭。未來，隨著更多省份聯(lián)動(dòng)執(zhí)行，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的龍頭有望在洗牌中擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，而缺乏成本與技術(shù)支撐的企業(yè)將逐步退出市場。

華潤雙鶴近日披露的2025年年度報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入118.83億元，同比增長3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.46億元，同比增長5.76%。在仿制藥集采常態(tài)化背景下，華潤雙鶴的輸液及基礎(chǔ)性用藥業(yè)務(wù)雖面臨價(jià)格壓力，但通過精細(xì)化管理和成本控制，實(shí)現(xiàn)了整體利潤的穩(wěn)定增長。

相較之下，港股上市公司石四藥集團(tuán)業(yè)績受到影響較明顯。公司公布的2025年全年業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)額41.65億港元，凈利潤4.71億港元，營收和利潤承壓。其以大容量注射液為主要業(yè)務(wù)，業(yè)績的下滑折射出大輸液市場在集采深化和行業(yè)競爭加劇背景下的挑戰(zhàn)。

科倫藥業(yè)雖尚未發(fā)布2025年年報(bào)，但作為國內(nèi)輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入132.77億元，歸母凈利潤12.01億元，扣非歸母凈利潤11.47億元。其中，第三季度單季營收41.93億元，歸母凈利潤2.00億元，均有不同程度的下滑。從業(yè)務(wù)板塊看，輸液和非輸液制劑產(chǎn)品市場需求回落，銷量下降，疊加集采價(jià)格影響是其原因之一。

西部證券研報(bào)指出，基礎(chǔ)輸液聯(lián)盟集采推動(dòng)市場向頭部企業(yè)集中，雙室袋、三腔袋等高毛利產(chǎn)品保持高增長，主業(yè)有望企穩(wěn)回升。

縱觀各大企業(yè)的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，一條發(fā)展主線清晰可見：傳統(tǒng)輸液業(yè)務(wù)在集采價(jià)格壓力下利潤空間收窄，企業(yè)的未來增長點(diǎn)已逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥、高壁壘仿制藥以及合成生物學(xué)等新興領(lǐng)域。

在集采常態(tài)化的新周期下，大型輸液企業(yè)正從單純的“大輸液生產(chǎn)商”向“創(chuàng)新型醫(yī)藥集團(tuán)”轉(zhuǎn)型?？苽愃帢I(yè)憑借ADC平臺(tái)屢獲國際巨頭認(rèn)可，華潤雙鶴在慢病及?？祁I(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，均在為穿越集采周期積蓄力量。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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