出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

4月3日，東北制藥發(fā)布2025年年度報告。在醫(yī)藥行業(yè)深度調(diào)整、集采常態(tài)化與醫(yī)?？刭M持續(xù)深化的大背景下，公司短期業(yè)績承壓，全年實現(xiàn)營業(yè)收入70.75億元，同比下降5.70%；歸母凈利潤2.60億元，同比下降36.54%。這份成績單雖顯波折，但透過數(shù)據(jù)可見，東北制藥正以堅定的戰(zhàn)略定力推進(jìn)轉(zhuǎn)型，在降本增效、研發(fā)攻堅、創(chuàng)新突破與國際化拓展上多點發(fā)力，為高質(zhì)量發(fā)展積蓄強(qiáng)勁動能，展現(xiàn)出老牌藥企穿越周期的韌性與潛力。

盡管行業(yè)競爭加劇、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨價格戰(zhàn)沖擊，東北制藥經(jīng)營基本面依舊穩(wěn)固，核心經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。2025年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)11.06億元，同比大幅增長45.81%，現(xiàn)金回籠能力顯著增強(qiáng)，為研發(fā)投入、戰(zhàn)略布局與穩(wěn)健經(jīng)營提供了堅實的資金保障。同時，公司積極推進(jìn)"節(jié)流"舉措，銷售費用同比減少8.49%至12.65億元，管理費用下降5.28%至7.02億元，費用管控成效顯著，內(nèi)部運(yùn)營效率穩(wěn)步提升。

面對維生素、抗生素等大宗原料藥市場的激烈價格競爭，東北制藥積極調(diào)整市場策略，出口業(yè)務(wù)逆勢增長20.55%，實現(xiàn)營收10.88億元，成為業(yè)績亮點。依托原料藥產(chǎn)品的品質(zhì)優(yōu)勢與國際認(rèn)證，公司加速開拓南美、非洲、東南亞等新興市場，有效對沖國內(nèi)市場萎縮帶來的影響，國際化布局成效初顯。此外，公司依舊堅持回報股東，擬每10股派現(xiàn)0.55元（含稅），合計分紅約7849萬元，傳遞出對長期發(fā)展的信心。

轉(zhuǎn)型陣痛期，東北制藥將創(chuàng)新視為破局關(guān)鍵，研發(fā)投入逆勢大幅增長，成為最亮眼的積極信號。2025年公司研發(fā)投入達(dá)2.06億元，同比增長38.50%，研發(fā)投入占營收比例提升至2.91%，創(chuàng)近年新高。更值得關(guān)注的是研發(fā)人才梯隊的優(yōu)化升級，研發(fā)人員增至855人，其中碩士、博士及30歲以下年輕研發(fā)人員增幅分別達(dá)66.97%、60.00%和79.66%，年輕化、高學(xué)歷化的研發(fā)團(tuán)隊為技術(shù)突破筑牢人才根基。

在創(chuàng)新藥布局上，公司通過控股北京鼎成肽源，快速切入TCR-T、CAR-T細(xì)胞治療前沿領(lǐng)域，核心管線取得突破性進(jìn)展。DCTY1102注射液獲批臨床，有望成為全球第二款、國內(nèi)首款靶向KRAS G12D的TCR-T細(xì)胞藥物，填補(bǔ)國內(nèi)技術(shù)空白 ；DCTY0801注射液已獲美國FDA孤兒藥資格認(rèn)證，并于2025年9月獲得國內(nèi)臨床批件，國際化臨床推進(jìn)順利。盡管鼎成肽源當(dāng)期虧損1.14億元，但創(chuàng)新藥研發(fā)本就是長周期、高投入的過程，階段性虧損符合行業(yè)規(guī)律，而核心產(chǎn)品的臨床突破，已為公司打開中長期成長空間。

直面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、傳統(tǒng)仿制藥毛利承壓的挑戰(zhàn)，東北制藥在年報中明確提出"一體兩翼"發(fā)展戰(zhàn)略：以做優(yōu)做強(qiáng)化學(xué)仿制藥為主體，以生物醫(yī)藥與大健康產(chǎn)品、中藥為兩翼，構(gòu)建主業(yè)穩(wěn)固、多元協(xié)同的發(fā)展格局。這一戰(zhàn)略既立足當(dāng)下，鞏固原料藥、制劑傳統(tǒng)優(yōu)勢，又著眼未來，布局高附加值創(chuàng)新藥與大健康賽道，平衡短期盈利與長期發(fā)展。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)端，公司持續(xù)推進(jìn)仿制藥一致性評價與產(chǎn)品升級，依非韋倫原料藥、左乙拉西坦緩釋片等產(chǎn)品獲批上市，"原料+制劑"一體化優(yōu)勢不斷強(qiáng)化。新興業(yè)務(wù)端，大健康產(chǎn)品加速落地，藥食同源食品、功能性護(hù)膚品等依托醫(yī)藥級品質(zhì)優(yōu)勢，逐步打開市場，成為新的收入增長點。同時，公司積極盤活老品種、豐富產(chǎn)品矩陣，全方位拓展民生健康服務(wù)邊界。

2025年是東北制藥轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵蓄力之年，短期業(yè)績波動是行業(yè)調(diào)整期的正常陣痛，更是企業(yè)主動求變、布局未來的必然過程。當(dāng)前，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)底盤穩(wěn)固，現(xiàn)金流充沛，創(chuàng)新藥管線步入臨床兌現(xiàn)期，"一體兩翼"戰(zhàn)略路徑清晰，降本增效與研發(fā)創(chuàng)新雙向發(fā)力。

隨著細(xì)胞治療產(chǎn)品臨床推進(jìn)、大健康業(yè)務(wù)逐步放量、國際市場持續(xù)拓展，東北制藥正從傳統(tǒng)仿制藥企向"創(chuàng)新引領(lǐng)、多元協(xié)同"的綜合型醫(yī)藥健康企業(yè)加速蛻變。短期陣痛不改長期成長底色，這家老牌藥企正以堅定的轉(zhuǎn)型決心與扎實的戰(zhàn)略落地，在醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展浪潮中，書寫煥新升級的新篇章。