文|文心

北京陽光消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡稱“陽光消費(fèi)金融”）近日披露的2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，這家由光大銀行控股的消費(fèi)金融公司在資產(chǎn)規(guī)模上實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)大幅擴(kuò)張，但盈利能力卻持續(xù)承壓，凈利潤連續(xù)第二年大幅下滑。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，陽光消費(fèi)金融總資產(chǎn)達(dá)147.72億元，同比激增50.99%，成功重回百億規(guī)模。然而，公司同期凈利潤僅為2843萬元，同比暴跌51.72%，連續(xù)兩年陷入盈利下滑困境。

值得注意的是，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1700萬元，下半年凈利潤約1143萬元，占比僅約40%，顯示出盈利能力在下半年進(jìn)一步走弱。從歷史數(shù)據(jù)看，陽光消費(fèi)金融凈利潤曾于2020年至2023年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，但自2024年起連續(xù)兩年出現(xiàn)大幅下滑，2024年凈利潤已同比驟降66.08%至5800萬元。

作為核心展業(yè)模式，公司截至2025年末與37家機(jī)構(gòu)合作互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)，涵蓋螞蟻、字節(jié)、京東等頭部平臺(tái)及多家上市互金公司。然而，其助貸業(yè)務(wù)高度依賴擔(dān)保增信模式，通過合作擔(dān)保公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行兜底。在監(jiān)管持續(xù)收緊的背景下，這種模式正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

2025年5月，陽光消費(fèi)金融因“合作模式存在不足、未自主計(jì)算授信額度及貸款定價(jià)、貸后管理不到位”等問題被監(jiān)管部門重罰140萬元。罰單直指其核心風(fēng)控自主性不足的問題，暴露出高度依賴外部合作的路徑風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管三令五申要求持牌消金公司強(qiáng)化自主風(fēng)控能力的背景下，陽光消費(fèi)金融的合規(guī)短板愈發(fā)凸顯。

在已披露2025年業(yè)績的消金公司中，陽光消費(fèi)金融2843萬元的凈利潤規(guī)模處于行業(yè)尾部，而頭部機(jī)構(gòu)如招聯(lián)消費(fèi)金融凈利潤高達(dá)30.54億元。2025年上半年，公司凈利潤同比降幅達(dá)72.58%，在21家持牌消金公司中降幅居前。

陽光消費(fèi)金融率先將新增貸款年化利率上限從24%下調(diào)至20%，旗下產(chǎn)品“歡喜貸”利率區(qū)間調(diào)整為10.08%—20%，成為首家明確落地20%定價(jià)上限的持牌消金機(jī)構(gòu)。同時(shí)，公司2025年對(duì)助貸合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，新增度小滿等平臺(tái)合作，但合作增信機(jī)構(gòu)減少兩家。這些舉措被業(yè)內(nèi)視為其響應(yīng)監(jiān)管、優(yōu)化合作結(jié)構(gòu)的嘗試。

分析人士指出，陽光消費(fèi)金融當(dāng)前正面臨“規(guī)模擴(kuò)張與盈利下滑”的雙重矛盾，其核心挑戰(zhàn)在于能否擺脫對(duì)外部增信的依賴，真正建立起自主獲客與風(fēng)控能力。