來源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，有研金屬復(fù)合材料（北京）股份公司（下稱“有研復(fù)材”，SH:688811）開啟申購，預(yù)計(jì)將于不久后在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

本次上市，有研復(fù)材的發(fā)行價為6.41元/股，發(fā)行數(shù)量約為1.30億股，募資總額約為8.36億元，募資凈額約為7.65億元。

特別說明的是，有研復(fù)材于2025年6月遞交招股書，報考在科創(chuàng)板上市，原計(jì)劃募資9億元，將用于先進(jìn)金屬基復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目二期、研發(fā)中心項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動資金。

這意味著，有研復(fù)材最終的募資金額有所縮水，按募資凈額計(jì)縮減約1.35億元。與之對應(yīng)的是，該公司擬將募資所得的1.25億元用于補(bǔ)充流動資金。

據(jù)招股書介紹，有研復(fù)材是一家主要從事金屬復(fù)合材料及制品、特種有色金屬合金制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，業(yè)務(wù)分為金屬復(fù)合材料及制品和特種有色金屬合金制品板塊。

目前，有研復(fù)材的主要產(chǎn)品包括金屬基復(fù)合材料及制品、雙金屬復(fù)合材料及制品、特種鋁合金制品和特種銅合金制品等，應(yīng)用于航空航天、軍工電子、智能終端、家用電器等領(lǐng)域。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，有研復(fù)材的營收分別約為4.14億元、4.98億元、6.10億元和2.40億元，凈利潤分別為7510.59萬元、6191.44萬元、6843.85萬元和1416.39萬元，扣非后凈利潤分別約為2365.42萬元、4505.87萬元、5536.12萬元和1416.39萬元。

另據(jù)招股書披露，經(jīng)審計(jì)，有研復(fù)材2025年度的營收約為5.75億元，較2024年的6.10億元減少5.74%；凈利潤約為6771.33萬元，同比減少1.06%；扣非后凈利潤約為5375.05萬元，同比減少2.91%。

不難發(fā)現(xiàn)，有研復(fù)材的業(yè)績整體保持增長態(tài)勢，而2025年則有所回調(diào)。對于2025年收入下滑，有研復(fù)材方面稱，主要系手機(jī)中框產(chǎn)品、犧牲陽極產(chǎn)品分別受特定型號手機(jī)產(chǎn)品銷量下降及對美出口關(guān)稅政策影響收入下降所致。

與之對應(yīng)的是，有研復(fù)材的客戶集中度較高。報告期內(nèi)，該公司向前五大客戶的銷售占比分別為57.10%、59.19%、62.09%和48.58%，主要包括中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司下屬子公司、比亞迪、RHEEM等。

有研復(fù)材在招股書中表示，該公司的客戶主要為航空航天、軍工電子、智能終端等領(lǐng)域的客戶，客戶集中度較高主要系受航空航天、軍工電子、智能終端等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局及配套供應(yīng)關(guān)系特征所致，客戶集中度較高符合行業(yè)特點(diǎn)。

天眼查App信息顯示，有研復(fù)材成立于2019年9月。目前，該公司的注冊資本約為3.7億元，法定代表人為樊建中，主要股東包括中國有研、有研工研院、北京復(fù)邁輝咨詢管理中心（有限合伙）等。

本次上市前，中國有研直接持有有研復(fù)材50.85%的股份，并通過股子公司有研工研院間接持有19.81%的股份，通過全資子公司有研鼎盛間接持有1.39%的股份，合計(jì)控制有研復(fù)材72.06%的股份，為該公司的控股股東。