4月14日早間，在岸、離岸人民幣兌美元匯率先后收復(fù)6.82關(guān)口，最高分別觸及6.8189、6.8134，雙雙創(chuàng)下2023年3月以來(lái)新高。同日中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.8593元。

此前中東局勢(shì)升級(jí)推動(dòng)美元上漲，人民幣年初以來(lái)的升值行情被按下了“暫停鍵”，匯率一度貶值至6.93。但人民幣的下跌幅度遠(yuǎn)低于日韓等亞洲貨幣體現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性。但3月末以來(lái)，人民幣兌美元匯率開(kāi)啟漲勢(shì)，頻頻刷新三年高位，充分體現(xiàn)了其彈性與韌性。

中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，3月，人民幣匯率指數(shù)延續(xù)升值態(tài)勢(shì)，且升值速度明顯加快，CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)累計(jì)分別上漲2.32%、2.39%和1.16%，前兩者漲幅均創(chuàng)2023年10月以來(lái)月度新高。2026年年初以來(lái)，人民幣中間價(jià)年內(nèi)漲幅已超過(guò)2300個(gè)基點(diǎn)。

地緣沖突下，人民幣為何這么強(qiáng)？

地緣局勢(shì)反復(fù)拉扯之際，人民幣匯率卻悄然創(chuàng)下三年以來(lái)的新高，人民幣為何能如此強(qiáng)勢(shì)？根本動(dòng)力還是來(lái)源于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。

人民幣匯率的穩(wěn)健表現(xiàn)，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的鏡像，也是政策定力的折射。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升、主要貨幣波動(dòng)加劇的背景下，人民幣能夠保持相對(duì)穩(wěn)定并適度走強(qiáng)，本身就是對(duì)“中國(guó)資產(chǎn)”信心的投票。

貿(mào)易順差是匯率的“壓艙石”。據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，以美元計(jì)價(jià)，我國(guó)1-3月份進(jìn)口同比增長(zhǎng)22.7%，出口同比增長(zhǎng)14.7%，貿(mào)易順差2643.3億美元，外貿(mào)增速?gòu)?qiáng)勁，處于近年來(lái)較高水平，為人民幣匯率提供了有力支撐。此外，國(guó)內(nèi)3月份制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間。企業(yè)對(duì)后市整體保持樂(lè)觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

從外部環(huán)境來(lái)看，近期地緣局勢(shì)緩和導(dǎo)致油價(jià)大幅跳水，全球通脹壓力預(yù)期下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期大幅升溫，降低了美元的吸引力，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日下跌，美元指數(shù)下跌被動(dòng)導(dǎo)致人民幣匯率升值。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在近期中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)過(guò)程中，全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)明顯，人民幣走勢(shì)穩(wěn)中偏強(qiáng)。其中，在年內(nèi)美元指數(shù)基本持平背景下，人民幣對(duì)美元升值2.2%，而代表整體匯率水平的人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)波動(dòng)也上行至近一年高點(diǎn)附近，背后是中東局勢(shì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響可控，當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境穩(wěn)定，出口持續(xù)高增，年初國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資增速也在改善，這些都對(duì)人民幣匯率提供了重要支撐。

?天風(fēng)證券固定收益譚逸鳴團(tuán)隊(duì)指出，近期人民幣匯率持續(xù)攀升是多重因素共同作用的結(jié)果：外部層面，美元指數(shù)走弱為人民幣升值創(chuàng)造了有利環(huán)境；內(nèi)部層面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、外貿(mào)順差擴(kuò)大和人民幣資產(chǎn)吸引力提升構(gòu)成了堅(jiān)實(shí)支撐。

人民幣匯率后續(xù)走勢(shì)如何？

人民幣兌美元匯率創(chuàng)逾3年新高后還有多大的升值空間，是近期投資者關(guān)心的問(wèn)題。展望后續(xù)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，人民幣匯率大概率延續(xù)“穩(wěn)中偏強(qiáng)”的基準(zhǔn)情景，但波動(dòng)幅度可能有所擴(kuò)大。

建行金融市場(chǎng)部匯率交易團(tuán)隊(duì)分析指出，展望后市，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，人民幣資產(chǎn)吸引力提升，跨境資金流動(dòng)改善，中長(zhǎng)期人民幣升值的底層邏輯沒(méi)有改變。短期地緣政治、美元走勢(shì)等因素可能會(huì)對(duì)匯率波動(dòng)造成擾動(dòng)。預(yù)期年內(nèi)人民幣將維持溫和偏強(qiáng)、雙向波動(dòng)的走勢(shì)，4月人民幣兌美元匯率主要波動(dòng)區(qū)間為6.75-6.93。

王青指出，當(dāng)前中東緊張局勢(shì)有降溫態(tài)勢(shì)，但后期可能還有變數(shù)，仍將是牽動(dòng)美元走勢(shì)的主導(dǎo)因素，全球匯市還會(huì)處于高波動(dòng)狀態(tài)。不過(guò)，考慮到未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境回穩(wěn)勢(shì)頭有望延續(xù)，出口整體上會(huì)保持較快增長(zhǎng)，擴(kuò)內(nèi)需政策也將進(jìn)一步發(fā)力顯效，人民幣大概率會(huì)在美元指數(shù)大幅波動(dòng)過(guò)程中延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。

南華期貨宏觀外匯分析師潘響認(rèn)為，人民幣隨美元走弱呈現(xiàn)升值走勢(shì)，但在這一走勢(shì)之下，需要重點(diǎn)關(guān)注央行的政策態(tài)度。人民幣方面，美元走弱提供升值動(dòng)力，央行穩(wěn)匯率態(tài)度明確，大幅升值空間有限，預(yù)計(jì)人民幣匯率圍繞新中樞雙向震蕩運(yùn)行。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶