財(cái)聯(lián)社4月16日訊（記者 梁柯志）4月以來(lái)，銀行體系二永債發(fā)行迅速開(kāi)閘并提速。

招商銀行4月15日公告，300億元永續(xù)債發(fā)行完畢，前5年票面利率2.05%。

上周，工商銀行和中信銀行相繼發(fā)布公告稱，分別完成發(fā)行500億元二級(jí)資本債和400億元永續(xù)債，加上擬發(fā)行的民生銀行、中國(guó)銀行分別200億和300億的二級(jí)資本債、工商銀行200億元永續(xù)債，近期發(fā)行規(guī)模已經(jīng)1800億。

華西證券預(yù)測(cè)2026年二永債發(fā)行規(guī)模在1.71萬(wàn)億–1.82萬(wàn)億元之間。

考慮第一季度發(fā)行量為零，此前有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，二永債集中供給和發(fā)行可能會(huì)直接沖擊今年債市利差水平。財(cái)聯(lián)社記者注意到，近期多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看二永債供給放量對(duì)利差的直接影響較小。但由于其具備較強(qiáng)的交易屬性，債市情緒偏弱疊加供給放量時(shí)，二永債收益率和品種利差走闊的可能性較大。

二永債獲批額度大增

公開(kāi)資料顯示，4月上旬，工商銀行、中信銀行和招商銀行發(fā)布二永債等相關(guān)債券額度的批復(fù)，三家銀行今年額度分別是8000億、1600億和730億，較往年明顯增長(zhǎng)，其中工商銀行額度較2024年增長(zhǎng)2倍。

側(cè)面說(shuō)明，今年銀行體系的資本補(bǔ)充壓力更大。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行資本充足率分別為18.16%、13.58%、12.39%、13.18%，較2024年末分別下降0.17、0.4、0.58、0.3個(gè)百分點(diǎn)，股份行和城商行降幅更大，這意味著發(fā)債補(bǔ)充資本的需求會(huì)更大。

對(duì)此，深圳某券商固收首席分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，大行今年有政策工具來(lái)補(bǔ)充資本金，自身盈利能力也比較強(qiáng)，相對(duì)而言，股份行在這方面比較缺乏，必然要加大公開(kāi)市場(chǎng)資本補(bǔ)充的力度。

集中供給沖擊債市利差？

值得關(guān)注的是，今年二永債發(fā)行時(shí)間只有三個(gè)季度時(shí)間。

中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度商業(yè)銀行“二永債”發(fā)行量為零，與往年同期一季度就啟動(dòng)發(fā)行形成鮮明對(duì)比。

國(guó)泰海通報(bào)告認(rèn)為，4月初工行、中信和招行發(fā)債，標(biāo)志著年內(nèi)二永債啟動(dòng)發(fā)行。2026年二永債延遲到二季度才啟動(dòng)發(fā)行，供給節(jié)奏主要受監(jiān)管批復(fù)節(jié)奏影響。

同時(shí)，華西證券預(yù)測(cè)2026年二永債發(fā)行規(guī)模在1.71萬(wàn)億–1.82萬(wàn)億元之間。對(duì)比2022年-2025年，二永債每年的供給分別為11942億元、11158億元、16663億元和17597億元，2026年發(fā)行規(guī)模同比略微增長(zhǎng)。

由于2026年發(fā)行時(shí)間只剩下三個(gè)季度，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，二永債集中供給增加可能直接沖擊債市利差水平。

華西證券、國(guó)泰海通多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，二永債供給放量對(duì)利差的直接影響較小。但國(guó)泰海通指出，由于二永債具備較強(qiáng)的交易屬性，債市情緒偏弱疊加供給放量時(shí)，二永債收益率和品種利差走闊的可能性較大。