4月16日，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)發(fā)布2026年一季報(bào)，單季度營(yíng)收194.96億元、歸母凈利潤(rùn)57.35億元，同比分別增長(zhǎng)192%和262%，大超市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，公司上游材料預(yù)付款從去年底的1.3億元飆升至14.9億元，暴漲逾10倍，積極鎖定物料保障后續(xù)交付。

龍頭業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)并非孤立事件——Lumentum產(chǎn)能排至2028年、騰訊云提價(jià)5%、算力租賃商業(yè)模式向Token分成升級(jí)，多重信號(hào)共同指向同一產(chǎn)業(yè)事實(shí)：AI驅(qū)動(dòng)的算力需求正以指數(shù)級(jí)速度重塑光通信產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值分配。

通信ETF（515880）再創(chuàng)新高，近一年漲幅超235%，持續(xù)吸金，近10日凈流入近7億元，光模塊權(quán)重超45%，有望在本輪“龍頭業(yè)績(jī)兌現(xiàn)+算力緊缺持續(xù)+商業(yè)模式升級(jí)”三重共振中系統(tǒng)性受益。

【中際旭創(chuàng)：Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期，預(yù)付款飆升驗(yàn)證后續(xù)高增長(zhǎng)】

廣發(fā)證券分析指出，中際旭創(chuàng)Q1業(yè)績(jī)大超預(yù)期，但一季度仍受原材料缺貨影響，部分需求未能完全匹配物料。公司預(yù)付款項(xiàng)從1.3億元飆升至14.9億元，積極向上游鎖定物料保障后續(xù)交付。展望二季度，缺貨緩解疊加更順暢的成本傳導(dǎo)，環(huán)比仍有望高速增長(zhǎng)。

未來(lái)3-5年可插拔模塊高增，新技術(shù)路線全面布局。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，2027年800G+1.6T光模塊市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)800億美元，NPO在2027年實(shí)現(xiàn)0到1的需求兌現(xiàn)，帶來(lái)100億-150億美元增量市場(chǎng)。中際旭創(chuàng)客戶布局全面，高速率產(chǎn)品份額更高，收入增速將超過(guò)行業(yè)平均，同時(shí)在NPO/CPO/OCS上全面布局——NPO已接到需求指引，CPO卡位多個(gè)無(wú)源器件環(huán)節(jié)，OCS積極研發(fā)測(cè)試有望2027年量產(chǎn)出貨。

【騰訊云提價(jià)：算力供需緊張從海外傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)】

4月9日，騰訊云官網(wǎng)發(fā)布公告，自5月9日起對(duì)AI算力、容器服務(wù)、EMR相關(guān)產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格5%。國(guó)新證券分析指出，這是繼海外云廠商資本開(kāi)支指引超預(yù)期后，國(guó)內(nèi)算力供需緊張的明確信號(hào)。騰訊集團(tuán)副總裁此前表示，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是全球，供應(yīng)鏈和硬件成本均呈上升趨勢(shì)，算力價(jià)格整體上行或?qū)⒊蔀橼厔?shì)。

算力租賃行業(yè)格局加速向頭部集中。東吳證券指出，算力租賃呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，2026年Q1頭部云廠商及大模型公司紛紛加價(jià)采購(gòu)高端算力。行業(yè)長(zhǎng)期存在三大壁壘——穩(wěn)定的拿卡能力、強(qiáng)力的交付運(yùn)營(yíng)能力、資金周轉(zhuǎn)能力——市場(chǎng)份額正向頭部供應(yīng)商集中。更關(guān)鍵的是，算力租賃商業(yè)模式正從"賣(mài)算力"向"賣(mài)Token"升級(jí)，即從裸算力出租轉(zhuǎn)向模型服務(wù)或Token分成模式，有望大幅提升算力租賃公司的盈利能力，推動(dòng)其估值體系從PE向PS切換。

【Token時(shí)代：應(yīng)用突破驅(qū)動(dòng)光通信景氣持續(xù)拉長(zhǎng)】

OpenClaw等AI Agent產(chǎn)品的爆發(fā)，正在改寫(xiě)算力消耗的底層邏輯。東吳證券數(shù)據(jù)顯示，AI Agent因具備自主規(guī)劃、多步推理、工具調(diào)用能力，Token消耗是傳統(tǒng)文字生成任務(wù)的10倍以上。廣發(fā)證券研報(bào)進(jìn)一步指出，多模態(tài)應(yīng)用落地后，單次自動(dòng)訂票操作即可消耗5000-15000個(gè)Token，Token消耗量呈數(shù)量級(jí)躍升。

Lumentum產(chǎn)能售罄驗(yàn)證景氣度。Lumentum首席執(zhí)行官表示，再過(guò)兩個(gè)季度2028年全年產(chǎn)能將被徹底訂滿。英偉達(dá)已與Lumentum達(dá)成數(shù)十億美元采購(gòu)承諾及20億美元股權(quán)投資，以"現(xiàn)金+訂單"鎖定供應(yīng)鏈。廣發(fā)證券認(rèn)為，海外光芯片產(chǎn)能緊張為國(guó)內(nèi)廠商帶來(lái)國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，源杰科技等企業(yè)已推出對(duì)標(biāo)海外的高速EML激光器芯片。

【國(guó)產(chǎn)算力提速：超節(jié)點(diǎn)集采落地，空芯光纖開(kāi)啟新賽道】

中國(guó)移動(dòng)2026-2027年AI超節(jié)點(diǎn)設(shè)備集采落地，規(guī)模達(dá)6208卡，鎖定華為昇騰生態(tài)，系三大運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)層面首次啟動(dòng)AI超節(jié)點(diǎn)集采。銀河證券認(rèn)為，此舉標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)AI算力生態(tài)在大規(guī)模推理時(shí)代迎來(lái)規(guī)模主導(dǎo)的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

空芯光纖開(kāi)啟新賽道。中國(guó)電信已在杭州、廣州、四川布局三個(gè)空芯光纖現(xiàn)網(wǎng)項(xiàng)目，深圳至香港證券交易所鏈路時(shí)延降至0.93ms。廣發(fā)證券研報(bào)指出，AI基建對(duì)低時(shí)延、高帶寬傳輸?shù)男枨笳苿?dòng)光纖光纜行業(yè)價(jià)值重估，空芯光纖有望成為AI數(shù)據(jù)中心互聯(lián)的新一代傳輸介質(zhì)。

【通信ETF（515880）一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，規(guī)模超170億居同類(lèi)第一】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務(wù)器等算力核心硬件，規(guī)模與流動(dòng)性領(lǐng)先，是投資者一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的高效工具。

在AI敘事的助力下，截止4月16日，通信ETF（515880）近一年漲幅235.68%，居全市場(chǎng)ETF第一名！

數(shù)據(jù)來(lái)源：Ifind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025年4月16日至2026年4月16日，數(shù)據(jù)樣本為全市場(chǎng)2025年4月16日前成立且存續(xù)的ETF產(chǎn)品，共計(jì)1124只，產(chǎn)品短期漲跌幅僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，技術(shù)迭代快，個(gè)股波動(dòng)較大。通過(guò)ETF投資可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，把握行業(yè)整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優(yōu)勢(shì)：

1、純度較高：超過(guò)45%的權(quán)重集中于光模塊，疊加服務(wù)器、銅連接、光纖算力核心環(huán)節(jié)合計(jì)占比超75%，與AI算力景氣度高度相關(guān)。

2、規(guī)模與流動(dòng)性俱佳：作為百億級(jí)規(guī)模的行業(yè)ETF，其流動(dòng)性充足，便于大資金進(jìn)出，是市場(chǎng)公認(rèn)的算力硬件投資標(biāo)桿產(chǎn)品。

3、行情代表性好：其走勢(shì)較好反映了海外算力資本開(kāi)支周期以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的共振邏輯，通信硬件產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)全棧式升級(jí)機(jī)遇。

相較于個(gè)股投資，ETF能夠有效分散單一公司的技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)和集中度風(fēng)險(xiǎn)。在龍頭驗(yàn)證景氣、騰訊云提價(jià)驗(yàn)證算力緊缺、Token消耗激增驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式升級(jí)的三重催化下，通信ETF（515880）為投資者提供了一鍵布局AI算力核心賽道的高效工具。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，截至2026/4/16，通信ETF規(guī)模為173.01億，在同類(lèi)15只產(chǎn)品中排名第一，權(quán)重占比截至2026/3/9。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。