每經(jīng)記者：甄素靜 每經(jīng)編輯：畢陸名

4月27日晚間，潤都股份（SZ002923）披露的2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元，同比微降0.51%，但歸母凈利潤錄得虧損6347.21萬元，同比大幅下滑259.14%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，潤都股份2025年遭受了集采、子公司虧損和資產(chǎn)減值等多重壓力，錄得了上市以來首次年度虧損。而新一季度銷售放量則帶來短期回暖，同日發(fā)布的2026年一季報業(yè)績顯著反轉(zhuǎn)，單季營收3.49億元，同比增長36.91%，歸母凈利潤1560.38萬元，同比增幅達735.25%。

與此同時，潤都股份近期接連獲得了全球首創(chuàng)1類新藥鹽酸去甲烏藥堿注射液的原料藥上市批件、“風味固體飲料”的食品生產(chǎn)許可證，試圖在醫(yī)藥主業(yè)和大健康領(lǐng)域橫向拓展上尋找新增長點。

2025年經(jīng)營承壓虧損，2026年一季度業(yè)績反彈

資料顯示，潤都股份成立于1999年，2018年在深圳證券交易所上市，現(xiàn)有正式員工人數(shù)近2000人，主營業(yè)務(wù)為化學藥制劑、化學原料藥、中間體的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋心腦血管系統(tǒng)類、抗感染類、消化系統(tǒng)類、解熱鎮(zhèn)痛類、麻醉類等治療領(lǐng)域。

根據(jù)2025年年報，潤都股份全年營業(yè)收入11.76億元，幾乎與上年持平，但虧損情況嚴重，歸母凈利潤-6347.21萬元，扣非凈利潤-6468.33萬元，而上年同期均為盈利。對此，潤都股份解釋，公司業(yè)績變動主要原因有國家藥品集采政策的持續(xù)深入推進，主要制劑產(chǎn)品毛利率同比下降；國內(nèi)外市場競爭激烈，部分原料藥中間體的產(chǎn)品價格同比進一步下降，原料藥中間體合并報表毛利率仍有降低；對部分非核心產(chǎn)品生產(chǎn)線進行處置。

分板塊看，制劑業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入6.49億元，同比下降4.95%，占總營收55.21%；原料藥及中間體業(yè)務(wù)收入5.09億元，同比增長3.09%，占總營收43.25%。值得關(guān)注的是，全資子公司潤都制藥（荊門）有限公司2025年凈利潤為-1.17億元，凈資產(chǎn)為-1.46億元，已資不抵債，成為合并層面最大的虧損來源。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.04億元，同比減少50.56%，潤都股份回應(yīng)稱，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少主要原因是經(jīng)營性付現(xiàn)增加；資產(chǎn)負債率為48.81%，同比上升1.33%。

然而，僅隔一個季度，2026年一季報潤都股份即出現(xiàn)顯著反轉(zhuǎn)。報告期內(nèi)，潤都股份實現(xiàn)營業(yè)收入3.49億元，同比增長36.91%；歸母凈利潤1560.38萬元，同比增長735.25%；扣非凈利潤1062.68萬元，上年同期為虧損230.22萬元。業(yè)績變動的主要原因是“產(chǎn)品銷售增加”。其中，銷售費用同比大增89.58%至1.03億元，公司解釋為銷售規(guī)模擴大和銷售推廣活動增加；研發(fā)費用則同比減少41.21%至1616.79萬元，系人員優(yōu)化等變化所致。此外，財務(wù)費用因匯兌損失增加而上升56.10%。

從資產(chǎn)負債表看，因預收款項減少，報告期末其合同負債較年初下降43.94%；應(yīng)交稅費上升124.55%。現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6209.85萬元，同比增長159.64%，主要系銷售回款等變化。

從傳統(tǒng)仿制藥企向創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型，首創(chuàng)1類新藥原料藥上市

在業(yè)績披露的同時，潤都股份近期接連發(fā)布兩項資質(zhì)公告。4月22日，潤都股份公告稱近日收到國家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的關(guān)于鹽酸去甲烏藥堿《化學原料藥上市申請批準通知書》。公告顯示，鹽酸去甲烏藥堿是公司全球首創(chuàng)1類新藥——鹽酸去甲烏藥堿注射液的原料藥，該藥品的適應(yīng)癥為心臟負荷試驗藥物，適用于核素心肌灌注顯像（MPI），以評估心肌缺血。

據(jù)北京藥研匯總結(jié)，鹽酸去甲烏藥堿注射液上市之路可謂坎坷，前后歷時22年。該藥始于1998年公司與中國醫(yī)學科學院藥物研究所合作開發(fā)，2004年成功取得了臨床批件并啟動了臨床研究，于2023年完成所有臨床階段研究。

2024年1月，潤都股份向國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心（CDE）遞交鹽酸去甲烏藥堿境內(nèi)生產(chǎn)化學原料藥上市申請注冊申報資料，并獲受理，2024年12月收到CDE發(fā)出的補充資料通知，2025年4月，完成補充研究工作并遞交補充資料，歷經(jīng)22年，2026年4月獲批上市。

潤都股份表示，鹽酸去甲烏藥堿注射液作為1類創(chuàng)新藥獲批上市，標志著公司從傳統(tǒng)仿制藥企業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動型藥企的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出關(guān)鍵一步，對公司研發(fā)體系建設(shè)與核心技術(shù)壁壘構(gòu)筑具有里程碑式意義。公司將快速推進鹽酸去甲烏藥堿注射液的生產(chǎn)和商業(yè)化，為患者提供新的診斷藥物選擇。此次獲批對公司短期業(yè)績不會產(chǎn)生重大影響，長期有利于提升公司在心腦血管領(lǐng)域的核心競爭力。

此前的4月11日，潤都股份還公告獲得珠海市金灣區(qū)市場監(jiān)督管理局簽發(fā)的《食品生產(chǎn)許可證》，食品類別為“飲料”，品種明細為“風味固體飲料”。潤都股份表示，公司本次取得《食品生產(chǎn)許可證》，標志著公司具備了相關(guān)品種的生產(chǎn)資質(zhì)，可開展相關(guān)食品生產(chǎn)經(jīng)營活動，以更好地滿足市場需求；對公司未來涉足相關(guān)大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)具有積極意義，但同時提示“近期對公司業(yè)績不會產(chǎn)生重大影響”。