40年前，從機(jī)關(guān)單位主動(dòng)離職的盧志強(qiáng)絕沒有想到，他會(huì)有幸拿到一張寶貴的車票，隨著時(shí)代的列車轟轟地往前疾馳，穿越季度的城鎮(zhèn)、馳過節(jié)日的橋梁，噴撒著磅礴的蒸汽，燃燒著耀眼的陽光。

他更沒有想到，他突然之間就下車了，以一種并不體面的方式。

?一場(chǎng)3000元的A股增持鬧劇

2024年第一個(gè)月剛剛結(jié)束，泛?？毓删屠^*ST華儀、*ST柏龍之后，成為A股的第三只退市股。

1月26日晚，*ST泛海發(fā)布公告稱，公司收到深交所《關(guān)于泛?？毓晒煞萦邢薰竟善苯K止上市的決定》，深交所決定終止公司股票上市。

《公告》進(jìn)一步解釋道，由于泛?？毓晒善痹?023年11月30日至2023年12月27日期間，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，觸發(fā)深交所交易類強(qiáng)制退市規(guī)則，因而公司股票跳過了“退市整理期”，直接被終止上市。

截至日前，泛?？毓梢哑刚?qǐng)山西證券負(fù)責(zé)退市及股份結(jié)算服務(wù)。

其實(shí)，自2021年7月1日A股實(shí)施“1元退市”規(guī)則以來，低市值上市公司早已體會(huì)到了退市新規(guī)的個(gè)中厲害。綜觀2023年，因1元退市的A股上市公司就達(dá)到了：

20只。

為了死乞白賴地留在A股的賭桌上、等待未來的咸魚翻身機(jī)會(huì)，在面值退市紅線附近晃悠的A股上市公司紛紛使出渾身解數(shù)。

扎根金融行業(yè)、長(zhǎng)于資產(chǎn)運(yùn)作的泛?？毓梢膊焕?。

過去數(shù)年，泛?？毓傻幕久鎽K不忍睹。最新財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司在2020-2022年間累計(jì)虧損340億元，2023年歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為-120.54億元，且公司面臨一系列重量級(jí)金融訴訟案，現(xiàn)狀和前途都不容樂觀。

受此影響，泛海的股價(jià)一直扶搖直下，尤其是2023年第四季度，公司股價(jià)從3.39元/股跌到0.38元/股，跌幅接近90%，堪稱慘烈。

以盧志強(qiáng)為首的泛海集團(tuán)高層開始花式托底。

早在2023年5月，*ST泛海股價(jià)曾一度跌至0.83元，公司當(dāng)時(shí)發(fā)布了董監(jiān)高及控股股東的一致行動(dòng)人的增持計(jì)劃，向外界表明大股東對(duì)未來的信心，此舉提振了股價(jià)，也收攏了散戶的心。

嘗到了甜頭的泛海開始了精細(xì)的市值管理。它利用出售旗下公司、實(shí)施重整的“好”消息不斷拉升股價(jià)，并配合連續(xù)的增持公告，玩起來“高拋低吸”的游戲。

但在公司管理層看來，泛海的基本面已經(jīng)糜爛至此，完全失去了搶救價(jià)值。因而對(duì)外宣稱的增持計(jì)劃，其實(shí)是“雷聲大雨點(diǎn)小”。

例如2024年1月4日，泛?？毓晒骘@示，控股股東中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司原計(jì)劃在2023年9月5日起的4個(gè)月內(nèi)，通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份，計(jì)劃增持金額為1-2億元。

但截至2024年1月4日增持計(jì)劃期限屆滿，中國(guó)泛海僅增持了公司股份1100股，合計(jì)增持金額僅為2889元，遠(yuǎn)低于增持計(jì)劃的金額下限。

盡管泛海在公告中稱，公司受自身資金壓力及融資渠道不暢等因素影響，未能按期完成增持計(jì)劃。此舉違反了深交所自律監(jiān)管的相關(guān)精神，但不會(huì)導(dǎo)致公司股權(quán)分布不具備上市條件。

可對(duì)照著泛海的股價(jià)走勢(shì)，股民們已經(jīng)看透了一切：

大股東增持是假的，用假動(dòng)作吸引股民抬轎子是真的。

然鵝，泛海的實(shí)控人盧志強(qiáng)曾是山東首富，巔峰時(shí)期身家達(dá)830億元，卻在公司危機(jī)時(shí)刻“承諾增持兩億，最終兌現(xiàn)三千”，甚至帶頭割起了散戶的韭菜…

“我不演了，我攤牌了”的殘酷事實(shí)擊碎了人們對(duì)盧志強(qiáng)的最后一絲殘念?？梢哉f，這波操作的惡劣與荒唐，不亞于恒大財(cái)富暴雷前夕“讓許家印夫人提前兌付”的前塵往事。

股民朋友深刻地認(rèn)識(shí)到：

泛?？毓墒且恢豢破展?，一只風(fēng)險(xiǎn)學(xué)習(xí)股。它的教育意義一試就靈，一點(diǎn)就通，比監(jiān)管部門強(qiáng)制實(shí)施的投資者教育有效得多。

巧合的是，泛海控股的實(shí)控人盧志強(qiáng)，也是如許家印一樣從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)家，還在2015-2016年間在“胡潤(rùn)百富榜”中并力壓許家?。ㄗⅲ寒?dāng)時(shí)胡潤(rùn)榜中，盧志強(qiáng)位列第九，許家印位列第十）。

事實(shí)上，盧志強(qiáng)作為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作的大佬，其話題性不亞于許老板。

盧志強(qiáng)于上世紀(jì)80年代主動(dòng)從山東省某公職部門離職下海，建立起龐大的“房地產(chǎn)+金融”雙棲帝國(guó)；他是善于交朋友的“財(cái)神爺”，是頂級(jí)商人圈子“泰山會(huì)”的重要成員，曾資助柳傳志、雷軍、孫宏斌、王健林等朋友渡過難關(guān)；他風(fēng)度優(yōu)雅，曾為母校復(fù)旦大學(xué)捐款10.43億元…

總之，盧志強(qiáng)的資本運(yùn)作手段，足以令《繁花》中的寶爺頂禮膜拜。但如今，泛?？毓深A(yù)重整方案被北京市中院終結(jié)，上市公司被勒令退市、

有故事的盧大佬終于倒下了，時(shí)間定格在《繁花》熱播的2024年。

時(shí)代的主角已經(jīng)陸續(xù)離場(chǎng)，只留下一段褒貶不一的傳奇，以及無處安放的情懷。

?泛海揚(yáng)舟

1985年夏天的風(fēng)吹過了濰坊市，沒有給人們帶來一絲涼爽與寧?kù)o。

和全國(guó)所有機(jī)關(guān)單位一樣，濰坊市技術(shù)開發(fā)中心的職工在午后交流著大家密切相關(guān)的各種信息。

例如根據(jù)國(guó)務(wù)院最新通知，國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位將實(shí)行新的“結(jié)構(gòu)工資制”，從此以后，職工工資需要根據(jù)崗位與技能，分別確定比重，從而分出高下。

例如單位被劃分為“事業(yè)編”后，直接影響了迫在眉睫的政策性分房——房子還在蓋，但分配名額與面積可能會(huì)縮水。

辦公室副主任盧志強(qiáng)，就受到這個(gè)小道消息的困擾。

盧志強(qiáng)是山東威海人，文革后畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，被分配到濰坊柴油機(jī)廠。工作了10年后，他被調(diào)入濰坊市技術(shù)開發(fā)中心擔(dān)任辦公室副主任。

同事們?cè)u(píng)價(jià)他工作勤奮，待人接物滴水不漏，是個(gè)人才。

但在年初的干部選拔中，33歲的盧青年未能由副轉(zhuǎn)正，在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)一步踏空，給未來的仕途蒙上了一層陰影。

——這似乎很合理，因?yàn)槭遣皇侨瞬诺糜深I(lǐng)導(dǎo)評(píng)價(jià)，同事說了不算。

更糟心的是，受此影響，盧青年發(fā)現(xiàn)原本板上釘釘?shù)淖钚乱慌址恳渤隽藛栴}，運(yùn)氣好點(diǎn)是三房變兩房，運(yùn)氣不好還得等待“下一批”，這讓自己如何向家中的老婆小孩，以及準(zhǔn)備來帶娃的父母交代？

命運(yùn)僅僅開了一個(gè)小小的玩笑，就絕不是盧志強(qiáng)所能承受的，他的節(jié)奏亂了，感到生活一團(tuán)糟糕。

既然操蛋的人生不能重來，殺伐果斷的盧青年決意下海經(jīng)商。

在時(shí)間軸上，《繁花》中的阿寶此時(shí)還是一名彷徨的街溜子，還不叫寶總。

盧志強(qiáng)成立的第一家公司叫做“山東泛海集團(tuán)”，取自一代大儒王陽明的《泛?！芬辉姡?/p>

險(xiǎn)夷原不滯胸中，何異浮云過太空？ 夜靜海濤三萬里，月明飛錫下天風(fēng)。

公司成立后，主營(yíng)業(yè)務(wù)怎么選擇？盧青年認(rèn)為，在山東這片孔孟之鄉(xiāng)，“學(xué)而優(yōu)則仕”是經(jīng)典的正能量逆襲套路，專注于教育與培訓(xùn)是大有錢途的事情。于是，泛海集團(tuán)成為當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾模?/p>

高考培訓(xùn)班。

在盧志強(qiáng)投身教培實(shí)踐時(shí)，一位名為俞敏洪的年輕人剛剛大學(xué)畢業(yè)留校，利用課余時(shí)間走穴補(bǔ)課掙外快，為日后創(chuàng)辦新東方積累經(jīng)驗(yàn)。

如果歲月靜好，他們都將在教培賽道上擁有光明的前途。

然鵝，在體制內(nèi)浸淫多年的盧志強(qiáng)具備豐富的人脈與敏銳的嗅覺。

1988年2月，他在與前同事們春節(jié)團(tuán)拜活動(dòng)中得知，就在一個(gè)月前，北京召開了一次“全國(guó)住房改革工作會(huì)議”，限制頗多的“福利分房”似乎有松動(dòng)跡象。

“聽鼓聽音”的盧志強(qiáng)作出了一個(gè)不那么艱難的決定：

1988年4月，盧志強(qiáng)把泛海的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了建筑與房地產(chǎn)開發(fā)。

于是，教育培訓(xùn)賽道損失了一位未來的大鱷，但房地產(chǎn)支柱行業(yè)卻多了一位大佬。

在隨后的十幾年里，盧老板也沒有什么別的，大概干了三件事：

第一個(gè)，確立了經(jīng)商的國(guó)際視角。盧志強(qiáng)認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)了1986年實(shí)施的《外資企業(yè)法》精神，在美國(guó)注冊(cè)了“泛海國(guó)際有限責(zé)任公司”，繞道香港對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資，把一家“舅舅不愛、姥姥不疼”的民營(yíng)企業(yè)變?yōu)榱恕叭艘娙藧邸⒒ㄒ娀ㄩ_”的外企，切切實(shí)實(shí)地享受了一把外商投資的時(shí)代紅利，也為今后在資本市場(chǎng)的呼風(fēng)喚雨奠定了基礎(chǔ)。

第二個(gè)，把廣交朋友列為人生必做的頭等大事。發(fā)達(dá)之后，盧志強(qiáng)把公司總部遷到了北京，成立了中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)，注冊(cè)資本達(dá)40億元。

至于在短短3年內(nèi)，前公務(wù)員盧志強(qiáng)如何完成資本快速積累、從事房地產(chǎn)業(yè)的第一桶金如何取得？這些敏感話題盧大佬從沒有說過，但他的好友馮侖在某次訪談節(jié)目里披露：

是盧志強(qiáng)從某家信托公司借來了500萬，年利率高達(dá)25%。就這一般人還借不到，還是憑借盧志強(qiáng)官場(chǎng)積累的人脈，以及交結(jié)的好友力薦，方才艱難拿下。

總之，在泛海的新總部，盧志強(qiáng)不但繼續(xù)深耕房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等老本行，還廣交朋友、以誠(chéng)待人。

他先是結(jié)識(shí)了中關(guān)村風(fēng)云人物柳傳志，然后在柳傳志引薦下，認(rèn)識(shí)了中關(guān)村民營(yíng)經(jīng)濟(jì)第一人陳春先、四通電子的段永基、耀邦同志的兒子胡德平等重量級(jí)人物。

而從1991年起，段永基、柳傳志等人就提議，建立一個(gè)私交更密切的民企小圈子，入圍門檻就定下一個(gè)小目標(biāo)：

入會(huì)資產(chǎn)10億起步，必須有兩名會(huì)員推薦，全員投票通過。

大佬們定下基調(diào)，前辦公室主任盧志強(qiáng)等年輕人抓緊落實(shí)。

盧志強(qiáng)利用自己在山東的人脈關(guān)系積極奔走。1993年10月，一個(gè)由中國(guó)民營(yíng)科技實(shí)業(yè)家協(xié)會(huì)主管的機(jī)構(gòu)在山東濰坊開會(huì)成立，遂取名“泰山產(chǎn)業(yè)研討會(huì)”，這就是赫赫有名的超級(jí)資本聯(lián)盟組織：

泰山會(huì)。

泰山會(huì)由中國(guó)具有影響力的企業(yè)老板組成，每年只發(fā)展1家會(huì)員單位，截至2010年，泰山會(huì)由聯(lián)想控股的柳傳志任會(huì)長(zhǎng)，四通集團(tuán)的段永基任理事長(zhǎng)，由吳敬璉、胡德平擔(dān)任顧問，會(huì)員包括馮侖（萬通集團(tuán)）、盧志強(qiáng)（泛海集團(tuán)）、林榮強(qiáng)（信遠(yuǎn)控股）、史玉柱（巨人集團(tuán)）、李彥宏（百度）等共計(jì)16人。

第三個(gè)，以資本為紐帶，把好朋友們團(tuán)結(jié)起來。前面說過，盧志強(qiáng)在美國(guó)、香港等地成立公司，固然是為了享受外資投資的便利，但公正地說，盧總并不是玩“皮包公司”的小把戲，他是真的按公司的規(guī)則在做事，并從中學(xué)習(xí)與思考。

例如見識(shí)了以銀行為核心、以金融為紐帶，通過交叉持股組建而成的康采恩（concern）以后，盧志強(qiáng)也萌生了類似的想法。

在1993年泰山會(huì)的年度座談會(huì)上，盧志強(qiáng)提議成立一家服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的民營(yíng)銀行，并給出了對(duì)經(jīng)營(yíng)模式的初步規(guī)劃，該提議得到了與會(huì)者的大力支持。

不久以后，盧志強(qiáng)通過泰山會(huì)成員胡德平，將民營(yíng)銀行的申報(bào)文件轉(zhuǎn)交全國(guó)工商聯(lián)主席經(jīng)叔平，再由后者轉(zhuǎn)遞給國(guó)務(wù)院的有關(guān)同志。當(dāng)時(shí)主管經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的朱總理看完后迅速給出了批復(fù)：

出發(fā)點(diǎn)很好，可以一試。

全國(guó)工商聯(lián)和泰山會(huì)迅速行動(dòng)起來，在前期的籌建委員會(huì)中，出渠道的工商聯(lián)一方占4席，出資本的泰山會(huì)一方占8席。

巧合的是，飽受融資之苦的希望集團(tuán)劉永好也在這一年聯(lián)合42位政協(xié)委員，向有關(guān)部門表達(dá)了“成立一家由民間資本牽頭，服務(wù)于民營(yíng)企業(yè)的銀行”的意愿。于是雙方合作，于1996年1月成立了民生銀行。

這是中國(guó)第一家主要由民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，盧志強(qiáng)成為第二大股東。

但盧志強(qiáng)卻并不開心，因?yàn)槊裆y行由工商聯(lián)與希望系聯(lián)合把持，泰山會(huì)被逐漸邊緣化。

借著民生銀行上市，以及1998年亞洲金融危機(jī)的契機(jī)，盧志強(qiáng)聯(lián)合中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)和中色建設(shè)，以一致行動(dòng)人的名義累計(jì)持有民生銀行20%的股份，一舉超過了希望系（持股17%）。

盧大佬成為了民生銀行真正的話事人，在低息巨額貸款的去向上獲得了更多的話語權(quán)。在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，盧志強(qiáng)以民生銀行為杠桿，撬動(dòng)龐大的資本，為泛海集團(tuán)在金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型擴(kuò)張?zhí)峁┝藦椝帲矊⒚裆y行的資金池變成泛海集團(tuán)的“半自動(dòng)提款機(jī)”。

主角與平臺(tái)已經(jīng)就位，中國(guó)資本市場(chǎng)的一場(chǎng)大戲即將開始。

?資本的游戲

早在民生銀行的籌備走上正軌時(shí)，盧志強(qiáng)與他的好朋友沒有傻傻地等，而是發(fā)揮主觀能動(dòng)性，未雨綢繆地組建金融控股集團(tuán)。

1995年，由盧志強(qiáng)牽頭，聯(lián)想控股和四通集團(tuán)出資參股的光彩事業(yè)投資管理有限公司在北京成立（后更名為“光彩事業(yè)”），泰山會(huì)成員緊密地團(tuán)結(jié)在資本運(yùn)作的大旗之下。

3年以后，光彩投資借助故事頗多的深交所上市公司“南油物業(yè)”，完成了借殼上市的神奇操作。

這是泛海集團(tuán)的一大步，但僅僅是盧志強(qiáng)宏大構(gòu)思的一小步。很快，泛海集團(tuán)與南油物業(yè)之間開始了一系列復(fù)雜的業(yè)務(wù)運(yùn)作。

2005年9月，泛海建設(shè)控股有限公司收購(gòu)盧志強(qiáng)持有的光彩事業(yè)28.17%股份，成為公司控股股東。旋即，泛海建設(shè)將旗下的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)整體注入光彩事業(yè)收購(gòu)的南油物業(yè)，泛海集團(tuán)繞過證監(jiān)會(huì)“原則上不支持房地產(chǎn)公司在A股上市”的潛規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了“曲線上市”。

2010年2月，泛海建設(shè)將持有的公司全部股份過戶給中國(guó)泛海，使得中國(guó)泛海成為公司的實(shí)控人，中國(guó)泛海以集團(tuán)總公司的身份，開始組建名目繁多的“泛海系”。

此時(shí)，盧志強(qiáng)贏得民生銀行換屆選舉的好處就體現(xiàn)出來了。

首先是關(guān)聯(lián)貸款，據(jù)《財(cái)新》等媒體報(bào)道，民生銀行的關(guān)聯(lián)貸款曾高達(dá)42億元，其中泛海系獨(dú)占30億。

其次，搞房地產(chǎn)的盧志強(qiáng)通過民生銀行，無縫連通到了中國(guó)資本市場(chǎng)，接連以收購(gòu)的方式組建了民生保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、民生典當(dāng)、民生信托、民生期貨、民生財(cái)富投資…基本收集了主要金融業(yè)務(wù)的行業(yè)牌照。

此外，“編外銀行家”盧志強(qiáng)還趁機(jī)買下了鄭州銀行、廣西北部灣銀行、大連銀行，繼而組建了中民投（中國(guó)民間投資平臺(tái)）、收購(gòu)了李嘉誠(chéng)旗下的和記港陸71.36%股權(quán)（后更名為中泛控股）。

這些持牌機(jī)構(gòu)開足馬力，為泛海集團(tuán)的并購(gòu)提供發(fā)債、發(fā)信托、銀行借貸、股權(quán)質(zhì)押的各種業(yè)務(wù)，為“地產(chǎn)+金融”的公司戰(zhàn)略提供了極大的便利。

泛海開始對(duì)40多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，包括紅星美凱龍、西鳳酒等傳統(tǒng)行業(yè)，也包括螞蟻金服、騰訊、360等互聯(lián)網(wǎng)新貴，還投資了印尼的發(fā)電廠、美國(guó)的IDG，并準(zhǔn)備在舊金山、紐約、夏威夷蓋地標(biāo)建筑…

泛?？毓沙闪说禺a(chǎn)界最靚的崽：

公司市值方面，泛?？毓稍?015年超過1000億，僅次于萬科和保利，在A股地產(chǎn)股中位列第位。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2016年，泛?？毓晒嫉呢?cái)報(bào)顯示，公司上一年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收246.7億元，同比增長(zhǎng)79.4%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

在盧志強(qiáng)的高光時(shí)刻，他對(duì)泛?？毓傻臋C(jī)構(gòu)設(shè)置進(jìn)行了調(diào)整，設(shè)立11個(gè)職能管理部門和8個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。八大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)金融、保險(xiǎn)、證券、信托銀行、資本投資、電力、房地產(chǎn)開發(fā)和不動(dòng)產(chǎn)投資管理，并明確了公司戰(zhàn)略向金融業(yè)轉(zhuǎn)型的“歷史使命”。

2017年，泛海的年報(bào)顯示，金融板塊營(yíng)收首次超過了房地產(chǎn)板塊，到2020年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比下降至15.19%，泛海集團(tuán)“去地產(chǎn)化”的趨勢(shì)相當(dāng)徹底。

手握金融的權(quán)柄，盧志強(qiáng)成為了指點(diǎn)中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的一代巨佬、投資教父。

早年間聯(lián)想改制，盧志強(qiáng)給柳傳志的管理層收購(gòu)提供了部分資金； 巨人集團(tuán)破產(chǎn)，盧總為史玉柱的“腦白金”提供一對(duì)一幫扶； 萬達(dá)集團(tuán)出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)，盧志強(qiáng)拉來小兄弟孫宏斌接盤； 周鴻祎醞釀著私有化，也是盧總慷慨解囊…

當(dāng)時(shí)有媒體對(duì)泛海控股的“攤大餅”式投資提出了含蓄的批評(píng)，但盧總不以為然。因?yàn)樵谒磥?，“時(shí)來天地皆同力”，泛海的擴(kuò)張剛好趕上了“房地產(chǎn)棚改+金融出海+A股大牛市”的大好時(shí)刻，用房地產(chǎn)項(xiàng)目為抵押上杠桿，從旗下眾多金融機(jī)構(gòu)借錢搞投資，以投資項(xiàng)目在資本市場(chǎng)運(yùn)作圈錢，這已經(jīng)成為一個(gè)堅(jiān)實(shí)的邏輯閉環(huán)，讓盧總產(chǎn)生了“投資不能停”的路徑依賴。

然鵝從2017年起，市場(chǎng)大環(huán)境變了，盧志強(qiáng)篤信的杠桿暴富神話開始崩壞，而且是其邏輯閉環(huán)中所有節(jié)點(diǎn)的系統(tǒng)性潰敗。

首先是中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控深化，“三道紅線”凸顯出房企的資金鏈問題。例如泛海旗下的武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司，曾以武漢的五塊土地，以及當(dāng)?shù)卦诮üこ虨榈盅?，先后兩次向民生銀行借款70億元，但隨著武漢房地產(chǎn)的熄火，盧志強(qiáng)計(jì)劃中的武漢第一高樓（武漢中心大廈）遲遲不能封頂，撬動(dòng)杠桿的支點(diǎn)沒了，泛海被民生信托公開追債。

（武漢中心大廈設(shè)計(jì)高度達(dá)438米，是武漢CBD計(jì)劃中的建筑地標(biāo)，但在竣工前夕因資金鏈危機(jī)而爛尾）

其次是監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊金融亂象，重創(chuàng)了泛海系的融資來源。當(dāng)時(shí)金融行業(yè)的清理重點(diǎn)一是影子銀行，一是關(guān)聯(lián)融資。

影子銀行問題最泛濫的是信托行業(yè)。它曾是金融圈中平均年薪最高的，也是第一個(gè)受到全面打擊的，而盧志強(qiáng)的民生信托受傷最重，它被北京銀監(jiān)局出具了“違規(guī)投資變相向股東輸血”的調(diào)查意見書。民生信托于2021年暴雷，留下277億元的資金缺口。

關(guān)聯(lián)融資問題較突出的是民生銀行。在金融自查過程中，民生銀行向泛海提供的貸款，占到了凈資產(chǎn)的19%，明顯超過銀監(jiān)會(huì)的10%紅線規(guī)定。監(jiān)管方的處理結(jié)果是：

因多名股東在股權(quán)質(zhì)押超比例的情況下違規(guī)在股東大會(huì)上行使表決權(quán)，民生銀行被罰款1億元。

最后是海外投資受挫，讓泛海的金融出海計(jì)劃中道崩殂。由于轟動(dòng)一時(shí)的海航危機(jī)，眾多中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的海外投資被證實(shí)為向海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，監(jiān)管部門叫停了這一條路，各路豪強(qiáng)的海外投資面臨清創(chuàng)甩賣的境地。

而盧志強(qiáng)是其中最尷尬的一個(gè)——他以“內(nèi)保外貸”的方式投出了200億元，但泛海的海外房地產(chǎn)項(xiàng)目基本都處于在建狀態(tài)，半截子工程無人接手…

糟糕的是，盧志強(qiáng)還不能玩“割肉救主”的傳統(tǒng)橋段，因?yàn)榉汉５耐恋仨?xiàng)目，都處于抵押狀態(tài)；泛海系上市公司的股票，基本在2015年的牛市中被質(zhì)押了；泛海旗下的未上市公司，也因?yàn)樨?fù)債被投資人起訴，處于股權(quán)被凍結(jié)的狀態(tài)，無法直接交易。

更糟糕的是，在資本市場(chǎng)翻云覆雨的盧志強(qiáng)，已經(jīng)上了監(jiān)管當(dāng)局的黑名單，從2022年起就已經(jīng)從銀行借不到錢了。

幾乎一夜之間，盧志強(qiáng)發(fā)現(xiàn)原本“三路出擊、狂野發(fā)育”的大好局勢(shì)，瞬間就出現(xiàn)了“上單無力，中單不支，下單失聯(lián)”的崩壞局面。

（盧總優(yōu)勢(shì)很大，盧總壓上去了，盧總在歡聲笑語中打出了GG）

2018年，湖北民企武漢鳳凰的董事長(zhǎng)賈志宏，把手頭80噸黃金以“黃金質(zhì)押+保單增信”的方式，從長(zhǎng)安信托、民生信托等11個(gè)金融機(jī)構(gòu)融資160億元。兩年以后，該公司因經(jīng)營(yíng)不善、上市無望陷入了絕境。以東莞信托、民生信托為主的各路債權(quán)人決定以黃金抵債。

2020年1月，金融機(jī)構(gòu)的當(dāng)事人打開銀行的金庫(kù)，卻發(fā)現(xiàn)原應(yīng)是AU999.9的標(biāo)準(zhǔn)黃金，竟然是外表鍍金、里面為銅的假貨。

離譜的是，警方介入后發(fā)現(xiàn)，在黃金入庫(kù)前，信托公司執(zhí)行了黃金送檢的環(huán)節(jié)，但送檢的黃金切片被人半路調(diào)包。

這么說吧，蔡秋鳳唱過《金包銀》，但賈行家直接玩起了《金包銅》，一下子就把大家整不會(huì)了。

在這起黃金大案中，盧志強(qiáng)的民生信托損失了40億元，還向外界傳遞了一個(gè)糟糕的信號(hào)：

善意的推測(cè)是，民生信托本身是不知情的受害者，但從中暴露出管理松懈、內(nèi)控不足的大毛??； 惡意的推測(cè)是，民生信托是知情的，則反映出資金鏈緊張之下的非常規(guī)操作…

總之，武漢假黃金大案成為泛海系崩盤的導(dǎo)火索，泛海被各路債權(quán)人堵門，盧志強(qiáng)開啟“大賣場(chǎng)模式”，甚至咬牙出售優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)。

2023年3月，泛?？毓沙钟械拿裆C券34.71億股股權(quán)上架京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)，根據(jù)競(jìng)拍規(guī)則，當(dāng)拍賣結(jié)束前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)新的有效出價(jià)時(shí)，競(jìng)拍結(jié)束時(shí)間將延時(shí)5分鐘。

然后，三位潛在買家競(jìng)相出價(jià)162輪，讓本應(yīng)在10點(diǎn)結(jié)束的拍賣持續(xù)到下午1點(diǎn)。最終，國(guó)聯(lián)集團(tuán)以91.05億元拍下。

這場(chǎng)大秀，直接耽誤了我吃黃燜雞米飯；而對(duì)盧志強(qiáng)而言，此舉失去了更多。

金融圈人士普遍認(rèn)為，民生證券的投行部門建樹頗豐，是年年盈利的現(xiàn)金奶牛，也是泛海最優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，沒有之一。民生證券被拋售，說明了盧志強(qiáng)已經(jīng)回天法術(shù)。

更嚴(yán)重的是，盧志強(qiáng)拋售了旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，卻剩下劣后資產(chǎn)用于重整與清算，這標(biāo)志著泛海系進(jìn)入歷史的垃圾時(shí)間。

果然，2023年12月1日，北京市第一中級(jí)人民法院出具了決定書：

在泛?？毓深A(yù)重整期間，臨時(shí)管理人經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，泛?？毓勺鳛樯鲜泄疽巡痪邆渲卣赡?，北京市一中院決定終結(jié)泛?？毓深A(yù)重整。

也就是這個(gè)判決，讓泛海控股的股價(jià)一落千丈。自此，管理層已經(jīng)無心進(jìn)行市值管理。最終，泛?？毓杀粡?qiáng)制退市，讓投機(jī)的散戶們血本無歸。

2024年1月29日，*ST泛海新增兩條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的為1.3億元，執(zhí)行人為北京金融法院。至此，*ST泛海累計(jì)被執(zhí)行金額高達(dá)109億元。

有分析人士稱，泛海集團(tuán)最好的結(jié)局是破產(chǎn)。

而盧志強(qiáng)本人也沒有例外地成為了被執(zhí)行人，執(zhí)行金額超80億元。江湖傳言，盧總已經(jīng)離開他忠誠(chéng)的泛?？偛?，目前去向不明。

自從1985年創(chuàng)辦泛海公司，搭上了大基建與房地產(chǎn)的時(shí)代列車后，盧志強(qiáng)就這樣一路坐在車上，凝視著窗外連綿不斷的霓虹，好似欣賞一幅“江山如此多嬌”的名畫。

在被強(qiáng)制下車之前，他似乎聽到了列車廣播放送的歌曲，《下一站天后》：

在時(shí)代的廣場(chǎng)誰都總會(huì)有獎(jiǎng) 我沒有歌迷有他景仰 在百德新街的愛侶 面上有種顧盼自豪 在臺(tái)上任我唱未必風(fēng)光更好 人氣不過肥皂泡

可惜，盧志強(qiáng)的下一站，已經(jīng)不可能是天后。

冥冥之中，他最想知道的一件事是：

列車明明?？?jī)煞昼?，為什么我的告別只花了一分鐘呢？

——全文完——

寫在后面的話：

改革開放的風(fēng)風(fēng)雨雨證明，只有時(shí)代的大佬，沒有大佬的時(shí)代。但在全球罕見的40年上行周期里，乘勢(shì)而起的大佬們認(rèn)準(zhǔn)了“唱多、唱好、上杠桿”的所謂鐵律，然后形成了“藥不能?！钡穆窂揭蕾?，最終隕落。

人們把自己犯下的無可更改的錯(cuò)誤，稱之為命運(yùn)。

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1 Feb 2024

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