出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

進(jìn)入8月，易方達(dá)旗下多只基金拉響“清盤(pán)警報(bào)”。

8月8日，易方達(dá)發(fā)布公告稱，軟件30ETF（基金代碼：562930）已連續(xù)46個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。根據(jù)規(guī)定，《基金合同》生效后，連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，基金合同終止，不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

拾鹽士多面金融關(guān)注到，僅8月1日-8月8日，易方達(dá)旗下就有4只基金因凈值連續(xù)40個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括信息安全ETF（562920），建材ETF易方達(dá)（159787）、化工行業(yè)ETF（516570）和軟件30ETF（562930）。

有分析人士指出，今年以來(lái)指數(shù)基金市場(chǎng)兩極分化明顯，雖然有部分產(chǎn)品面臨清盤(pán)，但也有一些ETF近期資金凈流入明顯。競(jìng)爭(zhēng)加劇、缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，可能是上述產(chǎn)品規(guī)模縮水的重要原因。

作為“公募一哥”，易方達(dá)今年以來(lái)成績(jī)似乎不太理想。不僅頻頻發(fā)出清盤(pán)提示，旗下爆款基金凈值“腰斬”，并有多只產(chǎn)品收益跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和同類(lèi)產(chǎn)品。如何重獲基民信任，任重而道遠(yuǎn)。

爆款基金凈值“腰斬”

38只基金產(chǎn)品成立至今虧超30%

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著降傭新規(guī)的實(shí)施，ETF基金的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)難度將提升，規(guī)模長(zhǎng)期較小、市場(chǎng)吸引力不足的ETF或?qū)⒊掷m(xù)出清，這將推動(dòng)ETF市場(chǎng)向更加規(guī)范、高效的方向發(fā)展。

對(duì)于易方達(dá)等頭部基金公司而言，依賴交易量換取渠道銷(xiāo)售資源的傳統(tǒng)做法將不可持續(xù)，市場(chǎng)的風(fēng)云變幻讓很多曾經(jīng)的爆款基金產(chǎn)品“跌落神壇”。也對(duì)基金經(jīng)理的市場(chǎng)敏銳度和盈利水平提出了更高的要求。

近日，易方達(dá)證券保險(xiǎn)ETF（512070）披露2024年二季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)基金虧損3,537.8萬(wàn)元，截至期末基金規(guī)模為11.1億元。

此外，易方達(dá)另一只爆款基金“易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)”也引發(fā)廣大基民爭(zhēng)議。這只基金近一年累計(jì)虧損達(dá)26.14%，大幅低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，并低于滬深300指數(shù)-0.38%的表現(xiàn)。僅今年2季度，該產(chǎn)品單季虧損7.33億，成立3年半累計(jì)虧損達(dá)到107.33億，自成立以來(lái)虧損超55%。

公開(kāi)資料顯示，易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)于2021年成立，由易方達(dá)基金副總經(jīng)理馮波操盤(pán)，這只往昔的明星基金，曾經(jīng)被眾多投資者追捧，如今卻在虧損路上一去不復(fù)返。

究其原因，則是與張波的持股配置太過(guò)集中又屢次踏錯(cuò)市場(chǎng)風(fēng)向有關(guān)。

在基金成立之初，張波重倉(cāng)美的、騰訊、隆基綠能、美團(tuán)等個(gè)股，前十大重倉(cāng)股合計(jì)占該基金凈值的31.70%。當(dāng)年2季度，這一比例就提升到了50.05%，此后一直保持在50%上下，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

圖片來(lái)源于Wind

但好景不長(zhǎng)，受到教培、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等行業(yè)的影響，幾只被馮波高點(diǎn)買(mǎi)入的重倉(cāng)股都趕上了大跌。例如在建倉(cāng)時(shí)總份額超過(guò)5%的騰訊，股價(jià)在另個(gè)季度里從馮波買(mǎi)入的698元/股一路下跌至527元/股，跌幅25%。

另一配額超5%的重倉(cāng)股美的則跌幅更大。馮波從2021年1季度一直拿到次年的2季度末，到了2022年上半年雖有減持，但期間美的股價(jià)從93元的高點(diǎn)，跌至55元，跌幅41%。

除了港股之外馮波還重倉(cāng)過(guò)光伏，隆基綠能長(zhǎng)期是易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合第一重倉(cāng)股。從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，這也是一筆盈虧比極差的投資，2021年1季度開(kāi)始重倉(cāng)，2023年2季度退出前十重倉(cāng)股，期間股價(jià)暴跌60%。

公開(kāi)資料顯示，易方達(dá)基金成立于2001年，至今已20余年。截至最新披露數(shù)據(jù)，易方達(dá)基金公募基金管理規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億元，位居行業(yè)首位。

但梳理易方達(dá)基金旗下成立一年以上的主動(dòng)權(quán)益基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，2023年易方達(dá)基金旗下94只主動(dòng)權(quán)益基金中有67只收益率為負(fù)，占比超七成。

其中，易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合A成立于2021年1月20日，系一只偏股混合型產(chǎn)品，截至最新報(bào)告期（6月30日）規(guī)模約70.02億元，成立以來(lái)累計(jì)虧損55.49%，在1500余個(gè)同類(lèi)產(chǎn)品之中排名靠后。

另外，易方達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合、易方達(dá)研究精選股票等基金凈值虧損超過(guò)30%，不僅大幅跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，也不及多數(shù)同類(lèi)產(chǎn)品。

明星經(jīng)理業(yè)務(wù)水準(zhǔn)遭質(zhì)疑

逆勢(shì)重倉(cāng)白酒股凈值創(chuàng)新低

易方達(dá)對(duì)白酒股一直情有獨(dú)鐘，熱衷“喝酒”還要從馮波、周楠、張坤等明星經(jīng)理說(shuō)起。

自2019年起，醫(yī)藥和白酒兩個(gè)板塊受到關(guān)注，如貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥等股票不斷創(chuàng)新高，逐漸發(fā)展出一波兒“吃藥喝酒”行情。張坤、葛蘭、馮波等基金經(jīng)理的產(chǎn)品不斷創(chuàng)造收益奇跡，他們也因此成為炙手可熱的明星經(jīng)理。

2021年初，在“易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)“剛成立時(shí)，馮波主要配置了白酒、互聯(lián)網(wǎng)、光伏等行業(yè)，具體個(gè)股都是隆基綠能、五糧液、瀘州老窖等龍頭企業(yè)。到2022年底，倉(cāng)位繼續(xù)向白酒傾斜。前十大重倉(cāng)股中，與酒有關(guān)的就占了六席。2023年，馮波減少了光伏，繼續(xù)維持包括白酒在內(nèi)的消費(fèi)股倉(cāng)位，直到如今。

除此之外，易方達(dá)其他的明星經(jīng)理張坤、蕭楠，他們也素愛(ài)白酒股，業(yè)內(nèi)甚至戲稱易方達(dá)為“世界第三大酒莊”。

出于馮波對(duì)白酒市場(chǎng)的考察，2022年年中馮波開(kāi)始加倉(cāng)食品飲料板塊，將權(quán)重提升至30%以上并一直維持至今。但遺憾的是，受多重利空因素影響，白酒板塊持續(xù)下跌，這也讓馮波管理的基金業(yè)績(jī)蒙塵。

而值得擔(dān)憂的是，白酒股這波行情似乎還并未見(jiàn)底。以“白酒一哥”為例，7月29日貴州茅臺(tái)跌破1400元；7月30日，貴州茅臺(tái)又跌了1.29%，日K線收出七連陰，收?qǐng)?bào)1379.99元，續(xù)創(chuàng)20個(gè)月新低，而其他白酒股也未能幸免。

在貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等白酒股屢創(chuàng)新低之時(shí)，易方達(dá)基金旗下有6只重倉(cāng)白酒的產(chǎn)品也創(chuàng)出年內(nèi)凈值新低，其中3只更是創(chuàng)下凈值歷史新低。虧幅最大的當(dāng)屬馮波管理的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，這只產(chǎn)品最新凈值已來(lái)到0.4371元，成立以來(lái)虧損高達(dá)56%，可謂慘不忍睹。

馮波也對(duì)近年來(lái)的不佳表現(xiàn)曾進(jìn)行了深刻反思，表示“虧損的主要是因?yàn)槲覀冄芯康那罢靶圆蛔?，?duì)外部環(huán)境變化的反應(yīng)較為遲鈍造成的。在外部環(huán)境快速變化的時(shí)代，投資上應(yīng)切忌刻舟求劍”。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，易方達(dá)基金經(jīng)理重倉(cāng)白酒股的判斷，在今年的市場(chǎng)大環(huán)境下看來(lái)方向是錯(cuò)誤的，這也說(shuō)明易方達(dá)的基金操盤(pán)手對(duì)于市場(chǎng)判斷的專業(yè)性和敏銳度有待提升。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月3日，易方達(dá)基金經(jīng)理人數(shù)為84人，平均任職年限為2年又345天，其中不少為曾經(jīng)備受追捧的基金明星經(jīng)理，例如：

權(quán)益型基金：張坤、蕭楠（消費(fèi)）、馮波、祁禾、陳皓、楊楨霄（醫(yī)藥）

債券型債基：王曉晨、張清華

貨幣型基金：石大懌、梁瑩

指數(shù)型基金：張勝記、余海燕、林偉斌、成曦

二季報(bào)顯示，明星經(jīng)理操盤(pán)的“易方達(dá)亞洲精選”“易方達(dá)藍(lán)籌精選”的前十大重倉(cāng)股，多了普拉達(dá)、新秀麗2只消費(fèi)股，少了藥明生物等醫(yī)藥股票。

易方達(dá)藍(lán)籌精選混合的基金經(jīng)理是張坤，在基金行業(yè)被譽(yù)為“公募一哥”。他手底下的基金產(chǎn)品有4個(gè)，近3個(gè)月都出現(xiàn)不同幅度的下跌，其中“易方達(dá)藍(lán)籌精選混合”近一年下跌25.77%，其2023年的虧損金額高達(dá)112.66億元、2021年該基金的虧損額為103.91億元、2022年虧損金額達(dá)107.14億元，這意味著在過(guò)去三年中，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金累計(jì)給投資者帶來(lái)了323.71億元的虧損。

值得關(guān)注的是，7月31日，微博小紅書(shū)等多個(gè)社交平臺(tái)再次爆出易方達(dá)基金8位高管退薪14億的傳聞。經(jīng)核實(shí)，該信息為謠言，不過(guò)也在一定程度上也顯示出股民對(duì)易方達(dá)的不滿。未來(lái)易方達(dá)將如何突破困境，重新贏得投資者信任，仍有待觀察。