注：圖片為AI自動生成，圖文無關(guān)。

在各大利好因素影響下，自去年“9·24新政”以來，A股確實如大家所期，進(jìn)入了上行市場。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2024年9月24日至2025年3月10日的107個交易日中，上證指數(shù)錄得22.69%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)下了漲幅44.09%的好成績。整個市場交投活躍，AI概念火熱更是給市場“添了一把火”，投資者跑步入場，近幾日每天成交量維持在1.5萬億元以上，市場一片欣欣向榮景象。

幾家歡喜幾家愁，自“9·24新政”行情回暖以來，雖然主要股指都在反彈，但市場卻出現(xiàn)了262只基金清盤的情況（A、C基金分別列示，下同）。

其中作為老牌基金公司之一的博時基金，并未趕上這波“權(quán)益升浪”，不僅旗下基金頻頻清盤，整體權(quán)益規(guī)模更是一跌再跌。

更令人奇怪的是，博時基金旗下部分遭清盤基金卻業(yè)績尚可，為何投資者卻“用腳投票”贖回資金？

清盤規(guī)模在行業(yè)中“名列前茅”

自 2021 年起，博時基金的清盤基金數(shù)量一路攀升，在整個基金行業(yè)中名列前茅。從基金類型來看，清盤范圍廣泛，涵蓋主動權(quán)益、股東收益、指數(shù)以及 FOF 等多個領(lǐng)域，不僅反映出市場環(huán)境的變化，也凸顯出博時基金在產(chǎn)品管理和市場適應(yīng)方面的問題。

對于一家頭部基金公司而言，如此大規(guī)模的清盤現(xiàn)象實屬罕見。

其中，博時基金旗下權(quán)益產(chǎn)品，是清盤“重災(zāi)區(qū)”。Choice數(shù)據(jù)顯示，去年9月24日以來，博時基金旗下已有22只基金清盤。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，除博時中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金外，其余20只基金均為“權(quán)益類產(chǎn)品”，其中甚至包括博時養(yǎng)老目標(biāo)FOF。

2024.9.24~2025.3.10博時基金產(chǎn)品清盤情況，數(shù)據(jù)來源：Choice金融終端

再向前追溯，去年博時基金的基金清算數(shù)量在所有機構(gòu)中同樣位居前列。2024年內(nèi)，博時基金旗下已有博時中證疫苗與生物技術(shù)ETF、博時新起點A、博時鑫榮穩(wěn)健A等13只基金清算。

除了已經(jīng)清盤的基金，博時基金目前還面臨著潛在的清盤危機。截至 2024 年年末，其旗下共有 387 只基金，其中規(guī)模低于 5000 萬元的多達(dá) 63 只，更有 7 只基金規(guī)模甚至低于 1000 萬元，這些基金隨時都有可能因規(guī)模問題而被迫清盤。

這些面臨清盤風(fēng)險的基金中，指數(shù)基金占比較大。在當(dāng)前指數(shù)基金降費的大趨勢下，行業(yè)競爭日益激烈，博時基金的壓力可想而知，未來的清盤風(fēng)險也隨之增大。

多只產(chǎn)品已清盤且諸多基金面臨規(guī)模危機，博時基金在管權(quán)益規(guī)模持續(xù)下跌。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，博時基金股票型基金規(guī)模達(dá)42.25億元，相較2021年高點79.98億元的在管規(guī)模近乎腰斬。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

此外，博時基金的混合型基金最新規(guī)模為673.97億元，相較2021年末1473.33億元的高點，同樣相去甚遠(yuǎn)。

業(yè)績尚可卻屢遭拋售？

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，博時基金旗下產(chǎn)品清盤的原因多為“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”。

而這背后深層次的原因往往是基金業(yè)績不佳，導(dǎo)致投資者用腳投票。令人費解的是，博時基金清盤的部分基金業(yè)績并非一塌糊涂，這就使得清盤現(xiàn)象顯得尤為尷尬。

以今年1月清盤的博時榮升穩(wěn)健添利為例，該基金成立于 2020 年 4 月 29 日，由李漢楠和陳鵬揚兩位基金經(jīng)理掌舵，成立之初募集規(guī)模接近 10 億元，起點不可謂不高。

然而，在 2021 年下半年，基金規(guī)模突然從 9.24 億份大幅縮水至 1.66 億份，持有人戶數(shù)也從 1.2 萬戶銳減至 0.34 萬戶，這期間基金業(yè)績并未出現(xiàn)明顯下滑，這種資金和持有人的大規(guī)模流失令人始料未及。到了 2023 年上半年，基金規(guī)模進(jìn)一步下跌至 0.5 億份，且主要是普通投資者拋售，這一數(shù)據(jù)的異常下滑在市場中顯得格外刺眼。

博時榮升穩(wěn)健添利業(yè)績走勢數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

2023 年，李漢楠和陳鵬揚相繼卸任，他們的任職回報分別為 13.31% 和 12.61%，在同類產(chǎn)品中處于中等偏下水平。此后，羅霄和李重陽接管該基金，但成績并未好轉(zhuǎn)，反而持續(xù)滑坡，同類排名逐漸向倒數(shù)靠近。

博時研究優(yōu)享和博時阿爾法回報的情況也大致相同，兩只基金均由沙煒管理。沙煒在業(yè)內(nèi)雖名氣不算響亮，但部分在管基金卻長期業(yè)績尚可，例如他長期管理的博時絲路主題在 9 年又 215 天的任期內(nèi)實現(xiàn)收益 70.40%，在同期普通股票型基金中排名 22/99 。

博時研究優(yōu)享和博時阿爾法回報的業(yè)績也并不算差，例如博時研究優(yōu)享，由于當(dāng)時市場大環(huán)境不佳，在沙煒任期雖然虧損了8.85%，但是同類排名在31/2606。

博時研究優(yōu)享業(yè)績走勢數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

然而，這樣相對不錯的業(yè)績?nèi)晕茨茏柚雇顿Y者的拋售，到 2024 年年末，該基金總份額只剩下 0.45 億份，低于清盤線。

為何上述業(yè)績尚可的基金卻頻頻遭到投資者贖回？

分析人士表示，首先源自投資者對博時基金整體信任度下降，博時基金近年來清盤基金數(shù)量較多，這種大規(guī)模的清盤現(xiàn)象讓投資者對其整體管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑，進(jìn)而影響到對具體基金產(chǎn)品的信心，即使某些基金業(yè)績尚可，投資者也會因?qū)镜男湃味认陆刀x擇贖回。

團(tuán)隊頻繁變動或引發(fā)投資者擔(dān)憂

“部分投資者或出于對博時基金團(tuán)隊穩(wěn)定性擔(dān)憂，才贖回上述業(yè)績尚可的博時基金旗下產(chǎn)品�！鄙鲜龇治鋈耸垦a充。

事實上，博時基金團(tuán)隊近期的確變動頻繁。

2025年，博時基金先后對卓若偉、陳偉、李重陽三位基金經(jīng)理進(jìn)行崗位調(diào)整。而就在去年年底，博時基金還解聘了沙煒等明星基金經(jīng)理，但其繼任者并沒能扭轉(zhuǎn)產(chǎn)品業(yè)績虧損局勢，收益率仍告負(fù)，而博時基金也面臨著人才凋零的困局。

其中，卓若偉卸任博時恒盛一年持有期A等產(chǎn)品，管理期間該基金連續(xù)3年自然年度虧損，累計虧損13.74%，在偏債混合型基金中排名倒數(shù)第8位，他管理的8只基金均排名同類后段，投資者大幅撤離，基金份額縮水95%，策略上高倉位配置權(quán)益資產(chǎn)及可轉(zhuǎn)債未能抵御市場波動致固收+策略失效。

同樣，李重陽卸任7只基金，其中6只業(yè)績排名靠后，他當(dāng)前在管的兩只基金任期收益率同類排名倒數(shù)。陳偉卸任博時穩(wěn)益9個月持有A等產(chǎn)品，他管理的基金業(yè)績分化很大，博時穩(wěn)益9個月持有A任期內(nèi)回報較好，但其他產(chǎn)品排名倒數(shù)，管理規(guī)模大幅縮水。

而曾備受矚目的明星經(jīng)理沙煒也已于年前卸任，事實上已有多年業(yè)績表現(xiàn)不佳，此前管理的基金產(chǎn)品近三年跌幅超20%，規(guī)模腰斬。除了其任職時間最長的博時絲路主題以及“迷你基”博時研究回報，沙煒管理的其余產(chǎn)品任職回報均為負(fù)。

但當(dāng)沙煒卸任基金經(jīng)理后，博博時阿爾法回報和博時遠(yuǎn)見回報目前由基金經(jīng)理金耀獨自管理，博時絲路主題則由基金經(jīng)理王晗獨自管理，就目前結(jié)果來看并沒有扭轉(zhuǎn)局勢。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日收盤，王晗掌舵博時絲路主題任期內(nèi)累計虧損-3.63%。

公開資料顯示，金耀2010年起先后在安邦資產(chǎn)、天弘基金、民生加銀基金工作。加入博時基金前，任職期間的民生加銀研究精選曾在3年時間取得漲幅209.46%的傲人成績，但其管理的民生加銀優(yōu)選、民生加銀聚優(yōu)等3只基金產(chǎn)品任期虧損均超過20%。

而王晗是博時基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，2020年加入博時基金，只有不到2年的基金管理經(jīng)驗，資歷尚淺。2023年2月1日，王晗接手博時戰(zhàn)略新材料主題，其任期內(nèi)仍未扭虧為盈。