有著“火鍋底料第一股”之稱的天味食品（603317.SH），8月20日發(fā)布消息，籌劃在香港聯(lián)合交易所主板上市。

若此次H股發(fā)行順利落地，這家來(lái)自成都雙流區(qū)的天味食品將成為又一家實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)上市的企業(yè)。

調(diào)味品賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，天味食品到底有戲嗎？

天味食品

火鍋底料“第一股”

天味食品公告稱，公司正在籌劃發(fā)行境外上市股份（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。該事項(xiàng)尚需提交公司董事會(huì)和股東會(huì)審議，并需取得相關(guān)政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案、批準(zhǔn)和核準(zhǔn)。

目前，天味食品正積極與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行籌備和商討，但細(xì)節(jié)尚未確定，能否通過(guò)審議、備案和審核程序并最終實(shí)施具有重大不確定性。

作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，天味食品2019年4月在上交所上市，公司專注于復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，先后獲評(píng)國(guó)家級(jí)綠色工廠、國(guó)家級(jí)智能制造示范工廠。

天味食品智慧工廠

資料顯示，天味食品主要產(chǎn)品包括火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香辣醬等，旗下包括“好人家”、“大紅袍”、“天車”、“天味食品餐飲高端定制”、“拾翠坊”和“加點(diǎn)滋味”等品牌。其業(yè)務(wù)涵蓋傳統(tǒng)零售、線上零售及餐飲定制三大板塊。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入從26.91億元逐步增長(zhǎng)至34.76億元，歸母凈利潤(rùn)也從3.42億元提升至6.25億元，顯示出持續(xù)的盈利能力。

2022年至今營(yíng)收數(shù)據(jù)

今年一季度，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)短期波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.42億元，同比下降24.80%；歸母凈利潤(rùn)7473萬(wàn)元，同比下滑57.53%。

天味食品實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)鄧文與妻子唐璐共同持有公司65.32%的股份，兩人以115億元財(cái)富，躋身2025胡潤(rùn)全球富豪榜。

數(shù)據(jù)顯示，天味食品A股IPO及定增共計(jì)募資21.86億元。公司實(shí)控人上月減持套現(xiàn)2億元。

天味食品7月24日發(fā)布公告，董事長(zhǎng)鄧文在7月通過(guò)大宗交易方式轉(zhuǎn)讓2120萬(wàn)股，減持總金額為2.1958億元。

《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》的成都企業(yè)家

調(diào)味品賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇是天味食品業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽囊淮笤颉?/p>

去年底，針對(duì)經(jīng)銷商發(fā)起的“二選一”動(dòng)作，一度將“天味食品”推向輿情的風(fēng)口浪尖。

當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道稱，天味食品發(fā)出通知，嚴(yán)禁與公司合作的經(jīng)銷商同時(shí)經(jīng)營(yíng)千禾味業(yè)、吉香居旗下相關(guān)產(chǎn)品。

• 大成產(chǎn)經(jīng)認(rèn)為，以火鍋調(diào)料為代表的復(fù)合調(diào)味品市場(chǎng)增速較快，不斷吸引新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，產(chǎn)能呈現(xiàn)過(guò)剩局面，企業(yè)難以生產(chǎn)出有別于競(jìng)爭(zhēng)者的爆款產(chǎn)品，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)惡化。

在這樣的背景下，投資并購(gòu)成為企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的唯一途徑。

天味食品將投資并購(gòu)業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略外延增長(zhǎng)的關(guān)鍵路徑，即“大平臺(tái)、多品牌的內(nèi)生增長(zhǎng)加外延增長(zhǎng)并舉”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。

2023年，天味食品并購(gòu)四川食萃食品有限公司。這家公司總部位于德陽(yáng)市，品牌定位為專業(yè)餐飲調(diào)料品牌，持續(xù)鎖定B端餐飲復(fù)合調(diào)味料業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

去年11月底，天味食品收購(gòu)加點(diǎn)滋味63.85%的股份。加點(diǎn)滋味是一個(gè)復(fù)合調(diào)味品品牌，曾獲得高瓴創(chuàng)投、IDG、青山資本、QY資本等知名機(jī)構(gòu)投資。

此外，天味食品還陸續(xù)投資成都?？茩C(jī)械設(shè)備制造有限公司、河南浩天味美餐飲管理有限公司、撫順獨(dú)鳳軒骨神生物技術(shù)股份有限公司、北京千喜鶴餐飲管理有限公司、四川墨比品牌優(yōu)創(chuàng)科技有限公司等，均涉天味食品的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

通過(guò)上述的多筆投資，天味食品不斷鞏固自身的行業(yè)地位。

國(guó)際化戰(zhàn)略關(guān)鍵一步

天味食品此次籌劃赴港上市，是其深化國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。

天味食品表示，發(fā)行H股旨在進(jìn)一步推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略與海外業(yè)務(wù)布局規(guī)劃，提升品牌國(guó)際化認(rèn)知與影響力。

事實(shí)上，天味食品的全球化布局早已啟動(dòng)。

自2009年起，其產(chǎn)品已出口至全球超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括美國(guó)、澳大利亞、日本、新加坡等成熟市場(chǎng)，以及越南、泰國(guó)等新興市場(chǎng)。

近年來(lái)，天味食品通過(guò)參與國(guó)際食品展會(huì)、登陸紐約時(shí)代廣場(chǎng)大屏等方式，持續(xù)擴(kuò)大國(guó)際知名度。

好人家亮相美國(guó)紐約時(shí)代廣場(chǎng)

在品質(zhì)管控上，天味食品依托CNAS國(guó)家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室的認(rèn)證，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，不斷提升產(chǎn)品檢測(cè)與風(fēng)味研發(fā)能力，以“技術(shù)護(hù)照”推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)際協(xié)同與標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。

從行業(yè)背景來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)調(diào)味品市場(chǎng)已從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)面臨品類創(chuàng)新、渠道下沉和品牌升級(jí)等多重挑戰(zhàn)。

實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)運(yùn)作，有助于天味食品更好地利用境外資金支持供應(yīng)鏈全球化、渠道深度分銷和品牌并購(gòu)整合，為其下一階段發(fā)展提供新動(dòng)能。

在全球食品消費(fèi)市場(chǎng)格局重塑、中餐國(guó)際化進(jìn)程加速的背景下，天味食品能否借助資本雙翼，實(shí)現(xiàn)品牌全球化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，值得持續(xù)關(guān)注。

【大成產(chǎn)經(jīng)觀察】

當(dāng)前，中國(guó)食品飲料行業(yè)正步入“擠壓式增長(zhǎng)”發(fā)展階段。隨著市場(chǎng)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)面臨的壓力空前加劇。

在這一背景下，如何突破增長(zhǎng)瓶頸、構(gòu)筑新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為擺在所有企業(yè)面前的現(xiàn)實(shí)課題。

一方面，盡管挑戰(zhàn)嚴(yán)峻，但中國(guó)市場(chǎng)仍蘊(yùn)藏巨大機(jī)會(huì)。

消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)未變，人們對(duì)高品質(zhì)、健康、便捷食品的需求持續(xù)增長(zhǎng)。企業(yè)唯有回歸產(chǎn)品本質(zhì)、聚焦用戶需求，方能在擠壓中站穩(wěn)腳跟，迎來(lái)新一輪高質(zhì)量增長(zhǎng)。

另一方面，出海尋找新增量，也成為越來(lái)越多企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。

隨著中餐文化國(guó)際影響力提升和全球食品供應(yīng)鏈深度融合，中國(guó)調(diào)味品、休閑食品等品類正迎來(lái)出海機(jī)遇。通過(guò)參加國(guó)際展會(huì)、布局跨境渠道、實(shí)施本地化生產(chǎn)，能夠逐步建立國(guó)際品牌認(rèn)知，打開新的增長(zhǎng)空間。

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