01產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素

①固態(tài)電池商業(yè)化又有新進(jìn)展

近日，國(guó)軒高科宣布，其旗下固態(tài)電池已通過(guò)多車(chē)型實(shí)測(cè)，能量密度300Wh/kg，可實(shí)現(xiàn)千公里續(xù)航，預(yù)計(jì)年內(nèi)批量裝車(chē)。

而就在之前，上汽集團(tuán)新款MG4車(chē)型，便出現(xiàn)了搭載半固態(tài)電池的版本，并且定價(jià)9.98萬(wàn)元，顯著低于市場(chǎng)對(duì)同類(lèi)新技術(shù)的預(yù)期，僅用時(shí)39分37秒大定便突破10000臺(tái)。

固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展有望加快。

國(guó)盛證券預(yù)計(jì)，2026年起全固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，到2030年動(dòng)力電池、消費(fèi)電池的固態(tài)滲透率均將達(dá)到10%。

②國(guó)家層面加速制定固態(tài)電池標(biāo)準(zhǔn)

8月以來(lái)，固態(tài)電池的多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)被相繼提出，這些標(biāo)準(zhǔn)的制定均為行業(yè)規(guī)�；涞氐於ɑA(chǔ)。

一個(gè)是由中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)牽頭研制，《電動(dòng)汽車(chē)用全固態(tài)電池單體規(guī)格尺寸》將統(tǒng)一全固態(tài)電池單體封裝與尺寸規(guī)范。

一個(gè)是中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)宣布于2025年9月10-11日召開(kāi)《固態(tài)電池材料評(píng)測(cè)用模具電池裝配方法》等10項(xiàng)固態(tài)電池標(biāo)準(zhǔn)審查會(huì)及《硫化物全固態(tài)電池硫化氫產(chǎn)氣量評(píng)價(jià)方法》等5項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)。

③相關(guān)企業(yè)訂單旺盛、業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng)

在今年上半年，固態(tài)電池有關(guān)企業(yè)展示出良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

先導(dǎo)智能作為一家鋰電制造設(shè)備企業(yè)，表示2025年上半年新簽訂單同比增長(zhǎng)近70%，固態(tài)電池訂單有望占據(jù)全年?duì)I收三成。

國(guó)軒高科作為一家鋰電池領(lǐng)軍企業(yè)，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)15.48%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.22%。

另外，“寧王”業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，疊加公司近期響應(yīng)“反內(nèi)卷”停產(chǎn)宜春鋰礦，碳酸鋰、六氟碳酸鋰價(jià)格止跌回升（下圖wind數(shù)據(jù)），對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也起到了提振作用。

02產(chǎn)業(yè)全景圖

03上游產(chǎn)業(yè)鏈

03-1固態(tài)電池材料供應(yīng)

眾所周知，固態(tài)電池憑借高能量密度和高安全性能成為下一代鋰電池。

而使它具備如此優(yōu)勢(shì)的原因，便是應(yīng)用了固態(tài)電解質(zhì)，固態(tài)電解質(zhì)不僅能兼容高比容量的正負(fù)極，而且取代了電解液和隔膜，相同電容量，體積更小，從而大幅提升電芯能量密度。

按電解質(zhì)液體含量是否為0，固態(tài)電池分為半固體電池和全固態(tài)電池，其中固態(tài)電解質(zhì)又包括硫化物、氧化物、聚合物、鹵化物4類(lèi)，電池能量密度可達(dá)300-500Wh/kg。

此外，在正極、負(fù)極材料方面，新型正負(fù)極材料主要在于提升電池的能量密度。

其中，正極材料的發(fā)展趨勢(shì)是增加高鎳三元或超高鎳材料、富鋰錳基等材料的應(yīng)用。

負(fù)極材料的發(fā)展趨勢(shì)是從碳基材料、硅碳材料向鋰金屬負(fù)極材料迭代。

還有導(dǎo)電劑作為一種關(guān)鍵輔材，將主要用到單壁碳納米管。

據(jù)東吳證券研究，在固態(tài)電池電芯原材料中，固態(tài)電解質(zhì)、高鎳三元正極、硅碳負(fù)極、碳納米管的成本占比分別為23%、39%、19%、10%。

03-2固態(tài)電池制造設(shè)備

據(jù)悉，全固態(tài)電池制造工藝將發(fā)生變化，催生新的設(shè)備需求。

具體來(lái)說(shuō)，固態(tài)電池的關(guān)鍵工藝包括前段干法電極制備和電解質(zhì)制備技術(shù)，中段疊片、極片膠框印刷、等靜壓等技術(shù)，后段高壓化成技術(shù)等。

涉及到的核心設(shè)備有干法電極設(shè)備、疊片設(shè)備、等靜壓設(shè)備、高壓化成設(shè)備等。

據(jù)估計(jì)，全固態(tài)電池單GWh產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的設(shè)備投資金額大概是傳統(tǒng)液態(tài)電池的2-3倍。

03-3相關(guān)標(biāo)的

①?gòu)B鎢新能：鋰電池正極材料領(lǐng)軍企業(yè)，現(xiàn)專(zhuān)注于固態(tài)電池正極材料和固態(tài)電解質(zhì)的研發(fā)，已實(shí)現(xiàn)固態(tài)電解質(zhì)的噸級(jí)生產(chǎn)。

②上海洗霸：依托中科院上海硅酸鹽研究所，建成百?lài)嵓?jí)固態(tài)電池粉體和硅碳負(fù)極材料產(chǎn)線，并計(jì)劃收購(gòu)硫化鋰相關(guān)資產(chǎn)，完善固態(tài)電池材料產(chǎn)能布局。

③璞泰來(lái)：積極布局硅碳負(fù)極、鋰金屬負(fù)極、固態(tài)電解質(zhì)等固態(tài)電池材料。

④先導(dǎo)智能：打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋。

⑤贏合科技：向國(guó)內(nèi)某頭部電池企業(yè)提供固態(tài)濕法涂布設(shè)備、固態(tài)輥壓設(shè)備及固態(tài)電解質(zhì)轉(zhuǎn)印設(shè)備，將用于客戶(hù)國(guó)內(nèi)工廠中試線建設(shè)。

04中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1固態(tài)電池的4種技術(shù)路線

按電解質(zhì)劃分，固態(tài)電池分為4條路線，這在前面我們就說(shuō)到了，包括聚合物、氧化物、硫化物、鹵化物，4條路線各有各的優(yōu)缺點(diǎn)。

其中硫化物因?yàn)楦唠x子導(dǎo)電率，工作性能表現(xiàn)優(yōu)異，成為最理想的主流技術(shù)路線，并且硫化物中較好的技術(shù)路線是硫銀鍺礦型電解質(zhì)（代表產(chǎn)品鋰磷硫氯）。

其次是氧化物，具備離子電導(dǎo)率適中且穩(wěn)定性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。

此外，對(duì)于固態(tài)電解質(zhì)當(dāng)前成本較高的問(wèn)題，TrendForce預(yù)計(jì)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)大規(guī)模快速推廣，2035年電芯價(jià)格仍將有機(jī)會(huì)降至0.6-0.7元/Wh。

東吳證券預(yù)測(cè)，若2030年，硫化鋰（硫化物核心原材料）價(jià)格能降到20萬(wàn)元/噸，固態(tài)電池成本便有望降至接近液態(tài)電池水平，使電池快速放量；

2030年、2035年全固態(tài)電池市場(chǎng)規(guī)模分別有望達(dá)到800億元、21000億元。

04-2固態(tài)電池系統(tǒng)集成

將電芯封裝成電池模組，再和電池管理系統(tǒng)（BMS）等組裝便形成電池包，這一組裝環(huán)節(jié)往往由電池供應(yīng)商完成。

其中固態(tài)電池的封裝形態(tài)一般為疊片+方形/軟包，相比傳統(tǒng)鋰電池，固態(tài)電池電芯為串聯(lián)疊加且封裝后不需要冷卻，生產(chǎn)工藝大大簡(jiǎn)化。

另外，BMS系統(tǒng)在安全監(jiān)測(cè)和與固態(tài)電池適配等方面提出了更高要求，而減少了一定的熱管理需求。

04-3相關(guān)標(biāo)的

①寧德時(shí)代：布局硫化物+鹵化物多技術(shù)路線，計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)全固態(tài)量產(chǎn)，2027年能量密度突破500Wh/kg。

②國(guó)軒高科：布局硫化物路線，今年發(fā)布第一代全固態(tài)電池能量密度達(dá)到350Wh/kg，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

③華域汽車(chē)：擬收購(gòu)上海上汽清陶能源49%股權(quán)，其中清陶能源屬于當(dāng)前第二梯隊(duì)固態(tài)電池企業(yè)，其半固態(tài)電池已搭載于上汽集團(tuán)MG4車(chē)型。

05下游產(chǎn)業(yè)鏈

05-1新能源汽車(chē)

新能源汽車(chē)市場(chǎng)仍是固態(tài)電池下游最大的市場(chǎng)。

2025年上半年，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量693.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.3%，其中出口量為106萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75.2%，在全球市場(chǎng)處于持續(xù)滲透階段。

目前我國(guó)新能源汽車(chē)的滲透率超40%，而全球的新能源汽車(chē)滲透率僅有20%左右。

中郵證券測(cè)算，2024年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為1700萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到3400萬(wàn)輛，假如固態(tài)電池的滲透率能達(dá)到20%，需求量就是682GW，預(yù)計(jì)占到市場(chǎng)總需求量的88%（比前文東吳證券預(yù)測(cè)出貨速度更快）。

05-2消費(fèi)及其他

另外，因體積相對(duì)較小，再加上當(dāng)前人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)還在起步階段，消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)業(yè)對(duì)固態(tài)電池的需求便相對(duì)較弱。

不過(guò)如果拉長(zhǎng)時(shí)間看，它們對(duì)固態(tài)電池的需求同樣不容小覷，尤其是新興產(chǎn)業(yè)可能將成為2030年后固態(tài)電池的主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。

05-3相關(guān)標(biāo)的

①比亞迪：新能源汽車(chē)領(lǐng)軍企業(yè)，2025年上半年，在國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)份額達(dá)到29.4%，并維持出口銷(xiāo)量翻倍的增長(zhǎng)。

②萬(wàn)豐奧威：低空經(jīng)濟(jì)龍頭廠商，積極推進(jìn)電動(dòng)飛機(jī)和eVTOL等新型航空器的研發(fā)，并努力推進(jìn)部分eVTOL機(jī)型合格證（TC）取證和全球市場(chǎng)布局。

06發(fā)展趨勢(shì)

時(shí)至今日，固態(tài)電池的發(fā)展已成為電動(dòng)車(chē)行業(yè)的一副明牌，并且在多方的努力下，其有望快速迎來(lái)技術(shù)奇點(diǎn)的突破，推動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

#固態(tài)電池、#鋰電池、#新能源

以上分析不構(gòu)成具體投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。