作 者

北京賽迪經(jīng)智投資顧問(wèn)有限公司

一

地方政府債發(fā)行情況

2025年1-7月新增專(zhuān)項(xiàng)債：四省發(fā)行金額超2000億元，全國(guó)剩余額度不足1.7萬(wàn)億元

2025年1-7月，地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額總計(jì)27115億元。其中，累計(jì)新增發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債額度達(dá)到和超過(guò)1000億元的?。ㄊ校┌ǎ簭V東省、山東省、浙江省、四川省、江蘇省、福建省、安徽省、北京市、河北省、湖北省，其中廣東省、山東省、浙江省、四川省發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債金額超2000億元。

結(jié)合2025年《政府工作報(bào)告》，2025年擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元，目前發(fā)行進(jìn)度為61.6%，全國(guó)剩余新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額度為16885億元。

表1 2025年1-7月地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額統(tǒng)計(jì)表單位：億元

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)地方政府債券信息公開(kāi)平臺(tái)賽迪顧問(wèn)整理

2025年6月地方政府債券投向統(tǒng)計(jì)情況：土地儲(chǔ)備，保障性安居工程及城市更新，新型基礎(chǔ)設(shè)施，前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投向占比較上月增長(zhǎng)

從債券資金投向看,新增債券資金用于土地儲(chǔ)備862.39億元;市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施754.08億元;交通基礎(chǔ)設(shè)施712.33億元;保障性安居工程及城市更新642.35億元;社會(huì)事業(yè)536.01億元;農(nóng)林水利269.99億元;前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施155.25億元;生態(tài)環(huán)保100.57億元;新型基礎(chǔ)設(shè)施75.17億元;城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施26.23億元;能源23.23億元;收購(gòu)存量商品房用作保障性住房2.73億元;其他2120.56億元。其中，占比前三領(lǐng)域?yàn)槠渌?、土地?chǔ)備、市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。

具體分布情況見(jiàn)下圖：

圖1 2025年6月新增地方政府債券投向情況分布統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告（2025年6月）賽迪顧問(wèn)整理

對(duì)比2025年5月投向領(lǐng)域占比情況，2025年6月投向占比增加的領(lǐng)域包括：土地儲(chǔ)備，保障性安居工程及城市更新，新型基礎(chǔ)設(shè)施，前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

表2 2025年5月、6月地方政府債券投向領(lǐng)域占比對(duì)比表

數(shù)據(jù)來(lái)源：地方政府債券市場(chǎng)報(bào)告（2025年5月、2025年6月）賽迪顧問(wèn)整理

二

新政發(fā)布與意見(jiàn)征求

國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，針對(duì)在建項(xiàng)目明確地方政府可將債券資金用于存量項(xiàng)目建設(shè)成本中的政府支出，針對(duì)已運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本、政府方平等協(xié)商；國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》，目的為加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)評(píng)價(jià)。

政府和社會(huì)資本合作存量項(xiàng)目指導(dǎo)意見(jiàn)：系統(tǒng)推進(jìn)、分類(lèi)施策、降本增效、強(qiáng)化保障

國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》：

“（二）保障合理融資需求……要優(yōu)化信貸審批流程，不得無(wú)故終止，不得要求地方政府或相關(guān)部門(mén)出具承諾或證明文件?！?/p>

“（五）……鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)資本方平等協(xié)商，采取包括但不限于調(diào)整還款計(jì)劃、降低利率、展期等方式，合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，支持項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行。政府方要與社會(huì)資本方平等協(xié)商，合理調(diào)整項(xiàng)目投資回報(bào)率、資金折現(xiàn)率等指標(biāo)，適當(dāng)延長(zhǎng)合作期限，建立運(yùn)營(yíng)成本控制機(jī)制，平滑地方財(cái)政支出?！?/p>

“（七）加大財(cái)政支持力度。對(duì)符合條件的在建項(xiàng)目，地方政府可統(tǒng)籌運(yùn)用一般債券、專(zhuān)項(xiàng)債券等資金，用于PPP存量項(xiàng)目建設(shè)成本中的政府支出。”

“（十）壓實(shí)相關(guān)部門(mén)和單位責(zé)任……金融管理部門(mén)要強(qiáng)化金融政策協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)，支持引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開(kāi)展PPP存量項(xiàng)目信貸業(yè)務(wù)。”

政府投資基金工作指引：公開(kāi)征求意見(jiàn)

為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2025〕1號(hào)），加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)評(píng)價(jià)，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《政府投資基金布局規(guī)劃和投向工作指引（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》和《加強(qiáng)政府投資基金投向指導(dǎo)評(píng)價(jià)管理辦法（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

三

重要會(huì)議動(dòng)態(tài)

中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，決定召開(kāi)二十屆四中全會(huì)。中共中央就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作召開(kāi)黨外人士座談會(huì)。國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)上半年發(fā)展改革形勢(shì)通報(bào)會(huì)。

中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，決定召開(kāi)二十屆四中全會(huì)

中共中央政治局決定召開(kāi)二十屆四中全會(huì)，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作：

“會(huì)議指出，宏觀(guān)政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應(yīng)。加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層‘三保’底線(xiàn)。貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行。用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等。支持經(jīng)濟(jì)大省發(fā)揮挑大梁作用。強(qiáng)化宏觀(guān)政策取向一致性?！?/p>

“會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要有效釋放內(nèi)需潛力。深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在保障改善民生中擴(kuò)大消費(fèi)需求。高質(zhì)量推動(dòng)‘兩重’建設(shè)，激發(fā)民間投資活力，擴(kuò)大有效投資。”

黨外人士座談會(huì)

就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作，中共中央召開(kāi)黨外人士座談會(huì)：

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強(qiáng)靈活性預(yù)見(jiàn)性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，有力提振消費(fèi)、破除‘內(nèi)卷’，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，實(shí)現(xiàn)‘十四五’圓滿(mǎn)收官?！?/p>

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，要正確把握形勢(shì)，增強(qiáng)憂(yōu)患意識(shí)，堅(jiān)持底線(xiàn)思維，用好發(fā)展機(jī)遇、潛力和優(yōu)勢(shì)，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。下半年，要在宏觀(guān)政策上持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，重點(diǎn)做好全方位擴(kuò)大內(nèi)需、堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開(kāi)放、推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展、持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、多措并舉保障改善民生等工作。”

上半年發(fā)展改革形勢(shì)通報(bào)會(huì)

國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)上半年發(fā)展改革形勢(shì)通報(bào)會(huì)：

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“發(fā)展改革系統(tǒng)要不折不扣貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院各項(xiàng)決策部署，扎扎實(shí)實(shí)做好下半年發(fā)展改革工作，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，進(jìn)一步做強(qiáng)內(nèi)循環(huán)、優(yōu)化外循環(huán)、搞好雙循環(huán)，努力完成全年預(yù)期目標(biāo)和‘十四五’規(guī)劃各項(xiàng)任務(wù)，為‘十五五’良好開(kāi)局打好基礎(chǔ)?！?/p>

“三是加大力度穩(wěn)投資促消費(fèi)，拓展投資增量，強(qiáng)化政府投資項(xiàng)目全周期管理，著力激發(fā)民間投資活力，高質(zhì)量推動(dòng)‘兩重’建設(shè)，提質(zhì)增效實(shí)施‘兩新’政策，激發(fā)市場(chǎng)活力提振消費(fèi)。四是因地制宜培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)‘人工智能+’行動(dòng)走深走實(shí)，推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力。五是縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，破除‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)，深入推進(jìn)招標(biāo)投標(biāo)制度改革，規(guī)范地方招商引資行為，推動(dòng)要素順暢流通，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

四

地方動(dòng)態(tài)

山東省出臺(tái)EOD項(xiàng)目管理辦法：省內(nèi)EOD項(xiàng)目實(shí)施有據(jù)可循

山東省生態(tài)環(huán)境廳、中國(guó)人民銀行山東省分行發(fā)布《山東省生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)（EOD模式項(xiàng)目管理辦法（試行）》：

“市縣兩級(jí)生態(tài)環(huán)境部門(mén)聚焦美麗山東建設(shè)和持續(xù)深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)任務(wù)，精準(zhǔn)識(shí)別本地區(qū)突出生態(tài)環(huán)境問(wèn)題，指導(dǎo)項(xiàng)目組織主體開(kāi)展項(xiàng)目謀劃、前期論證，并按照《生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)（EOD）項(xiàng)目實(shí)施導(dǎo)則（試行）》相關(guān)要求編制實(shí)施方案。項(xiàng)目謀劃中應(yīng)強(qiáng)化金融對(duì)接，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提前介入，提高項(xiàng)目融資可行性。”

內(nèi)蒙古自治區(qū)退出地方債務(wù)重點(diǎn)省份

《內(nèi)蒙古自治區(qū)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)2024年自治區(qū)本級(jí)財(cái)政決算的決議》中提到：

“四、強(qiáng)化政府債務(wù)管理，切實(shí)防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要鞏固退出地方債務(wù)重點(diǎn)省份成果，指導(dǎo)盟市旗縣因地制宜統(tǒng)籌做好化債工作?！?/p>

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