文 | 周天

周天財經(jīng) 原創(chuàng)出品

業(yè)界熱議合肥風投之城有一些時日了，這個話題，除了老生常談的部分，我也有一些自己積累的內(nèi)幕視角與生動細節(jié)。

從最初的白色家電產(chǎn)業(yè)起步，到后面下重注投入新能源汽車與存儲芯片，再到如今布局無人艇、AI眼鏡等前沿科技?；赝戏实漠a(chǎn)業(yè)投資歷程，最令人印象深刻的特質(zhì)便是其不計較「一時虧損」，投資邏輯非常反常規(guī)。

早在2008年，當京東方還在資金吃緊時，合肥便毅然投資175億元建設(shè)6代線項目。2020年，當蔚來汽車在資金鏈緊張的關(guān)鍵時刻，合肥再次展現(xiàn)了其過人的魄力，以100億元投資蔚來。

投資長鑫存儲更是將這一投資邏輯詮釋得淋漓盡致。2016年，合肥啟動總投資約1500億元的長鑫存儲項目，這種長周期、大手筆的投資策略，為合肥在全球存儲芯片產(chǎn)業(yè)中爭得一席之地。如今，Counterpoint預測，長鑫2025年在整體DRAM市場的出貨份額預計將從一季度的6%增至四季度的8%。

當初那些被視為「燒錢機器」的企業(yè)，每一個都成就了千億級產(chǎn)業(yè)，如今已成為合肥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中流砥柱。

你以為合肥就這些了嗎？NoNoNo

01 合肥的下一個千億產(chǎn)業(yè)是什么？

合肥崛起的故事，不止是過去時，也是將來時。

作為緊密觀察創(chuàng)投市場的公眾號，我們在2025年察覺到，合肥悄然把觸角伸向了更加早期更加戰(zhàn)略新興也更具爆發(fā)力的風口。顯然為接下來十年二十年的爆發(fā)領(lǐng)域，儲備了充足的項目，實現(xiàn)了紅杉級的提前覆蓋。

最近發(fā)現(xiàn)的一個典型案例便是云洲智能。根據(jù)安徽工信的公開信息，2024年，合肥產(chǎn)投牽頭，合肥建投、省鐵路基金等多家投資機構(gòu)與云洲智能就項目融資進行多次專項協(xié)商。最終，根據(jù)公開信息，合肥應(yīng)該也拿出了大體量資金整體投資了云洲智能，資金于9月全部交割完成，用時僅4個月。

這讓我十分驚嘆，無人艇是目前即將爆發(fā)的一個全新領(lǐng)域，沒想到合肥也提前早早落子布局。近期，無論國際還是國內(nèi)，無人艇作為新戰(zhàn)力、新設(shè)備都在異軍突起。

在軍事領(lǐng)域，無人艇可以執(zhí)行偵察、巡邏、反潛乃至自殺式攻擊等多任務(wù)，大大降低了人員傷亡風險；在民用領(lǐng)域，無人艇在海洋勘探監(jiān)測、環(huán)保、漁業(yè)管理、海上救援等方面都有著廣泛的應(yīng)用前景。

受俄烏沖突中無人艇以小博大的啟發(fā)，無人艇軍備競賽在全球悄然展開，海洋安全迫在眉睫，無人艇市場需求大概率會呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)全球權(quán)威調(diào)研機構(gòu)WISE GUY REPORTS的研究報告顯示，全球無人艇市場規(guī)模2032年達到1435億美元（1.03萬億元）。

從全球市場來看，這一判斷得到了有力印證。2025年初，美國無人艇初創(chuàng)企業(yè)SARONIC完成了6億美元的融資，估值達到400億元；歐洲的民用海洋無人艇企業(yè)XOCEAN也獲得了3億美元的投資，估值200億元。

合肥能趕在美歐嗅覺靈敏、高度活躍的這些科技投資巨頭之前，在2024年資本寒冬中，提前半年果斷下手，以較低估值投中云洲智能（預計在60-80億人民幣？）。僅用極低的價格，就買到一張萬億級市場的入場券，充分體現(xiàn)了其超前的眼光、專業(yè)的判斷、高效的決策，結(jié)合之前「屏、芯」賽道的成功投資，真可謂他不掙錢誰掙錢。

無論是京東方、蔚來、長鑫存儲，合肥歷來善于挑選頭部選手，這一次也不例外。云洲智能是國內(nèi)唯一突破了無人艇關(guān)鍵技術(shù)并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。以技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)化為標準，在海陸空三域各找一個無人裝備選手，把云洲宇樹大疆并列，在業(yè)內(nèi)幾乎沒有爭議。如今，低空經(jīng)濟和陸地場景的開發(fā)都較為成熟，而海洋經(jīng)濟蓄勢待發(fā)，水上智能的探索正在起步，領(lǐng)域爆發(fā)具有確定性，選手則是唯一的，這也是我始終把云洲和宇樹大疆等量齊觀的一個原因。

只要有技術(shù)壁壘，符合戰(zhàn)略方向，何懼虧損？反而恰恰總能在企業(yè)最被低估的階段買入，合肥風投方法論的秘密，就在于此。

另一個案例是Rokid，2024年年初，合肥投資5億元給Rokid，而到了2025年年初，AI眼鏡突然開始爆發(fā)，并有望成為繼智能手機之后的下一個消費電子爆品。合肥這筆投資，再次體現(xiàn)了其在風口爆發(fā)之前就能準確捕捉機遇的能力。

02當一個內(nèi)陸城市，正在成為海洋經(jīng)濟重要選手

在我們看不見的地方，合肥做對了什么？下了什么苦功？

周天財經(jīng)從被投企業(yè)方獲悉了合肥投資風格：「合肥在面對優(yōu)質(zhì)企業(yè)時，抓大放小，效率極高。那些瑣碎的手續(xù)，他們盡量簡化，目的就是確保項目能夠盡快推進?！惯@種「不拘小節(jié)」的做法，背后反映的是合肥對自身戰(zhàn)略大方向的充分自信。正所謂「藝高人膽大，膽大藝更高」。

特別值得注意的是，地理結(jié)構(gòu)的改變，也大有妙處。合肥統(tǒng)管巢湖之后，獲得了寶貴的水面資源。從運河項目到合肥港的建成，合肥這座傳統(tǒng)意義上的內(nèi)陸城市一舉通江達海，一躍成為海洋經(jīng)濟的重要參與者。

巢湖作為中國五大淡水湖之一，其面積達820平方公里，巢湖連通著長江黃金水道，也就意味著連通著海洋。不僅為無人艇的測試和生產(chǎn)提供了理想的水域環(huán)境，更為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的集聚創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。合理推測，正是這一獨特的地理優(yōu)勢，為合肥成功拿下云洲智能這樣的優(yōu)質(zhì)項目提供了重要助力。

想不到吧，獲得一片湖面的意義居然如此巨大。

當然，水面是硬性條件，營商環(huán)境則充當起軟性支撐。

巢湖市委書記張紅軍強調(diào)，云洲項目將聯(lián)動合肥人工智能、量子信息等先發(fā)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建「水域智能裝備-空天信息-數(shù)字孿生」的立體產(chǎn)業(yè)生態(tài)。巢湖市委副書記、市長汪功勝則指出，項目建成投產(chǎn)后將填補合肥市全空間無人體系建設(shè)水領(lǐng)域的空白，并表態(tài)將以「最優(yōu)服務(wù)、最強保障」護航項目落地。

方向?qū)α耍唧w路徑也是對的，那么結(jié)果自然是對的。

在合肥崛起的細節(jié)里，有一招內(nèi)功心法，值得一提。那就是建立了定期與被投企業(yè)召開產(chǎn)業(yè)鏈對接會的機制，目的是將龍頭企業(yè)周邊的上下游企業(yè)一并吸引過來，形成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。這種「鏈式招商」的模式，大有裨益。

圍繞京東方，康寧玻璃、住友化學、三利譜等上下游企業(yè)紛紛落戶合肥，形成完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，僅顯示產(chǎn)業(yè)一項，就為合肥貢獻了超過2000億元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

而在蔚來帶動下，國軒高科、巨一動力、德馬科技等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)相繼在合肥扎根。比亞迪與大眾中國在合肥設(shè)廠，就有了現(xiàn)成的產(chǎn)業(yè)鏈資源可用。

據(jù)合肥方面人士介紹，無人艇就直接受益于汽車新質(zhì)供應(yīng)鏈的外溢效應(yīng)，因為不同于傳統(tǒng)造船業(yè)，技術(shù)門檻高，體積較小，制造工藝更接近汽車行業(yè)，可以借助合肥汽車零部件的配套優(yōu)勢。

合肥的成功經(jīng)驗為其他城市創(chuàng)新發(fā)展提供了有益借鑒：始終將國家戰(zhàn)略導向作為投資決策的根本遵循，精準把握產(chǎn)業(yè)變革機遇，既在關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)中有力支持了創(chuàng)新型企業(yè)的成長，又在服務(wù)國家大局的同時實現(xiàn)了國有資本的保值增值與超額回報。合肥國資有擔當、有魄力、有預見性，敢于在企業(yè)最困難的時候伸出援手，善于在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)之前提前布局，能夠在復雜的技術(shù)趨勢中準確把握方向，以長期的戰(zhàn)略耐心和制度定力，完美詮釋了「耐心資本」的內(nèi)涵，最終成就了服務(wù)國家戰(zhàn)略與提升自身效益相統(tǒng)一的典范。

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