朱一明，正為“中國(guó)三星”按下加速鍵。

2025年的夏天，中國(guó)芯片界因一位企業(yè)家而波瀾再起。6月，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新正式遞交H股發(fā)行申請(qǐng)；短短一月后，DRAM領(lǐng)軍者長(zhǎng)鑫科技亦宣布完成IPO輔導(dǎo)，上市進(jìn)程全面加速。

這兩起重磅資本運(yùn)作，如同一記組合拳，震撼市場(chǎng)。而它們的掌舵人，均指向同一個(gè)名字朱一明。這位同時(shí)擔(dān)任兩家明星芯片企業(yè)董事長(zhǎng)的靈魂人物，正以清晰的戰(zhàn)略布局和資本手腕，悄然構(gòu)筑一個(gè)屬于自己的存儲(chǔ)芯片帝國(guó)。

截至2025上半年，他個(gè)人持有兆易創(chuàng)新6.89%的股份，并在2024年3月，推動(dòng)兆易創(chuàng)新向估值高達(dá)1400億的長(zhǎng)鑫科技注資15億元，將“左膀”與“右臂”緊密協(xié)同。

在全球存儲(chǔ)市場(chǎng)因AI浪潮而風(fēng)云激蕩、地緣政治加劇供應(yīng)鏈不確定性的當(dāng)下，朱一明的連環(huán)動(dòng)作，不僅關(guān)乎兩家企業(yè)的未來(lái)，更牽動(dòng)著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化的神經(jīng)。

左手右手,一個(gè)公司的戰(zhàn)略拼圖。

要理解朱一明的布局，首先需看清兆易創(chuàng)新與長(zhǎng)鑫科技在其版圖中的定位與關(guān)系。

兆易創(chuàng)新，從生存大師到全能冠軍。兆易創(chuàng)新的發(fā)展史，是一部教科書(shū)級(jí)的差異化競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略進(jìn)化史。

公司成立于2005年。彼時(shí)，全球存儲(chǔ)市場(chǎng)已被三星、美光等國(guó)際巨頭瓜分殆盡。作為初創(chuàng)企業(yè)，如何活下去是第一要?jiǎng)?wù)。

朱一明展現(xiàn)出了其務(wù)實(shí)的商業(yè)智慧，他選擇了SRAM這一賽道作為切入點(diǎn)。原因有二：

1. 海外大廠正逐步放棄這片“利基市場(chǎng)”，轉(zhuǎn)向更高端的DRAM和NAND Flash。

2. SRAM技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低，易于實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，能讓公司快速站穩(wěn)腳跟。

這一“農(nóng)村包圍城市”的策略大獲成功。隨后，公司將此策略復(fù)制到NOR Flash領(lǐng)域。NOR Flash雖容量小，但具備隨機(jī)存儲(chǔ)、讀取快的特性，是代碼存儲(chǔ)的關(guān)鍵元件，廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。兆易創(chuàng)新在此精耕細(xì)作，最終成長(zhǎng)為全球第二、中國(guó)第一的NOR Flash供應(yīng)商。

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，其業(yè)務(wù)規(guī)模與結(jié)構(gòu)在近年來(lái)持續(xù)優(yōu)化。2014至2024年，公司營(yíng)收從9.47億元一路增長(zhǎng)至73.56億元，實(shí)現(xiàn)了近8倍的跨越。2025年上半年，營(yíng)收達(dá)41.5億元，同比增長(zhǎng)15%；凈利潤(rùn)5.76億元，同比增長(zhǎng)11.31%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成兆易創(chuàng)新已從單一的存儲(chǔ)產(chǎn)品提供商，發(fā)展為覆蓋存儲(chǔ)、微控制器、傳感器的多元化芯片企業(yè)。

2024年，它成為國(guó)內(nèi)唯一一家在NOR Flash、NAND Flash、利基型DRAM和MCU四大產(chǎn)品線上均位列全球前十的廠商。其中，NOR Flash作為其壓艙石業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了主要營(yíng)收和利潤(rùn)，而利基型DRAM和MCU則成為增長(zhǎng)最快的兩大引擎。

長(zhǎng)鑫科技，攻堅(jiān)高端制造的“國(guó)家隊(duì)”。

如果說(shuō)兆易創(chuàng)新是靈活進(jìn)攻的“輕騎兵”，那么長(zhǎng)鑫科技就是朱一明布局中攻堅(jiān)克難的“重裝甲兵團(tuán)”。

成立于2016年的長(zhǎng)鑫科技，主攻的是存儲(chǔ)芯片的核心戰(zhàn)場(chǎng)DRAM。DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器）是計(jì)算設(shè)備的“內(nèi)存”，直接決定了系統(tǒng)運(yùn)行的速度與性能，技術(shù)壁壘和資本投入極高，長(zhǎng)期被三星、SK海力士和美光三巨頭壟斷。

朱一明對(duì)此有著深刻的認(rèn)知。2018年，他卸任兆易創(chuàng)新總經(jīng)理，全身心投入長(zhǎng)鑫科技董事長(zhǎng)一職，其決心可見(jiàn)一斑。

長(zhǎng)鑫科技采用IDM模式，集芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)于一體，這彌補(bǔ)了兆易創(chuàng)新作為Fabless公司“只設(shè)計(jì)不制造”的短板。它是全球第四家、國(guó)內(nèi)第一家能夠量產(chǎn)20nm以下制程DRAM的廠商，成功在巨頭的鐵幕上撕開(kāi)了一道口子。

“兄弟”協(xié)同，而非“父子”從屬。

兩者關(guān)系更似“兄弟公司”，在朱一明的統(tǒng)籌下協(xié)同作戰(zhàn)。

兆易創(chuàng)新作為成熟的上市公司和產(chǎn)品平臺(tái)，為長(zhǎng)鑫科技提供資金和市場(chǎng)支持；長(zhǎng)鑫科技則作為強(qiáng)大的制造后盾，確保兆易創(chuàng)新的DRAM產(chǎn)品供應(yīng)鏈安全，并共同沖擊高端市場(chǎng)。這種“設(shè)計(jì)+制造”的聯(lián)動(dòng)，是中國(guó)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)打破海外IDM巨頭壟斷的關(guān)鍵模式創(chuàng)新。

逆勢(shì)增長(zhǎng)與未來(lái)布局。

深入分析兆易創(chuàng)新的財(cái)報(bào)，可以清晰地看到其戰(zhàn)略的有效性和業(yè)務(wù)的韌性。

1. 穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基本盤(pán)。

在2023-2024年全球半導(dǎo)體行業(yè)周期的下行中，兆易創(chuàng)新展現(xiàn)了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2025年上半年15%的營(yíng)收增長(zhǎng)和11.31%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，在全球消費(fèi)電子需求復(fù)蘇乏力的背景下，已屬亮眼。

尤其值得注意的是，公司貨幣資金高達(dá)92.1億元，這為其技術(shù)研發(fā)、戰(zhàn)略投資和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)提供了充足的“彈藥”。這也使得其赴港上市的目的超越了簡(jiǎn)單的“融資”，更多是出于全球化品牌提升、引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。

2. 主營(yíng)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

當(dāng)前，兆易創(chuàng)新正面臨兩大歷史性機(jī)遇，這在其財(cái)報(bào)和業(yè)務(wù)動(dòng)向中已有體現(xiàn)。

短期利好：DDR4漲價(jià)潮。隨著AI爆發(fā)，三星、美光、SK海力士三大原廠在2025年第二季度開(kāi)始將傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)能大規(guī)模轉(zhuǎn)向利潤(rùn)更高的HBM和DDR5，并逐步停產(chǎn)DDR4。

這導(dǎo)致龐大的存量市場(chǎng)（如：數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容、工業(yè)控制等）出現(xiàn)供給缺口，DDR4價(jià)格一路飆升，截至2025年9月，年內(nèi)漲幅高達(dá)60%。

兆易創(chuàng)新在利基型DRAM（包括DDR4）領(lǐng)域深耕多年，此次價(jià)格暴漲，將直接增厚其存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的毛利率和凈利潤(rùn)。正如其過(guò)去承接SRAM和NOR Flash市場(chǎng)一樣，公司有望在此次結(jié)構(gòu)性行情中進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

長(zhǎng)期空間：AI驅(qū)動(dòng)的存力革命。HBM作為DRAM技術(shù)的皇冠，是AI服務(wù)器的核心。雖然兆易創(chuàng)新目前暫未直接涉足HBM制造，但其關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)鑫科技已在積極研發(fā)。兆易創(chuàng)新可以通過(guò)產(chǎn)品協(xié)同和資本紐帶，間接受益于AI存力需求的大潮。

朱一明曾多次在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)：“存儲(chǔ)芯片是數(shù)據(jù)的基石，AI時(shí)代的數(shù)據(jù)海嘯，對(duì)我們而言是前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇。”這番話術(shù)，清晰地表達(dá)了他對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的判斷和對(duì)公司未來(lái)的信心。

通向“中國(guó)三星”的征途。

朱一明的野心，絕不止于在利基市場(chǎng)做一名“優(yōu)等生”。

通過(guò)一系列精準(zhǔn)的資本運(yùn)作，他正一步步將兆易創(chuàng)新打造成一個(gè)平臺(tái)型的半導(dǎo)體企業(yè)。

并購(gòu)?fù)卣惯吔纾?017年嘗試收購(gòu)高端DRAM廠商北京矽成雖未成功，但已顯露其進(jìn)軍高端的“執(zhí)念”。2019年成功并購(gòu)思立微，切入傳感器賽道；2024年將電源管理芯片龍頭蘇州賽芯納入麾下，強(qiáng)化模擬芯片布局。

這些并購(gòu)使其業(yè)務(wù)從存儲(chǔ)擴(kuò)展至“存儲(chǔ)+MCU+傳感器+模擬”的多元矩陣，抗周期能力更強(qiáng)，客戶協(xié)同效應(yīng)更顯著。

“A+H”雙平臺(tái)戰(zhàn)略，赴港上市，是兆易創(chuàng)新全球化野心的必然一步。這不僅能提升國(guó)際知名度，更方便進(jìn)行海外技術(shù)和人才并購(gòu)，吸引全球資本，真正向“中國(guó)的三星”這一目標(biāo)邁進(jìn)。

言西認(rèn)為朱一明與其存儲(chǔ)芯片帝國(guó)的故事，是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)突圍的一個(gè)縮影。他的成功，源于幾個(gè)關(guān)鍵抉擇：

1. 極致的戰(zhàn)略務(wù)實(shí)：從不與巨頭正面硬剛，而是選擇其“放棄”或“忽視”的利基市場(chǎng)切入，先活下來(lái)，再圖發(fā)展。

2. 精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)鏈卡位：通過(guò)“兆易創(chuàng)新（設(shè)計(jì)）+長(zhǎng)鑫科技（制造）”的協(xié)同模式，構(gòu)建了國(guó)內(nèi)罕有的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體，具備了與IDM巨頭博弈的初步資格。

3. 前瞻的資本視野：善于利用資本市場(chǎng)，無(wú)論是早期的風(fēng)險(xiǎn)投資，還是如今的“A+H”雙平臺(tái)布局，以及一系列補(bǔ)強(qiáng)型的并購(gòu)，資本始終是其戰(zhàn)略推進(jìn)的加速器。

然而，挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。全球存儲(chǔ)巨頭在HBM、3D NAND等最前沿領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)依然巨大；地緣政治帶來(lái)的技術(shù)封鎖與設(shè)備禁運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)始終存在；自身在先進(jìn)制程上的追趕仍需時(shí)日。兆易創(chuàng)新和長(zhǎng)鑫科技的IPO，不是終點(diǎn)，而是新一輪競(jìng)賽的開(kāi)始。

從二十年前預(yù)判芯片產(chǎn)業(yè)東移，到今天手握兩家即將齊聚資本市場(chǎng)的明星企業(yè)，朱一明用二十年時(shí)間，編織了一張龐大的存儲(chǔ)芯片網(wǎng)絡(luò)。在他的藍(lán)圖中，兆易創(chuàng)新是沖鋒在前、靈活多變的產(chǎn)品與市場(chǎng)平臺(tái)，而長(zhǎng)鑫科技則是保障后方、攻堅(jiān)核心技術(shù)的制造基石。

半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的長(zhǎng)征，需要無(wú)數(shù)個(gè)像朱一明這樣的企業(yè)家，在產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)默默耕耘。隨著兆易創(chuàng)新H股上市與長(zhǎng)鑫科技IPO的推進(jìn)，朱一明的存儲(chǔ)芯片帝國(guó)將獲得更強(qiáng)大的資本引擎。

短期看，DDR4的漲價(jià)紅利將直接兌現(xiàn)于財(cái)報(bào)；

長(zhǎng)期看，在AI存力革命和國(guó)產(chǎn)替代的雙重浪潮下，這個(gè)“帝國(guó)”的疆域，或許才剛剛開(kāi)始拓展。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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