一、

宏觀轉(zhuǎn)型：新周期與新挑戰(zhàn)的交匯點

“十四五”是中國經(jīng)濟(jì)蛻變的關(guān)鍵五年：金融周期見頂轉(zhuǎn)向，增長引擎從房地產(chǎn)與傳統(tǒng)基建，切換到新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)增速雖承壓，但結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化——研發(fā)投入占全球比重升至26.2%（WIPO數(shù)據(jù)），綠色轉(zhuǎn)型提速，區(qū)域協(xié)調(diào)與民生福祉持續(xù)改善。

“十五五”面臨三重變革壓力與機(jī)遇：

1.科技自立進(jìn)入攻堅期

“搶占制高點”成為新目標(biāo)。政策重心從研發(fā)向產(chǎn)業(yè)化傾斜，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系首次被置于科技創(chuàng)新之前，意味著AI、量子計算等前沿技術(shù)需加速商業(yè)化落地。

2.內(nèi)需引擎亟待重振

房地產(chǎn)調(diào)整導(dǎo)致需求疲軟，政策轉(zhuǎn)向“投資于人”與“投資于物”雙輪驅(qū)動。短期：消費補(bǔ)貼、社保改革刺激購買力；長期：公共服務(wù)均等化、生育支持、教育公平提升人力資本。

3.開放戰(zhàn)略升級突圍地緣困局

“制度型開放”與“積極自主開放”并重，貿(mào)易數(shù)字化、綠色化成為突破口。全會將“開放”章節(jié)位置前移，凸顯其戰(zhàn)略優(yōu)先級。關(guān)鍵數(shù)據(jù)：2025年前三季度制造業(yè)出口增速達(dá)7.1%，高技術(shù)產(chǎn)品出口兩位數(shù)增長，印證開放韌性與產(chǎn)業(yè)升級潛力。

二、

資本市場的“長期穩(wěn)進(jìn)”邏輯

全會明確“十五五”是2035年現(xiàn)代化目標(biāo)的“全面發(fā)力期”，資本市場將形成“政策預(yù)期→資本配置→市場生態(tài)”的良性循環(huán)：

歷史規(guī)律與當(dāng)前機(jī)遇：

1.五年規(guī)劃“首尾效應(yīng)”顯著：政策預(yù)期升溫與目標(biāo)兌現(xiàn)期市場表現(xiàn)占優(yōu)；

2.估值優(yōu)勢凸顯：A股整體PE處于歷史中低位，基本面支撐堅實，大市場+全產(chǎn)業(yè)鏈+工程師紅利；

3.全球化再定位：貨幣秩序重構(gòu)下，中國資產(chǎn)重估進(jìn)程剛起步。

三、

行業(yè)共振：從政策藍(lán)圖到產(chǎn)業(yè)落地

1.能源革命：風(fēng)光儲網(wǎng)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)

光伏：行業(yè)整合加速，2026年起盈利觸底反彈，“反內(nèi)卷”政策重塑競爭秩序；

風(fēng)電：目標(biāo)躍升——“十五五”年均新增裝機(jī)120GW，海上風(fēng)電15GW+，風(fēng)機(jī)價格回升5%預(yù)示盈利拐點；

電網(wǎng)與儲能：電網(wǎng)投資規(guī)?；蛲黄?萬億元，特高壓外送與配網(wǎng)智能化是核心；儲能邁入市場化，現(xiàn)貨套利+輔助服務(wù)+容量電價，2027年裝機(jī)目標(biāo)180GW。

2.高端制造：自主化與技術(shù)躍遷雙軌并進(jìn)

半導(dǎo)體：先進(jìn)制程國產(chǎn)化攻堅，設(shè)備材料環(huán)節(jié)突破在即；

軍工航天：智能化融合加速，商業(yè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用；

農(nóng)業(yè)科技：生物育種產(chǎn)業(yè)化放量，智慧農(nóng)業(yè)——滲透率躍升AI大模型+無人機(jī)。

3.消費新生態(tài)：供給與需求的雙向革新

新消費場景：首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、入境游打開增量——2025年國慶入境機(jī)票量+33%；

政策賦能：消費券、育兒補(bǔ)貼、免費學(xué)前教育提振中長期信心。

終章、

在不確定性中錨定確定性

“十五五”是中國跨越中等收入陷阱、邁向現(xiàn)代化的關(guān)鍵一躍。三條主線貫穿始終：科技搶占制高點、內(nèi)需筑牢基本盤、開放突破包圍圈。對投資者而言，需關(guān)注兩大信號：

1.政策落地節(jié)奏：年末政治局會議與2026年“十五五”規(guī)劃綱要發(fā)布；

2.產(chǎn)業(yè)景氣驗證：風(fēng)光儲裝機(jī)、半導(dǎo)體國產(chǎn)化率、消費復(fù)蘇斜率。

歷史表明，五年規(guī)劃既是國家發(fā)展的羅盤，也是資本市場的燈塔。當(dāng)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型與民生福祉形成合力，中國經(jīng)濟(jì)的韌性終將在波動中淬煉成金。

【你看好什么產(chǎn)業(yè)】