10月30日消息，中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(下稱碧桂園地產(chǎn))等新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的約4.2億元，執(zhí)行法院為江蘇省南通市中級(jí)人民法院。

此次執(zhí)行案件，企查查顯示關(guān)聯(lián)方還有張家港盈捷房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、海安廣祺房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、蘇州碧桂園置業(yè)有限公司等。

這筆4.2億的執(zhí)行案件只是碧桂園眾多債務(wù)問題中的一個(gè)縮影。近年來，碧桂園地產(chǎn)多次面臨重大債務(wù)問題，今年9月份，7只債券停牌，復(fù)牌時(shí)間另行確定。碧桂園地產(chǎn)，亟需通過境內(nèi)外重組來緩解壓力并破局。

“示范”發(fā)債結(jié)局不順 凈利潤(rùn)連年為負(fù)

碧桂園地產(chǎn)成立于2015年4月，法定代表人為簡(jiǎn)暖棠，注冊(cè)資本約153.2億人民幣，由佛山市順德區(qū)宙華投資咨詢有限公司、深圳市碧桂科技發(fā)展有限公司共同持股。楊惠妍為該公司董事長(zhǎng)同時(shí)也是實(shí)控人。

碧桂園地產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)及銷售、物業(yè)租賃、房地產(chǎn)投資咨詢、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理咨詢。

2022年3月，碧桂園地產(chǎn)發(fā)行本金金額為50億元的中期票據(jù)獲準(zhǔn)注冊(cè)，是其首次于中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)中期票據(jù)。

2022年5月，證監(jiān)會(huì)為完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制的工作要求，推出民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，以穩(wěn)定和促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)債券融資。包括碧桂園在內(nèi)的三家民營(yíng)房企被選為“示范房企”。

2022年5月下旬，碧桂園地產(chǎn)完成2022年第一期公司債券“22碧地01”的簿記建檔工作。該期發(fā)債吸引了包括國(guó)有大行、股份行和證券公司等多家機(jī)構(gòu)踴躍參。

這是當(dāng)時(shí)碧桂園地產(chǎn)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選定為示范房企后，首次發(fā)行人民幣債券。在業(yè)內(nèi)人士看來，龍頭民營(yíng)房企的示范效應(yīng)，將幫助民營(yíng)房企逐步恢復(fù)公開市場(chǎng)的融資功能，有助于民營(yíng)房企突破融資困境。

碧桂園地產(chǎn)得以通過“債券發(fā)行 信用保護(hù)”的方式開啟不斷發(fā)債融資的步伐。不過，包括碧桂園地產(chǎn)在內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，板塊營(yíng)收放緩、毛利率繼續(xù)下行。

企業(yè)預(yù)警通顯示，2023年開始，碧桂園地產(chǎn)凈利潤(rùn)開始虧損，2023年?duì)I業(yè)收入為3551.42醫(yī)院，凈利潤(rùn)為-1260.77億元；2024年?duì)I收2216.34億元，凈利潤(rùn)為-110.54億元。

根據(jù)2025年中期財(cái)報(bào)中，2025年1-6月，碧桂園地產(chǎn)凈利潤(rùn)為-65.21 億元，虧損規(guī)模占公司 2025年6月末凈資產(chǎn)的9.37%。

碧桂園地產(chǎn)表示，公司出現(xiàn)虧損主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行，房產(chǎn)銷售毛利無法覆蓋運(yùn)營(yíng)費(fèi)用且進(jìn)一步計(jì)提資產(chǎn)減值所致，行業(yè)整體承壓。

未決案件涉及標(biāo)的404億元 債務(wù)重組能否破局

發(fā)債并不能一勞永逸解決房企在資金層面的全部問題。

除了10月28日被執(zhí)行的4.8億元，碧桂園地產(chǎn)8月31日發(fā)布的公告顯示，碧桂園地產(chǎn)涉及標(biāo)的金額5000萬元以上的未決訴訟、仲裁案件295宗，標(biāo)的金額合計(jì)約404億元。

失信情況：根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)，截至查詢?nèi)眨? 月 26 日），發(fā)行人本部存在案號(hào)為（2024）皖1502執(zhí)恢261號(hào)、（2025）皖1302執(zhí)1043號(hào)、（2025）皖0523執(zhí)1545號(hào)的失信被執(zhí)行人情形。

執(zhí)行信息：根據(jù)中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)，存在58條被執(zhí)行信息，涉及執(zhí)行標(biāo)的金額合計(jì)63億元。

股權(quán)凍結(jié)：根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，作為被執(zhí)行人導(dǎo)致被凍結(jié)的子公司及參股公司股權(quán)共計(jì)68筆，涉及股權(quán)金額合計(jì)約211億元。

債務(wù)問題：截至6月末，逾期債務(wù)204.06億元，此外，發(fā)行人合并范圍內(nèi)還存在327.06億元債務(wù)因觸發(fā)交叉違約條款而可能被債權(quán)人要求提前還款。

在這種資金情況下，碧桂園地產(chǎn)面臨著前所未有的壓力，寄希望于債務(wù)重組。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，2025年碧桂園地產(chǎn)債券存量規(guī)模115.25億元，債券10只。其中，私募債8.46億元，占比7.34%，多只債券存在遞延支付的情況。

9月18日，碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)布公告稱，因擬于近期與投資者協(xié)商新的償付方案，為穩(wěn)妥推進(jìn)相關(guān)工作，保證信披公平和保護(hù)投資者利益，H19碧地3、H20碧地3、H20碧地4、H1碧地01、H1碧地02、H1碧地03、H1 碧地04共7只公司債券9月19日開市起停牌。

9月23日，據(jù)接近碧桂園人士透露，為了緩解巨額債務(wù)壓力，碧桂園地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)企業(yè)碧桂園(02007.HK)正在對(duì)9只境內(nèi)債券進(jìn)行重組，本金規(guī)模合計(jì)約138億元。

根據(jù)方案設(shè)計(jì)，重組后的債務(wù)期限最長(zhǎng)可延至10年，且重組通過后的5年內(nèi)無本金償付壓力。同時(shí)，債券利率將大幅下降至1%，并采用“先本后息”的支付方式。

方案設(shè)置了多個(gè)選項(xiàng)供投資人選擇，若后續(xù)順利落地，大幅降低境內(nèi)公開市場(chǎng)債務(wù)規(guī)模，在緩解碧桂園債務(wù)壓力的同時(shí)，投資人也能夠?qū)崿F(xiàn)退出。

據(jù)澎湃新聞10月11日?qǐng)?bào)道，已有8只債券的持有人會(huì)議通過了重組方案，余額合計(jì)為134.1669億元。

除了境內(nèi)債務(wù)重組之外，碧桂園境外債務(wù)重組也取得進(jìn)展。

截至8月18日，持有現(xiàn)有公開票據(jù)本金總額逾77%的持有人已加入重組協(xié)議，碧桂園與代表組別一銀團(tuán)貸款本金49%的協(xié)調(diào)委員會(huì)訂立重組支持協(xié)議，據(jù)此重組提案的主要條款已經(jīng)協(xié)定。

碧桂園稱，通過推進(jìn)境外債務(wù)重組、境內(nèi)債券展期、多渠道創(chuàng)造現(xiàn)金流三大核心舉措，已取得階段性成果，并預(yù)計(jì)2025年底前完成境外重組。

根據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年，碧桂園(02007.HK)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約725.7億元，總資產(chǎn)約9093.28億元，高于總負(fù)債金額，凈資產(chǎn)約507.83億元。

碧桂園是當(dāng)前出險(xiǎn)房企債務(wù)重組的縮影。根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，截至2025年8月，全國(guó)約有60家出險(xiǎn)房企公布了債務(wù)重組進(jìn)展，其中20家的方案已獲批，化債總規(guī)模超過1.2萬億元。

星星蘇訊綜合自界面新聞、江蘇新聞、新京報(bào)、碧桂園官網(wǎng)、企查查、企業(yè)預(yù)警通等