極星汽車，這個曾經(jīng)被捧為“特斯拉全球最強(qiáng)對手”的中國出海新能源汽車網(wǎng)紅，現(xiàn)在卻活成了資本市場的“笑話”。

你很難想象，這家被沃爾沃、吉利雙重加持、出生自帶“全球高端基因”的新勢力，衰落竟然如此之快。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，極星賣了3萬輛車，營收14.23億美元，但凈虧損卻高達(dá)11.93億美元，虧損幅度翻倍，資產(chǎn)負(fù)債率217%，說白了就是典型的資不抵債。

吉利創(chuàng)始人李書福被迫上場，給了極星2億美元的資本輸血，才勉強(qiáng)續(xù)命。但資本市場不是慈善機(jī)構(gòu)，沒有業(yè)績撐腰的市值照樣得崩，由于“股價長期不足1美元”，極星還收到了納斯達(dá)克“紅牌警告”：如果在2026年4月29日前完不成整改，那么就強(qiáng)制退市。

外界的冷眼旁觀也好，媒體的恨鐵不成鋼也罷，極星的困局其實早埋下了伏筆。

首先是產(chǎn)品層面。這個所謂“車圈富二代”，天生高配，背靠沃爾沃的豪華品牌光環(huán)，吉利的中國市場資源，喊著“中歐合璧、全球布局”的口號，起點比小米、蔚來這些新勢力都高出好幾層樓。

2017年成立，2019年成都建廠、北京開店，線下營銷跟特斯拉硬杠，線上社交熱度堪比小米手機(jī)。那會兒，極星是“高端、性能、設(shè)計”的代名詞，被無數(shù)車迷和媒體當(dāng)成“中國新能源出海的樣板”。

如果故事只停在這里，極星大概率能成為中國新能源品牌的旗手。問題是，極星的“全球化”戰(zhàn)略，根本沒站在中國市場的節(jié)奏上。它的總部在瑞典，決策全靠歐洲高管把控，中國團(tuán)隊連市場活動物料都要等總部“空運”。

尤其在中國市場變化飛快、用戶需求日新月異的背景下，極星的反應(yīng)慢得像老年人下棋，根本跟不上節(jié)奏。最離譜的是，國內(nèi)新能源車圈已是比亞迪、理想、小鵬、華為、小米百花齊放，極星卻還在玩“歐洲味兒”高冷品牌，最后的結(jié)果可想而知。

其次是極星的管理問題其實比產(chǎn)品問題更致命。沃爾沃想把極星打造成“下一個特斯拉”，但對中國市場又不放心，非要把權(quán)力抓在歐洲總部；典型的高傲自大，其總部完全不了解中國市場卻妄圖控制，八年換7個CEO，在中國市場早已名存實亡了。

吉利雖然是大股東，但對極星這種“洋氣品牌”也不太上心，更愿意把資源分給極氪、領(lǐng)克、銀河這些自家親兒子。

于是，在這種尷尬的局面下，極星就成了被夾在中歐之間，既沒走本土化路線，也沒形成全球化優(yōu)勢，注定兩頭不討好。

真正的轉(zhuǎn)折點來自于特斯拉在上海建廠。2020年國產(chǎn)Model 3上市，把中國新能源市場徹底點燃。極星當(dāng)時還在搞“高端小眾”，以為能和特斯拉分庭抗禮，結(jié)果被打得找不著北。

2021年極星借著IPO東風(fēng)，銷量暴漲到2.9萬輛，市值一度被美投行拉到280億美元，所有人都以為這家公司要起飛?，F(xiàn)實是，資本追捧的只是講故事能力，等到基本盤一查，中國市場根本撐不起業(yè)績。極星自嗨式的“全球化”，其實是去中國化，等同于自斷一臂。

極星的敗局還體現(xiàn)在中國市場的全面潰敗。2023年，極星在中國只賣了1100輛車，和被全網(wǎng)嘲笑的恒大汽車差不多。2025年上半年，銷量直接滑到只剩69輛，連榜單都快進(jìn)不去了。

你說極星是不是“高開低走”的經(jīng)典反面教材？而且它也不學(xué)比亞迪、理想這些國內(nèi)玩家搞用戶運營、技術(shù)堆料，而是一直端著國際范兒，最后端出了大虧損。極星科技和星紀(jì)魅族合作做智能座艙，結(jié)果項目難產(chǎn)，連噱頭都玩不轉(zhuǎn)。

最后總結(jié)一下，極星目前的幾大問題：

1. 現(xiàn)款車不知道客群是誰，莫名其妙孤芳自賞。要運動吧也沒做出點成績。要舒適吧車型完全搭不上邊。

2. 品牌調(diào)性拉到幾乎沒人知道，也沒有做出消費者認(rèn)可的差異化，還是沃爾沃那一套，問題是沃爾沃自身都難保。

3. 設(shè)計還是北歐敘事的老三樣，起碼在中國市場消費者還是喜歡豪華高檔的內(nèi)飾用料，吃都沒吃飽你就和我說要環(huán)保要可持續(xù)，道理是沒錯但用錯了地區(qū)。

4. 北美和大陸兩個最大市場一個也沒做好，離倒閉也就一步之遙。

大家都說李書福是汽車圈最會“起死回生”的狠人。極氪汽車能靠私有化、降本、供應(yīng)鏈共享實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，說明他的手段和魄力都還在。問題是，極星這個攤子能不能和極氪一樣“死而復(fù)生”？

要知道，極星的管理團(tuán)隊、品牌定位、市場打法、用戶基礎(chǔ)，和極氪完全不一樣。極氪是中國土著，極星是“留洋海歸”，土壤都不對，怎么嫁接？

極星的出路在哪里？繼續(xù)死扛美國市場，還是徹底放棄高冷姿態(tài)，回歸中國市場，深耕用戶、降本增效？是堅持做“高端小眾”，還是放下身段跟比亞迪、特斯拉打價格戰(zhàn)？