今年的問(wèn)題不大，但明年不宜樂(lè)觀！2025年第一季度，我國(guó)GDP同比上漲5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%，三季度降至4.8%，預(yù)計(jì)第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率依然在4.8%附近——連續(xù)兩個(gè)季度的增幅不足5%。

也就是低于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在水平

南生在之前的文章中曾提到，若想確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)能在十年后，也就是2035年左右達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，起碼需要三個(gè)條件，分別是：GDP實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)到5%或略高一些，年均通脹率在2%左右。

以及十年后的人民幣兌美元匯率得升值至6比1或更高。其他兩個(gè)條件今天暫時(shí)不談，核心是如何確保我國(guó)年均GDP增速不低于5%——今年前三季度已經(jīng)是5.2%，全年達(dá)到5%毫無(wú)問(wèn)題。

但在連續(xù)兩個(gè)季度的GDP增速不足5%的背景下，如何確保明年（2026年）的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不低于5%，將是重點(diǎn)——尤其是在特朗普善變的背景下，他隨時(shí)有可能再度挑起貿(mào)易戰(zhàn)，制造外部壓力。

是的，難度不��！在面對(duì)連續(xù)兩個(gè)季度增速低于潛在水平、外部環(huán)境隨時(shí)可能生變的雙重壓力下，如何確保2026年經(jīng)濟(jì)增速不低于5%的目標(biāo)，無(wú)疑是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。

那么，明年的增長(zhǎng)動(dòng)力從何而來(lái)？

南生認(rèn)為，答案在于對(duì)外部韌性的審慎評(píng)估以及對(duì)內(nèi)部癥結(jié)的精準(zhǔn)施治。首先，外需仍是一個(gè)不容忽視的穩(wěn)定器——盡管在2025年面臨重大不確定性，但中國(guó)的商品出口已展現(xiàn)出超乎預(yù)期的韌性。

這種韌性并非偶然，源于一場(chǎng)深刻的內(nèi)部變革。近年來(lái)，我國(guó)出口結(jié)構(gòu)正從傳統(tǒng)的服裝、家具、家電等“老三樣”，向以電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品等為代表的“新三樣”加速轉(zhuǎn)型。

這些高技術(shù)、高附加值的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，形成了新的增長(zhǎng)極。因此，保住外需的關(guān)鍵，在于繼續(xù)鞏固和提升這一產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)——不斷拓寬我國(guó)商品出口的“新明星”。

從半導(dǎo)體芯片到人工智能，從生物醫(yī)藥到商業(yè)航天，從新能源到量子科技，從關(guān)鍵性原材料到6G通訊——我們需要在關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控，并在全球產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利位置。

這意味著需要進(jìn)一步加大研發(fā)投入，完善鼓勵(lì)創(chuàng)新的制度環(huán)境，打通科技成果轉(zhuǎn)化的“最后一公里”，讓新質(zhì)生產(chǎn)力真正成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。

此外，還需要兩手準(zhǔn)備：一方面需鼓勵(lì)企業(yè)深耕“一帶一路”及東盟、金磚國(guó)家等新興市場(chǎng)，分散過(guò)度集中的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，也需通過(guò)高水平的對(duì)外開(kāi)放和謹(jǐn)慎的外交斡旋，為國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)取盡可能穩(wěn)定的環(huán)境，即便在風(fēng)浪中也能穩(wěn)住基本盤。

金融活水需要精準(zhǔn)滴灌，而非大水漫灌——貨幣政策在“以我為主”的同時(shí)，需更具前瞻性和精準(zhǔn)度。預(yù)計(jì)明年仍有降準(zhǔn)降息的空間，但重點(diǎn)不應(yīng)是全面刺激，而是引導(dǎo)資金流向國(guó)家戰(zhàn)略支持的科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和普惠小微等領(lǐng)域。

同時(shí)，財(cái)政政策需要扮演更積極的角色，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債或加大專項(xiàng)債額度，用于支持“兩新一重”（新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化，以及交通、水利等重大工程）建設(shè)，既能形成實(shí)物工作量，又能為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

盡快走出房地產(chǎn)的“陷阱”——當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整是結(jié)構(gòu)性、趨勢(shì)性的，政策的重點(diǎn)應(yīng)在于“消化存量、優(yōu)化增量”，加速構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

這包括加大保障性住房建設(shè)和供給，滿足工薪收入群體的剛性需求；推動(dòng)城市村改造，改善民生并釋放消費(fèi)潛力；同時(shí)，盤活房企被沉淀的資產(chǎn)，穩(wěn)妥化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型卸下包袱。

展望2026年各季度GDP增長(zhǎng)率

歸根結(jié)底，一切宏觀政策的成效，最終要落到穩(wěn)定外需的同時(shí)，強(qiáng)化內(nèi)需——而內(nèi)需的核心除了剛剛提到的那些外，就是“就業(yè)與消費(fèi)”這個(gè)基石

只有居民飯碗端得穩(wěn)、收入有盼頭，消費(fèi)這駕“馬車”才能跑得更快。因此，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)，必須大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，創(chuàng)造更多高質(zhì)量的就業(yè)崗位。

并通過(guò)深化收入分配制度改革、完善社會(huì)保障網(wǎng)絡(luò)，切實(shí)減輕居民在住房、教育、醫(yī)療方面的負(fù)擔(dān)，讓人民群眾“能消費(fèi)、敢消費(fèi)、愿消費(fèi)”。

總體來(lái)看，2026年我們雖有壓力，但手中工具充足，政策回旋空間依然廣闊。只要我們能對(duì)外穩(wěn)住基本盤、對(duì)內(nèi)深化改革激發(fā)新動(dòng)能，將金融資源引向未來(lái)，將發(fā)展重心從鋼筋水泥轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新，并牢牢抓住就業(yè)與消費(fèi)這個(gè)根本。

那么，實(shí)現(xiàn)不低于5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，依然是可期的——預(yù)計(jì)我國(guó)2026年四個(gè)季度的GDP同比實(shí)際增長(zhǎng)率分別為4.8%、5.0%、5.1%、5.2%。

然后就是另外一個(gè)重點(diǎn)，盡快將物價(jià)由當(dāng)前在通縮邊緣掙扎，推動(dòng)至2%至4%區(qū)間內(nèi)的溫和通脹水平——物價(jià)漲幅在2%至4%區(qū)間內(nèi)，被認(rèn)為是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)、刺激就業(yè)與消費(fèi)，但又不會(huì)影響民生與經(jīng)濟(jì)的健康區(qū)間。

唯有讓經(jīng)濟(jì)肌體煥發(fā)適度的“溫度”，才能有效提振企業(yè)家的投資信心與居民的消費(fèi)意愿，為“5%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)注入不可或缺的物價(jià)動(dòng)能。

南生由此認(rèn)為：2026年的宏觀治理，實(shí)則是一場(chǎng)在“穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險(xiǎn)、提物價(jià)”等多重目標(biāo)間尋求精確平衡的藝術(shù)。只要政策協(xié)同得當(dāng)，改革穩(wěn)步推進(jìn)，便能在挑戰(zhàn)中成功開(kāi)辟出一條通向長(zhǎng)期愿景的航道。