張堯浠：美降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵、金價多頭前景樂觀

上交易日周一(12月1日)：國際黃金如期觸及看漲目標(biāo)，同時也再度觸及上升趨勢線壓力位置，并收取倒垂看空形態(tài)，暗示短期有雷同11月13日的回落形態(tài)和預(yù)期，但整體趨勢暫仍看漲，故此，如有回落，下方關(guān)注10日均線支撐附近，更或者是60日均線支撐附近，也都是再度入場看漲的機(jī)會。反之如再度反彈收線在4260或以上，則可順勢跟進(jìn)上看4380美元乃至更高位置。

具體走勢上，金價自亞市開于4221.37美元/盎司，先行錄得日內(nèi)低點4205.40美元，之后反彈，并大部分時間處于4220-4260美元區(qū)間內(nèi)震蕩，于美盤初錄得日內(nèi)高點4264.57美元，于美盤后半段持續(xù)遇阻4240美元阻力，并最終收于4232.27美元，日振幅59.17美元，收漲10.9美元，漲幅0.26%。

影響上，日內(nèi)整體受到美國降息預(yù)期和美元走軟而維持強(qiáng)勢，并在美盤初美國公布11月ISM制造業(yè)PMI為48.2，不及市場預(yù)期的49，連續(xù)第九個月處于收縮區(qū)間，推動金價進(jìn)一步走強(qiáng)錄得日內(nèi)高點，但受到之前技術(shù)阻力展開回落行情的壓力預(yù)期，有所獲利了，回撤收線。

展望今日周二(12月2日)：國際黃金開盤先行延續(xù)隔夜尾盤回撤之力，以及美元指數(shù)延續(xù)昨日觸底回升動力先行走強(qiáng)，而表現(xiàn)走弱，但力度預(yù)計有限，因市場暫缺乏持續(xù)的利空壓力，美元指數(shù)也處于阻力下方，且市場還仍然受到12月降息預(yù)期和未來更寬松的周期前景支撐。而將會限制金價跌幅。

日內(nèi)無重點關(guān)注的數(shù)據(jù)，可留意美聯(lián)儲理事鮑曼在眾議院金融服務(wù)委員會做證詞陳述。根據(jù)之前釋放鴿派信號，支撐進(jìn)一步降息等觀點來看，預(yù)計將會利好金價。

同時本周三，還將迎來美國11月ADP就業(yè)人數(shù)(萬人)以及美國9月核心PCE物價指數(shù)年率，目前市場預(yù)期ADP減少，PCE通脹減弱，將會進(jìn)一步增強(qiáng)降息預(yù)期，而會支持金價。故此，即便是最終公布好于預(yù)期，預(yù)計也是震蕩波動為主。

反之，如數(shù)據(jù)符合或者是低于預(yù)期，則可能點燃市場對明年降息的強(qiáng)烈預(yù)期，給美元帶來下行壓力。并提振金價大幅走強(qiáng)。所以，本周金價的交易模式為看漲為主，震蕩為輔。

基本面上，在上周美聯(lián)儲12月降息概率反轉(zhuǎn)超80%的同時，美國財政部長貝森特透露，特朗普可能在圣誕節(jié)前宣布下一任美聯(lián)儲主席人選，而由一貫支持寬松貨幣政策立場現(xiàn)任白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特被視為熱門候選人，若其上任，市場普遍認(rèn)為將比現(xiàn)任更具“鴿派”傾向。而會推動交易員加大對未來降息的押注，進(jìn)而對金價產(chǎn)生較大利好前景。

即便12月不降息，后續(xù)公布的數(shù)據(jù)持續(xù)顯示通脹頑固、經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美聯(lián)儲在2026年仍將持續(xù)降低利率，直接利好黃金。黃金的長期上行趨勢未變，任何的回調(diào)觸及支撐，也都是再度入場的機(jī)會。

總之，在美聯(lián)儲降息預(yù)期、美元疲軟、經(jīng)濟(jì)不確定性和地緣風(fēng)險的多重支撐下，黃金市場基本面穩(wěn)固。所以，在低利率環(huán)境和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，黃金前景上，仍是在醞釀新一輪牛市行情。

短期回調(diào)都是低吸機(jī)會。歷史也告訴我們，每一次在降息周期中的回調(diào)，最終都成了上車的最好機(jī)會。明年5000美元/盎司目標(biāo)仍可覬覦。

技術(shù)上，月線級別，11月再度強(qiáng)勢反彈收陽，收復(fù)10月大部分回撤幅度，使其見頂看空形態(tài)預(yù)期打消，并也進(jìn)一步增強(qiáng)了后市看漲前景，但需突破4400美元關(guān)口收線才能進(jìn)一步打開上行空間，否則仍有遇阻回落調(diào)中風(fēng)險。

周線級別，金價在近幾周震蕩調(diào)整，低點不斷上移的同時，持續(xù)受到10周均線支撐，而在上周強(qiáng)勢反彈走強(qiáng)拉升，多頭占據(jù)優(yōu)勢，布林帶向上延伸，看漲前景良好，目前多頭動力雖有減弱，但下方關(guān)注5-10周均線可繼續(xù)看漲入場，等待再度上探歷史高點附近或更高位置。

日圖；金價目前反彈再度觸及趨勢線壓力位置，有所回撤，短期有回調(diào)走低風(fēng)險，但下方眾多均線已轉(zhuǎn)為支撐，故此，如有回撤，下方關(guān)注10日均線及60日均線等支撐，也可自再度入場看漲，上方關(guān)注昨日高點阻力，突破持穩(wěn)收陽，則進(jìn)一步可看漲至4380美元附近。

黃金：下方關(guān)注4200美元或4185美元附近支撐；上方關(guān)注4265美元或4320美元附近阻力；

白銀：下方關(guān)注56.70美元或56.00美元支撐；上方關(guān)注57.80美元或58.50美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.25元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現(xiàn)貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

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回顧歷史因果，解讀當(dāng)下環(huán)境，展望未來走向，秉承大膽預(yù)測，謹(jǐn)慎交易原則。--張堯浠

以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負(fù)。

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