長城華西銀行5500萬股份被掛出拍賣，盡管單價僅1.533元/股，但因無人報名而流拍。湘財Plus注意到，此前四川銀行以43.32億元的代價收購長城資產(chǎn)所持長城華西銀行全部股權(quán)，單價為4.596元，是此次拍賣單價的3倍。

值得注意的是，一拍流拍后，這筆股權(quán)立馬又被掛出二拍，單價降至1.28元/股。

5500萬股股權(quán)公開拍賣 流拍后立馬又被掛出

司法拍賣平臺顯示，浙江藍(lán)天實業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱藍(lán)天實業(yè)）持有的長城華西銀行5500萬股股權(quán)，被拆分成2200萬股、1980萬股、1320萬股進(jìn)行拍賣，評估價分別為4818萬元、4336.2萬元、2890.8萬元，估值合計12045萬元，折合單價2.19元，起拍價分別為3372.6萬元、3035.34萬元、2023.56萬元，合計8431.5萬元，較評估價折價3成，折合起拍單價1.533元。

△長城華西銀行股權(quán)公開拍賣。

據(jù)長城華西銀行提供的復(fù)函，藍(lán)天實業(yè)于2017年以3.1元的價格認(rèn)購該行5000萬股股份，認(rèn)繳出資共計1.55億元。根據(jù)雙方簽訂的股份認(rèn)購協(xié)議，藍(lán)天實業(yè)按3.1元股份價格認(rèn)購該行股份系附限制性條件，具體而言：

藍(lán)天實業(yè)不享有成為該行股東之前該行每股凈資產(chǎn)與本協(xié)議項下每股發(fā)行價格（即3.10元/）)之差額所等額的該行未分配利潤。

藍(lán)天實業(yè)成為股東后，該行首次及之后進(jìn)行現(xiàn)金分紅時應(yīng)按如下原則進(jìn)行：當(dāng)?shù)墓蓶|全部權(quán)益價值評估報告的評估值（公允價值）不超過基準(zhǔn)日賬面凈資產(chǎn)10%時，對藍(lán)天實業(yè)的每股現(xiàn)金分紅應(yīng)扣除藍(lán)天實業(yè)成為該行股東當(dāng)月末的每股凈資產(chǎn)（以當(dāng)月財務(wù)報表為準(zhǔn)）與3.10元的差額，直至扣足；若評估值（公允價值）超過基準(zhǔn)目賬面凈資產(chǎn)10%時，藍(lán)天實業(yè)的每股現(xiàn)金分紅事宜需要根據(jù)公允價值水平另議，并最終以股東大會審議結(jié)果為準(zhǔn)。藍(lán)天實業(yè)獲批成為股東后，當(dāng)月末該行每股凈資產(chǎn)為3.74元。

長城華西銀行表示，該行至今未對藍(lán)天實業(yè)持有的5500萬股進(jìn)行現(xiàn)金分紅，因此藍(lán)天實業(yè)在股份認(rèn)購協(xié)議中的差額扣繳義務(wù)并未實際履行，如買受人競得該股份，仍應(yīng)繼續(xù)受該行與藍(lán)天實業(yè)簽訂的股份認(rèn)購協(xié)議的約束，并向該行履行差額扣繳義務(wù)。

以上述復(fù)函的數(shù)據(jù)計算，藍(lán)天實業(yè)入股價格與入股后長城華西銀行每股凈資產(chǎn)的差額為0.64元，以認(rèn)購數(shù)量計算，需補足的差額為3200萬元（通過分紅補扣），將由競買者承擔(dān)。

△長城華西銀行股權(quán)公開拍賣。

盡管起拍單價僅1.533元，但上述3筆拍賣均因無人報名，于12月3日以流拍收場。流拍后，3筆股權(quán)立馬二次掛出，起拍價降至7015.2萬元，折合1.28元/股。

起拍單價遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)及四川銀行入主的代價

湘財Plus注意到，一拍的單價的不足藍(lán)天實業(yè)入股價格的一半，且即便并入上述需扣繳的差額，也遠(yuǎn)低于長城華西銀行最新的每股凈資產(chǎn)及四川銀行入主長城華西銀行時的代價。

△長城華西銀行。

截至2025年三季度末，長城華西銀行資產(chǎn)總額1640.07億元，負(fù)債總額 1537.37 億元，所有者權(quán)益總額102.71 億元，1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入16.95億元，同比增長1.93%，實現(xiàn)凈利潤1.86億元，同比下降47.92%。以23.04億股股本計算，該行最新每股凈資產(chǎn)為4.46元，上述起拍單價僅每股凈資產(chǎn)的33.63%。

2025年7月，長城華西銀行大股東長城資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所持該行全部股權(quán)，評估價為43.24億元，折合每股4.587元，轉(zhuǎn)讓底價略高于評估價，為43.32億元。這筆股權(quán)最終被四川銀行以底價拿下，交易完成后持股40.92%，成為長城華西銀行第一大股東。

四川銀行入主長城華西銀行的代價還高于評估價，達(dá)到4.596元/股。相較之下，上述拍賣的單價僅為該價格的33.36%。

△四川銀行。

值得注意的是，此次拍賣評估的價格也只有2.19元/股。據(jù)評估機(jī)構(gòu)提供的評估報告書，此次評估采用市場法，即：

市場法是求取待估股權(quán)價值時，根據(jù)替代原則，將待估股權(quán)與在較近時期內(nèi)交易案例進(jìn)行對照比較，并根據(jù)后者已知的價格，本次評估在分析被投資股權(quán)的近期財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，將待估股權(quán)與在較近時期內(nèi)交易案例進(jìn)行對照比較，參照該股權(quán)的交易情況、日期以及個別因素等差別，修正得出待估股權(quán)在評估基準(zhǔn)日價格的方法。

本次估價對象為長城華西銀行股份有限公司股權(quán)，經(jīng)查詢市場上有類似的公開交易價格，根據(jù)上述方法要求獲得交易信息，并進(jìn)行采價分析，故可以采用市場法。

湘財Plus注意到，長城華西銀行股權(quán)此前還以更低的價格拍賣成交。2025年3月，深圳市佳德投資有限公司持有長城華西銀行的2750萬股股權(quán)被拆分成3筆進(jìn)行拍賣，評估價為7051萬元，起拍價為2764萬元，最終均被成都富潤天府投資有限公司以底價拿下，折合成交單價僅1.01元。

公開資料顯示，長城華西銀行成立于1998年，前身為德陽銀行，2014年底引入中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司作為戰(zhàn)略投資者，2016年更名為長城華西銀行。四川銀行正式入主后，已向長城華西銀行派出新行長，原長城系行長、副行長同時請辭，預(yù)計該行名稱也將去長城化。

統(tǒng)籌/新湘財 撰文/湘財Plus

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