摩爾線程剛創(chuàng)下2025年科創(chuàng)板年內(nèi)最大規(guī)模IPO，在12月5日登陸A股，其參與投資的公司也開啟了其三闖港股之旅。

12月2日，北京五一視界數(shù)字孿生科技股份有限公司（下稱“五一視界”）向港交所遞交招股書，中金公司和華泰國際是聯(lián)合保薦人。這是其繼2024年11月29日、2025年5月30日先后兩次遞表失效之后的第三次申請。

IPO日報注意到，摩爾線程和商湯均持有五一視界的股份，五一視界8輪融資后估值增長了約 47 倍達到44億元，近三年營收增長，凈利潤虧損收窄，但毛利率持續(xù)下滑。

張力制圖

毛利率持續(xù)下滑

五一視界成立于2015年2月，是一家在中國的數(shù)字孿生科技公司，已圍繞3D圖形、模擬仿真及人工智能三大領(lǐng)域的技術(shù)進行大量投資并發(fā)展核心競爭力。

所謂數(shù)字孿生技術(shù)是一種利用3D圖形、模擬仿真及AI來生成實體物件或系統(tǒng)（例如城市建筑或車輛）的高精確度虛擬復(fù)制品技術(shù)。

五一視界在2017年提出“地球克隆計劃”，即通過在虛擬世界中復(fù)刻5.1億平方公里的地球、打造一個超大型仿真模擬器，是數(shù)字孿生行業(yè)內(nèi)首家提出并始終實踐地球克隆計劃的公司。

五一視界認(rèn)為創(chuàng)建一個數(shù)字孿生地球可拆解為五類要素（即建筑、道路、植被、水域及地形）及五個階段（即靜態(tài)世界（2015年至2017年）、動態(tài)世界（2017年至2020年）、半模擬世界（2020年至2023年）、全模擬仿真世界（2023年至2026年）及數(shù)字孿生世界（2026年至2030年））。

至今，五一視界已進入第四階段，已實現(xiàn)整個地球的實時生成及渲染技術(shù)L1城市級精度），并成功將可一天生成一個城市與公司核心業(yè)務(wù)相關(guān)的建模技術(shù)規(guī)模商業(yè)化。公司的目標(biāo)是在2030年完成第五階段，以用于解決真實世界中關(guān)于交通、AI訓(xùn)練、時空沉浸、安全預(yù)警、氣候預(yù)測、能源等領(lǐng)域的現(xiàn)實問題。

五一視界當(dāng)前已推出三大核心業(yè)務(wù)，分別為51Aes數(shù)字孿生平臺、51Sim合成數(shù)據(jù)與仿真平臺及51Earth數(shù)字地球平臺，其產(chǎn)品及解決方案已被全球超千家大中型企業(yè)廣泛應(yīng)用，業(yè)務(wù)遍及全球19個國家及地區(qū)。

根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，五一視界在2024年數(shù)字孿生行業(yè)中收入排名第一；截至2024年底，五一視界在中國數(shù)字孿生解決方案市場的融資金額排名第一；五一視界為中國數(shù)字孿生行業(yè)首家實現(xiàn)一年內(nèi)收入超2.5億港元的公司；五一視界為行業(yè)唯一能夠提供一站式數(shù)字孿生解決方案的公司。

2022年-2024年和2025年上半年（下稱“報告期”），五一視界分別實現(xiàn)營收1.7億元、2.56億元、2.87億元和0.54億元，前三年復(fù)合年增長率約為29.9%，2025年上半年營收同比增長62%；相應(yīng)凈虧損分別為1.9億元、0.87億元、0.79億元和0.94億元；經(jīng)調(diào)整后對應(yīng)凈虧損分別為1.32億、0.68億、0.43億和0.67億元，前三年調(diào)整前后的虧損均明顯收窄。

報告期內(nèi)，五一視界的毛利率分別為65%、54.2%、51.1%、41.1%，持續(xù)下滑。

摩爾線程和商湯持股

公司創(chuàng)始人李熠在2008年6月獲取重慶大學(xué)工程造價學(xué)士學(xué)位后在當(dāng)年加入當(dāng)代置業(yè)集團，并在當(dāng)代置業(yè)集團擔(dān)任多個職務(wù)。

李熠在當(dāng)代置業(yè)的關(guān)連公司第一摩碼資產(chǎn)管理擔(dān)任總經(jīng)理期間，往美國進行商業(yè)考察，并提出將當(dāng)代置業(yè)集團的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，以拓展項目渠道的想法。

在與當(dāng)代置業(yè)集團及第一摩碼資產(chǎn)管理的管理層討論該想法后，當(dāng)代置業(yè)集團決定內(nèi)部發(fā)展該項目。2014年10月22日，當(dāng)代置業(yè)已透過當(dāng)代置業(yè)的全資附屬公司成立當(dāng)家移動互聯(lián)網(wǎng)綠色置業(yè)有限公司（五一視界的前身）。

2015年，公司從當(dāng)代置業(yè)集團分拆出來，隨后開始進行了8輪外部融資，累計募資超8億元。

2015年，五一視界完成A輪融資，融資300萬美元，投后估值1300萬美元。

2016年，五一視界完成A+輪融資，融資800萬美元，投后估值4000萬美元。

2017年，公司連續(xù)進行了兩輪融資，B輪融資2000萬美元，投后估值1.4億美元；B1輪融資100萬美元，投后估值1.51億美元。

2020年，公司連續(xù)完成C輪融資及D輪融資，C輪融資1.83億元（人民幣），投后估值17.83億元；D輪融資1.2億元人民幣，投后估值36.2億元。

2022年，公司完成E輪融資，融資約9642萬元，投后估值40.96億元。

2024年，公司完成F輪融資，融資2億元，投后估值44億元，相比2015年增長了約 47 倍。

目前，五一視界執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官及董事會董事長兼總經(jīng)理李熠直接及間接持股合計24.7%，其他投資者包括光速光合(Lightspeed)、云九資本(Sky9 Capital)、商湯(00020.HK)、第一摩碼資產(chǎn)管理等。

其中，商湯持股為2.3%，第一摩碼人工智能持股為1.2%，摩爾線程持股為0.5%。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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