今日聚焦

先聊聊昨天科技領(lǐng)域比較重要的幾個(gè)消息。

首先海外方面，瘋王正式確認(rèn)英偉達(dá)H200產(chǎn)品可以出口給我們，不過(guò)美方要從相關(guān)的收益中提取25%的分成。同樣的方案也適用于AMD、英特爾等企業(yè)，目前正在敲定相關(guān)細(xì)節(jié)。

同時(shí)瘋王還拉踩到，過(guò)去老拜頭花費(fèi)數(shù)十億美元生產(chǎn)降級(jí)的H20產(chǎn)品，最終無(wú)人問(wèn)津，真是一個(gè)糟糕的選擇，勞民傷財(cái)。。不過(guò)那個(gè)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，美國(guó)會(huì)繼續(xù)保持在AI的領(lǐng)先地位。目前英偉達(dá)的Blackwell和Rubin正在加速推進(jìn)，二者并不在這次交易的范疇中。

早在上周我們就基于該事件的傳言，對(duì)此進(jìn)行了解讀，相關(guān)邏輯依然適用，大家可以重溫一下。

簡(jiǎn)言之這事對(duì)瘋王來(lái)說(shuō)是一舉多得，但是在得了如此便宜的背景下還不忘賣(mài)乖，一邊罵前任夸自己，一邊來(lái)和我們還有美國(guó)民眾邀功，真不愧是嘴強(qiáng)王者。。

然后國(guó)內(nèi)方面，有一個(gè)消息普遍被忽略了，智譜清言悄無(wú)聲息的開(kāi)源了旗下的模型AutoGLM，其被業(yè)界視為全球首個(gè)具備手機(jī)操作能力的AI Agent，能夠穩(wěn)定完成外賣(mài)點(diǎn)單、機(jī)票預(yù)訂等復(fù)雜操作流程。

這個(gè)功能和豆包與努比亞合作的AI手機(jī)類(lèi)似，但根本區(qū)別在于開(kāi)源，這意味著任何手機(jī)廠商均可將這種功能嵌入到系統(tǒng)中，從而打破了單一合作的限制?？吹揭粋€(gè)形象的評(píng)論，說(shuō)豆包還在畫(huà)餅?zāi)?，這邊智譜已經(jīng)開(kāi)始發(fā)面粉了。。

不過(guò)AI手機(jī)目前有一個(gè)瓶頸亟待突破，就是很多應(yīng)用開(kāi)始主動(dòng)限制調(diào)用了，比如阿里系的APP目前據(jù)說(shuō)開(kāi)始拒絕豆包手機(jī)登錄了，另外一些金融類(lèi)APP也開(kāi)始采取風(fēng)控措施。

背后的原因一方面是基于安全性，另外就是商業(yè)層面的考慮，若未來(lái)手機(jī)的使用時(shí)間大量被AI占用，那么大量APP的廣告價(jià)值則會(huì)大打折扣，目前這是一個(gè)很難解決的問(wèn)題。

后面可能的場(chǎng)景是諸侯割據(jù)，比如阿里通過(guò)千問(wèn)的Agent，去調(diào)用自己生態(tài)內(nèi)部的APP。巧合的是，阿里在昨晚宣布成立千問(wèn)C端事業(yè)群，核心目標(biāo)是將千問(wèn)打造成無(wú)處不在的AI助手，力爭(zhēng)成為AI時(shí)代用戶(hù)的第一入口。

很顯然，圍繞Agent的新一輪的AI競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)打響，但最終的勝者，想必依然會(huì)誕生于已經(jīng)形成生態(tài)效應(yīng)的大廠。除此之外的所謂AI手機(jī)概念，更多是湊熱鬧的級(jí)別，這一點(diǎn)要明確，在相關(guān)的投資上亦要保持清醒。

最后再簡(jiǎn)單聊下昨天的市場(chǎng)，整體震蕩回落，成交額縮量至1.9萬(wàn)億，全天超4000家公司下跌?？梢哉f(shuō)，有那么點(diǎn)打回原形的意思，畢竟再多的利好也是中長(zhǎng)期徐徐起作用的，但市場(chǎng)年底的習(xí)慣性疲弱卻是近在眼前的。。

還記得昨天早上文章中提到的觀點(diǎn)嗎，雖然戰(zhàn)略上我們只要牢牢把握住優(yōu)質(zhì)股權(quán)終將稀缺的這一核心思想即可，但在戰(zhàn)術(shù)層面依然要保持警惕，盡量采取逢低定投的穩(wěn)健入場(chǎng)方式，切勿追高。

正如教員所說(shuō)，我們要在戰(zhàn)略上藐視敵人，戰(zhàn)術(shù)上重視敵人。

而資本市場(chǎng)的敵人，正是人們的貪婪和恐懼，映射到K線上，便是每日的起起伏伏，大開(kāi)大合。

在市場(chǎng)中，永遠(yuǎn)不要妄圖駕馭每一朵浪花，而是要聚精會(huì)神，始終乘著經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的洪流，只有這樣，才能最終穿越迷霧，駛?cè)胄浅酱蠛＃?/p>

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重點(diǎn)新聞

1、北京光和謙成科技有限公司在昨天成立，注冊(cè)資本30億，業(yè)務(wù)為探索行業(yè)內(nèi)潛在戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)，如技術(shù)升級(jí)、市場(chǎng)拓展、產(chǎn)能與成本優(yōu)化。據(jù)悉，該公司疑似為醞釀已久的多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)，昨天尾盤(pán)相關(guān)板塊也出現(xiàn)了較為積極的異動(dòng)。

11月初近20家光伏龍頭企業(yè)就已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，計(jì)劃在年內(nèi)完成聯(lián)合體的搭建，所以時(shí)間表上這事有點(diǎn)譜，更多細(xì)節(jié)可能還要再等等。往后看，若收儲(chǔ)正式開(kāi)啟，將會(huì)整合并淘汰過(guò)剩及落后產(chǎn)能、穩(wěn)定多晶硅的供需結(jié)構(gòu)，從而提振行業(yè)盈利預(yù)期。

光伏可以說(shuō)是反內(nèi)卷的排頭兵，從此前各方的表態(tài)來(lái)看，意志是比較堅(jiān)決的。不過(guò)近期市場(chǎng)對(duì)光伏反內(nèi)卷的預(yù)期有所回落，板塊也出現(xiàn)了階段性的調(diào)整，所以若此次收儲(chǔ)順利落地，可以算作小超預(yù)期的事件，對(duì)基本面是實(shí)打?qū)嵉暮檬?，也有望提振光伏板塊的情緒。

2、海光信息和中科曙光同步公告，決定終止此次并購(gòu)重組。理由是目前市場(chǎng)環(huán)境較交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟。

這事影響還是比較大的，市場(chǎng)此前對(duì)這兩個(gè)公司重組預(yù)期蠻高的，期待整合后的協(xié)同增效，沒(méi)想到經(jīng)過(guò)半年多的努力，同步股價(jià)也漲了不少，卻突然宣布終止了，這對(duì)情緒或許會(huì)有沖擊，今天看看市場(chǎng)的反饋。

3、摩爾線程首屆MUSA開(kāi)發(fā)者大會(huì)將在本月19日舉行，屆時(shí)將會(huì)發(fā)布新一代GPU架構(gòu)、推出涵蓋產(chǎn)品體系、核心技術(shù)及行業(yè)解決方案的完整布局。

國(guó)產(chǎn)GPU以及生態(tài)的突破是非常重要的，現(xiàn)階段和達(dá)子有一定的差距，但市場(chǎng)更重視邊際變化，若摩爾能公布具體性能數(shù)據(jù)、合作案例、以及開(kāi)發(fā)者激勵(lì)計(jì)劃，將會(huì)一定程度提振國(guó)產(chǎn)GPU信心。

4、谷歌首款搭載Gemini的AI眼鏡將于2026年推出，一類(lèi)配備顯示屏，另一類(lèi)則主打音頻功能。Ai+硬件明年將會(huì)進(jìn)入高頻發(fā)布階段，大廠之間的比拼會(huì)更激烈，這塊需要持續(xù)關(guān)注，產(chǎn)品力突出，銷(xiāo)量表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也有望受益。

5、宋城演藝擬以1億元至2億元回購(gòu)股份，用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本；英派斯控股股東擬6000萬(wàn)元至1.2億元增持公司股份；惠泰醫(yī)療擬以2億元至2.5億元回購(gòu)股份。

最近市場(chǎng)處于震蕩狀態(tài)，能出手回購(gòu)還是喜聞樂(lè)見(jiàn)的，不過(guò)另一邊的減持也不少，看著挺鬧眼睛，大伙也要多些小心。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤(pán)前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【新債上市】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【限售解禁】

今天南山智尚、興通股份有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

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因基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因基金投顧機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

基金投資組合策略為其他客戶(hù)創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

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