作者 胡群

12月11日，光大銀行在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布福鑫2025年第八期不良資產(chǎn)支持證券（ABS）相關信息。該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為3億元，基礎資產(chǎn)為信用卡不良資產(chǎn)債權，入池基礎資產(chǎn)未償本息費余額（含本金、利息和費用）達624,233.01萬元，涉及筆數(shù)共計192,769筆。經(jīng)計算，該產(chǎn)品折扣率（發(fā)行規(guī)模/未償本息費余額）約為4.81%。

這個折扣率在同期的銀行信用卡不良資產(chǎn)ABS中處于較低水平。以12月12日浦發(fā)銀行發(fā)布的浦鑫歸航2025年第八期不良資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書為例，發(fā)行總額為4.08億元，基礎資產(chǎn)為不良類個人信用卡債權，全部未償債權本息費余額為647,413.06萬元。折扣率約為6.30%。

據(jù)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2025年以來已有16家銀行參與信用卡不良資產(chǎn)ABS發(fā)行，累計推出產(chǎn)品71只，合計發(fā)行規(guī)模達166.46億元（不含光大銀行第八期ABS和浦發(fā)銀行第八期ABS）。與此同時，銀登網(wǎng)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務也呈現(xiàn)活躍態(tài)勢，平安銀行、民生銀行、中國銀行等多家機構密集掛牌轉(zhuǎn)讓信用卡不良資產(chǎn)包。

低折扣率成常態(tài)

這是光大銀行2025年發(fā)行的第4期信用卡不良資產(chǎn)ABS。此前，該行推出3期發(fā)行規(guī)模分別為2.7億元、2.4億元、1.9億元，對應入池基礎資產(chǎn)未償本息費余額分別為538,744.69萬元、457,031.25萬元、360,735.45萬元，折扣率分別為5.01%、5.25%、5.27%和4.81%。截至目前，光大銀行2025年信用卡不良資產(chǎn)ABS累計發(fā)行規(guī)模達10億元，覆蓋未償本息費余額合計197.07億元。

整體來看，光大銀行信用卡不良資產(chǎn)ABS折扣率處于行業(yè)較低水平，既體現(xiàn)了信用卡不良資產(chǎn)回收難度大、分散度高、催收成本高的行業(yè)共性，也反映出光大銀行在處置效率與回收價值之間的平衡策略。

從發(fā)行節(jié)奏來看，光大銀行保持了季度性發(fā)行的規(guī)律。2月、5月、7月、12月的發(fā)行節(jié)點，恰好覆蓋了年度內(nèi)的關鍵時間窗口，既便于及時出清存量信用卡不良資產(chǎn)，也有助于優(yōu)化各季度資產(chǎn)負債表結(jié)構。持續(xù)的不良資產(chǎn)出清，能夠有效釋放資本空間，提升信貸投放能力，同時降低不良率對經(jīng)營業(yè)績的影響，為該行信用卡業(yè)務及零售信貸整體的穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎。

銀登網(wǎng)轉(zhuǎn)讓成ABS重要補充

信用卡不良資產(chǎn)ABS外，銀登網(wǎng)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓已成為商業(yè)銀行處置信用卡不良資產(chǎn)的另一主要渠道。12月以來，平安銀行、民生銀行、中國銀行等多家機構在該平臺密集掛牌相關資產(chǎn)包，轉(zhuǎn)讓規(guī)模與頻次均大幅提升，與ABS形成處置合力，共同印證信用卡行業(yè)不良資產(chǎn)處置的嚴峻性與緊迫性。

平安銀行是銀登網(wǎng)信用卡不良轉(zhuǎn)讓的活躍主體。12月10日，該行集中發(fā)布2025年第67期、第72期個人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓公告，兩期資產(chǎn)包未償本金總額分別為5.47億元、7.17億元，未償本息總額合計達14.77億元。兩期資產(chǎn)包的加權平均逾期天數(shù)均超2270天，五級分類均為損失類，且全部為信用貸款，未訴比例達100%，其他費用中包含信用卡年費、刷卡手續(xù)費、取現(xiàn)手續(xù)費等。12月11日，平安銀行再發(fā)2025年第69期、第75期轉(zhuǎn)讓公告，其中第69期為重新掛牌項目，未償本金4889.01萬元，加權平均逾期天數(shù)919.99天；第75期未償本金4688.32萬元，加權平均逾期天數(shù)822.79天。

民生銀行的單次轉(zhuǎn)讓規(guī)模位居行業(yè)前列。12月11日，民生銀行信用卡中心掛牌2025年第8期個人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓項目，未償本金總額達96.07億元，未償本息總額184.64億元，涉及資產(chǎn)筆數(shù)49.53萬筆，借款人戶數(shù)48.71萬戶。該資產(chǎn)包加權平均逾期天數(shù)1872.49天，五級分類為損失類，全部為信用貸款且未訴，未償利息中包含信用卡年費、刷卡手續(xù)費、取現(xiàn)手續(xù)費等相關費用。如此大規(guī)模的單一信用卡不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓，在年內(nèi)市場較為少見，反映出民生銀行集中出清長期逾期資產(chǎn)的強烈訴求，也側(cè)面印證了信用卡行業(yè)不良資產(chǎn)積壓的現(xiàn)狀。

中國銀行則呈現(xiàn)出差異化的資產(chǎn)特征。12月9日，中國銀行湖南省分行發(fā)布2025年第3期個人不良貸款（信用卡透支）轉(zhuǎn)讓公告，未償本金1.38億元，未償本息總額3.43億元，涉及資產(chǎn)筆數(shù)4664筆。該資產(chǎn)包訴訟情況較為復雜，包含未訴、終結(jié)執(zhí)行、終本執(zhí)行、已判未執(zhí)等多種情形，其中未訴3943筆，終結(jié)執(zhí)行326筆，終本執(zhí)行312筆，已判未執(zhí)50筆，已調(diào)解15筆，執(zhí)行中9筆，訴訟中8筆，已仲裁1筆，其他費用僅65,899.90元，顯著低于其他銀行同類項目。

12月以來，銀登網(wǎng)已公布超10期信用卡不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信息，合計未償本息達200億元以上。銀登網(wǎng)轉(zhuǎn)讓與ABS發(fā)行的并行，構建了銀行業(yè)信用卡不良資產(chǎn)處置的“雙渠道”格局，為不同類型、不同規(guī)模的不良資產(chǎn)提供了適配的出清路徑，也從側(cè)面反映出信用卡行業(yè)不良處置的規(guī)?；c常態(tài)化趨勢。

信用卡業(yè)務增長遇阻

12月2日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第三季度支付體系運行總體情況》顯示，截至三季度末，全國信用卡和借貸合一卡存量為7.07億張，較2022年6月末的歷史高點8.07億張累計減少1億張，已連續(xù)12個季度下滑。

信用卡業(yè)務是銀行零售與信貸的關鍵領域，當前發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)。德勤在《中國銀行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與展望》中指出，強監(jiān)管政策使銀行發(fā)卡更謹慎，居民消費需求不足和線上支付普及導致交易額增長乏力，發(fā)卡量與交易額“雙降”，規(guī)模增速放緩。銀行正推動業(yè)務轉(zhuǎn)型，從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)化與風險防控，通過精準營銷、大數(shù)據(jù)風控和創(chuàng)新合作模式，提升客戶質(zhì)量與業(yè)務可持續(xù)性?？傮w來看，信用卡業(yè)務正經(jīng)歷深刻變革，需在監(jiān)管與市場壓力下優(yōu)化服務、創(chuàng)新模式，以增強競爭力。

2025年上半年，銀行業(yè)信用卡業(yè)務增長趨緩，部分銀行如工行、建行、中行累計發(fā)卡量分別為1.50億、1.29億和1.48億張，郵儲銀行結(jié)存卡量從0.40億張降至0.38億張，交通銀行從0.63億張降至0.60億張，招商銀行和中信銀行累計發(fā)卡量上升至0.74億和1.26億張，顯示出不同銀行策略差異。整體來看，信用卡業(yè)務正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)化，部分銀行調(diào)整策略，清理睡眠卡，以適應監(jiān)管要求和市場需求變化。

此外，監(jiān)管處罰力度的加大，進一步倒逼銀行規(guī)范信用卡業(yè)務操作。12月12日，國家金融監(jiān)督管理總局寧波監(jiān)管局對民生銀行信用卡中心寧波分中心處以30萬元罰款，并對責任人王秀芳予以警告，原因為客戶信息管理不到位。

12月11日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)布公告，指出中國郵政儲蓄銀行信用卡中心存在多項違法違規(guī)行為，包括違規(guī)開展商品電銷分期業(yè)務、提前還款收取全額手續(xù)費、授信管理不審慎、交易監(jiān)測管控不到位、發(fā)卡營銷業(yè)務違規(guī)外包、EAST數(shù)據(jù)報送不準確等。依據(jù)相關規(guī)定，監(jiān)管部門對郵儲銀行信用卡中心罰款300萬元，對相關責任人郭濤、王世航、童勤分別給予警告并處罰款5萬元。該罰單涉及信用卡業(yè)務全流程的多個關鍵環(huán)節(jié)，凸顯了監(jiān)管部門對合規(guī)經(jīng)營的嚴格要求。

更早之前的4月10日，深圳金融監(jiān)管局行政處罰信息公開表顯示，平安銀行信用卡中心因銷售系統(tǒng)管理不到位被罰款30萬元。罰單傳遞出明確的監(jiān)管信號，即銀行必須在業(yè)務擴張與風險管控之間尋求平衡，不得通過違規(guī)操作追求規(guī)模增長。合規(guī)經(jīng)營已成為銀行不可逾越的底線，必須在授信審批、營銷模式、交易監(jiān)測、數(shù)據(jù)報送等各個環(huán)節(jié)加強管理，避免觸碰監(jiān)管紅線，這也成為信用卡行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要導向。

信用卡業(yè)務的規(guī)模收縮與不良率上升，是經(jīng)濟環(huán)境變化、消費行為轉(zhuǎn)型與監(jiān)管政策收緊共同作用的結(jié)果。從行業(yè)發(fā)展邏輯來看，此前依賴規(guī)模擴張的增長模式已難以為繼，轉(zhuǎn)向質(zhì)量管控與風險防控成為必然選擇。長期來看，信用卡業(yè)務仍具備發(fā)展空間，但增長邏輯將發(fā)生根本變化。在居民消費結(jié)構升級與金融科技快速發(fā)展的背景下，銀行需要重新定義信用卡的功能定位，從支付工具向綜合金融服務載體轉(zhuǎn)型。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態(tài)。