一、A股復(fù)盤(pán)：

這周A股的盤(pán)面看上去是劇烈震蕩，上躥下跳的，但實(shí)際還算穩(wěn)當(dāng)，深指、創(chuàng)指還有著不小漲幅。我們先來(lái)回顧下周五行情的原因：

1、11月社會(huì)融資規(guī)模增量與人民幣貸款增速略低于部分機(jī)構(gòu)預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)短期內(nèi)解讀為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍待進(jìn)一步穩(wěn)固，引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏的擔(dān)憂，導(dǎo)致早盤(pán)指數(shù)承壓下行，完成“探底”過(guò)程。

2、盡管上午數(shù)據(jù)略顯疲軟，但市場(chǎng)普遍解讀為這將強(qiáng)化未來(lái)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力的必要性。結(jié)合近期重要會(huì)議傳遞出的“加大宏觀調(diào)控力度”、“切實(shí)鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)”等信號(hào)，投資者對(duì)后續(xù)更具針對(duì)性、更有效的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)抱有積極期待。預(yù)期差成為推動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖的關(guān)鍵。

3、“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)板塊（如高端制造、人工智能、新能源新技術(shù)）及大金融板塊（券商、保險(xiǎn)）率先啟動(dòng)。前者經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期方向，受到產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支撐；后者則直接受益于活躍資本市場(chǎng)政策及經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期。這兩個(gè)方向的聯(lián)動(dòng)有效激活了市場(chǎng)人氣。

4、市場(chǎng)在快速下探至近期支撐位后，吸引了部分抄底資金和配置型資金入場(chǎng)，上證指數(shù)在盤(pán)中下探至3850點(diǎn)附近后獲得支撐并回升。

5、美聯(lián)儲(chǔ)在12月10日如期降息25個(gè)基點(diǎn)。雖然其釋放的信號(hào)被解讀為“鷹派降息”，但降息本身有助于緩解人民幣匯率壓力，為“央媽”實(shí)施更靈活的政策創(chuàng)造了空間。

二、周末消息面：

①、2025年12月15日，“央媽”將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。

②、“央媽”發(fā)布的《2025年11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為33.39萬(wàn)億元，比上年同期多3.99萬(wàn)億元。前11個(gè)月人民幣貸款增加15.36萬(wàn)億元，前11個(gè)月人民幣存款增加24.73萬(wàn)億元。11月末廣義貨幣(M2)余額336.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%。

③、據(jù)市場(chǎng)消息，英偉達(dá)將于下周舉辦一場(chǎng)閉門(mén)峰會(huì)，旨在破解AI時(shí)代日益嚴(yán)峻的電力短缺困局。

④、就《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。意見(jiàn)提出，汽車生產(chǎn)企業(yè)在招標(biāo)投標(biāo)中，采用壓低標(biāo)價(jià)等方式使實(shí)際出廠價(jià)格低于其生產(chǎn)成本將存在重大法律風(fēng)險(xiǎn)。

⑤、工信部、海關(guān)總署聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化鋰亞硫酰氯電池進(jìn)出口監(jiān)管措施的通知》。自2026年1月1日起，第三類監(jiān)控化學(xué)品亞硫酰氯灌裝含量不超過(guò)1千克的單個(gè)鋰亞硫酰氯電池或電池組無(wú)需辦理《監(jiān)控化學(xué)品進(jìn)出口核準(zhǔn)單》和《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證》，其他鋰亞硫酰氯電池或電池組仍按有關(guān)規(guī)定辦理進(jìn)出口審批手續(xù)。

⑥、在GDPS2025全球開(kāi)發(fā)者先鋒大會(huì)開(kāi)幕式上，上海市浦東新區(qū)支持人工智能創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策發(fā)布。目前浦東形成了涵蓋底層芯片、算法模型和垂類應(yīng)用的完整生態(tài)，AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破1600億，未來(lái)三年目標(biāo)新增人工智能企業(yè)1000家，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)2500億元。

⑦、近期，磷酸鐵鋰行業(yè)正掀起一波密集的提價(jià)浪潮。從多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)獲悉，頭部廠商已開(kāi)始向客戶發(fā)出明確的漲價(jià)通知。

三、下周都有哪些大事：

周一，加拿大公布11月CPI數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)米蘭、威廉姆斯發(fā)表講話；

周二，美國(guó)公布季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)；

周三，歐元區(qū)公布11月CPI數(shù)據(jù)；

周四，美國(guó)公布CPI數(shù)據(jù)、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，歐洲公布最新利率決議；

周五，日本公布CPI數(shù)據(jù)、最新利率決議。

四、我對(duì)后市的觀點(diǎn)：

這周末有利好消息，也有利空消息。上周五，美股是跌的，特別是科技股、AI產(chǎn)業(yè)鏈重挫，對(duì)A股氛圍面肯定有著打擊。但要說(shuō)對(duì)A股形成實(shí)質(zhì)沖擊，我暫時(shí)還看不到。

短線，A股大概率仍會(huì)在3900點(diǎn)附近震蕩。

長(zhǎng)線，繼續(xù)看多看漲，堅(jiān)定不移！

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