作者：Sogear

上游鋰電材料漲價已蔓延至產(chǎn)業(yè)鏈下游。

12月10日，國內(nèi)鋰電池廠商德加能源發(fā)布通知，宣布自12月16日起對旗下電池系列產(chǎn)品售價上調(diào)15%。同日，軟包電池龍頭孚能科技（688567.SH）在互動平臺透露，其正在和客戶溝通漲價事宜，且部分產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)漲價。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導機制激活

德加能源與孚能科技的漲價決策本質(zhì)上是上游成本壓力向下游傳遞的市場化反應。

德加能源表示，本次價格調(diào)整系為應對短期原材料成本波動，后續(xù)將根據(jù)市場供需及成本變化動態(tài)優(yōu)化價格體系。孚能科技則表示，一方面上游電解液、正極等材料確有漲價，孚能科技已建立完善的價格聯(lián)動機制去傳導原材料漲價，另一方面當下需求景氣度對價格也有支撐。

長期以來，電池制造企業(yè)身處中游，承受著來自上游礦產(chǎn)原料價格波動和下游整車廠或儲能客戶壓價的雙重壓力，利潤空間屢受擠壓。如今，部分企業(yè)率先打破僵局，開啟漲價窗口，或表明成本壓力已突破臨界點，市場供需關系正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

上游方面，核心原材料價格強勁反彈。公開數(shù)據(jù)顯示，六氟磷酸鋰兩個月內(nèi)從5.5萬元/噸上漲至12萬元/噸，漲幅超118%；鈷酸鋰價格從年初的14萬元/噸飆升至11月的35萬元/噸，漲幅超150%；電池級碳酸鋰目前價格已突破9.4萬元/噸，11月單月漲幅超16%；頭部廠商宣布，自2026年起磷酸鐵鋰正極加工費上調(diào)3000元/噸。

下游方面，隨著新能源汽車市場滲透率的不斷提升，尤其是高端車型和長續(xù)航版本對高性能電池的依賴加深，動力電池市場依然保持剛性增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全球動力電池裝車量同比激增34.7%，達到811.7GWh。尤其在中國市場，1-10月動力電池累計裝車量增速高達42.4%。

12月5日，孚能科技宣布收到廣汽埃安新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“廣汽埃安”）第二代AION V（霸王龍）歐洲版、AION UT 歐洲版項目定點，以上車型預計將成為廣汽埃安在歐洲市場銷售的主要車型。此次定點將搭載孚能科技SPS磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)方案，訂單總電量超10GWh。

儲能市場進入高速發(fā)展期則成為下游市場另一個增長極。國內(nèi)的“新能源+儲能”政策性驅(qū)動、海外戶用儲能與電網(wǎng)級儲能的商業(yè)化需求激增，都對鋰電池，尤其是大容量、長壽命的儲能電芯產(chǎn)生了海量需求。

下游市場的強勁需求為鋰電池制造企業(yè)漲價提供了底氣。此前，鵬輝能源等企業(yè)紛紛披露儲能產(chǎn)品“基本滿產(chǎn)滿銷，價格較上半年有所上漲”；海博思創(chuàng)則在業(yè)績說明會上指出，其儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的價格已根據(jù)市場變化進行了相應調(diào)整。這意味著，原材料和電芯的成本上漲已經(jīng)順利通過電池制造商，傳遞至下游的系統(tǒng)集成與終端應用環(huán)節(jié)。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈“鎖量”競爭白熱化

面對下游需求的增長，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的競爭焦點已從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)能爭奪戰(zhàn)，以長期協(xié)議（LTA）“鎖量”成為企業(yè)在本輪上行周期鞏固市場地位的策略之一。公開信息顯示，僅在2025年11月，業(yè)內(nèi)就密集出現(xiàn)了多起涉及鈉電池、儲能電芯、關鍵材料的巨額鎖定協(xié)議。

（GPLP犀牛財經(jīng)制表）

在材料端，電池廠商向上游正極材料、電解液、隔膜企業(yè)派駐“采購代表”。不再以單次價格為目標，而是簽署長達3-5年、綁定具體產(chǎn)能的框架協(xié)議。尤其是電解液關鍵原料六氟磷酸鋰的產(chǎn)能已被主要電池廠“瓜分”殆盡。

在電芯端，整車廠和儲能集成商紛紛繞過中間商，直接與電池制造商成立合資公司或簽訂“產(chǎn)能對賭”式長單。車企買電池、投資產(chǎn)能、鎖定產(chǎn)線，以確保自身未來數(shù)百萬輛電動車的“心臟”供給無虞。

在系統(tǒng)端，大型能源集團在招標儲能項目時，將投標方是否擁有“長期穩(wěn)定的電芯供應協(xié)議”作為核心評審指標，供應鏈實力取代單一產(chǎn)品報價成為決定性因素。

由此可見，“鎖量”競爭正在重塑鋰電產(chǎn)業(yè)的權力結構與生態(tài)系統(tǒng)。

行業(yè)的馬太效應將空前加劇。擁有技術、資本、品牌和規(guī)模優(yōu)勢的頭部企業(yè)，如寧德時代、億緯鋰能等，成為“鎖量”協(xié)議中絕對的甲方或強勢的合伙方。它們不僅能以更優(yōu)的條件鎖定最優(yōu)質(zhì)的原材料，更能以自身產(chǎn)能為籌碼，反向鎖定下游頂尖的客戶資源。中小型廠商則面臨被邊緣化的風險，既難以獲得上游的穩(wěn)定材料保障，在下游又無法與擁有長單的巨頭競爭大客戶訂單，生存空間受到雙重擠壓。

此外，供應鏈的穩(wěn)定性和成本控制模式面臨重構。長協(xié)機制在一定程度上熨平了原材料價格的劇烈波動，將產(chǎn)業(yè)鏈從“投機性采購”的短期博弈轉(zhuǎn)向基于長期成本核算的理性規(guī)劃，對企業(yè)供應鏈管理的精細度和前瞻性提出了挑戰(zhàn)。

新一輪上行周期能否持續(xù)？

近日，多家權威券商和研究機構發(fā)布的報告均對鋰電行業(yè)的未來表示樂觀，普遍認為行業(yè)已經(jīng)觸底反轉(zhuǎn)，新一輪上行周期正在啟動。

中金公司在研報中指出，2025年以來，伴隨產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步企穩(wěn)、供需結構改善，鋰電行業(yè)的底部反轉(zhuǎn)趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。展望2026年，中金公司看好鋰電新一輪上行周期的啟動，并認為儲能有望成為核心“推手”。

中信證券研報認為，展望2026年，鋰電行業(yè)的整體供需結構有望進一步改善。中信證券指出，受益于供需格局的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈價格將企穩(wěn)回升，其中具備技術壁壘和性能優(yōu)勢的高端產(chǎn)品有望攫取更高的技術溢價。此外，固態(tài)電池等新技術的產(chǎn)業(yè)化加速，也有望為產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的投資機會。

中信證券指出，本輪周期的本質(zhì)是“價值驅(qū)動”，而非單純的“產(chǎn)能驅(qū)動”。未來產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配將向具備技術壁壘和性能優(yōu)勢的高端產(chǎn)品集中。同質(zhì)化、低端產(chǎn)能的漲價不可持續(xù)，而上游的高純度鋰鹽、中游的高鎳/高壓實正極材料、下游的CTP/麒麟電池包等技術創(chuàng)新載體，才能享受真正的“技術溢價”。

如果說技術決定了周期的“高度”，那么需求則決定了周期的“長度”。

中金公司、五礦證券等將儲能市場定義為本輪上行周期的核心“推手”與“壓艙石”。與新能源汽車需求的線性增長不同，儲能需求呈現(xiàn)指數(shù)級爆發(fā)態(tài)勢。GGII預測，至2030年，僅全球AIDC儲能鋰電池出貨量就有望達到2025年的20倍。

儲能為鋰電產(chǎn)業(yè)提供了一個需求波動性更小、增長可見度更長的市場，能有效平滑新能源汽車消費端可能出現(xiàn)的周期性波動，使鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的成長軌跡更為平穩(wěn)和可持續(xù)。中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟預測，未來五年中國新型儲能復合增長率將保持在20%以上，這為上行周期提供了堅實的長期需求底座。

綜合來看，本輪鋰電上行周期的啟動:建立在供需結構優(yōu)化、技術儲備釋放和儲能第二曲線爆發(fā)三重基礎之上，其內(nèi)核與上一輪由政策補貼和資本狂熱驅(qū)動的周期有所不同。盡管未來仍需警惕產(chǎn)能結構性過剩、原材料價格劇烈波動等傳統(tǒng)風險，但驅(qū)動力的多元化和產(chǎn)業(yè)鏈的成熟化，將使新周期展現(xiàn)出更強的韌性。