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Hello，大家好呀！歡迎來(lái)到老墨聊時(shí)事，眾所周知，俄羅斯是一個(gè)自然資源非常豐富的國(guó)家，以前靠著出口能源，日子也過(guò)得不錯(cuò)。

但俄烏沖突后，美西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，俄羅斯能源的銷量和價(jià)格大跌。

不過(guò)也總有一些頭鐵的，扛著壓力也要和俄羅斯做生意，印度就算的上一個(gè)，當(dāng)然，這并不是因?yàn)榍檎x，而是巨額利益在誘使。

但現(xiàn)在，印度在美國(guó)的威壓下，也退縮了，俄羅斯或許又要少一個(gè)大客戶。

無(wú)奈之下，俄羅斯開(kāi)始對(duì)中國(guó)甩賣原油。

印度抽身，俄羅斯被迫甩賣

過(guò)去一年里，俄羅斯原油出口的兩個(gè)最大買家是中國(guó)和印度，尤其是印度，自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，一度成為俄羅斯海運(yùn)原油的重要接收國(guó)。

印度國(guó)有煉油廠在全球市場(chǎng)上搶購(gòu)俄油，享受著遠(yuǎn)低于市場(chǎng)均價(jià)的優(yōu)惠價(jià)格。

但到了2025年10月，情況突然反轉(zhuǎn)。

美國(guó)政府宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，重點(diǎn)打擊俄羅斯最大的兩家石油公司：俄羅斯石油公司和盧克石油公司。

更關(guān)鍵的是，美國(guó)還要求全球企業(yè)在11月21日前，終止與這兩家公司的所有交易，并警告如果不配合，可能將面臨“500%關(guān)稅”的極端懲罰。

印度意識(shí)到形勢(shì)不妙，雖然在制裁生效前臨時(shí)追加了幾批訂單，但很快就開(kāi)始全面收縮與俄羅斯的能源合作。

印度迅速加大了從中東國(guó)家特別是沙特的采購(gòu)力度，11月，從沙特進(jìn)口原油增至178萬(wàn)桶/日，而這一增量，幾乎是從俄羅斯“挪”過(guò)來(lái)的。

印度的做法很明確，不想觸碰美國(guó)的紅線，畢竟，與俄羅斯的合作雖然短期能帶來(lái)實(shí)惠，但與美國(guó)的關(guān)系卻事關(guān)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)與安全利益，在這種背景下，印度選擇了迅速抽身。

但對(duì)于俄羅斯來(lái)說(shuō)，油賣不出去，出口結(jié)構(gòu)就會(huì)被打亂。

面對(duì)突然失去的重要買家，俄羅斯不得不把更多原油流向中國(guó)市場(chǎng)。

這也是為何烏拉爾原油在12月中旬，出現(xiàn)了沒(méi)人要的尷尬局面。

俄羅斯的價(jià)格也在這時(shí)候出現(xiàn)重大調(diào)整，原本烏拉爾原油的出口均價(jià)在年初還在60美元以上，到12月已經(jīng)跌至每桶35美元左右，實(shí)際成交價(jià)格甚至低于30美元。

也就是說(shuō)，俄羅斯現(xiàn)在是“賠錢賣油”，但即便如此，也得賣，因?yàn)樨?cái)政真的撐不住了。

11月，俄羅斯的石油和天然氣財(cái)政收入同比下滑34%，前11個(gè)月累計(jì)下降21%，12月的預(yù)測(cè)更為悲觀，可能同比下降近50%，創(chuàng)下2020年8月以來(lái)的新低點(diǎn)。

財(cái)政緊張之下，俄羅斯別無(wú)選擇，只能寄希望于中國(guó)，希望中國(guó)企業(yè)能加大采購(gòu)力度。

但問(wèn)題是，中國(guó)會(huì)不會(huì)輕易接手這部分“燙手山芋”？

中國(guó)謹(jǐn)慎接盤，掌握主動(dòng)權(quán)

面對(duì)俄羅斯“賠錢大甩賣”的原油，中國(guó)并沒(méi)有急于接盤，而是穩(wěn)扎穩(wěn)打，繼續(xù)推進(jìn)自己的能源布局。

11月，中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的原油量為92.6萬(wàn)桶/日，比10月的145萬(wàn)桶/日減少了36%，從沙特的進(jìn)口卻大幅增加，達(dá)到178萬(wàn)桶/日。

中國(guó)的選擇背后有深層邏輯，一方面，雖然俄羅斯油便宜，但涉及的金融結(jié)算、運(yùn)輸保險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，不能忽視。

美國(guó)正在逐步擴(kuò)大對(duì)俄能源出口的打擊范圍，未來(lái)不排除對(duì)接收國(guó)施加二級(jí)制裁的可能性。

另一方面，中國(guó)的能源儲(chǔ)備體系已經(jīng)足夠穩(wěn)健，目前，中國(guó)的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備已達(dá)到13億桶，使用率約為60%。

這意味著，中國(guó)并不急需額外大量購(gòu)油，也沒(méi)有必要為了一時(shí)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)去承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)。

而且，中國(guó)的能源采購(gòu)正在向多元化和去美元化方向發(fā)展，人民幣結(jié)算的比例持續(xù)提升，與中東國(guó)家的合作也在深化。

加上國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)適當(dāng)調(diào)整了采購(gòu)結(jié)構(gòu)，減少對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油的依賴，轉(zhuǎn)向中東和非洲等方向，確保能源穩(wěn)供。

面對(duì)俄羅斯的“甩賣”，中國(guó)并沒(méi)有急于照單全收，而是通過(guò)節(jié)奏控制、價(jià)格談判和市場(chǎng)平衡，逐步掌握了主動(dòng)權(quán)。

這樣不僅保障了國(guó)家能源安全，也維護(hù)了自身在國(guó)際能源市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

那么問(wèn)題來(lái)了，在俄羅斯原油賠錢大甩賣的現(xiàn)在，如果中國(guó)趁機(jī)大量購(gòu)入，是不是能讓國(guó)內(nèi)油價(jià)下跌，讓中國(guó)民眾享受到低價(jià)油？

油價(jià)波動(dòng)，國(guó)內(nèi)難言“大跌”

從市場(chǎng)邏輯來(lái)看，俄羅斯“賠錢賣油”，中國(guó)如果成為主要買家，似乎意味著國(guó)內(nèi)油價(jià)應(yīng)該出現(xiàn)明顯下調(diào)，但現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

第一，原油價(jià)格只是國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)的一個(gè)因素，運(yùn)輸、加工、稅費(fèi)、匯率、政策調(diào)控等諸多環(huán)節(jié)，都會(huì)影響最終的零售價(jià)。

即便原油進(jìn)價(jià)下降，如果其他成本沒(méi)有同步降低，成品油價(jià)格也不會(huì)立刻“跳水”。

第二，中國(guó)并沒(méi)有無(wú)限量采購(gòu)俄羅斯原油，11月的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)實(shí)際上在減少對(duì)俄油的依賴，增加中東供應(yīng)商的比例。

這種分散化策略雖然有助于降低整體風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也意味著采購(gòu)價(jià)格并不完全受俄羅斯單方面影響。

第三，國(guó)內(nèi)油價(jià)調(diào)整機(jī)制有滯后性，中國(guó)的成品油價(jià)格每10個(gè)工作日調(diào)整一次，參考的是國(guó)際油價(jià)變化，并非單一來(lái)源的價(jià)格波動(dòng)。

即使烏拉爾原油價(jià)格暴跌，如果布倫特和WTI價(jià)格沒(méi)有同步下行，國(guó)內(nèi)油價(jià)的調(diào)整幅度也會(huì)非常有限。

還有一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是，全球能源市場(chǎng)的不確定性正在加劇，中東局勢(shì)緊張，美國(guó)在地中海和紅海的軍事存在日益增強(qiáng)，海運(yùn)線路面臨擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)輸成本上升、保險(xiǎn)費(fèi)用增加，這些都會(huì)抬高原油供應(yīng)鏈的整體成本。

此外，雖然中國(guó)與俄羅斯之間的能源合作正在深化，但中國(guó)并不希望形成過(guò)度依賴。

普京在12月初訪問(wèn)印度，也透露出俄羅斯在外交層面的焦慮，他帶著蘇-57戰(zhàn)斗機(jī)、S-400防空系統(tǒng)等軍工產(chǎn)品，希望以軍事合作換取印度的能源訂單。

盡管印度總理莫迪親自到機(jī)場(chǎng)迎接，但從結(jié)果來(lái)看，印度并沒(méi)有明確表態(tài)恢復(fù)俄油采購(gòu)，這說(shuō)明，俄羅斯想要“分散風(fēng)險(xiǎn)”的努力并不順利。

在這種情況下，俄羅斯對(duì)中國(guó)的依賴還將持續(xù)一段時(shí)間。

不過(guò)這對(duì)于我們普通人來(lái)說(shuō)，大概率是沒(méi)有什么影響的。

印度抽身，俄羅斯焦頭爛額，烏拉爾原油在黃海“打折甩賣”，中國(guó)看似是最大受益者，實(shí)則在穩(wěn)中求進(jìn)中掌握主動(dòng)。

國(guó)內(nèi)油價(jià)并不會(huì)因?yàn)槎砹_斯的讓步而大幅波動(dòng)，但中國(guó)正在以自己的節(jié)奏，構(gòu)建更安全、更獨(dú)立的能源保障體系。

油價(jià)是否繼續(xù)下降，關(guān)鍵還要看全球局勢(shì)走向，中國(guó)不會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)，更不會(huì)被動(dòng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

老墨就給大家聊到這了，下期內(nèi)容我們不見(jiàn)不散～