這家曾歷經(jīng)爭(zhēng)議的車企，早已在穿越周期的過程中沉淀出清晰的發(fā)展路徑。

12月29日，零跑汽車發(fā)布公告披露與中國(guó)一汽的合作細(xì)節(jié)。中國(guó)一汽旗下兩家全資子公司——一汽股權(quán)投資（天津）有限公司（下稱“一汽股權(quán)”）、一汽旗新動(dòng)力（長(zhǎng)春）科技有限公司（下稱“旗新動(dòng)力”），分別與零跑簽署投資協(xié)議及合作協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，一汽股權(quán)將以增發(fā)內(nèi)資股方式入股零跑，成為戰(zhàn)略股東，以資本融合推動(dòng)雙方戰(zhàn)略協(xié)同；旗新動(dòng)力將與零跑共享資源，聚焦插電混動(dòng)、增程等動(dòng)力總成聯(lián)合開發(fā)與生產(chǎn)協(xié)同。

具體來看，一汽股權(quán)將以每股50.03元（約合55.29港元）的價(jià)格，認(rèn)購零跑新發(fā)行的7483.22萬股內(nèi)資股，總金額37.44億元（約41.38億港元）。此次認(rèn)購?fù)瓿珊?，一汽股?quán)將持有零跑擴(kuò)大后內(nèi)資股的20.47%、全部已發(fā)行股份的5.00%，成為其第三大股東。

針對(duì)一汽集團(tuán)以內(nèi)資股方式入股零跑一事，零跑汽車CEO朱江明向媒體表示，與一汽集團(tuán)投資協(xié)議里明確約定，會(huì)保持創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)。在他看來，一汽、Stellantis等大股東入股零跑，可以增強(qiáng)公司穩(wěn)定性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

值得一提的是，此次中國(guó)一汽的資本注入也是繼2023年Stellantis集團(tuán)戰(zhàn)略投資后，零跑迎來的又一大型車企的加持。時(shí)間回溯至2023年10月，Stellantis集團(tuán)與零跑汽車同步官宣合作，前者計(jì)劃斥資約15億歐元（折合人民幣約115億元）認(rèn)購零跑汽車約20%股權(quán)，正式成為其重要戰(zhàn)略股東。

伴隨中國(guó)一汽此次入股，Stellantis集團(tuán)在零跑的股權(quán)占比相應(yīng)發(fā)生稀釋調(diào)整。具體來看，此次認(rèn)購?fù)瓿汕?，Stellantis集團(tuán)持有零跑2.84億股股份，占總股本的19.99%；認(rèn)購?fù)瓿珊?，其持股?shù)量保持不變，但股權(quán)占比降至18.99%。與此同時(shí)，零跑單一最大股東（創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)相關(guān)集團(tuán)）的持股比例也同步微調(diào)：持股數(shù)量仍為3.38億股，占總股本比例由23.75%回落至22.56%。

頗具意義的是，零跑與中國(guó)一汽簽訂合作協(xié)議的節(jié)點(diǎn)正值零跑汽車成立十周年。零跑汽車誕生于十年前的12月24日，彼時(shí)正是中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)從“示范推廣”階段邁向“產(chǎn)業(yè)化初期”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。就在這一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年份，新能源汽車領(lǐng)域政策紅利集中釋放，市場(chǎng)規(guī)模迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，傳統(tǒng)車企加速向新能源賽道轉(zhuǎn)型，造車新勢(shì)力也順勢(shì)批量萌芽。

零跑正是這股行業(yè)浪潮中的核心參與者之一，2015年前后與零跑同期誕生的還有“蔚小理”、哪吒、威馬等一眾新勢(shì)力品牌。歷經(jīng)十年殘酷的行業(yè)洗牌，如今仍穩(wěn)居頭部陣營(yíng)的幸存者，僅?！拔敌±怼迸c零跑汽車。

不同的是，十年前初入造車賽道的“門外漢”已穩(wěn)穩(wěn)躋身新勢(shì)力“尖子生”行列。無論是領(lǐng)跑新勢(shì)力銷量榜單，還是2025全年交付量逼近60萬臺(tái)，更實(shí)現(xiàn)連續(xù)多季度盈利，零跑一系列亮眼表現(xiàn)讓外界驚嘆。在大眾眼中，這份蛻變仿佛發(fā)生在一夜之間——這家長(zhǎng)期不被市場(chǎng)看好的車企，終于在2025年完成徹底逆襲，恰似一部酣暢淋漓的成長(zhǎng)爽文。

2025年更是零跑的“厚積勃發(fā)”的一年。3月交付37095臺(tái)，首度登頂新勢(shì)力單月銷冠；4月趁熱打鐵，首次邁入月交付4萬臺(tái)大關(guān)；7月再破紀(jì)錄突破5萬臺(tái)，10月更一舉攀上7萬臺(tái)高峰……銷量階梯式攀升的背后，是市場(chǎng)認(rèn)可度的持續(xù)飆升。截至11月，零跑本年度累計(jì)交付量已達(dá)53.6萬輛，同比勁增92%，穩(wěn)居中國(guó)造車新勢(shì)力首位。

據(jù)了解，2025年零跑品牌旗下5款在售車型全部實(shí)現(xiàn)月銷過萬，呈現(xiàn)出齊頭并進(jìn)的態(tài)勢(shì)。這并非依賴單點(diǎn)突破的偶然成功，而是體系能力持續(xù)釋放后的結(jié)果。

這種“多點(diǎn)開花”是建立在零跑自研的LEAP平臺(tái)化架構(gòu)之上。這一架構(gòu)在十年間完成了四次迭代，實(shí)現(xiàn)了從底盤、三電系統(tǒng)到智能化模塊的深度模塊化與標(biāo)準(zhǔn)化，使不同級(jí)別、不同定位的車型，能夠在高度通用的技術(shù)底座上快速生成。

基于全域自研技術(shù)實(shí)力，打造了在30萬以內(nèi)市場(chǎng)極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品矩陣。零跑完成了ABCD四大系列以及Lafa5的產(chǎn)品布局，形成包含轎車、SUV、MPV在內(nèi)的多元化產(chǎn)品陣容，實(shí)現(xiàn)了從A0級(jí)到D級(jí)全維度覆蓋，更提供純電和增程雙動(dòng)力選擇。

當(dāng)然，零跑這十年來的成績(jī)并不只是銷量的“翻倍”、產(chǎn)品矩陣的擴(kuò)充，而是它開始呈現(xiàn)出一套更健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)——毛利維持在14%—15%區(qū)間，既能保持穩(wěn)定現(xiàn)金流，也給消費(fèi)者留出了足夠的越級(jí)配置的空間。

據(jù)朱江明透露，之所以將毛利率鎖定在這一區(qū)間，是對(duì)標(biāo)傳統(tǒng)燃油車時(shí)代健康主流品牌的水平，目的在于確保每一款產(chǎn)品都具備走量的競(jìng)爭(zhēng)力，而非追求短期的高溢價(jià)。這種對(duì)規(guī)模效應(yīng)和運(yùn)營(yíng)效率的信仰，使得零跑在2025年上半年成功實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，并連續(xù)保持季度盈利，在行業(yè)的寒冬中構(gòu)筑了稀缺的確定性。

站在十年節(jié)點(diǎn)上，零跑的未來規(guī)劃清晰而堅(jiān)定：技術(shù)上從跟隨邁向領(lǐng)跑，每年舉辦技術(shù)日集中發(fā)布成果；產(chǎn)品上持續(xù)完善四大系列，2026年推出多款A(yù)、D系列新品；生態(tài)上聚焦AI技術(shù)預(yù)研，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同體系。

與一汽的深化合作，讓這些規(guī)劃有了更堅(jiān)實(shí)的支撐。朱江明在回應(yīng)合作時(shí)坦言，“未來汽車賽道并非一帆風(fēng)順，大股東加持和零部件合作是很好的選擇”，這種理性認(rèn)知也讓零跑的成長(zhǎng)之路更加穩(wěn)健。