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審核|李曉燕

12月30日，公募基金行業(yè)傳來(lái)悲痛消息：鵬華基金前副總經(jīng)理、知名基金經(jīng)理王宗合于12月29日因病逝世。這位曾管理規(guī)模超500億元、創(chuàng)下千億認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄的“國(guó)民基金經(jīng)理”，以“風(fēng)雨十三年，茅臺(tái)同行路”的堅(jiān)守，成為一代投資者心中的價(jià)值投資標(biāo)桿，其離世引發(fā)業(yè)界廣泛悼念。

王宗合的投研生涯堪稱(chēng)公募基金行業(yè)的成長(zhǎng)樣本。中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè)的他，早年任職于招商基金，深耕食品飲料、農(nóng)林牧漁等多個(gè)行業(yè)研究。2009年5月加盟鵬華基金后，他從行業(yè)研究員逐步晉升，2010年12月正式執(zhí)掌基金經(jīng)理帥印，2021年1月升任公司副總經(jīng)理，用十二年時(shí)間完成了從研究到管理的進(jìn)階，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)長(zhǎng)期堅(jiān)守單一投研體系的頂流經(jīng)理。

職業(yè)生涯巔峰時(shí)期，王宗合創(chuàng)造了公募基金史上的標(biāo)志性事件。2020年7月8日，其擬任基金經(jīng)理的鵬華匠心精選混合首發(fā)，單日認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)1371億元，刷新當(dāng)時(shí)公募基金發(fā)行認(rèn)購(gòu)歷史紀(jì)錄，“國(guó)民基金經(jīng)理”的稱(chēng)號(hào)自此廣為人知。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)年三季度末，他的在管規(guī)模飆升至554.26億元，較二季度末增長(zhǎng)超400億元，在管產(chǎn)品增至10只，直接帶動(dòng)鵬華基金混基規(guī)模從700多億元翻倍至1400億元。長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更顯實(shí)力，其管理的鵬華消費(fèi)優(yōu)選、鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)任職回報(bào)分別達(dá)244.7%和211.4%，年化回報(bào)均超10%，雙雙斬獲金?；皙?jiǎng)項(xiàng)，使其躋身“股混雙料金牛基金經(jīng)理”行列。

作為巴菲特與芒格的堅(jiān)定“信徒”，王宗合的投資哲學(xué)清晰而執(zhí)著。他始終遵循“二八定律”，聚焦全市場(chǎng)20%的優(yōu)秀頭部行業(yè)，再?gòu)闹绣噙x具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，而白酒行業(yè)正是他眼中的“頭部賽道”。“風(fēng)雨十三年，茅臺(tái)同行路”的行業(yè)名言，既彰顯了他對(duì)白酒行業(yè)高壁壘、強(qiáng)復(fù)利屬性的深刻認(rèn)知，也印證了其長(zhǎng)期持有的投資定力——這與白酒行業(yè)“少喝酒、喝好酒”的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)高度契合，頭部酒企在行業(yè)調(diào)整期依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的表現(xiàn)，也佐證了其選股邏輯的前瞻性。在組合管理中，他優(yōu)先選擇ROE可持續(xù)、具備顯著復(fù)利效應(yīng)的企業(yè)，同時(shí)規(guī)避高估值成長(zhǎng)股的投資風(fēng)險(xiǎn)，次優(yōu)策略則聚焦三到五年有明確趨勢(shì)的公司，形成了兼具安全性與成長(zhǎng)性的投資體系。

資本市場(chǎng)沒(méi)有永恒的坦途，王宗合的管理生涯也經(jīng)歷了業(yè)績(jī)起伏。2021年下半年起，白酒板塊進(jìn)入震蕩調(diào)整周期，他選擇增持醫(yī)藥、新能源、銀行等板塊以拓展能力圈。然而，隨著大盤(pán)“抱團(tuán)股”行情退去，其管理的多只產(chǎn)品出現(xiàn)大幅回撤，引發(fā)“產(chǎn)品持倉(cāng)雷同”“高位接盤(pán)”的市場(chǎng)質(zhì)疑。面對(duì)壓力，他從2023年2月起逐步卸任在管產(chǎn)品，先后退出鵬華成長(zhǎng)價(jià)值、鵬華消費(fèi)優(yōu)選、鵬華匠心精選等21只基金的管理工作，2024年2月因個(gè)人身體原因正式辭去鵬華基金副總經(jīng)理職務(wù)，悄然告別了深耕十五年的公募行業(yè)。

如今，這位價(jià)值投資的踐行者雖已離去，但留下的投資理念仍具啟示意義。他用十三年投研生涯證明，真正的價(jià)值投資既要堅(jiān)守核心邏輯，也要隨行業(yè)發(fā)展迭代能力圈；既要有把握趨勢(shì)的遠(yuǎn)見(jiàn)，也要有承受周期的定力。截至2024年底，白酒行業(yè)仍以7963.84億元的銷(xiāo)售收入和7.76%的利潤(rùn)增長(zhǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固，這或許正是對(duì)王宗合長(zhǎng)期投資眼光的最好回應(yīng)。

王宗合的離世，不僅是一位頂流基金經(jīng)理的謝幕，更是一個(gè)公募基金“造星時(shí)代”的縮影。他用專(zhuān)業(yè)、堅(jiān)守與擔(dān)當(dāng)，為無(wú)數(shù)投資者搭建了通往價(jià)值投資的橋梁，其留下的業(yè)績(jī)答卷與投資智慧，將持續(xù)影響著公募行業(yè)的發(fā)展方向。愿這位執(zhí)著的價(jià)值投資者一路走好，其堅(jiān)守初心、深度研究的投研精神，終將在資本市場(chǎng)中長(zhǎng)久傳承。