一、十大牛股：題材+賽道+小盤共振推升漲幅

核心特征：漲幅均超500%，上緯新材以1820.29%居首，個股集中在新材料、高端制造、ST重組三大方向，且多為中小盤標(biāo)的。

1. ST股重組/摘帽炒作
*ST宇順、*ST亞振等ST股憑借重組預(yù)期、資產(chǎn)注入、摘帽預(yù)期成為資金炒作核心，A股ST股“困境反轉(zhuǎn)”的題材屬性在這類標(biāo)的上體現(xiàn)得尤為明顯。

2. 賽道景氣度驅(qū)動
上緯新材（新材料）、勝宏科技（PCB）、飛沃科技（高端制造）等標(biāo)的契合新能源、半導(dǎo)體、高端裝備等政策扶持賽道，2025年相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求回升，業(yè)績與行業(yè)景氣度形成共振。

3. 小盤股資金撬動效應(yīng)
多數(shù)牛股為中小盤股，流通盤小的特點讓資金更容易推動股價上漲，形成“題材炒作+資金抱團”的行情。

二、十大熊股：退市+經(jīng)營惡化主導(dǎo)暴跌

核心特征：跌幅均超50%，廣道退、東通退跌幅超90%，個股幾乎全為退市股、經(jīng)營困境的ST股。

1. 退市風(fēng)險直接沖擊
廣道退、東通退處于退市整理期，股價暴跌源于業(yè)績連續(xù)虧損、觸及退市新規(guī)、財務(wù)造假等問題，反映A股退市制度常態(tài)化下，“殼資源”價值大幅貶值。

2. ST股經(jīng)營基本面崩塌
*ST長藥、*ST立方等標(biāo)的普遍存在主營業(yè)務(wù)停滯、債務(wù)危機、持續(xù)虧損等問題，缺乏盈利能力和轉(zhuǎn)型可能，市場對其估值持續(xù)下修。

3. 公司治理與行業(yè)下行雙重打擊
部分熊股還存在違規(guī)擔(dān)保、控股股東資金占用等治理問題，疊加所屬行業(yè)處于下行周期，進一步加劇股價下跌。

三、市場啟示

1. 牛股端：2025年A股結(jié)構(gòu)性行情顯著，政策扶持的高景氣賽道+小盤股彈性是股價上漲的核心邏輯，但ST股重組/摘帽存在不確定性，題材炒作需警惕回調(diào)風(fēng)險。

2. 熊股端：退市新規(guī)嚴格執(zhí)行下，業(yè)績差、有退市風(fēng)險的垃圾股被市場拋棄，投資者需規(guī)避基本面惡化的標(biāo)的，重視價值投資。

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