在AI大模型浪潮席卷全球的當(dāng)下，算力已成為驅(qū)動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心基礎(chǔ)設(shè)施。作為國內(nèi)通用GPU（GPGPU）領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)和量產(chǎn)先行者，天數(shù)智芯于1月5日完成申購，并計(jì)劃于1月8日在港交所掛牌上市。富途證券平臺顯示，天數(shù)智芯認(rèn)購倍數(shù)已達(dá)295.78倍，凍資額總計(jì)1087.73億港元。

這不僅意味著港股市場又將迎來一家具備核心硬科技屬性的通用GPU上市公司，更標(biāo)志著中國AI算力自主化進(jìn)程邁出了關(guān)鍵一步。

長期以來，港股市場上的科技股多以互聯(lián)網(wǎng)平臺、軟件服務(wù)或半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的中下游制造、封測為主，真正具備底層架構(gòu)設(shè)計(jì)能力，且專注于通用GPU這一“皇冠明珠”領(lǐng)域的標(biāo)的，可謂鳳毛麟角。隨著本次IPO的推進(jìn)，天數(shù)智芯正加速釋放其作為港股通用GPU“稀缺標(biāo)的”的價(jià)值。

量產(chǎn)突圍，產(chǎn)品快速迭代

中國通用GPU領(lǐng)域，天數(shù)智芯是首批實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化落地并獲得市場廣泛驗(yàn)證的代表性企業(yè)之一。尤其是在未來發(fā)展空間廣闊的推理芯片領(lǐng)域，天數(shù)智芯產(chǎn)品在量產(chǎn)時(shí)間和市場份額上均保持相對領(lǐng)先。

在芯片行業(yè)，尤其是高端通用GPU領(lǐng)域，“流片”與“量產(chǎn)”之間，往往隔著千山萬水。市場上不乏擁有驚艷參數(shù)指標(biāo)的競品，但能夠真正實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，并經(jīng)得起市場檢驗(yàn)的企業(yè)卻寥寥無幾。

在國內(nèi)通用GPU“四小龍”中，天數(shù)智芯在量產(chǎn)速度上保持領(lǐng)先，是“四小龍”中成立較早、研發(fā)通用GPU較早的廠商。

據(jù)悉，天數(shù)智芯于2015年成立，2018年便正式啟動通用GPU設(shè)計(jì)。2021年3月，天數(shù)智芯就推出中國首款通用GPU產(chǎn)品——天垓Gen 1（第一代訓(xùn)練系列芯片），并于2021年9月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。

不僅僅是訓(xùn)練芯片，2022年12月，天數(shù)智芯還發(fā)布了首款針對推理任務(wù)設(shè)計(jì)的通用GPU智鎧Gen1，并于2023年2月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

也就是說，在ChatGPT于2022年年末、2023年年初火遍全球之際，天數(shù)智芯的訓(xùn)練芯片已量產(chǎn)超一年。隨著大模型的發(fā)展，推理芯片的重要性愈發(fā)明顯。而早在ChatGPT火熱和市場搶購訓(xùn)練芯片之際，天數(shù)智芯就已完成推理芯片的量產(chǎn)。

芯片量產(chǎn)的領(lǐng)先，也帶來產(chǎn)品商業(yè)化上的領(lǐng)先。2022年，天數(shù)智芯訓(xùn)練系列芯片出貨量達(dá)到7.7千片。在國內(nèi)GPU廠商多數(shù)還在研發(fā)產(chǎn)品之際，天數(shù)智芯已開始出貨訓(xùn)練芯片。

隨著大模型的逐漸成熟，推理芯片需求開始放量。而天數(shù)智芯在推理芯片領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先，其2023年出貨量達(dá)5.7千片，2024年進(jìn)一步增加至9.8千片。

整體來看，2022年，天數(shù)智芯的通用GPU產(chǎn)品出貨量僅為7.8千片；到了2023年，這一數(shù)字增長至12.7千片；2024年，出貨量進(jìn)一步躍升至16.8千片。

更令人矚目的是2025年上半年的表現(xiàn)。截至2025年6月30日的六個(gè)月，公司出貨量達(dá)到15.7千片，幾乎等同于2023年全年的水平，相比2024年同期的4.8千片，實(shí)現(xiàn)了超過3倍的同比增長。截至2025年6月30日，天數(shù)智芯已向來自各個(gè)行業(yè)的超過290名客戶交付超過5.2萬片通用GPU產(chǎn)品。

快速的出貨增長，表明天數(shù)智芯的產(chǎn)品已經(jīng)跨過了“試水”階段，進(jìn)入了規(guī)?；瘡?fù)制的快車道。

截至2025年6月30日，天數(shù)智芯的產(chǎn)品與解決方案已在金融服務(wù)、醫(yī)療保健、運(yùn)輸?shù)戎匾I(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)超過900次部署與應(yīng)用。從制造業(yè)到零售業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再到基礎(chǔ)研究及教育計(jì)算，天數(shù)智芯的芯片正在各行各業(yè)“通電”運(yùn)行。

隨著量產(chǎn)的領(lǐng)先、商業(yè)化的快速開展，天數(shù)智芯已在國內(nèi)通用GPU領(lǐng)域形成先發(fā)優(yōu)勢。這是因?yàn)?，作為AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的重要組件，通用GPU客戶對產(chǎn)品可靠性及性能驗(yàn)證有嚴(yán)格要求。先行企業(yè)受益于已建立的客戶關(guān)系、經(jīng)證實(shí)的部署往績記錄以及累積的行業(yè)專業(yè)知識。借此會創(chuàng)造一個(gè)自我強(qiáng)化的循環(huán)，成功的部署會深化客戶信任及忠誠度，形成新進(jìn)入者難以突破的壁壘。

稀缺硬科技標(biāo)的，市場空間廣闊

根據(jù)全球公開發(fā)售文件，在此次發(fā)行中，天數(shù)智芯引入了18家頂級投資方組成的基石團(tuán)隊(duì)，共計(jì)擬認(rèn)購15.83億港元，包括中興通訊（香港）、UBS AM Singapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。

事實(shí)上，天數(shù)智芯在IPO前已構(gòu)建起高度多元且深度協(xié)同的股東矩陣。公司此前已獲得大鉦資本、Princeville Capital、星納赫資本、紅杉中國、元禾基金等眾多知名機(jī)構(gòu)的支持。

眾多明星投資機(jī)構(gòu)和行業(yè)知名廠商參與投資，可見對通用GPU賽道及天數(shù)智芯的關(guān)注。

算力芯片主要可分為通用GPU（圖形處理器）、ASIC（專用集成電路）和FPGA（現(xiàn)場可編程門陣列）三種。目前，市場主要由通用GPU和ASIC占據(jù)。其中，通用GPU擁有成熟的軟件系統(tǒng)、大量開發(fā)工具以及廣泛采用的編程框架。因此，通用GPU已被確立為AI計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的基石。

相比之下，采用算法嵌入式硬件架構(gòu)的ASIC，雖然為特定任務(wù)提供卓越的性能及能效，但對不斷發(fā)展的AI算法的適應(yīng)性有限，這可能會限制其更廣泛的應(yīng)用。

2024年，中國AI芯片市場方面，通用GPU市場規(guī)模為1546億元，ASIC市場規(guī)模為456億元。預(yù)計(jì)到2029年，通用GPU市場規(guī)模為7153億元，2025年至2029年復(fù)合年增長率約為29.5%。相比之下，2029年ASIC市場規(guī)模預(yù)計(jì)為1552億元，2025年至2029年復(fù)合年增長率約為27.4%。

可以看出，僅國內(nèi)市場方面，通用GPU比ASIC市場規(guī)模要大得多。當(dāng)下，外國公司在中國通用GPU市場仍占據(jù)主要，不過中國公司的預(yù)期市場份額將不斷增加。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年國內(nèi)通用GPU市場中，天數(shù)智芯市場份額為9.8%，排名第三。

相關(guān)市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國通用GPU的國產(chǎn)化率持續(xù)上升，2022年至2024年，國產(chǎn)化率由2.0%增加至3.6%，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)31%。

而天數(shù)智芯訓(xùn)練、推理芯片量產(chǎn)時(shí)間早，產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程快，且客戶集中度小，擁有超過290名客戶。在未來國內(nèi)通用GPU市場快速擴(kuò)張、國產(chǎn)化率持續(xù)提升的背景下，天數(shù)智芯或?qū)⒊掷m(xù)獲益。

值得注意的是，隨著AI技術(shù)的快速發(fā)展，特別是大型基礎(chǔ)模型和特定行業(yè)垂直模型（比如醫(yī)療診斷、金融科技）的出現(xiàn)，創(chuàng)造了前所未有的計(jì)算需求。這類模型日益復(fù)雜且參數(shù)不斷擴(kuò)大，需要龐大的算力資源進(jìn)行訓(xùn)練，而其于各行業(yè)的廣泛部署則推動了不斷增長的推理需求。這種演變正在改變市場動態(tài)，推理型通用GPU預(yù)計(jì)比訓(xùn)練型增長更快。

2024年，中國訓(xùn)練型通用GPU市場規(guī)模為845億元，推理型為701億元。預(yù)計(jì)到2029年，中國訓(xùn)練型規(guī)模將達(dá)2315億元，推理型市場規(guī)模將達(dá)4838億元。

可以看出，推理市場已成為“兵家必爭之地”。

而天數(shù)智芯，不僅推理芯片推出早，產(chǎn)品相對成熟可靠，且在市場份額上也保持領(lǐng)先。按照出貨量排名，2024年，中國廠商在國內(nèi)通用GPU領(lǐng)域市場份額上，天數(shù)智芯占比8.6%，排名第二。

明星團(tuán)隊(duì)坐鎮(zhèn)，劍指通用GPU未來

天數(shù)智芯在量產(chǎn)速度上保持領(lǐng)先與成熟的商業(yè)化落地，離不開一支整合全球頂尖資源的“夢之隊(duì)”。

天數(shù)智芯的競爭優(yōu)勢基石，在于其卓越的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)匯集了《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)的執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)與戰(zhàn)略遠(yuǎn)見，兼具國際視野與本土落地能力。

公司首席執(zhí)行官蓋魯江先生，憑借在全球多個(gè)頂尖專業(yè)服務(wù)公司近二十年的豐富經(jīng)驗(yàn)，致力于推動符合國際標(biāo)準(zhǔn)的公司治理及戰(zhàn)略發(fā)展。首席運(yùn)營官劉崢先生，從中國規(guī)模領(lǐng)先的國有電訊集團(tuán)之一汲取了深厚的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，期間深度參與亞洲市場重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，為公司產(chǎn)品在大型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的落地鋪平了道路。

在技術(shù)研發(fā)層面，公司的研發(fā)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)由來自世界頂尖科技公司的專家組成。副總裁孫怡樂先生擁有超過20年的芯片開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，包括具備全球科技巨頭AMD在通用GPU架構(gòu)開發(fā)方面的專業(yè)造詣。這種源自全球科技巨頭的底層技術(shù)積累，結(jié)合對中國市場需求的深刻洞察，使得天數(shù)智芯能夠在技術(shù)上緊跟國際前沿，在產(chǎn)品上精準(zhǔn)貼合客戶需求。

隨著AI應(yīng)用的爆發(fā)式增長，通用GPU的需求正處于井噴的前夜。在中國，蓬勃發(fā)展的AI市場直接推動了通用GPU行業(yè)前所未有的增長。

從金融服務(wù)的智能風(fēng)控，到醫(yī)療保健的精準(zhǔn)診斷；從零售業(yè)的需求預(yù)測，到制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，各行各業(yè)對AI算力的需求正在從“奢侈品”變?yōu)椤氨匦杵贰?。天?shù)智芯作為這一生態(tài)中的底層算力提供商，具備較高的成長性。

此次IPO，對于天數(shù)智芯而言，不僅是獲取發(fā)展資金的渠道，更是提升品牌影響力、吸引全球人才的重要契機(jī)。根據(jù)招股書披露，公司未來將繼續(xù)投入大量研發(fā)費(fèi)用，用于開發(fā)性能更優(yōu)、能效更高、兼容性更強(qiáng)的通用GPU產(chǎn)品。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/十一