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在降溫信號(hào)出現(xiàn)后，市場昨天停下了前進(jìn)的腳步，開始陷入窄幅震蕩的模式中。但內(nèi)部看，分化還是蠻大的，被拿來以儆效尤的券商板塊，成了下跌的主力軍，中信更是當(dāng)仁不讓的連續(xù)兩個(gè)大陰線，以表明態(tài)度。。

和市場下跌時(shí)的護(hù)盤效應(yīng)類似，現(xiàn)在不希望漲的太快，因此權(quán)重方向賣力的往下墜著指數(shù)。。但是，此舉并沒有影響中小盤的做多情緒，實(shí)際上昨天上漲的家數(shù)是更多的，這也就造成了指數(shù)全天都在左右互搏，到最后滬指收出了一個(gè)糾結(jié)十字星。

值得一提的是，這又是一個(gè)看著紅實(shí)則跌的假陽線，所以，連陽紀(jì)錄理論上還在延續(xù)著。。

成交額方面，昨天依然是2.8萬億的水平，這也是市場情緒難以壓住的原因。倘若后面依然呈現(xiàn)出"權(quán)重降風(fēng)偏+流動(dòng)性帶增量"的市場環(huán)境，那中小題材或?qū)⒂瓉硪欢屋^為肥美的炒作窗口。

當(dāng)然了，這是投機(jī)角度的思考和理解，偏短期。如果是從中長期投資的層面看，目前我認(rèn)為依然要足夠重視以紅利為代表的高回報(bào)優(yōu)質(zhì)股權(quán)。

這一點(diǎn)，在昨天點(diǎn)睛的發(fā)車邏輯中，我們也有所闡述，下面分享一下：

"從去年11月份開始，紅利方向就開啟了調(diào)整，而且在年末市場的回暖中，也是缺席的狀態(tài)。

在市場風(fēng)偏回歸，跨年行情和春季躁動(dòng)的背景下，往往是成長方向占優(yōu)，因此紅利會(huì)階段性的退居二線，但這也剛好給我們繼續(xù)定投收集籌碼的機(jī)會(huì)。

尤其是港股紅利，近期同時(shí)受到了港股市場疲弱+紅利風(fēng)格的雙重影響，但考慮到港股紅利資產(chǎn)在股息率方面的領(lǐng)先，是險(xiǎn)資的核心買入選擇。因此我們適度加碼了對(duì)其的投入，不僅定投，還調(diào)倉了一部分。

紅利的長期敘事依然堅(jiān)挺，低利率的大環(huán)境，優(yōu)質(zhì)投資選擇的稀缺，都讓紅利的股息率顯得格外有吸引力。據(jù)測算，今年銀行體系內(nèi)大概有70萬億的存款到期，這部分資金中，哪怕只有小比例流入市場，也會(huì)帶來不俗的增量。

深入一步想，定期存款類風(fēng)偏的資金，會(huì)選擇何種投資機(jī)會(huì)呢？直接去股市里追漲殺跌？不太可能。大概率還是會(huì)借道分紅險(xiǎn)、固收加、紅利基金、寬基指數(shù)等產(chǎn)品。而這類產(chǎn)品的底層，大多是優(yōu)質(zhì)的上市公司股權(quán)，其中具備紅利屬性的不在少數(shù)。

這便是紅利，以及各類優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)最大的時(shí)代背景，也是我們投資需要緊緊把握住的主線之一。"

下面在分享下昨天我們的兩筆止盈：

一個(gè)是軍工。過去兩年我們做了幾次波段，可以看出運(yùn)氣不錯(cuò)，幾次都賣在了階段高點(diǎn)，而且在賣出后，我們還做了回補(bǔ)的動(dòng)作。尤其是去年閱兵之前，預(yù)期兌現(xiàn)前部分賣出，跌下來后我們又相繼接回了幾車。

當(dāng)時(shí)的邏輯想的也很清晰，軍貿(mào)出口+商業(yè)航天+軍費(fèi)提升預(yù)期。但從近期的走勢來看，軍工自上一波閱兵兌現(xiàn)后的低點(diǎn)已經(jīng)上漲30%，核心催化是商業(yè)航天的刺激。但考慮到短期漲幅以及估值水平都很高，加之近期航天股大批量的風(fēng)險(xiǎn)提示，因此我們決定先行落袋一部分。

另一個(gè)是有色，基本邏輯大差不差，短期較為夸張的漲幅和近期交易所的風(fēng)控動(dòng)作，加之國際金銀價(jià)格的松動(dòng)跡象，在浮盈豐厚的背景下，我們選擇落袋。

但有色的頭寸，我們的持有比例說實(shí)話有點(diǎn)低，這也是我之前在重點(diǎn)反思的一個(gè)問題，就是我們定投習(xí)慣了在左側(cè)慢慢的積累籌碼，但對(duì)于已經(jīng)有啟動(dòng)跡象的方向偏鈍感，以至于調(diào)倉和加碼的速度較慢，造成要么捏著鼻子越買越貴，要么忍受倉位不足踏空的兩難境地。。

其實(shí)這本質(zhì)上是左側(cè)交易和右側(cè)交易的一種對(duì)壘，雖然于我們來說有些左右為難，但依然是可以克服的。目前我的想法是，定投的部分恪守左側(cè)交易思維，但基于底倉的策略選擇，要更多以凈值型產(chǎn)品的角度對(duì)待，加入更多的右側(cè)思維。

吾日三省吾身，為的是更接近完美的自己。

最后再和各位碎碎念幾句吧：

昨天是點(diǎn)睛定投計(jì)劃2026年的第一車，新的一年，我們會(huì)一如既往的用心對(duì)待每一車，繼續(xù)依托于我們的三好理念精耕細(xì)作。

把"每一車都是基于當(dāng)下狀態(tài)所嚴(yán)選的高性價(jià)比組合"這一策略思想延續(xù)貫徹，力爭為每一個(gè)正在定投以及剛要開始定投的朋友，提供盡量便宜且優(yōu)質(zhì)的投資選擇。

當(dāng)然，對(duì)于跟投已久，有一定持倉體量的朋友，我們也會(huì)深化對(duì)底倉的調(diào)整，通過動(dòng)態(tài)止盈調(diào)倉，以均衡組合的配置結(jié)構(gòu)，尋求攻守相對(duì)平衡的狀態(tài)。

與此同時(shí)，我們也會(huì)繼續(xù)在每周的發(fā)車日，為大家推送詳盡的發(fā)車邏輯，把交易背后的策略思想同步給大家，使得各位知其然更知其所以然，以達(dá)到凈值和認(rèn)知的共同成長。

2026，不負(fù)光陰不負(fù)卿！

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重點(diǎn)新聞

1、據(jù)悉，有關(guān)部門約談了光伏協(xié)會(huì)、通威、協(xié)鑫等單位，主要內(nèi)容涉及通報(bào)有關(guān)壟斷風(fēng)險(xiǎn)。要求被約談對(duì)象不得約定產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷量及銷售價(jià)格；不得通過出資比例，以任何形式進(jìn)行市場劃分、產(chǎn)量分配、利潤分配；不得就價(jià)格、成本、產(chǎn)銷量等信息開展溝通協(xié)調(diào)。受此影響，昨天多晶硅期貨跌停。。

這是一個(gè)比較重要的變化，大比例收儲(chǔ)可能存在壟斷的問題，但反內(nèi)卷依然要推進(jìn)，后面可能會(huì)摸索新的方式，比如更加注重構(gòu)建統(tǒng)一大市場，使得行業(yè)在無序競爭和壟斷之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

過去這一階段的反內(nèi)卷，從上游價(jià)格來看，取得了一定的成效，部分企業(yè)業(yè)績也有回暖，近期可以再關(guān)注下Q4業(yè)績的邊際變化。但中長期看，光伏反內(nèi)卷是比較復(fù)雜的問題，一蹴而就不容易，需要時(shí)間來慢慢改變。

2、OpenAI宣布推出ChatGPT Health，其可以連接醫(yī)療記錄和各類健康應(yīng)用，生成的回復(fù)能夠結(jié)合用戶的健康信息與個(gè)人情境。機(jī)構(gòu)預(yù)期，2024年全球AI醫(yī)療規(guī)模約為266億美元，預(yù)計(jì)到2033年將飆升至約5056億美元，年復(fù)合增長率達(dá)39%。

今年AI應(yīng)用會(huì)有比較多的變化，賦能醫(yī)療想象空間是比較大的，美國那邊已經(jīng)開始有了一些動(dòng)作，后面可以重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)這塊的催化，或一定程度提振板塊情緒。

3、中國石油和中國航油宣布實(shí)施重組，中國石化是全球第一大煉油公司，中國航油是亞洲最大的航油服務(wù)企業(yè)。雙方屬于是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有助于打通“煉化、儲(chǔ)運(yùn)、加注”全鏈條，降低營運(yùn)成本，增強(qiáng)盈利能力。央國企并購也是當(dāng)下鼓勵(lì)的方向，這塊可以給予一定的關(guān)注。

4、廣州印發(fā)加快建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)強(qiáng)市規(guī)劃，大體看了下，方案提到了機(jī)器人、芯片、先進(jìn)材料、商業(yè)航天、核聚變等新興產(chǎn)業(yè)。一線城市現(xiàn)在都在"卷"對(duì)未來的布局，這其實(shí)還是值得鼓勵(lì)的，良性競爭下，會(huì)加速這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

5、溫氏股份2025年凈利潤為50億元至55億元，同比下降40.73%至46.12%，算下來Q4存在虧損的可能。豬肉價(jià)格持續(xù)走低，這塊不太容易賺錢，同時(shí)雞肉價(jià)格也跌了一些，對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)利潤有所下滑。養(yǎng)殖業(yè)反內(nèi)卷也挺重要的，產(chǎn)能回歸合理狀態(tài)后，價(jià)格才會(huì)逐步回暖。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天盾安環(huán)境有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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