1月13日早盤開盤后，甲醇期貨出現(xiàn)明顯上漲，短線拉升近50點(diǎn)，截止發(fā)文盤內(nèi)漲超1%。此輪價(jià)格走強(qiáng)并非單一基本面改善所致，而是在進(jìn)口端收縮預(yù)期逐步強(qiáng)化、伊朗地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著升溫的背景下，疊加港口階段性去庫、遠(yuǎn)期供需預(yù)期偏緊等因素共同作用的結(jié)果。

從外部環(huán)境看，伊朗局勢(shì)成為近期甲醇市場(chǎng)最重要的擾動(dòng)因素之一。據(jù)外媒報(bào)道，特朗普表示將對(duì)與伊朗開展商業(yè)往來的國(guó)家商品征收25%的關(guān)稅，進(jìn)一步加大對(duì)伊朗政府的壓力，給甲醇帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

從裝置運(yùn)行情況看，截至1月9日，伊朗多套甲醇裝置仍處于停車狀態(tài)。去年12月，伊朗正式實(shí)施大面積限氣停車措施，直接導(dǎo)致甲醇出口量顯著縮減，預(yù)計(jì)2026年1月國(guó)內(nèi)伊朗貨源到港量將從2025年12月的135.76萬噸驟降至78萬噸，中東貨源進(jìn)口量可能“腰斬”。

與此同時(shí)，截至1月8日，華東港口甲醇庫存為74.34萬噸，較1月1日減少1.25萬噸，出現(xiàn)小幅去庫跡象。盡管國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體平穩(wěn)、下游需求存在檢修預(yù)期，但市場(chǎng)更關(guān)注進(jìn)口不確定性與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，對(duì)甲醇價(jià)格形成階段性支撐。當(dāng)前伊朗局勢(shì)緊張可能會(huì)加劇甲醇波動(dòng)，建議投資者控制倉位。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

東吳期貨：目前來看，MTO裝置停車所引發(fā)的需求減量尚無法抵消伊朗和非伊進(jìn)口的下滑，一季度仍維持去庫觀點(diǎn)，其中3月份的去庫幅度預(yù)計(jì)最大，對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格有支撐，05合約低多或多配。隆眾資訊亦指出，甲醇期貨價(jià)格的上行空間仍取決于下游MTO裝置的利潤(rùn)表現(xiàn)，若甲醇價(jià)格持續(xù)反彈壓縮烯烴利潤(rùn)，可能引發(fā)裝置降負(fù)或停車，從而制約價(jià)格漲幅。

伊朗內(nèi)亂局勢(shì)尚無緩和跡象且外部沖突愈演愈烈會(huì)繼續(xù)給甲醇帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，市場(chǎng)多空雙方將會(huì)圍繞地緣風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)口縮量以及沿海MTO裝置停車超預(yù)期來進(jìn)行博弈。