日本央行官員正日益關(guān)注日元疲軟對(duì)通脹的潛在影響，這一態(tài)勢(shì)可能對(duì)未來(lái)的加息路徑產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性干擾。據(jù)知情人士向彭博透露，盡管日本央行在即將召開(kāi)的政策會(huì)議上可能維持利率不變，但匯率因素或?qū)⒋偈蛊渲匦略u(píng)估加息時(shí)點(diǎn)，甚至可能被迫提前行動(dòng)。

據(jù)彭博報(bào)道，日本央行官員認(rèn)為，日元疲軟對(duì)物價(jià)的影響力正在增強(qiáng)，特別是隨著企業(yè)越來(lái)越傾向于將上升的投入成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，通脹壓力可能進(jìn)一步加劇。盡管日本央行上月剛剛上調(diào)了基準(zhǔn)利率，且并未設(shè)定既定的借貸成本路徑，但若日元持續(xù)走弱，決策者可能會(huì)考慮將原本預(yù)計(jì)在后續(xù)進(jìn)行的加息提前。

目前，私人經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期是日本央行將以每六個(gè)月左右一次的節(jié)奏加息，這意味著下一次行動(dòng)可能發(fā)生在今年夏季。然而，知情人士向彭博指出，官員們傾向于及時(shí)執(zhí)行政策調(diào)整，而非過(guò)度謹(jǐn)慎，這表明市場(chǎng)此前預(yù)期的加息節(jié)奏面臨變數(shù)。受此消息影響，日元兌美元匯率在短暫跌至158.68附近后回升至158.33，截止發(fā)稿，日元兌美元跌至158.55。

一月會(huì)議預(yù)期：維持利率不變

日本央行將于1月23日公布最新的政策決議。知情人士向媒體表示，官員們目前的看法是，將利率維持在0.75%是合適的，該利率水平已達(dá)到三十年來(lái)的高點(diǎn)。盡管整體傾向于按兵不動(dòng)，委員會(huì)仍將在最后一刻之前持續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融市場(chǎng)的變化，以做出最終決策。

此次會(huì)議的焦點(diǎn)將在于央行如何評(píng)估日元對(duì)潛在通脹的影響。知情人士向彭博稱(chēng)，鑒于通脹趨勢(shì)已經(jīng)接近央行設(shè)定的2%目標(biāo)，官員們將密切關(guān)注匯率波動(dòng)如何改變家庭和企業(yè)的價(jià)格預(yù)期。

匯率傳導(dǎo)機(jī)制受關(guān)注

日元貶值通常通過(guò)提高進(jìn)口成本增加通脹壓力，同時(shí)也提振出口商利潤(rùn)。然而，部分官員指出，隨著日元持續(xù)疲軟，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能正在增加。官員們認(rèn)為，日本央行仍有繼續(xù)加息的空間，關(guān)鍵在于把握政策調(diào)整的時(shí)機(jī)。

日本企業(yè)界對(duì)于匯率問(wèn)題的發(fā)聲也日益頻繁。作為日本最大商業(yè)游說(shuō)團(tuán)體——日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)的會(huì)長(zhǎng)，Yoshinobu Tsutsui本周罕見(jiàn)地發(fā)表評(píng)論，呼吁政府進(jìn)行貨幣干預(yù)以阻止日元過(guò)度貶值，并形容近期的日元走勢(shì)“有點(diǎn)過(guò)頭了”。

市場(chǎng)背景與政治因素

盡管日本央行在12月19日上調(diào)了基準(zhǔn)利率，但日元兌美元依然維持弱勢(shì)。受首相高市早苗將于下月舉行提前大選的消息影響，日元本周進(jìn)一步滑落至18個(gè)月來(lái)的新低。

彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，日元兌美元的10年平均匯率為123.20，而在過(guò)去兩年多的時(shí)間里，日元匯率大致在140至161.95之間波動(dòng)。雖然在本周早些時(shí)候觸及18個(gè)月低點(diǎn)后，隨著貨幣當(dāng)局加強(qiáng)警告，日元略有反彈，但整體貶值趨勢(shì)仍對(duì)央行的決策構(gòu)成持續(xù)壓力。