本周星球報(bào)告回顧

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星球報(bào)告更新公告

本周更新59份報(bào)告，星球報(bào)告共計(jì)6878份。

【健康險(xiǎn)系列】更新3份報(bào)告。

【醫(yī)療相關(guān)】更新8份報(bào)告。

【政策文件】更新12份報(bào)告。

本周看點(diǎn)

1

中國商業(yè)健康險(xiǎn)破局路徑研究

關(guān)鍵詞：“商業(yè)健康險(xiǎn)”、“醫(yī)險(xiǎn)融合”、“風(fēng)險(xiǎn)管理”

本報(bào)告由麥肯錫公司發(fā)布，深入剖析了中國商業(yè)健康險(xiǎn)市場面臨的深層次挑戰(zhàn)。盡管過去十年保費(fèi)收入年均增速達(dá)33%，但商保在醫(yī)療總費(fèi)用中占比僅約5%，存在"保健康人不保非標(biāo)體"等結(jié)構(gòu)性供需錯(cuò)配。報(bào)告指出險(xiǎn)企在風(fēng)險(xiǎn)管控、客戶洞察和醫(yī)險(xiǎn)融合三大核心能力存在不足，并提出"醫(yī)險(xiǎn)融合提價(jià)值、科技賦能增效率、多方合作擴(kuò)覆蓋"的破局思路。通過借鑒國際成熟市場經(jīng)驗(yàn)，為保險(xiǎn)公司構(gòu)建精細(xì)化運(yùn)營體系、重塑產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程提供了具體實(shí)施路徑。

2

中國平安2026年估值重估邏輯分析

關(guān)鍵詞：“估值重估”、“綜合金融”、“康養(yǎng)生態(tài)”

本報(bào)告由國信證券出品，核心觀點(diǎn)認(rèn)為中國平安在2026年將迎來內(nèi)外資金共振驅(qū)動(dòng)的估值重估。報(bào)告指出，外部因素包括人民幣升值吸引外資增配中國核心資產(chǎn)，內(nèi)部因素涉及公募基金風(fēng)格向價(jià)值股切換帶來的配置需求。公司基本面上，其"綜合金融+生態(tài)"戰(zhàn)略下的康養(yǎng)布局深度契合銀發(fā)經(jīng)濟(jì)主題，AI投入則持續(xù)優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)并構(gòu)建護(hù)城河。報(bào)告維持公司"優(yōu)于大市"評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2025-2027年EPS為7.72/8.57/9.26元，合理的P/EV估值區(qū)間為1.02-1.13倍。展望后續(xù)，負(fù)債端"開門紅"及資產(chǎn)端收益預(yù)期提升有望進(jìn)一步催化估值修復(fù)。

3

長壽時(shí)代養(yǎng)老籌資與泰康解決方案

關(guān)鍵詞：“養(yǎng)老籌資”、“泰康方案”、“長壽風(fēng)險(xiǎn)”

本報(bào)告由泰康人壽發(fā)布，聚焦人口老齡化、利率下行背景下個(gè)人養(yǎng)老籌資挑戰(zhàn)，提出“資金+資源”雙輪驅(qū)動(dòng)的品質(zhì)養(yǎng)老方案。報(bào)告指出，在長壽化、少子化趨勢(shì)下，養(yǎng)老壓力激增，傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄收益難以覆蓋長期支出。泰康通過分紅型壽險(xiǎn)等產(chǎn)品，結(jié)合“保證利益+浮動(dòng)分紅”機(jī)制，提供終身穩(wěn)定現(xiàn)金流；同時(shí)依托自建CCRC養(yǎng)老社區(qū)，整合醫(yī)療、照護(hù)資源，實(shí)現(xiàn)“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”閉環(huán)服務(wù)，助力客戶應(yīng)對(duì)長壽風(fēng)險(xiǎn)。

4

中國銀發(fā)產(chǎn)業(yè)渠道與供給趨勢(shì)分析

關(guān)鍵詞：“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”、“適老化改造”、“私域直播”

本報(bào)告由AgeClub發(fā)布，基于對(duì)8000家銀發(fā)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的調(diào)研，系統(tǒng)梳理了中國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)在供給端與流量渠道端的變革趨勢(shì)。報(bào)告指出，當(dāng)前中國銀發(fā)產(chǎn)業(yè)同時(shí)面向失能老人護(hù)理剛需與活力老人消費(fèi)需求雙軌并行發(fā)展，供給端從產(chǎn)品適老化改造走向自主創(chuàng)新，智能科技與出海成為新增長點(diǎn)。流量渠道方面，私域直播、適老化商超、連鎖藥店轉(zhuǎn)型、興趣教育等新興模式正重構(gòu)銀發(fā)群體觸達(dá)方式，提升產(chǎn)業(yè)鏈效率。報(bào)告強(qiáng)調(diào)銀發(fā)賽道具備“長坡厚雪”特性，需堅(jiān)持長期主義深耕細(xì)分領(lǐng)域。

5

全球骨科創(chuàng)新與保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)全景分析

關(guān)鍵詞：“ 手術(shù)機(jī)器人”、“集采政策”、“翻修風(fēng)險(xiǎn)”

本報(bào)告由骨未來x思宇MedTech發(fā)布，系統(tǒng)梳理了全球骨科醫(yī)療器械領(lǐng)域的技術(shù)演進(jìn)、市場格局及保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出，骨科需求正從“損傷修復(fù)”轉(zhuǎn)向“長期功能管理”，推動(dòng)關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)四大細(xì)分賽道向精準(zhǔn)化、微創(chuàng)化升級(jí)。手術(shù)機(jī)器人（如Mako、天智航系統(tǒng)）與數(shù)字化技術(shù)深度融合，顯著提升手術(shù)精度但同步推高單例賠付成本。集采政策加速行業(yè)洗牌，國產(chǎn)企業(yè)（如春立醫(yī)療、威高）在創(chuàng)傷、脊柱領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)替代突破，而高端關(guān)節(jié)假體（如史賽克RESTORIS MCK膝系統(tǒng)）仍由進(jìn)口主導(dǎo)。保險(xiǎn)層面，產(chǎn)品創(chuàng)新周期縮短、翻修手術(shù)增加及機(jī)器人輔助手術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化不足，可能引發(fā)新型醫(yī)療責(zé)任與產(chǎn)品質(zhì)保風(fēng)險(xiǎn)，需險(xiǎn)企關(guān)注技術(shù)迭代與臨床路徑變化的聯(lián)動(dòng)影響。

6

存款搬家趨勢(shì)下的資金流向與保險(xiǎn)機(jī)遇

關(guān)鍵詞：“存款活化”、“保險(xiǎn)需求”、“風(fēng)險(xiǎn)偏好”

本報(bào)告由中金公司發(fā)布，系統(tǒng)分析了居民存款搬家的規(guī)模、節(jié)奏及資金流向。研究指出，2026年居民長期限定期存款到期規(guī)模達(dá)32萬億元（同比多增4萬億元），其中61%集中于第一季度，重定價(jià)幅度擴(kuò)大至142-168BP，推動(dòng)資金活化加速?；谌毡镜屠蕰r(shí)代經(jīng)驗(yàn)，報(bào)告認(rèn)為當(dāng)前中國居民風(fēng)險(xiǎn)偏好將小幅上行，資產(chǎn)配置呈現(xiàn)“存款活期化、產(chǎn)品資管化”特征。資金流向排序?yàn)椋罕ｋU(xiǎn)（尤其是銀保渠道分紅險(xiǎn)）、銀行理財(cái)（預(yù)計(jì)增速8-12%）、固收+基金及私募產(chǎn)品；直接入市資金有限，需居民資產(chǎn)負(fù)債表改善支撐。保險(xiǎn)需求因收益穩(wěn)健性凸顯，私募基金則受益于高凈值客戶風(fēng)偏提升。報(bào)告提示，銀行擴(kuò)表意愿增強(qiáng)、資本市場波動(dòng)或影響資金遷徙路徑。

7

興業(yè)證券2026年港股保險(xiǎn)股投資展望

關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)股”、“利差改善”、“港股紅利”

本報(bào)告由興業(yè)證券出品，報(bào)告分析了在低利率與資產(chǎn)荒背景下，政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施，將為港股高股息保險(xiǎn)股帶來顯著增量資金。報(bào)告回顧了2025年行業(yè)NBV高增長與投資亮眼表現(xiàn)，并指出2026年核心投資邏輯在于分紅險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展、銀保渠道集中度提升以及權(quán)益市場“慢?！毙星?，共同推動(dòng)險(xiǎn)企盈利中樞改善與價(jià)值重估。報(bào)告看好中國人壽、中國平安等龍頭標(biāo)的。

8

2025中國智能化健康管理行業(yè)研究報(bào)告

關(guān)鍵詞：“智能化健康管理”、“保險(xiǎn)科技”、“慢病管理”

本報(bào)告由億歐智庫出品，報(bào)告系統(tǒng)梳理了智能化健康管理行業(yè)的發(fā)展背景、現(xiàn)狀與核心場景，指出AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)正驅(qū)動(dòng)行業(yè)從被動(dòng)式管理轉(zhuǎn)向主動(dòng)式精細(xì)化管理。報(bào)告重點(diǎn)分析了老年健康、慢病、體重、睡眠及心理健康五大核心賽道的智能化應(yīng)用與創(chuàng)新模式，并探討了技術(shù)、企業(yè)及產(chǎn)業(yè)層面的未來趨勢(shì)，為保險(xiǎn)等支付方與健康管理服務(wù)方的深度融合提供了洞察。

9

2025年中國健康險(xiǎn)行業(yè)研究報(bào)告：政策技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)

關(guān)鍵詞：“資本過剩”、“周期管理”、“技術(shù)創(chuàng)新”

本報(bào)告由碩遠(yuǎn)咨詢出品，系統(tǒng)分析了中國健康險(xiǎn)行業(yè)的市場現(xiàn)狀與未來趨勢(shì)。報(bào)告指出，在政策支持與技術(shù)進(jìn)步的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國健康險(xiǎn)市場正迎來高速發(fā)展期，市場規(guī)模有望突破萬億元。報(bào)告詳細(xì)梳理了行業(yè)定義、分類、發(fā)展歷程及市場規(guī)模，并對(duì)主要參與者、消費(fèi)者行為、技術(shù)創(chuàng)新及細(xì)分市場進(jìn)行了深入分析。未來，行業(yè)將面臨監(jiān)管、競爭等挑戰(zhàn)，但老齡化、健康意識(shí)提升及數(shù)字化融合將帶來廣闊機(jī)遇。

10

全球財(cái)富管理標(biāo)桿模式與經(jīng)驗(yàn)借鑒

關(guān)鍵詞：“ 財(cái)富管理”、“買方投顧”、“海外經(jīng)驗(yàn)”

本報(bào)告由東吳證券研究所出品發(fā)布，報(bào)告系統(tǒng)分析了全球四大財(cái)富管理標(biāo)桿機(jī)構(gòu)——瑞銀集團(tuán)（歐洲銀行系）、摩根士丹利（美國銀行系）、嘉信理財(cái)（美國折扣券商系）和貝萊德（美國基金系）的業(yè)務(wù)模式、目標(biāo)客群、盈利模式及核心策略。報(bào)告旨在為我國財(cái)富管理行業(yè)從“賣方銷售”向“買方投顧”轉(zhuǎn)型提供海外成熟經(jīng)驗(yàn)借鑒，并指出在國民財(cái)富增長與儲(chǔ)蓄向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的背景下，該轉(zhuǎn)型是可見趨勢(shì)。

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