1月19日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指走勢(shì)較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。截至收盤(pán)，滬指漲0.29%，深成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.7%。

板塊來(lái)看，電網(wǎng)設(shè)備、機(jī)器人、旅游酒店和貴金屬板塊等居前，商業(yè)航天概念局部活躍；下跌方面，CPO概念震蕩下挫。

全市場(chǎng)超3500只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額2.71萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量3179億。

經(jīng)過(guò)周末的沉淀，今天A股市場(chǎng)迎來(lái)縮量修復(fù)。不論做長(zhǎng)線(xiàn)還是做短線(xiàn)的股民，應(yīng)該都能松一口氣。

首先，是市場(chǎng)的“慢?！壁厔?shì)得到維護(hù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，滬指低開(kāi)高走，穩(wěn)在了4100點(diǎn)上方；

萬(wàn)得全A指數(shù)觸及10日線(xiàn)后反彈，重新站上5日線(xiàn)；

而趨勢(shì)最為健康的全A平均股價(jià)，今天進(jìn)一步上漲，盤(pán)中追平了上周三（1月14日）的高點(diǎn)。

這里最值得注意的是，上周四、周五連續(xù)出現(xiàn)巨額資金凈流出，被視為大資金“壓盤(pán)”的幾只寬基ETF，今天情況也有所好轉(zhuǎn)。

以規(guī)模近4000億元的滬深300ETF華泰柏瑞為例，如圖所示，近三個(gè)交易日其盤(pán)中出現(xiàn)的密集賣(mài)盤(pán)（導(dǎo)致指數(shù)回落），在次數(shù)和規(guī)模上均有明顯減少；今日成交額為137.93億元，也較前兩日明顯縮減。

今天成交額居前的產(chǎn)品中，除A500ETF外，滬深300、中證50、中證1000和創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)相關(guān)ETF，均只出現(xiàn)兩波密集賣(mài)盤(pán)。

并且市場(chǎng)上其他來(lái)源的大資金（如機(jī)構(gòu)、主力），在這些寬基ETF的集中 拋盤(pán)結(jié)束后，反而加速流入。比如下圖中的10:20~10:40。

從“控制變量”的角度考慮，大盤(pán)企穩(wěn)的可能性正在提升。不過(guò)，還是要密切關(guān)注這些寬基ETF的賣(mài)盤(pán)是否繼續(xù)減輕。

其次，隨著幾只被大額封住跌停的高位股相繼開(kāi)板，短線(xiàn)情緒也有所回暖。

同花順數(shù)據(jù)顯示，早盤(pán)競(jìng)價(jià)結(jié)束時(shí)，跌停封單金額最大的個(gè)股分別是海格通信、巖山科技和金風(fēng)科技，合計(jì)封單超110億元。

而在9:43和10:04，金風(fēng)科技與巖山科技相繼開(kāi)板。金風(fēng)科技甚至拉升翻紅，收盤(pán)漲幅為2.44%。后者尾盤(pán)回落，但未再度封死跌停。

截至收盤(pán)，全市場(chǎng)跌停個(gè)股還有30家，較前兩個(gè)交易日（72家、61家）明顯減少。

不過(guò)，從板塊漲幅榜來(lái)看，資金已切換至貴金屬、電網(wǎng)設(shè)備、海南自貿(mào)區(qū)、旅游酒店等其他方向，商業(yè)航天、AI應(yīng)用雖有望企穩(wěn)甚至進(jìn)一步修復(fù)，但短期要再創(chuàng)新高并不容易。

因此最后，對(duì)于接下來(lái)的應(yīng)對(duì)思路，我們分享一些機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)供參考。

中信建投最新研報(bào)分析了 主動(dòng)降溫下，跨年行情可能出現(xiàn)的變化。

其表示，開(kāi)年以來(lái)跨年行情愈演愈烈，在上周主動(dòng)降溫后熱點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整。復(fù)盤(pán)以往案例，此舉的目的是抑制瘋牛可能產(chǎn)生的短期嚴(yán)重后果，長(zhǎng)期大基調(diào)仍然較為積極，并且此次政策的實(shí)施更加具有成熟度和前瞻性。

“本輪牛市自924以來(lái)資本市場(chǎng)政策的大基調(diào)仍然積極。每隔一段時(shí)間就會(huì)有一些長(zhǎng)期性的政策來(lái)維持整個(gè)資本市場(chǎng)的資金入場(chǎng)節(jié)奏，例如2025年12月的保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)因子提高、2026年1月的貨幣政策工具利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)等。因此本次主動(dòng)降溫并不改變大基調(diào)，而是為了調(diào)控牛市節(jié)奏?！?/p>

因此整體來(lái)看，本次主動(dòng)降溫不影響跨年行情的整體格局，但是此前局部過(guò)熱的情況可能會(huì)得到緩解，資金交易的方向或?qū)⒊霈F(xiàn)一些變化。

行業(yè)配置方面，其認(rèn)為AI算力、有色金屬、創(chuàng)新藥和汽車(chē)有較為明顯的景氣催化，前期市場(chǎng)熱點(diǎn)商業(yè)航天和AI應(yīng)用可能階段性調(diào)整，可以關(guān)注其他主題線(xiàn)索如特高壓、腦機(jī)接口、可控核聚變等。

國(guó)盛證券研報(bào)提出，市場(chǎng)短期調(diào)整或已基本到位，當(dāng)下市場(chǎng)的日線(xiàn)級(jí)別上漲大概率還能持續(xù)，理由如下：

1、上證指數(shù)的上漲只走了1浪結(jié)構(gòu)，短期結(jié)束的概率低；

2、目前市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，走勢(shì)比較健康；

3、傳媒、計(jì)算機(jī)、鋼鐵、建筑、紡服、農(nóng)林牧漁已于近期重新迎來(lái)日線(xiàn)級(jí)別上漲，而且上漲只走了1浪結(jié)構(gòu)，短期結(jié)束的概率低。

其表示，上周上證指數(shù)、上證50已經(jīng)形成了30分鐘級(jí)別調(diào)整，短期調(diào)整已基本到位，市場(chǎng)將開(kāi)啟新一輪上漲。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云

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