今天A股走得挺“擰巴”，上證指數(shù)微漲0.29%、深證成指僅漲0.09%，萬(wàn)億成交額撐著盤(pán)面卻難掩內(nèi)部冰火兩重天。晚間一批上市公司公告更是把這種分化拉滿(mǎn)——有人靠智算訂單賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，有人在消費(fèi)賽道虧得欲哭無(wú)淚，還有巨頭忙著發(fā)債、終止收購(gòu)。我這就帶大家扒透背后的邏輯，看懂哪些是真機(jī)會(huì)，哪些是必須警惕的坑。
先看最讓人眼紅的“科技尖子生”組合。平治信息預(yù)中標(biāo)4.89億元智算服務(wù)項(xiàng)目，這可不是普通訂單，恰逢大模型國(guó)標(biāo)落地、智算行業(yè)邁入標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)代的風(fēng)口?，F(xiàn)在行業(yè)里不是比誰(shuí)算力多，而是比誰(shuí)能提供合規(guī)、高效的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，平治信息能拿下近5億訂單，說(shuō)明已經(jīng)踩中了“算力即服務(wù)”的核心賽道。更值得關(guān)注的是鼎通科技，2025年凈利暴增120%，高速通訊業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎，這和邊緣AI爆發(fā)、通訊技術(shù)升級(jí)的行業(yè)趨勢(shì)完美契合，畢竟終端算力再?gòu)?qiáng)，也離不開(kāi)高速通訊的“橋梁”。成都華微更狠，Q4凈利環(huán)比暴漲458%-614%，這種爆發(fā)式增長(zhǎng)背后，大概率是國(guó)產(chǎn)化替代在關(guān)鍵領(lǐng)域的突破，要知道現(xiàn)在科技賽道的核心邏輯就是“技術(shù)落地+業(yè)績(jī)驗(yàn)證”，這兩家公司顯然都做到了。
再看傳統(tǒng)行業(yè)的“操作秀”。江西銅業(yè)擬發(fā)行不超過(guò)250億元債務(wù)融資工具，千萬(wàn)別簡(jiǎn)單看成“借錢(qián)過(guò)日子”。今年熊貓債市場(chǎng)開(kāi)局火爆，境內(nèi)融資成本優(yōu)勢(shì)明顯，政策也鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)債務(wù)工具優(yōu)化資金結(jié)構(gòu) 。作為有色龍頭，江西銅業(yè)此時(shí)發(fā)債，大概率是為了鎖定低成本資金，布局后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張或債務(wù)置換，這反而說(shuō)明公司對(duì)行業(yè)周期有信心，畢竟只有優(yōu)質(zhì)企業(yè)才能拿到這么大規(guī)模的融資額度。而華菱線(xiàn)纜終止收購(gòu)星鑫航天，雖然標(biāo)的公司有神舟、嫦娥的配套業(yè)務(wù)，看似可惜，但換個(gè)角度想，航天配套業(yè)務(wù)投入大、周期長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)更看重“現(xiàn)金流和確定性”，終止收購(gòu)或許是為了聚焦主業(yè)、避免業(yè)績(jī)拖累，這種“及時(shí)止損”反而值得肯定，總比硬扛著并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)。
最讓人揪心的還是“虧損陣營(yíng)”，尤其是消費(fèi)和地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)。良品鋪?zhàn)宇A(yù)計(jì)虧1.2億-1.6億，這可不是個(gè)例，今年消費(fèi)賽道正在經(jīng)歷“效率絞殺”，量販零食店靠著供應(yīng)鏈優(yōu)化，把同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格壓得比傳統(tǒng)品牌低25%，像來(lái)伊份這樣的傳統(tǒng)龍頭都在虧損，良品鋪?zhàn)拥睦Ь潮举|(zhì)是舊模式跟不上渠道變革。消費(fèi)者現(xiàn)在不買(mǎi)“品牌溢價(jià)”的賬了，只認(rèn)“質(zhì)價(jià)比”，那些死守傳統(tǒng)渠道、高毛利的品牌，日子只會(huì)越來(lái)越難。津投城開(kāi)近15億的巨虧，則反映出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)承壓，行業(yè)出清還在進(jìn)行中，這類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)恐怕還需要時(shí)間。至于西部黃金控股股東擬減持1%，雖然減持比例不高，但在當(dāng)前市場(chǎng)情緒下，難免會(huì)引發(fā)股東擔(dān)憂(yōu)，短期可能會(huì)對(duì)股價(jià)形成壓制，畢竟“大股東都套現(xiàn)”的信號(hào)，誰(shuí)看了都會(huì)多留個(gè)心眼。
聊到這里，我想多說(shuō)兩句同理心的話(huà)：那些在消費(fèi)賽道虧損的企業(yè)，其實(shí)也在努力適應(yīng)市場(chǎng)變化，但時(shí)代拋棄舊模式時(shí)從不會(huì)打招呼；而對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，也別因?yàn)閭€(gè)別企業(yè)虧損就否定整個(gè)賽道，消費(fèi)賽道的核心邏輯已經(jīng)從“大牌為王”變成“效率為王”，能跟上渠道變革、做出極致質(zhì)價(jià)比的企業(yè)，未來(lái)依然有機(jī)會(huì)翻身。
最后總結(jié)一下今晚的公告密碼：科技賽道的“智算+通訊+國(guó)產(chǎn)化”組合，正在享受行業(yè)變革的紅利，業(yè)績(jī)爆發(fā)是大概率事件；傳統(tǒng)行業(yè)里，優(yōu)質(zhì)龍頭的融資、聚焦主業(yè)操作，值得長(zhǎng)期關(guān)注；而消費(fèi)賽道的舊模式企業(yè)和地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)，短期仍需警惕業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。A股現(xiàn)在的分化，本質(zhì)是“真成長(zhǎng)”和“偽價(jià)值”的加速分離，看懂行業(yè)趨勢(shì)，才能在震蕩中抓住確定性機(jī)會(huì)。