一早，OpenAI曝光了過去三年營收數(shù)據(jù)，信息量巨大：2025年ARR突破200億美元，算力與收入幾乎同步飆升，形成了一個強大的自轉(zhuǎn)飛輪。

OpenAI正式交卷！

今早，OpenAI CFO Sarah Friar發(fā)表了一篇長文，親自揭秘了這份成績單：

2025年年度經(jīng)常性收入（ARR）飆破200億美元（1400億），同時算力規(guī)模達到了1.9GW。

在這篇博文中，她將OpenAI過去三年的增長路徑毫無保留地攤開——

• 2023年：算力0.2GW，收入20億美元

• 2024年：算力0.6GW，收入60億美元

• 2025年：算力1.9GW，收入超200億美元

不難看出，短短三年時間，算力增長了9.5倍，收入增長了10倍。

這兩條幾乎完全吻合的昂揚向上的曲線，揭示了一個核心邏輯：

算力和收入深度綁定，算力投入越多，回報也就越豐厚。

這一「算力-收入」的正反饋飛輪在OpenAI內(nèi)部越轉(zhuǎn)越快，驅(qū)動其跑出了令對手望塵莫及的速度。

算力收入狂飆，ARR首破200億

用CFO的原話來說——

OpenAI周活（WAU）和日活（DAU），持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。

這種爆發(fā)式增長，是由一個跨越算力、前沿研究、產(chǎn)品和商業(yè)化的「超級飛輪」驅(qū)動的：

• 對算力的投資推動了前沿研究和模型能力的階躍式提升；

• 更強大的模型解鎖了更好的產(chǎn)品，帶來了OpenAI平臺更廣泛的采用；

• 廣泛的采用帶來了收入，而收入又為下一輪的算力和創(chuàng)新提供了資金。

這個循環(huán)，正在不斷復(fù)利增長。

智能+商業(yè)，同步Scale

ChatGPT已成為許多人每天必用的實干工具之一。

在OpenAI看來，這一切遵循著一個簡單而持久的原則：

商業(yè)模式應(yīng)該隨著「智能交付的價值」而同步擴展。

他們具體是如何做的？

• 個人用戶： 當(dāng)用戶對能力和穩(wěn)定性的要求提高時，推出個人訂閱服務(wù)，如ChatGPT Plus；

• 團隊協(xié)作： 當(dāng)AI進入團隊和工作流，推出ChatGPT Business，增加「按使用量付費」模式；

• 開發(fā)者生態(tài)： 當(dāng)企業(yè)希望通過API深度嵌入智能時，開放API平臺，將支出與交付成果直接掛鉤。

很多人誤以為OpenAI的盈利僅靠ChatGPT Plus、企業(yè)版訂閱和API的Token收費。

其實，他們的商業(yè)版圖早已開始向縱深演進。

首先，是延伸到了「商業(yè)決策」場景。

ChatGPT用戶已經(jīng)不只是「問問題」，更是為了決定下一步做什么——買什么、去哪里、選哪個。

從「探索」走向「行動」這一步，既為用戶創(chuàng)造了巨大的價值，也為天然優(yōu)質(zhì)合作伙伴創(chuàng)造了價值。

其次，「廣告業(yè)務(wù)」也同樣遵循這個邏輯。

當(dāng)人們已經(jīng)接近做決定時，若呈現(xiàn)的選項被清晰標(biāo)記，且真正有用，它們就具有真正的交付價值。

在所有這些路徑上，OpenAI都在用同一個標(biāo)準(zhǔn)來衡量：

商業(yè)化應(yīng)當(dāng)是 用戶體驗 中自然而然的一部分。如果它不能增加價值，它就不該存在。

一切增長的背后，是一個跨「算力→前沿研究→產(chǎn)品體驗→大規(guī)模采用→收入→下一輪算力」的完整飛輪在高速運轉(zhuǎn)。

如此一來，OpenAI得以實現(xiàn)三年內(nèi)算力9.5倍增長、收入10倍增長并沖破200億美金的壯舉。

這種增長速度，在如此體量下幾乎前所未有。

而且OpenAI堅信，如果過去能獲得更多算力，采用和商業(yè)化的進程本可以更快。

算力「投資組合」

算力是AI領(lǐng)域最稀缺的資源。

從三年前僅依賴金主微軟，到如今轉(zhuǎn)向多元生態(tài)合作，OpenAI對算力的理解已趨于成熟。

于是，算力從一種「天花板式的約束」，變成了可以主動管理的「投資組合」：

• 高端算力： 用于訓(xùn)練最前沿的模型；

• 高效低成本算力： 承接海量日常高并發(fā)推理。

最終，延遲降低了，吞吐量提高了，有用的智能成本也被壓到了每百萬Token幾美分的級別。

正是這種成本結(jié)構(gòu)的根本改變，讓ChatGPT真正走向了日常工作流。

下一步，工作流自動化

OpenAI認為，行業(yè)的下一個階段將是AI智能體和工作流自動化。

在算力基礎(chǔ)設(shè)施之上，他們已構(gòu)建起一個覆蓋文本、圖像、語音、代碼、API的全棧產(chǎn)品平臺。

未來的AI智能體將能持續(xù)運行、攜帶長期上下文，并跨工具自主執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)。

對于個人： 這意味著AI可以管理項目、協(xié)調(diào)計劃并執(zhí)行任務(wù)；

對于組織： 它將成為知識工作的「操作系統(tǒng)層」。

當(dāng)這些系統(tǒng)從「新奇事物」變?yōu)椤溉粘Ａ?xí)慣」，用戶的使用深度和持久度都會發(fā)生質(zhì)變。

這種可預(yù)測性，又進一步強化了整個平臺的經(jīng)濟性，并為OpenAI的長期投入提供支持。

至此，商業(yè)模式形成了完美「閉環(huán)」——

從訂閱起步，發(fā)展到多層級系統(tǒng)（免費+廣告、個人/團隊訂閱、按量付費API），再到未來將出現(xiàn)的基于結(jié)果、知識產(chǎn)權(quán)、許可授權(quán)等新型價值分享模式。

智能的價值在哪里大規(guī)模涌現(xiàn)，商業(yè)模式就會在哪里自然生長。

這個系統(tǒng)需要極強的紀(jì)律性：提前數(shù)年鎖定世界級算力、保持資產(chǎn)負載表輕盈、在多供應(yīng)商與多硬件間保持靈活性、根據(jù)真實需求信號分批投入。

展望2026年，OpenAI把最核心的關(guān)鍵詞定為——實際采用（PracticalAdoption）。

當(dāng)務(wù)之急是縮小「AI現(xiàn)在能做到的」與「人們、公司及國家日常實際使用」之間的差距。

這個差距一旦被縮小，將在健康、科學(xué)、企業(yè)等無數(shù)領(lǐng)域帶來指數(shù)級的結(jié)果改善。

簡言之，商業(yè)模式永遠與智能真正交付的價值同步成長。

AGI的A，是Ads（廣告）的A

然而，在這宏大的飛輪效應(yīng)和「全球經(jīng)濟基石」的敘事背后，隱藏著一個不得不面對的財務(wù)真相：

算力越是指數(shù)級增長，燒錢的速度就越是驚人。

為了喂飽這頭吞金巨獸，僅靠目前的訂閱模式和理想主義，似乎已難以支撐OpenAI宏偉的擴張野心。

于是，當(dāng)我們將目光聚焦到具體的變現(xiàn)手段時，一個既熟悉又充滿諷刺意味的答案浮出水面。

OpenAI加入廣告這件事，引起了許多人的不滿。

甚至有人吐槽，AGI（Ad-Generated Income）真的實現(xiàn)了。

今天，在HN熱榜第一中，軟件工程師Ossama Chaib糾正了科技界的末日論調(diào)——OpenAI不會倒閉。

但是，他們正在打造有史以來最瘋狂的「循環(huán)經(jīng)濟」。

看起來，人類智慧的巔峰：那些最偉大、最聰明、最杰出的大腦聚集在一起……只是為了給我們造另一個廣告引擎。

說好的超級智能和通用人工智能（AGI）呢？

博客地址：https://ossa-ma.github.io/blog/openads

但你仔細想想，如果OpenAI對當(dāng)前的廣告巨頭不是直接威脅，谷歌會一有機會就拼命宣傳Gemini嗎？

別忘了，谷歌也在利用他們?nèi)碌摹笍娨鈭D」廣告漏斗，在Gemini和AI概覽上投放廣告，急于變現(xiàn)。

讓我們用數(shù)據(jù)說話，盤一盤OpenAI的現(xiàn)狀。

• 3月：以2600億美元的估值完成了400億美元的融資輪，創(chuàng)下私營科技公司最大單筆融資記錄。

• 6月：年度經(jīng)常性收入（ARR）達到100億美元。

• 7月：首個單月營收破10億美元，比1月份的5億美元翻了一番。

• 11月：Sam Altman表示OpenAI預(yù)計2025年ARR將達到200億美元。

• 用戶規(guī)模：達到8億周活躍用戶（WAU），約1.9億日活躍用戶（DAU），3500萬付費訂閱者，100萬企業(yè)客戶。

• 2026年1月：WAU和DAU數(shù)據(jù)繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高（1月14日最高，1月13日次高，以此類推）。

• 2026年1月16日：宣布在ChatGPT免費版和Go版本中投放廣告。

是的，OpenAI在2025年要燒掉80-120億美元。當(dāng)每天為1.9億人提供服務(wù)時，算力基礎(chǔ)設(shè)施顯然不便宜。

預(yù)測OpenAI的廣告策略

那么，讓我們通過了解OpenAI實際上在構(gòu)建什么以及它與現(xiàn)有廣告平臺的對比，來嘗試構(gòu)建他們的預(yù)期ARPU（每用戶平均年收入）模型。

他們目前已確認的廣告產(chǎn)品：當(dāng)有基于你當(dāng)前對話的相關(guān)贊助產(chǎn)品或服務(wù)時，廣告會出現(xiàn)在答案底部。

推出計劃：

• 2026年Q1：與選定的廣告商進行有限測試（Beta）。

• 2026年Q2-Q3：擴展到面向免費用戶的ChatGPT搜索。

• 2026年Q4：側(cè)邊欄贊助內(nèi)容 + 聯(lián)盟營銷功能。

• 2027年：全面國際擴張，上線自助服務(wù)平臺。

他們的原則：

• 答案獨立性：廣告不影響ChatGPT的答案。

• 對話隱私：對話對廣告商保密，數(shù)據(jù)從不出售。

• 選擇和控制：用戶可以關(guān)閉個性化并清除廣告數(shù)據(jù)。

• 權(quán)益保障：Plus、Pro、Team和Enterprise版本將不會有廣告。

他們還提到了一種對話式廣告的可能性，即你可以直接詢問有關(guān)產(chǎn)品的后續(xù)問題。

收入目標(biāo)：

報告表明OpenAI的目標(biāo)是在2026年實現(xiàn)10億美元的廣告收入，到2029年擴大到250億美元。

盡管OpenAI尚未公開確認這些數(shù)字，但考慮到OpenAI純粹的產(chǎn)品人才、資金和野心，這個數(shù)字很可能會被輕松碾壓。

關(guān)于整合的個人推測：

• 自助服務(wù)平臺：廣告商競價排名。這非常可能，因為這正是谷歌的做法，也是其最大的收入來源。

• 聯(lián)盟傭金：內(nèi)置結(jié)賬功能，用戶可以在ChatGPT內(nèi)部購買產(chǎn)品，OpenAI抽取傭金，類似于他們與Shopify的合作。

• 側(cè)邊欄贊助內(nèi)容：當(dāng)用戶詢問具有市場潛力的主題時，贊助信息會出現(xiàn)在標(biāo)記為「贊助」的側(cè)邊欄中。

接下來，讓我們來和現(xiàn)有的廣告平臺進行一下比較。

谷歌：意圖+垂直整合=收入天花板

• 運作：基于拍賣系統(tǒng)，廣告商對關(guān)鍵字出價。

• 優(yōu)勢：高意圖（搜索查詢）+ 擁有整個垂直技術(shù)棧（廣告技術(shù)、拍賣系統(tǒng)、定位、數(shù)十年優(yōu)化）。

• 數(shù)據(jù)：2025年前三季度廣告收入2124億美元。

• ARPU：估算約為59.12美元/年。

Meta：無意圖+垂直整合=高ARPU

• 運作：信息流廣告，通過Andromeda AI評估出價和質(zhì)量。

• 優(yōu)勢：雖然是低購買意圖（被動滾動），但規(guī)模巨大且擁有強大的定位基礎(chǔ)設(shè)施。

• ARPU：北美68.44美元，全球49.63美元。

Twitter/X：參與度+無垂直技術(shù)棧=低ARPU

• 運作：推廣推文，僅在用戶操作時付費。

• 劣勢：雖然有參與度，但不擁有垂直技術(shù)棧，且規(guī)模較小。

• ARPU：約5.54美元。

ChatGPT：高意圖+無垂直技術(shù)棧=？

• 意圖水平：高。每天25億個提示詞包括產(chǎn)品研究、推薦、比較。比Meta更強，與谷歌相當(dāng)。

• 垂直整合：無。目前還沒有。

• 規(guī)模：到2026年2月達到10億WAU（95%為免費用戶）。

那么ChatGPT的ARPU應(yīng)該在哪里？

它屬于搜索，而不是社交。這使其介于X（5.54美元）和Meta（49.63美元）之間。

OpenAI的用戶意圖比Meta強，但基礎(chǔ)設(shè)施更差。他們的規(guī)模比X大，但沒有垂直整合。

當(dāng)用戶問ChatGPT「幫我計劃去京都的5天旅行」或「最適合小企業(yè)的CRM」時，那是高意圖——也就是谷歌級別的查詢，而不是Facebook級別的刷屏。

我們已經(jīng)有了一個基準(zhǔn)：Perplexity。

在2024/2025年末，報告確認Perplexity收取的CPM超過50美元。這與優(yōu)質(zhì)視頻或高端搜索相當(dāng)，遠高于社交動態(tài)上看到的約2-6美元的CPM。

如果Perplexity能夠以較小的用戶群獲得50美元以上的CPM，OpenAI那個「執(zhí)行力爆表」的產(chǎn)品團隊可能會將他們的定價底線直接設(shè)在那里。

超級看漲的目標(biāo)ARPU軌跡：

• 2026：5.50美元（「Perplexity下限」），即使是一個笨拙的測試版和低填充率，高意圖查詢也能獲得溢價。如果他們以Perplexity級別的CPM每20個查詢只提供一個廣告，他們就能毫不費力地達到這個數(shù)字。

• 2027：18.00美元，推出自助廣告管理器（像Meta/谷歌一樣）允許數(shù)百萬中小企業(yè)（SMB）競價。競爭推高價格。

• 2028：30.00美元，這是「廣告」變成「行動」的地方。OpenAI不會只展示航班廣告；他們會直接預(yù)訂它。從交易中抽成（CPA模式）產(chǎn)生的收入是展示橫幅廣告的10倍。

• 2029：50.00美元（樂觀預(yù)測），接近谷歌的約60美元ARPU。到那時，基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)成熟，「對話式商務(wù)」成為標(biāo)準(zhǔn)。這是軟銀祈禱會發(fā)生的劇本。

別忘了，OpenAI擁有一個非常強悍的產(chǎn)品團隊。他們完全有能力構(gòu)建技術(shù)棧并整合廣告，直到廣告占據(jù)你整個潛意識。

事實上，他們聘請了FidjiSimo擔(dān)任「應(yīng)用業(yè)務(wù)CEO」，這是一個新設(shè)立的職位，讓她全權(quán)負責(zé)整個收入引擎。

Fidji是Meta的一位猛將，在Facebook工作了十年，一手領(lǐng)導(dǎo)了移動廣告、視頻廣告的變現(xiàn)，這代表了Facebook收入的絕大部分。

現(xiàn)實地看待競爭

ChatGPT將在2026年2月達到10億WAU。

但假設(shè)到2028年能達到15-18億免費用戶是不現(xiàn)實的，因為還有迫在眉睫的巨人Gemini。

讓我們考慮到競爭，非常保守地估計增長：

• 2026：9.5億免費用戶（10億WAU×95%免費層）

• 2027：11億免費用戶（市場飽和，增長放緩）

• 2028：12-13億免費用戶（來自谷歌、Claude的競爭）

• 2029：14億免費用戶（成熟市場，多玩家格局）

主要的收入增長將來自ARPU的提升，而不僅僅是用戶增長。

2026-2029收入預(yù)測

根據(jù)「高意圖」模型盤一下所有數(shù)字，2026年看起來會有所不同。

預(yù)測2026：根據(jù)「高意圖」模型推算，2026年總收入將會達到約300-350億美元。

• 基礎(chǔ)收入（訂閱+企業(yè)+API）：250-300億美元。

• 廣告收入（第1年）：約52億美元（9.5億免費用戶 x 5.50美元ARPU）。

預(yù)測2027-2029：結(jié)合futuresearch.ai的基礎(chǔ)預(yù)測和廣告疊加：

• 2027年：基礎(chǔ)390億 + 廣告198億 = 588億美元

• 2028年：基礎(chǔ)550-600億 + 廣告360-390億 = 910-990億美元

• 2029年：基礎(chǔ)700-800億 + 廣告700億 = 1400-1500億美元

世界盡頭是廣告

AGI里的A代表的就是廣告（Ads）！全都是廣告！

那些你甚至無法屏蔽的廣告，因為它們被直接植入進了流式概率單詞選擇器中，故意偏向于輸出出價最高者的營銷文案。

不過，往好處想：如果他們轉(zhuǎn)向廣告，這可能意味著通用人工智能（AGI）還沒出現(xiàn)在地平線上。

至少，你的工作保住啦！

參考資料：

https://x.com/rodrigofm/status/2012996684402262437?s=20

https://openai.com/index/a-business-that-scales-with-the-value-of-intelligence/

https://ossa-ma.github.io/blog/openads

https://news.ycombinator.com/item?id=46668021

文章來源：新智元。