出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

左手理財(cái)、分紅，右手借款、上市募資，汕尾首富林木勤正通過東鵬飲料大展財(cái)技。

1月16日，東鵬飲料（605499.SH）發(fā)布公告稱，為提升募集資金使用效率，增加公司收益，公司計(jì)劃使用部分IPO閑置資金購(gòu)置理財(cái)產(chǎn)品。具體而言，公司將使用7000萬(wàn)元閑置資金購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款，產(chǎn)品期限為92天。到期后，公司預(yù)計(jì)可取得30萬(wàn)元收益。

使用閑置IPO資金購(gòu)買銀行理財(cái)，只是東鵬飲料理財(cái)版圖中的一小部分。早在2022年，公司就開始使用自有資金購(gòu)置理財(cái)產(chǎn)品，最初上限為50億元，到2025年時(shí)，公司用自有資金買理財(cái)?shù)纳舷抟烟嵘?10億元。

快消品公司通常需要大量資金維持日常運(yùn)營(yíng)。將大筆資金用作理財(cái)后，東鵬飲料選擇通過借債滿足日常資金需求。在東鵬飲料的運(yùn)作下，公司理財(cái)收益不但能覆蓋借款利息，每年還能產(chǎn)生大額盈余，讓公司在主業(yè)之外多了一筆收入。

事實(shí)上，東鵬飲料自身的盈利能力不俗，前不久，公司公布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)43.4億元-45.9億元，同比增長(zhǎng)30.46%-37.97%。

主業(yè)表現(xiàn)亮眼，同時(shí)又“大存大貸”賺取利息差，在東鵬飲料精打細(xì)算之下，公司也提升了分紅比例。自2024年以來(lái)，東鵬飲料開始加發(fā)中期分紅，當(dāng)年現(xiàn)金分紅23億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的近7成。2025年，公司再度拋出13億元中期分紅。

目前，東鵬飲料的第一大股東為公司創(chuàng)始人林木勤，其直接持股比例為49.74%，林木勤的兄弟林木港、侄子林戴欽均持有公司5.22%的股份。此外，林木勤、林木勤之子林煜鵬、林木勤妻子陳惠玲的兄弟陳海明、陳煥明、陳韋鳴等家庭成員，也通過鯤鵬投資、東鵬遠(yuǎn)道等平臺(tái)持有公司股份，林氏家族持股比例合計(jì)達(dá)65%以上。

以此計(jì)算，2024年以來(lái)，東鵬飲料36億元分紅中，有超23億元將歸屬于林木勤及其家族成員。

值得一提的是，自身不差錢的東鵬飲料還在想辦法“搞錢”。2025年4月，東鵬飲料宣布在港交所二次上市募資。

今年1月14日，東鵬飲料成功通過港交所聆訊。招股書顯示，公司將把募集資金用于完善國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局、加強(qiáng)品牌建設(shè)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)渠道網(wǎng)絡(luò)、拓展海外市場(chǎng)、加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)及產(chǎn)品開發(fā)等。

在提升分紅比例的同時(shí)，東鵬飲料又要赴港二次上市，這一舉措的必要性受到市場(chǎng)關(guān)注。

1月19日，東鵬飲料的股價(jià)收于260.49元/股，總市值1355億元。自2025年初至今，公司股價(jià)累計(jì)漲幅為6.63%。在2025年胡潤(rùn)百富榜中，林木勤家族以910億元的身價(jià)登上汕尾首富之位。

汕尾首富施財(cái)技

2021年，東鵬飲料在上交所上市。上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)持續(xù)提升，2021年至2024年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)近80億元，以此計(jì)算，公司上市5年，累計(jì)盈利超120億元。

業(yè)績(jī)大增之下，東鵬飲料的流動(dòng)資產(chǎn)也持續(xù)擴(kuò)張。2021年末至2025年9月末，公司貨幣資金余額從10.19億元增至57.20億元，經(jīng)營(yíng)性金融資產(chǎn)余額從3.01億元增至34.77億元。在流動(dòng)資產(chǎn)大增的同時(shí)，東鵬飲料的短期借款規(guī)模也由2021年末的6.24億元增至2025年9月末的69.73億元。

雖然借款規(guī)模較大，但東鵬飲料仍能憑借“高息理財(cái)+低息借款”的方式獲得利息收入，2025年前三季度，公司利息費(fèi)用7678萬(wàn)元，而利息收入為1.45億元。

東鵬飲料是如何做到這一點(diǎn)的？以東鵬飲料在去年12月的理財(cái)動(dòng)作為例，當(dāng)月，公司共3次使用自有資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)使用資金約39.14億元。在理財(cái)產(chǎn)品的選擇上，東鵬飲料的投資組合涵蓋大額存單、資管計(jì)劃、私募基金、公募基金等。

其中，有5200萬(wàn)元資金用于購(gòu)買大額存單，期限在6-12月之間，年化收益率為1.3%-1.4%。其余資金的投向既包括銀行固收類理財(cái)產(chǎn)品，也包括公募、私募基金的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品等，其中，銀行固收類理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率多集中于2%-3%區(qū)間，資管公司、公募、私募基金理財(cái)產(chǎn)品的收益率則多集中于3%-5%區(qū)間。

整體來(lái)看，東鵬飲料的投資年化收益率相對(duì)不錯(cuò)。相比之下，公司借款利率較低。

據(jù)東鵬飲料招股書，近年來(lái)，公司的短期借款以銀行折現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)墊款以及銀行折現(xiàn)信用證墊款為主，上述應(yīng)收票據(jù)及信用證主要是公司向部分子公司開具的，子公司將其貼現(xiàn)取得借款。應(yīng)收票據(jù)、信用證貼現(xiàn)得來(lái)的借款利息較低，2025年前三季度時(shí)僅約0.64%-1.95%。

憑借“高息理財(cái)+低息借款”，東鵬飲料在主業(yè)之外，還額外賺到了一筆利息收入。不過，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)息差整體走低，東鵬飲料的套利空間也在收窄。2025年上半年，公司利息收入為0.96億元，同比下滑30.26%。對(duì)此公司解釋稱，主要是由于定期存款利息收入下降所致。

押注“第二曲線”

作為國(guó)內(nèi)能量飲料龍頭，東鵬飲料的崛起有賴于創(chuàng)始人林木勤。

上世紀(jì)九十年代，泰國(guó)紅牛飲料進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，彼時(shí)，出身汕尾的林木勤進(jìn)入了國(guó)內(nèi)紅牛代工廠深圳奧林工作。1997年，林木勤加入東鵬實(shí)業(yè)擔(dān)任副總經(jīng)理，并于2003年參與該公司改制，將其變?yōu)榱质霞易蹇刂频墓尽?/p>

在擁有了屬于自己的飲料公司后，林木勤對(duì)標(biāo)紅牛，推出了功能性飲料東鵬特飲。憑借“瓶蓋抽獎(jiǎng)”活動(dòng)以及低價(jià)格優(yōu)勢(shì)，加之2012年后紅牛陷入商標(biāo)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，東鵬特飲開始逐漸搶占市場(chǎng)，至今已成為國(guó)內(nèi)第一的功能性飲料企業(yè)。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按銷量計(jì)，東鵬飲料在中國(guó)功能飲料市場(chǎng)的市場(chǎng)份額從2021年的15.0%增長(zhǎng)到2024年的26.3%，連續(xù)4年排名第一。按2024年零售額計(jì)，公司是國(guó)內(nèi)第二大功能飲料公司，市場(chǎng)份額為23.0%。

2022年至2024年，東鵬飲料的營(yíng)收分別為85.05億元、112.65億元、158.39億元；歸母凈利潤(rùn)分別為14.41億元、20.40億元、33.27億元。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收207.60-211.20億元，同比增長(zhǎng)31.07%到33.34%；歸母凈利潤(rùn)43.4億元-45.9億元，同比增長(zhǎng)30.46%-37.97%。

不過，隨著東鵬飲料在功能飲料市場(chǎng)的地位持續(xù)鞏固，其主力產(chǎn)品增速卻略有下滑。2023年、2024年及2025年前三季度，公司能量飲料產(chǎn)品收入增速分別為26.1%、28.5%、19.4%。

為了找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，東鵬飲料開始豐富產(chǎn)品曲線。2023年時(shí)，公司提出“1+6”產(chǎn)品戰(zhàn)略，其中“1”是指東鵬特飲，“6”則包括運(yùn)動(dòng)飲料補(bǔ)水啦、咖啡飲料大咖、無(wú)糖茶飲料上茶、預(yù)調(diào)雞尾酒VIVI、椰汁飲料海島椰、大包裝飲料菊花蜜。

經(jīng)歷了兩年多的運(yùn)營(yíng)，東鵬飲料也在孵化新品，并持續(xù)微調(diào)“1+6”戰(zhàn)略的名單。去年底舉辦的經(jīng)銷商大會(huì)上，公司提出了新一版“1+6”名單，其中，有糖茶果之茶、即飲奶茶港氏奶茶替代了大包裝飲料菊花蜜以及預(yù)調(diào)雞尾酒VIVI，成為新的潛力產(chǎn)品。

整體上看，東鵬飲料的新產(chǎn)品線增長(zhǎng)較為迅速，其中運(yùn)動(dòng)飲料補(bǔ)水啦已經(jīng)成為除東鵬特飲外的另一重要增長(zhǎng)點(diǎn)。2023年、2024年及2025年前三季度，公司運(yùn)動(dòng)飲料的營(yíng)收分別為3.93億元、14.95億元、28.47億元。期間，該產(chǎn)品占公司營(yíng)收的比重由3.5%提升至16.9%。

除布局新的產(chǎn)品線外，東鵬飲料也試圖開拓海外市場(chǎng)。目前，公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入越南及馬來(lái)西亞等市場(chǎng)。為了適配不同市場(chǎng)的特點(diǎn)，公司也對(duì)產(chǎn)品配方和包裝進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整。此次赴港二次上市，公司也計(jì)劃使用募集資金建設(shè)海外供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，并拓展海外渠道。

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