//一、市場(chǎng)要聞//

1、1月PMI數(shù)據(jù)將公布

1月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布1月PMI數(shù)據(jù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，去年12月PMI為50.1%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)8個(gè)月運(yùn)行在50%以下后升至擴(kuò)張區(qū)間。

2、美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議

本周，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在1月貨幣政策會(huì)議上保持利率不變的概率已經(jīng)達(dá)到95%。中信證券認(rèn)為，美國(guó)檢方對(duì)鮑威爾的刑事調(diào)查無(wú)助于施壓美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年1月暫停降息。

3、央行公開(kāi)市場(chǎng)將有11810億元逆回購(gòu)到期

本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有11810億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期1583億元、3240億元、3635億元、2102億元、1250億元。此外，周一還將有2000億元MLF到期。

4、科技巨頭陸續(xù)公布財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)方面，約五分之一的標(biāo)普500成分股將在本周公布季度業(yè)績(jī)，其中包括蘋果、微軟、Meta和特斯拉這四家“美股七巨頭”成員。本輪財(cái)報(bào)季的一個(gè)關(guān)鍵主題在于：企業(yè)是否開(kāi)始真正從AI相關(guān)投資中獲益。在2025年末，市場(chǎng)曾擔(dān)心大規(guī)模投向數(shù)據(jù)中心及其他基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出能否帶來(lái)回報(bào)，這種疑慮一度打壓科技股及其他AI概念股。

//二、板塊事項(xiàng)//

1、亞洲金融論壇周一開(kāi)幕

由香港特別行政區(qū)政府及香港貿(mào)易發(fā)展局合辦的第19屆亞洲金融論壇，將于1月26日至27日在香港會(huì)議展覽中心舉行，吉利控股、隆基綠能、賽力斯、恒瑞醫(yī)藥、騰訊以及智元等企業(yè)高管將出席。

2、亞洲金融論壇將首設(shè)“全球產(chǎn)業(yè)峰會(huì)”

另?yè)?jù)議程安排，首屆全球產(chǎn)業(yè)峰會(huì)將于論壇次日（1月27日）舉行，邀請(qǐng)人工智能與科技、機(jī)器人、新消費(fèi)、生物醫(yī)藥與醫(yī)療健康、新能源等高增長(zhǎng)、高價(jià)值產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)袖，共同探討如何善用金融服務(wù)，推動(dòng)創(chuàng)新與長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)。

3、兩大存儲(chǔ)巨頭財(cái)報(bào)將同日披露

隨著全球存儲(chǔ)需求不斷增長(zhǎng)，韓國(guó)兩大存儲(chǔ)巨頭——SK海力士、三星電子的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。就在周四（1月29日），兩家公司將在同一天公布2025年第四季度財(cái)報(bào)。

本月早些時(shí)候，三星電子初步預(yù)計(jì)2025年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為20萬(wàn)億韓元，同比暴增208%，營(yíng)業(yè)收入則同比預(yù)增23%至93萬(wàn)億韓元。這些數(shù)字不僅打破公司的歷史紀(jì)錄，還有望推動(dòng)三星電子成為首家單季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)突破20萬(wàn)億韓元的韓國(guó)企業(yè)。

相比之下，據(jù)韓國(guó)金融信息企業(yè)FnGuide預(yù)估，SK海力士同期營(yíng)業(yè)收入預(yù)期為30.70萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為16.18萬(wàn)億韓元，均創(chuàng)下歷史新高。分析指出，DRAM業(yè)務(wù)是SK海力士去年第四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但由于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更側(cè)重于HBM，在一定程度上限制了收益幅度。

//三、個(gè)股大事//

1、航天電子：公司股票擊鼓傳花效應(yīng)明顯

航天電子發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，2026年1月23日，公司股票以漲停價(jià)收盤。公司股票自2025年11月27日以來(lái)收盤價(jià)格累計(jì)上漲幅度為193.47%，同期申萬(wàn)軍工行業(yè)漲幅34.04%，上證指數(shù)漲幅6.73%，公司股票短期漲幅嚴(yán)重高于同期行業(yè)及上證指數(shù)漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱及非理性炒作的情形，公司股票擊鼓傳花效應(yīng)明顯，存在短期大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)極大。截至2026年1月23日收盤，公司股票收盤價(jià)為31.46元/股，公司股票成交額205.65億元，成交量較大。

2、帥豐電器：公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示

帥豐電器公告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損4300萬(wàn)元—6200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.1億元到2.5億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入為2億元到2.4億元，低于3億元。公司股票在2025年年度報(bào)告披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣）。報(bào)告期內(nèi)，在集成灶整體市場(chǎng)需求放緩、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響下，公司銷售量不及預(yù)期，新增訂單較少，較上年同期有一定幅度的下降。

3、奧特維：目前“太空光伏”尚處初期探索和研發(fā)階段

奧特維公告稱，公司股票交易連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。近期資本市場(chǎng)對(duì)“太空光伏”等概念關(guān)注度較高，相關(guān)板塊市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍。目前“太空光伏”尚處初期探索和研發(fā)階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程仍面臨較大不確定性。產(chǎn)品研發(fā)到商業(yè)化應(yīng)用仍需要一定周期，相關(guān)預(yù)期性利好對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響具有較大不確定性，請(qǐng)投資者注意理性判斷。

4、2025年A股年度業(yè)績(jī)預(yù)告盤點(diǎn)

1月24日，A股共225家上市公司披露2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告48家預(yù)增，3家略增，12家扭虧，其中報(bào)喜公司數(shù)量達(dá)63家，占比28.0%，162家公司全年業(yè)績(jī)報(bào)憂，其中45家預(yù)減，117家預(yù)虧。

從預(yù)告凈利潤(rùn)金額來(lái)看，50家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)超1億元。其中，洋河股份、中微公司、亞鉀國(guó)際排名居前，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)分別為21.16億元、20.80億元、16.60億元。

//四、限售股解禁//

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（1月26日-1月30日）共有29家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁7.72億股，按1月23日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為408.87億元。

從解禁市值來(lái)看，1月27日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合計(jì)251.07億元，占當(dāng)周解禁規(guī)模的61.41%。按1月23日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：海博思創(chuàng)（231.54億元）、福斯達(dá)（53.67億元）、益方生物-U（42.51億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：益方生物-U（1.61億股）、福斯達(dá)（1.1億股）、海博思創(chuàng)（0.95億股）。

從解禁股份類型來(lái)看，首發(fā)原股東限售股份有12家，股權(quán)激勵(lì)一般股份有6家，定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有3家，股權(quán)激勵(lì)限售股份有3家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有2家，其他類型有2家，首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有1家，首發(fā)原股東限售股份,追加承諾限售股份上市流通有1家。

本周限售股解禁一覽：

//五、新股日歷//

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（1月26日-1月30日）將有3只新股發(fā)行，其中滬市主板有1只，合計(jì)發(fā)行約2.5億股，預(yù)計(jì)合計(jì)募資39.43億元。具體來(lái)看，1月26日發(fā)行的是北芯生命；1月30日發(fā)行的是電科藍(lán)天、林平發(fā)展。

//六、機(jī)構(gòu)看后市//

光大證券：保持穩(wěn)健，持股過(guò)節(jié)

光大證券認(rèn)為，A股春節(jié)前市場(chǎng)震蕩特征明顯，歷史數(shù)據(jù)顯示春節(jié)前20個(gè)交易日主要指數(shù)上漲概率不足50%，受交易熱度回落與微觀流動(dòng)性趨緊影響，趨勢(shì)性行情難現(xiàn)，建議以穩(wěn)為主，但仍應(yīng)持股過(guò)節(jié)。春節(jié)后20個(gè)交易日指數(shù)上行概率與平均漲幅均顯著高于節(jié)前，具備較強(qiáng)季節(jié)性上行動(dòng)能。

申萬(wàn)宏源：季行情仍沿著既定路徑前進(jìn)

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，春季行情仍沿增量博弈與做多窗口連續(xù)的既定路徑推進(jìn)，以年前中證A500ETF沖量、年后保險(xiǎn)開(kāi)門紅及外資回流為資金基礎(chǔ)，疊加居民增配權(quán)益與交易性資金活躍，推動(dòng)賺錢效應(yīng)全面擴(kuò)散。周期Alpha投資從有色、化工向建材、石油、鋼鐵等拐點(diǎn)行業(yè)延伸，底部資產(chǎn)挖掘持續(xù)深化，短期股價(jià)彈性增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主題調(diào)整后亦呈現(xiàn)反彈特征，整體未破壞春季行情結(jié)構(gòu)。

興業(yè)證券：全球?qū)捤膳c創(chuàng)新賦能，恒生生物科技迎價(jià)值重估

興業(yè)證券認(rèn)為，美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，人民幣主?dòng)升值有望激活中國(guó)資產(chǎn)配置需求，為港股生物科技板塊提供宏觀支撐。2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，疊加財(cái)政減稅與債務(wù)壓力，貨幣寬松空間擴(kuò)大，人民幣匯率修復(fù)將推動(dòng)外資回流中國(guó)核心資產(chǎn)。

港股資金與政策雙輪驅(qū)動(dòng)，生物科技板塊迎來(lái)配置窗口。港股通資金凈流入創(chuàng)歷史新高，公募基金港股配置比例持續(xù)提升，疊加香港國(guó)際金融中心地位鞏固與新質(zhì)生產(chǎn)力政策支持，南向資金與機(jī)構(gòu)配置動(dòng)能強(qiáng)勁，推動(dòng)板塊流動(dòng)性與估值修復(fù)。

中泰證券：市場(chǎng)分化延續(xù)，風(fēng)格向高彈性傾斜

中泰證券認(rèn)為，分化核心驅(qū)動(dòng)源于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、流動(dòng)性寬松與業(yè)績(jī)真空期共振。人民幣匯率階段性走強(qiáng)、一季度約30萬(wàn)億元定期存款到期帶來(lái)再配置壓力，推動(dòng)資金主動(dòng)流入科技、資源等高景氣板塊；同時(shí)，滬深300等寬基ETF持續(xù)凈流出，壓制大盤價(jià)值風(fēng)格，而業(yè)績(jī)披露尚處空窗，高估值板塊未面臨證偽壓力，估值擴(kuò)張空間仍存。

短期分化有望延續(xù)，但中期將逐步收斂。春節(jié)前市場(chǎng)仍以風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)為主，機(jī)器人、算力硬件等科技細(xì)分領(lǐng)域具備資金聚集效應(yīng)；春節(jié)后至兩會(huì)期間，市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證邏輯，海外算力產(chǎn)業(yè)鏈與景氣度明確的方向?qū)⒊膳渲弥攸c(diǎn)，估值錨將回歸盈利基本面，結(jié)構(gòu)性過(guò)度分化有望修復(fù)。

//七、大事前瞻//

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